财务指标在企业管理中的运用研究

樊丽

摘 要：本文建议企业在剖析企业财务状况时，要结合传统财务指标和新型财务指标，以便为企业的管理者做出正确的经营决策提供可靠信息，同时企业管理者要不断地去学习新型财务指标，分析时候要适当结合非财务指标分析，这样有利于企业更好的发展。

关键词：传统财务指标；企业管理；EVA；MVA；MVAR

如今的资本市场是理性的、规范的，因此财务指标在企业管理中的运用分析越来越重要，正确的财务指标分析是科学决策的前提。

一、传统财务指标在企业管理中作用

通过对传统财务指标分析可以给相关信息使用者提供财务信息，以便做出正确的决策。财务指标主要有以下作用：保持合适的负债比率，以保证企业偿债能力同时降低企业的财务风险；合理运用营运能力指标分析可以很好评价企业各个部门的经营业绩及综合业绩，从而来考核部门经营效率，为企业进行奖惩提供依据；增加销售收入，降低销售成本，从而提高销售毛利，使企业的盈利能力变强，以保证企业在市场中占有绝对的竞争优势。

（一）适度的负债有利于企业更好的发展。在市场竞争激烈的环境下，当企业有好的投资机会及企业经营效率较高时，适度的负债对于企业来说并不是一件坏事，反而有利于企业更好的发展。一般来说，企业的筹集资本主要来源于权益和债务，当企业的报酬率大于借贷资本所产生的利率时，利用财务杠杆会给企业带来更多的财富，但是企业的经营者要树立正确的负债理念，不能乱用偿债能力指标，这样会使企业陷入困难，作为企业经营管理者要善于使用偿债能力指标，保持合理的资本结构，保持适度负债经营，以保证企业偿债能力同时降低财务风险，这些都是企业持续经营的基础。

（二）利用营运能力分析指标来考核部门的经营状况。一个企业的整体盈利能力取决于各个部门之间的合作状况、盈利状况等。在企业的部门中有一些部门虽然没有参与生产过程，但是这些部门是企业不能缺少的，而相对于一些企业来说很重要。例如：部门中研发部及人力资源部，这些部门在企业中充当辅助性的角色。因此在考核部门经营状况时不能独立的考核和评价，要结合其他部门一起评价，这样才会有价值。企业的高层管理者要保证各部门目标和企业的目标是一致的，因此考核评价各部门经营业绩显得很重要，要使每个部门都得到相应的奖惩，有利于企业的管理。

（三）对盈利能力分析有利于提高企业竞争优势。大部分企业都是营利性组织，企业存在的目的就是盈利，如果一个企业没有很强盈利能力，那么在竞争恶劣的环境下是不可能生存下来。企业管理目标就是使股东获得更多财富，管理者在进行企业管理时，要把企业的目标当作是自己的目标，认真对盈利能力指标进行分析，用数据简单说明企业盈利能力的强弱，抽象的概念从而变得具体化，以便用来评价企业盈利能力。企业只有在不断盈利的情况下才会吸引投资者，当投资者相信企业有很强的盈利能力，那么投资者愿意把资金投入企业。利用盈利能力指标分析可以为企业做出准确的投资决策提供可靠信息，同时也有利于企业扩大经营规模，相应的在同行业中占有一定分量，这对企业在竞争恶劣的环境下有生存下来的空间。因此企业管理者运用好盈利能力分析指标为企业服务，使企业具有很强竞争优势。

二、传统财务指标分析存在的缺陷

传统的财务指标不是完美的财务指标，在使用传统财务指标实际工作中会发现其存在很多的缺陷，缺陷对于使用者都是致命的，因此分析传统财务指标的缺陷尤为重要，所存在的缺陷主要有以下这些。

（一）指标的假设前提存在缺陷。在偿债能力指标分析中的短期偿债能力指标是以企业清算为前提，没有重视企业的融资能力并且用静态的眼光看待企业的偿债情况，显然不是很准确的。另外，有经验的经营者都知道企业的应收账款有时候是不可能按时收回来，或者根本不能收回，但是在使用偿债能力指标中速动比率的假设前提是应收账款偿债能力大于存货偿债能力。因为存在这些假设，使得企业的偿债能力指标不能真正的反映出企业偿债能力强弱。

（二）指标的计算数据来源不确切。企业财务指标大小是用数据计算出来的，而这些数据受很多因素影响，从而会影响分析的准确性。如一些企业没有按照标准的会计准则来做账，相应的数据缺乏真实性和可比性，这样会影响数据的来源不确切，另外一些企业存在关联企业，那么其利润存在一定的水分，用这样的利润来计算指标缺乏真实性，这就是所谓的粉饰报表，单纯通过财务指标分析难以发现问题。

（三）财务指标不能预测未来风险。财务指标反映的是过去的经营活动，而对未来的风险缺乏准确的预测。因为计算这些指标用的是历史数据，对未来的情况不能准确的判断，这样会使企业陷入困境。

（四）财务指标容易被内部人操纵。由于目前会计制度采用的是权责发生制，企业的管理者需要什么样的财务数据，可以利用这一制度对财务指标的数值进行操纵，那么外部使用者看到的数据就不是企业的真实情况，而是对企业有利的数据，这样会误导外部使用者。目前很多大型企业都存在这种现象，让很多外部使用者对此丧失信心。

三、新型财务指标模型—EVA、MVA与MVAR

由于传统的财务指标存在一定的缺陷，决策者在做经营决策时利用传统的财务指标分析可能会被误导，以至于企业错失很好的投资机会及可能会使企业陷入经营困难的环境中，并且利用传统财务指标不能准确剖析企业的经营状况，加之传统财务指标可操作性不强，存在很多主观因素，致使这些指标的实用性越来越弱。目前我国许多大型企业开始使用新型财务指标，原本亏损的企业也慢慢有所改观，利用新型指标好的企业能够做到扭亏为盈，因此新型的财务指标将会被很多企业运用，相对传统财务指标来说，新型的指标在某些方面更加准确剖析企业的实际情况，这对于企业来说是有利的。

（一）EVA指标在企业管理中的分析。20世纪80年代，美国思腾斯特管理咨询公司推出经济增加值指标（EVA），该指标克服传统财务指标存在的缺陷，更加全面反映企业的经营业绩及体现出企业管理方面的能力。

（1）EVA的概念。EVA的概念是美国思腾斯特管理咨询公司在1991年提出的，也就是经济增加值，衡量企业业绩的财务指标。EVA是指税后净营运利润剔除债务成本和权益成本后的利润，也就是说投资者所取得的大于开始投入的成本，说明企业创造了财富。该指标目前被很多上市公司使用，因为该指标能够充分反映企业的实际情况。（2）EVA的计算分析。EVA的计算公式：EVA（经济增加值）=（营业利润-所得税）-（总资本*加权资本成本率），如果该指标的计算结果为正值，说明股东的财富在原有的基础上有所增加，对于企业来说是好的现象；如果该指标的计算结果为负值，说明企业出现亏本的现象，消耗了企业的财富，这样对于企业来说是不利的。举例说明该指标在企业管理的实际运用，例如：企业的总资本为3000亿元，企业的加权资本成本率为20%，那么资本成本为600亿元。当企业的税后净营业利润为1000亿元是，该企业的经济增加值（EVA）为400亿元，也就是为股东创造了400亿元的财富；当企业的税后净利润为500亿元，那么经济增加值（EVA）为-100亿元，表面上该企业还是赚钱的，因为税后净利润为500亿元，但是这已经给股东造成了100亿元损失。说明运用该指标更加能够反映出企业管理者是否为股东创造了财富，而不能说明税后净营业利润大于零就是盈利，该指标在上市公司中广泛使用。（3）EVA的优点和缺点。EVA的优点：传统的财务指标只考虑负债资本成本，而该指标考虑了权益资本成本和负债资本成本，更加能够反映企业的真实价值和股东的财富；通过对该指标的分析使企业更加着眼于未来，为企业营造一个良好的竞争优势； EVA指标的提出使企业能够更好评价企业的经营业绩，也能更加严格考核企业的经营业绩，使管理者的效率得到很大的改善；可以把该指标作为奖惩的依据，能够更好的进行有效的管理，提高企业的效益；减少了会计信息失真的其他因素的影响；该指标有利于企业统一利益和奋斗的目标。

EVA的缺点：到目前为止，使用该指标的企业还是相对较少，我国的很多上市公司比较喜欢运用该指标，但新公司不喜欢运用该指标，因为不太实用；同样该指标容易被管理者操纵；该指标无法脱离数据滞后的限制，在竞争激烈的环境中，机会稍纵即逝，因此该指标存在一定的滞后性等等。

（二）关于MVA指标与EVA指标。美国思腾斯特管理咨询公司是第一个使用MVA指标的，该指标被叫做市场增加值，用公式可以表示为：市场增加值（MVA）=资本市场价值-投入资本。该指标（MVA）反映的是一个企业从起初的成立到目前为止，考虑到保留盈余在内，投资者目前以市场价格出售企业的股票所得的回报与企业成立时投入的资金的差异，企业利用MVA指标能够很好评价企业的经营成果。如果该指标计算结果为正值，就表明企业是赚钱的，如果计算结果为负值，说明企业是亏本的，那么应该找出解决的办法保证企业扭亏为盈。

MVA指标和EVA指标存在一定的联系，MVA是所有将来EVA的现值，增加EVA的同时，相应的MVA也随之增加。但是MVA指标和EVA指标也是有区别的，企业利用EVA指标是评价或考核企业过去的经营业绩，然而MVA指标是用来对未来市场进行评估，通过MVA指标来预测企业未来的前景。如今市场，竞争日益加剧，要想企业在未来有一席之地，那么分析MVA指标显得尤为重要，因此我国的企业应该注重MVA指标分析，保证在竞争激烈的环境中有一定的竞争优势。

（三）MVAR指标的优势。MVAR指标就是经济增加值率，是MVA的现值和企业投入资金的现值的比率。该指标可以反映企业发展能力状况和盈利能力状况的综合指标，能够客观的评价投资者资本增值水平的高低，客观的考核企业的管理效率，有利于企业分析出自身存在的缺点，该指标可以通过投资者投入的资本算出企业资本增值水平，说明该指标比MVA指标更加有效，因此企业在进行管理的同时要结合这些新型的财务指标对企业的管理水平进行考核，为股东创造更多的财富，为企业创造更好的未来前景，提高企业的竞争优势。

结语：随着市场经济的完善，竞争不断加剧，一个企业要在竞争激烈环境中生存下来，良好的企业管理水平显得尤为重要，管理者在进行管理时必须要用到财务指标分析，财务指标分析是企业管理的重要工具，同时也是考核企业经营成果的标准，利用好财务指标分析来为企业管理提供更好的服务。

参考文献：

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