期指冲高回落

高子剑

6连阳后4连阴

在6连阳后，本周（9月9日至9月12日）的头3个交易日，沪深300现货指数3连阴。虽然周五没有出现明显下跌，但是全周的累计跌幅约1%。本周四，大盘还曾经再创新高，但是当天就反转向下，无法维持在高位。日K线在60日均线以上，60日均线斜率也向上，仍然是标准的偏多格局。

多方悔过书

上周报告主要内容为：8月22日到本周一，上涨必定减仓、下跌必定加仓，较为偏空。但是从本周二开始，大盘连涨4天，持仓量也连续增加4天。大盘在本周二突破新高后，多方开始回神，进场追涨。

周二14点25分以前，价差一路走低，多方并没有看好后市。大盘创出新高以后，价差随着上涨增加，达到+0.96%。价差和持仓量的增加，是创新高之际，多方写的悔过书。价差增加是上涨带动的，会给人信心不足的印象。如果后续遇到下跌，价差能够增加，就能确定现在的多方不是信心不足。

从本周的交易观察，多方悔过的态度不诚恳。

周二期指看多

上周连续涨了5天。在周二14点25分以前，期指看空，在上涨的初期没有进场布局。这多少让人有些失望，因为课本上写的很清楚，期指的三大功能之一，就是价格发现。

周二14点25分以后，期指开始看多了，而且是越涨越看多。我们可以说，上涨把期指这只迷途羔羊带回正路。毕竟，从怜悯的角度，知错能改，善莫大焉。总归是强于死鸭子嘴硬，怎么涨就是怎么不买。所以，这是多方的悔过。

但是，故事没有结束。多方是悔过了，但他们真的恢复正常了吗？只要看一件事即可，下跌时的态度。因为，大盘不可能天天涨。当大盘下跌时，如果多方勇敢的出手低接，那就是恢复为正常的多方。多方反手杀跌，那就只是见风转舵的投机分子。

悔过态度不诚恳

测试很快就来了，十分可惜，多方悔过的态度不诚恳。周二和周三，高某在图上画了4个低点，只有中间2个低点有买气（价差增加），其他4个都是杀跌（价差减小）。周三就更是可悲了。上午大涨，让追涨的旧疾复发，以至于10点55分还能创出0.70%的高升水。下午下跌，再来个杀跌，以至于收盘时转为贴水0.22%。即便用怜悯的态度，也不可能称许这样的交易方法了。

类似2010年QE2

当前的情况，很类似2010年十一后，美联储QE2落地，大盘急速上涨。从十月下旬后，期指多方失控，追涨杀跌，接下来，就是11月12日下跌6.22%，2个交易日后再下跌4.38%，留下了最近5年的最高点。

可能有朋友问，当时升水曾经达到4.5%，上周不过就是1.0%，不能类比。高某认为，当时的持仓量为4万手，没有那么多机构进行量化对冲交易。在当前近20手持仓量的背景下，1.0%的升水已经很可观了。

综合以上，当前的多方追涨杀跌，悔过态度不诚恳，这样的多方不值得信任。