关于人民币境外投资问题的若干思考

宋云川

摘要：近年来随着我国人民币国际地位不断提高，外汇管理政策不断放宽，外汇储备日益丰盈等因素制动下，逐渐增加了人民币境外投资，对于提高我国国际综合实力具有积极的作用。但是由于人民币境外投资形式的多样化，以及投资规模的不断扩大，在很大程度上也增加了人民币境外投资的监督与管理难度。本文主要针对当前人民币境外投资中存在的几个问题进行具体分析，并在此基础上提出几点建设性建议。

关键词：人民币 境外投资 问题 对策

近年来国家对于企业“走出去”的政策支持力度逐渐加大，我国对外投资与贸易业务快速发展，在人民币升值以及人民币资金流动性相对充足的情况下，不仅出现了原材料、设备、现汇等实物资产出资，同时也涌现了大量以人民币进行境外投资行为，呈现多样化的个人境外投资以及境内企业境外投资形式。这对于企业走出国门，促进国家国际收支平衡具有积极作用，但同时也产生了虚假投资、投资监测管理、人民币跨境流动管理等问题，值得引起深入思考与研究。

一、人民币境外投资中存在的问题

（一）外汇资金来源审查问题

目前我国对境外投资管理仍然采用的是计划经济体制下的项目审批方式，要求若境内投资主体对外投资的形式为现汇，应要求外汇局根据相关规定严格审核外汇资金来源。在企业进行对外投资的过程中，由于资本运作内在需要以及境外投资立项审批的时滞因素影响，常常会出现投资主体变更投资方式的情况，这种情况下必须要求重新进行审批。但是很多投资主体为了一己私利，尽可能减少为行政审批成本，境外投资时更多的会选择非正常渠道。因此当前的境外投资资金来源审查工作在投资主体市场化的运作机制下，并没有充分发挥其真正价值。

（二）境内投资主体的监管问题

目前，很多境内投资主体并没有经过相关管理部门的批准，将对外投资的外汇形式擅自变更为人民币，有效的逃脱了管理部门的监管，在很大程度上降低了资本项目管制的有效性。同时目前我国尚未建立一个相对完善的境外投资监管体系，约束机制缺乏有效性，导致境外投资项目监管力度不足，很多境内投资主体容易钻管理以及政策上的漏洞，常常会出现可在周边地区或国家进行人民币可兑换现象，以及将人民币资产进行非法境外转移造成资本外逃现象。

（三）代客境外理财产品风险防范问题

近年来我国国民经济受到外汇增长的影响越来越大，广大居民对于外汇业务的接触和了解有一定提高，但从总体而言，了解不全面，对于代客境外理财产品的认识以及把握不够。目前我国外汇储备不断升高，人民币不断升值，人民币境外投资的收益极易受到人民币汇率波动的影响。鉴于此背景下，代客境外理财业务的风险性也越来越高。

二、进一步完善人民币境外投资政策的建议

（一）实现境外投资外汇来源审查的备案制管理

科学、完善的行政许可管理体系可有效提高管理效率，使市场对资源配置基础作用发挥到极致，促进对外投资以及对外贸易的便利程度。应遵循风险可控、区别对待、分类管理的基本原则加强境外投资外汇管理力度，尽可能减少行政性审批环节，提高行政性审批的规范性，并且逐步实现外汇来源审查的备案制管理。针对现阶段我国人民币境外投资的现状而言，实行审批制与备案制相结合是最为理想、有效的管理制度，审批制管理比较适用于国家垄断产业、大额对外投资项目、大中型国有或国有控股企业、稀缺资源行业、援外项目以及国民经济命脉产业等；而备案制管理则比较适用于小额境外投资、夕阳产业、纯带料加工项目以及小型企业等。

（二）规范人民币境外投资行为，加强监管

应允许投资主体在境外实体经济投资中采用人民币形式，若在管理完备以及制度健全的条件下，应大力支持企业在周边地区以及国家采用人民币投资，适当降低人民币流出境外的监管限制。首先国家应尽快出台有效的人民币境外投资管理办法，具体规定人民币境外投资的风险审查、利润分配、投资来源等内容，提高相关管理部门操作的规范性。通化市应适当控制人民币境外投资的规模，确定合理的人民币对外投资总额，尤其是一些投资较大的行为，应注意加强监管，避免出现本币流失现象。其次对于人民币境外投资的重点和范围应作出具体规定，就目前而言，应规定在具有完善的人民币结算代理机制，法制较为健全、经济以及政治环境相对稳定以及社会信用基础较好的周边地区或国家。

（三）加强代客理财的市场监管，加强投资者的风险意识

对于代客理财业务，相关监管部门应加强与之配套的法律、法规建设，应建立完善的风险评估、银行信息披露制度以及全代客境外理财交易报告制度，提高银行代客境外理财行为的规范性，尽可能做到将风险控制有效控制范围。同时应强化居民个人或者境内机构对代客境外理财的风险意识，应根据自身的风险承受能力慎重选择银行代客境外理财产品。其次应要求商业银行建立完善的代客境外理财风险控制体系，积极进行金融产品创新，加大对相关专业人才的培养，提高金融产品的定价能力。

综上所述，由于人民币国际地位不断提高，外汇管理政策不断放宽，和境外投资外汇资金汇出审核相比，人民币境外投资成本更低，风险更小，因此在很大程度上催动了企业人民币境外投资业务活动日益频繁。针对人民币境外投资形式日益多样化以及规模不断托大形势，应改进境外投资外汇来源审查管理，进一步规范人民币境外投资行为，加强监管力度，促进人民币境外投资的健康、稳定发展。

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