刍议杠杆系数的教学技巧

马 伟

（常州纺织服装职业技术学院，江苏常州 213164）

财务管理课程中的杠杆系数分为经营杠杆系数 （DOL）、财务杠杆系数 （DFL）、总杠杆系数 （DCL）。鉴于高职高专的学生理解和记忆能力，按照一般的授课方式，在讲授这部分内容时，学生难于掌握和记忆。在讲授时可以整合三个杠杆系数，不按部就班的按照书本顺序进行教学，采取串讲的形式。杠杆系数的公式分为定义公式和简化公式，定义公式偏重于理解的基础上进行记忆，定义公式侧重于理解的基础上进行运用。

1 补充知识

2 理解和记忆定义公式

经营杠杆研究的是产销量的变化，引起息税前利润（EBIT）的变动情况，由公式EBIT＝ （P－B）Q－F可知，由于固定成本F的存在导致息税前利润 （EBIT）的变动率大于产销量的变动率。经营杠杆系数 （DOL）研究的是产销量的变动率与息税前利润变动率的关系，用后者除以前者，反映的是息税前利润的变动率是产销量变动率的倍数。

总杠杆系数 （DCL）是经营杠杆系数 （DOL）与财务杠杆系数 （DFL）共同作用的结果，研究的是产销量的变动与每股收益 （EPS）变动的关系，是用每股收益的变动率除以产销量的变动率。

图1

如图1，先列出①、②、③三个式子，从下往上看，用②除以①即为经营杠杆系数，用③除以②即为财务杠杆系数，用③除以①即为总杠杆系数。其中△Q为产销量变动额，△EBIT为息税前利润变动额，△EPS为每股收益变动额。通过图1，能很容易记忆三个杠杆系数的定义公式。

3 理解和运用简化公式

简化公式是通过定义公式推导出来的，高职高专学生不需要掌握推导过程，但要会熟练运用简化公式解答相关题目，总结解答题目的流程可以得到下图2，图2可以帮助我们答题，同时记忆简化公式。

图2

【例】某公司本年度销售量为10 000件，售价为50元，单位变动成本为20元，固定成本为20万元。预计下年度的销售量增长20%，固定成本保持不变，预计资金需要量为40万元。假设公司有两种筹资方式：方案A为发行普通股40 000股，每股面值为10元；方案B为采取负债筹资，利率为8%。

（1）该公司本年息税前利润是多少？经营杠杆系数是多少？

（2）该公司不同筹资方案的财务杠杆系数分别是多少？

（3）该公司的复合杠杆系数是多少？

解：

通过图1能很好的理解和记忆杠杆系数的记忆公式，根据图2的计算流程，能很好的把握杠杆系数的计算过程和对简化公式的记忆。围绕杠杆系数的知识点还很多，高职高专财务管理课程对其他知识点进行了弱化，只需要掌握好以上图1、图2列出的知识点。

〔1〕包忠明，何彦主编 .财务管理实务教程 ［M］.北京：北京大学出版社，2013.

〔2〕曹志军，林玉辉主编 .财务管理 ［M］.北京：机械工业出版社，2009.