港口： 经营稳健，效益不均

陈海萍

从 港口上市企业发布的半年报来看，上半年，北方港口货物吞吐量基本保持增长，但业绩并未随货量增长而增长，大连港（601880.SH；02880.HK）因受散粮吞吐量大幅下降、散粮和集装箱毛利减少等影响，净利润大幅缩水，同比锐减26.56%；南方港口中，深赤湾A（000022 .SZ）、厦门港务（000905 .SZ）等实现业绩增长，但珠海港（000507.SZ）出现亏损，亏损额2697.8亿元，亏损原因之一是由于煤炭行业不景气；长三角港口中，上港集团（600018.SH）和宁波港（601018.SH）同步前进；内河港口中，重庆港九（600279.SH）和南京港（002040.SZ）业绩增长呈正负差异，重庆港九净利润同比增长29.84%，而南京港净利润同比下降31.44%。令人欣慰的是港口投资商中远太平洋（01199.HK）和招商局国际（00144.HK）实现业绩货量同步增长，且近两年国外码头投资成果令人满意。

北方港口：货量稳增 业绩不均

北方港口上市企业中，除大连港和秦港股份（03369.HK）外，其他均呈现业绩货量齐增的态势。大连港和秦港股份虽然净利润下降，但是处理货量仍呈增长态势。

天津港（600717. SH）地处京津城市和环渤海经济圈的交汇点，中央政府和天津市对天津港的发展给予高度关注和支持，京津冀一体化协同发展的国家战略给天津港带来更为广阔的发展空间。上半年，天津港实现营业收入106.44亿元，同比增加31.36亿元，同比增长41.77%，完成年度计划的48.83%（拟订的经营计划营业收入为218亿元）；实现净利润6.01亿元，同比增加0.32亿元，同比增长5.59%；经营活动产生的现金流8.91亿元，同比增长23.6%。吞吐量方面，完成货物吞吐量1.7亿吨，同比增长7.91%。其中，散杂货1.31亿吨，同比增长9.39%；集装箱342.3万TEU，同比增长4.97%。

青岛港（06198.HK）继6月份成功上市后发布首份财报。中报显示，上半年，青岛港实现营业收入35.48亿元，同比增长4.8%；实现净利润8.55亿元，同比增长9.7%；经营活动产生的现金流3.22亿港元，同比增长73%。中报综述，现金流的增加主要受益于毛利增加。上半年，青岛港完成货物吞吐量20.04亿吨，同比增长4.9%。其中，集装箱833万TEU，同比增长4.6%，主要受益于中国经济平稳发展、外贸航线增加及国际中转箱量扩大；金属铁矿石、煤炭及其他货物8.76亿吨，同比增长2.3%；液体散货2856万吨，同比持平。

上半年，唐山港（601000.SH）实现营业收入26.14亿元，同比增长12.78%；实现净利润5.08亿元，同比增长11.18%；经营活动产生的现金流3.27亿元，同比增长18.13%。效益增长一方面缘于唐山港吞吐量增长，尤其是20万吨级专业化矿石泊位运量同比增长突出；另一方面，受益于创新管理模式、持续挖潜增效对成本的节约。上半年，完成货物吞吐量6791.11万吨，同比增长6.08%。其中，矿石3309.97万吨，同比增长17.14%；钢材和煤炭分别为841.61万吨和2103.48万吨，同比基本持平，外贸钢材亮点突出，完成172.06万吨，同比增长177.1%；其他货种536.06万吨，同比增长7.18%，矿渣粉等货种增长迅速。

上半年，日照港（600017.SH）虽然面对经济环境复杂、周边港口竞争激烈的压力，吞吐量仍在全国沿海港口排名第九位。实现营业收入26.14亿元，同比增长4.46%；实现净利润4.01亿元，同比下跌1.65%；经营活动产生的现金流 5.31亿，同比增长36.44%。完成货物吞吐量1.29亿吨，同比增长4.72%。其中，煤炭及制品1758万吨，同比增长0.51%；金属矿石7761万吨，同比下降0.9%；钢铁356万吨，同比增长19.4%；木材836万吨，同比下降0.7%；粮食599万吨，同比增长31.4%。

上半年，秦港股份受惠于环渤海地区港口行业的持续发展，实现营业收入34.81亿元，同比增长2.8%；净利润下降 21.56%致9.32亿元。净利润下降的主要原因是去年同期沧州渤海收到一笔与公共基础设施转让相关的一次性政府补贴2.95亿元，撇除该因素，上半年净利润同比增长2.9%。上半年，完成货物吞吐量1.9亿吨，同比增长约4.26%。其中，干散货1.7亿吨，同比增长3.52%；煤炭1.2亿吨，同比增长0.96%；金属矿石5595万吨，同比增长9.53%；油品及液体化工349万吨，同比减少12.31%；集装箱488万吨，同比增长30.83%；杂货及其他货品486万吨，同比增长29.26%。

相对秦港股份业绩“假”下降，上半年，大连港业绩“真”大幅下降，实现营业收入32.98亿元，同比减少1.3%；实现净利润2.84亿元，同比锐减26.56%；经营活动产生的现金流3.29亿元，同比下降34.72%。大连港在中报中表示，营业收入减少主要受港口贸易业务下降影响，不过“营改增”后代理收入核算口径变化使收入有所增加。

大连港虽然业绩下降明显，不过货物吞吐量还是稳定增长。上半年，完成油化品吞吐量2293.7万吨，同比增长9.9%。其中，原油 1553.6万吨，同比增长19.7%；完成集装箱吞吐量500.7万TEU，同比增长1.7%；完成汽车吞吐量22.49万辆，同比增长40.8%；完成矿石吞吐量964.4万吨，同比减少14.4%；完成杂货吞吐量1611.3万吨，同比减少1.9%；完成散粮吞吐量320.0万吨，同比减少21.6%。

南方港口：业绩承压下行

上半年，随着全球经济缓慢增长态势，中国经济运行平稳，外贸进出口缓慢回升，中美、中欧进出口贸易小幅增长，但是珠三角地区外贸仍呈现下行态势，港口及物流业货量增长面临压力。endprint