企业融资管理探讨

詹颖雁

摘要：目前我国企业普遍存在资金周转紧张的困境，为了满足自身运转和发展的需要，不得不开展融资活动筹措资金。本文对融资管理进行了阐述，并就如何建设企业融资管理体系，加强企业融资管理风险控制进行了探讨，对进一步做好融资管理，规范融资管理，防范经营风险具有重要的指导意义。

关键词：资金管理；融资管理；风险防范

中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）08-000-02

资金管理是企业财务管理的核心，而融资管理又是企业资金管理的重要内容，它是资金活动的起点。融资活动成功与否、成本高低，直接关系投资活动的成败，危机时期甚至会关乎企业的生死存亡。不断优化、改善、创新融资管理，是现代企业能否快速发展的基石和保障。没有资金作为保障，再卓越的战略与计划都将无法得到落实。因此，提高企业融资管理水平、控制防范融资风险，对促进企业可持续发展具有重要意义。

一、融资管理综述

融资是企业资金筹集的行为与过程，是企业为满足生产经营和未来投资需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式、渠道进行资金筹集的财务管理活动。

目前国内企业的融资渠道总体可归类为内源性融资和外源性融资两种。

内源性融资，也称内部融资，指的是企业通过自身经营活动获取资金，并用于企业的投资经营活动，比如企业的未分配利润、公积金、公益金、折旧基金、应付账款、应付工资等。其融资水平的高低，与企业的利润水平和资产规模等息息相关，表现出自主性、有限性、低成本性、低风险性等特点。但由于受到企业发展规模的限制，这种融资方式仅在个别企业当中体现出融资的优势。

外源性融资，指的是企业通过本身以外的经济主体获得资金，又分行直接融资和间接融资，前者如企业债券，后者如银行借款等，表现出高效性、高成本性、有偿性、流动性、高风险性等特点。这种方式对企业的信誉或者规模水平有一定的要求，即企业只有具备一定的信誉，才能获得债权人和金融机构的借款，或者在一定规模的基础上，有足够的固定资产供以融资抵押。

正是企业融资方式、融资渠道的多样性和融资活动的重要性，使得企业必须通过建立一整套科学有效的管理体系来加强企业融资管理。

二、企业融资管理体系建设

（一）有效预测资金需求量

企业应当根据战略规划目标、经营计划、生产经营现状、投资规模，运用科学合理的预测方法，正确预测在某一期间的资金需求量。这是做好融资管理工作的起点和基础。如果资金需求量预测不准确，导致资金筹集不足或资金筹集过量，都不利于企业的正常发展。在实务操作中，企业可以根据未来3-5年的战略规划，制定适宜的融资战略，并根据年度经营计划、投资计划，制定详细的年度融资计划和项目融资方案，并通过资金预算和年、季、月、周资金计划的方式层层分解落实。

（二）选择合适的融资渠道和融资方式

融资渠道是指资金的来源或通道，如国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、非金融机构或个人闲置资金、企业自留资金、境外资金等；融资方式是指资金取得的具体形式，如内部融资、股权融资、债权融资等。融资渠道和融资方式既有联系也有区别，同一融资渠道的资金可以采用不同的方式取得，而同一融资方式又可以适用于不同的融资渠道，二者结合可以产生多种可供选择的融资组合，在科学预测资金需求基础上，通过对企业可能实现的融资渠道和方式加以分析和研究，合理选择融资渠道和融资方式，有利于发挥企业财务杠杆效应，促进企业的发展。

（三）确定最佳资本结构

资本结构是指企业负债资金和权益资金的比例关系。由于不同的融资方式会带来不同的融资成木，并且对应不同的财务风险。因此，企业在将不同的融资渠道和方式进行组合时，应充分考虑企业实际的经营状况和市场竟争力，权衡公司价值提升与风险加大之间的利弊关系，力求争取最佳的资木结构。

（四）选择最佳融资时机

融资时机是指由企业融资的一系列因素所构成的有利的融资环境和时机。企业选择融资时机的过程，就是企业寻求与企业内部条件相适应的外部环境的过程。从企业内部讲，过早融资会造成资金闲置，而过晚融资又可能造成发展或投资机会错失。从企业外部讲，由于经济形势瞬息万变，这些变化将导致资木市场规模和成木瞬息万变，直接影响企业融资规模、融资成本。

（五）加强融资方案的审查和评价

企业融资方案制定后，还需要对己制定的方案和策略进行评价，评价体系的主要目标是评价融资的平衡性、对重点生产和经营活动的支持程度。合理安排资金融入的规模、期限、方式和用途；融资规模是否适度、资金结构、期限搭配是否合理；资金融入程序是否规范，是否按照项目融资，是否根据项目进度分批次、分阶拨款，有无资金闲置浪费问题。在具体的融资方案审查过程中，首先要关注资金的成本性，合理规划各类资金来源的占比，由于企业在不同时期所能承担负债能力和资金运作能力有所不同，因此需要注意依据企业的实际资金运作能力来调整资金管理的成本；其次要对资金结构的合理性进行审查，保证资金来源安全性前提下，审查融资结构和期限的合理性；最后，企业需要强化融资流程的规范性，对于融资流程的规范性监察，主要是为了保证己制定的融资方案可以实现既定的设定目标，并在最大程度上提升融资活动对于企业发展战略的支持。

三、企业融资管理风险控制

当代金融市场瞬息万变，企业的融资风险已成为企业财务风险的重要风险之一。融资风险是指融资活动中由于融资规划而引起的收益变动的风险。融资风险受经营风险和财务风险双重影响，具体涉及信用风险、市场风险、金融风险、政治风险、环境保护等各类风险。企业融资决策和管理必须遵循风险可控原则，一方面加强融资目标、融资过程的管理；另一方面做好融资风险评估、预警和应对管理。为有效规避融资风险，企业可从以下几方面着手，加强融资风险防控。

（一）完善融资管理制度，规范操作流程

防范融资风险，首先要完善内部控制制度，规范操作流程。对不同方式不同渠道融资的成本比较、最优融资计划的制定、融资方案的审批，均需要建立科学有效的内部控制制度和规范的操作流程加以约束和规范，对于大额融资方案，需提高审批级别，根据公司章程递交至董事会或股东大会等类似决策机构进行集体审议。完善的审批制度，有助于层层把关、落实责任，最大限度地避免融资风险的发生。

（二）加强财务管理，开拓新的融资渠道

为有效规避融资风险，对外企业应做好融资渠道储备，避免单一融资渠道带来的融资风险，并根据企业实际情况，合理选择融资渠道，降低资金使用成本；对内企业应加强财务管理，合理确定所需资金的数量与投放时间，减少资金占用，加速资金周转，提高资金使用效率。

（三）建立融资管理预警体系

为保证企业融资活动的持续、健康、有序开展，企业有必要建立融资管理预警指标体系。具体指标可选取企业评级相关的重要财务指标和重要的经营指标。一般来说，财务指标可选取资产负责率、已获利息倍数、流动比率、速动比率、担保比率等偿债能力指标；应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率等资产质量指标；净资产收益率（ROE）、总资产报酬率（ROA）、EVA、盈余现金保障倍数、营业利润率等盈利能指标；有息负债比、折旧摊销前利息保障倍数、营运现金流与有息负债之比、现金流指标等评级指标。经营指标可选取核心市场占有率、新市场新产品开拓率，新客户开发率、骨干人员流失率等非财务指标，以预警企业经营情况的非良性发展。企业需要持续关注核心财务指标体系的变化及发展趋势，与预算数、同期数、前三年均值进行比对，及时揭示财务指标的不利发展，通过对业务的有序引导和考核，及时对相关指标进行修正，及早采取措施对融资风险加以防范和控制，维护企业融资能力良性可持续发展。