谈产权交易市场为依托的混合所有制经济发展问题

朱智

内容摘要：在混合经济产权制度建立和完善过程中，如何以产权交易市场为载体，通过产权交易活动和产权资源的优化配置，促进混合所有制经济发展具有重要意义。本文认为，应为混合经济各种产权形态提供产权交易平台，完善政策措施，鼓励非公有制企业参与国有企业改革，推动混合所有制经济发展。

关键词：混合所有制经济 产权交易市场 载体功能

引言

混合所有制经济可以把公有制经济和非公有制经济的优势结合起来，形成更大的优势。通过市场机制的决定性作用，解决生产什么和生产多少、如何生产和为谁生产的基本经济问题，而在市场机制出现偏差时，则通过政府干预实现纠错功能，促进资源有效配置，提高使用效率，将形成“一加一大于二”的叠加效应。如何依托国有企业实力和民营企业机制优势，通过发展混合所有制经济，整合资源优势，优化法人治理结构，促进国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，带动非公经济发展，焕发企业活力，实现共荣共赢意义重大。

发展混合所有制经济的路径选择

在发展混合所有制经济过程中，要做到“三个混合”：第一，要实现公有资本与民营资本的混合。这是混合所有制经济核心内容，不实现公有资本与民营资本的混合，就不是混合所有制经济。注重产权明晰，加强对交易双方的产权保护，平等对待各方资本，在严防国有资本流失的同时，也需防范民营资本被侵吞。第二，要实现公有制经济制度与非公有制经济制度的混合。克服国有企业体制僵化的弊端，针对一些国有企业缺乏有效的监督机制和经理层内部人控制问题突出的问题，可以试点成立多家国有资产控股的混合公司，完善国有企业内部权力制约机制，实现国有股权自身的优化配比。在此基础上，充分发挥民营企业机制灵活的优势，建立真正的现代企业制度。第三，要实现公有制企业管理者与非公有制企业管理者的混合。要完善法人治理结构，建立健全有效的董事会表决机制，董事会按市场原则选聘职业经理人及管理团队，负责企业运营。发展混合所有制经济不能一哄而上，应把握顶层设计，先试点，积累经验，严控风险，优化方案，然后由点及面推进。

首先，通过非公企业参与国有企业改组改制，发展混合所有制企业。防范国有资本过于强势而挫伤民营资本的积极性，确定社会资本可以进入的领域以及股权转让、合资合作、员工交叉持股等社会资本进入的方式、比例，积极推进。结合我国产业优势和重点产业链发展需求，建立国有企业与非公企业沟通的常态化机制，吸引非公经济参与国企改革，发展混合所有制经济。针对国有企业集团功能分类状况，先从竞争领域的国有企业展开试点。

其次，通过国有企业集团以重大工程为依托，培育混合所有制企业。坚持所有权与经营权分离，市场化聘请职业经理人，发挥国有资本资源优势和民营资本优势，避免国有资产流失或侵占民营资本的现象，保护中小股东利益。加大对重点大项目招商引资力度，引入更多社会资本参与项目建设，推动混合所有制经济发展。

再次，通过国有龙头企业以产业链条为纽带，打造混合所有制企业。保持国有资本和民营资本各自的独立性，以产业链条为纽带，发挥各自的资源和市场优势，做大产业，提高效率。围绕国有企业核心产业，支持扩大产能、技术改造、产品换代和新产品开发，大力发展中下游产品配套，打造产业链集群式混合经济集团企业。

产权交易市场作用于混合所有制经济的机理及实现形式

（一）产权交易市场作用于混合所有制经济的机理

混合所有制经济应由市场主体权衡交易成本和协同效应，自行决定是否组建混合所有制企业，不能简单地运用行政命令强制推行。遵循市场规律，减少行政干预，保护产权，完善交易平台，降低交易成本，通过市场手段引导混合所有制经济发展。对于我国企业尤其是中小企业的融资需求尚不能通过资本市场得到满足的现状，产权交易市场可以快捷、便利、有效率地将资产在不同主体间重新组合，集聚资本，实现公有经济和非公有经济有效融合，解决产权顺畅流动问题，提高国有资本、集体资本、非公有资本转让效率。产权是所有制的核心，必须健全归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度，保护各种所有制经济产权和合法利益，保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公开公平公正参与市场竞争，同等程度地受到法律保护。完善产权保护制度、清除市场壁垒、提高资源配置效率和公平是促进混合所有制经济发展的必要条件。国有、民营、集体、外资等不同类型的产权主体融合形成混合所有制经济形态，需要借助股份制的路径，实现职工持股、知识产权和管理等要素入股，促进劳动、知识、技术、管理和资本活力竞相迸发，让一切创造社会财富的源泉充分涌流，最大限度地促进生产力发展，而这些融合依赖于产权交易。混合所有制形成和发展的关键在于资本、尤其是国有资本的通畅进退机制，并使民营资本能与公有资本有效结合。对于国有企业来说，通过政府牵线搭桥或者场外“一对一”交易，局限都很大。产权交易市场可以为国有资本从竞争性领域中退出和让民营资本涌入提供信息和渠道，实现部分国有资产存量变现，合理配置国有资产，优化国有资本结构，解决国企债务负担过重和社会包袱问题。产权交易市场门槛较低，企业可在此通过股权置换、兼并收购等活动，迅速吸纳民营、外资等资本。通过技术产权交易市场，实现技术转让和技术创新者的人力资本价值，使技术产权包括高新技术企业的股权、技术专利权、专有权以及技术投资等走上商品化道路。对于非公经济来说，民营企业发展中面临诸如融资难、信息缺乏等问题，企业急需整合要素，进行存量资产转化，盘活闲置生产要素。但是我国的资本市场还很不发达，企业上市融资难度较大，通过证券市场来实现股权转让难度系数非常高。产权交易市场能够为这些企业融资提供方便，借助企业股权转让方式，完善法人治理结构，建立现代企业制度，扩大企业的融资空间。借助产权交易市场，企业可以利用跨行业、跨地域的产权交易和收购、兼并等手段，降低交易成本，顺利地实现规模化扩张或者资本的行业退出。产权交易市场不仅丰富了我国多层次的资本市场建设，而且为企业股权退出转让提供了良好的交易平台，降低国有资本退出难度，消除非公有资本进入难度，达到混合所有制企业资本顺畅流通的目的。endprint

（二）产权交易市场作用于混合所有制经济的实现形式

充分利用产权交易市场价格发现和信息集聚功能，通过组织非上市公司的股权登记托管、质押融资、股权交易及基金管理等，提供低成本投融资服务。通过股权转让、增资扩股等多种方式为民营企业引入投资者。开展企业股权登记、托管、查询等服务，为民营企业股权质押融资、知识产权质押融资提供配套服务。鼓励项目公司在产权交易中心挂牌，通过股权交易等多种形式，拓展引入民间资本的途径，建立通畅的民间资本退出渠道。在交易活动的前期，提供产权运营的策划、创意、信息、技术、招商等服务，为企业资本运营咨询策划服务；在交易结束后，提供见证、增信等服务，提升产权的信用等级和品质。将非上市公司股票等不能成为证券化资本市场进行标准化证券交易的品种，转移到产权市场实施交易，既可以满足非上市公司股权资本流通转让的现实需求，又能为证券化资本市场建设一个交易品种充足的项目储备库，为混合所有制经济以股份制存在的企业股权提供进入和退出渠道。

混合所有制经济发展建议

（一）建立健全有利于混合所有制经济发展的体制机制

1.打破国有企业国家资本的单一结构，形成多元开放的产权模式。破解体制机制障碍，清除市场壁垒，加快形成生产要素自由流动、平等交换的市场经济体系，发挥市场在资源配置中的决定性作用，提高企业效率。大力发展非公经济，形成多种所有制经济共同发展的混合经济结构。统筹国有、外资、民间资本等多种资本形态，实现企业资本保值增值，放大经济活力。

2.完善国有资产管理体制。支持有条件、有潜力的大型国有企业转化为国有资本投资公司，侧重关系国家安全、国民经济命脉的重点行业和关键领域，向公共服务、前瞻性战略性产业、生态保护、科技进步、国家安全保障等方面倾斜。对于继续控股经营的垄断行业，实行政企分开、政资分开、特许经营、政府监管为主要特征的企业改革，最大限度地放开竞争性业务，推进多元资本形态的公共资源配置市场化。

3.推动国有企业完善现代企业制度。深化国有企业改革，健全有效制衡、运转协调的公司法人治理结构。发挥现代企业家作用，建立职业经理人制度，深化企业管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减的制度改革，建立长效的激励约束机制。推进国有企业财务预算等重大信息公开制度改革，强化企业投资责任追究制度。建立市场化选人用人机制，合理确定严格规范的国有企业管理人员薪酬水平以及职务消费限度，促进社会公平。

4.鼓励非公有制企业与国有企业融合发展。我国非公有制经济在支撑经济增长、促进创新、扩大就业、增加税收等方面具有主力军作用。要鼓励发展非公资本参股、控股的混合所有制企业，鼓励非公企业建立现代企业制度，推动非公经济健康发展。制定非公有制企业进入特许经营领域具体办法，实现机会平等、规则平等、权利平等，废除对非公经济的各种不合理规定和束缚，消除各种隐性壁垒。

5.创新政府职能，推动混合所有制经济发展。以社会公共服务、政府政策调节弥补市场调节的不足。一是构建服务型政府。侧重企业服务而不是管理，主要在非市场调节领域或市场本身无力调节的领域发挥功能性弥补作用。二是构建全民型政府。政府不仅为国有企业服务，而且要保护企业多元所有制产权，为混合所有制企业发展创造优良环境。三是构建法治型政府。由行政控制型向依法行政型转变。

（二）打造有利于混合经济发展的产权交易平台

1.打造统一的混合所有制经济产权交易服务平台。以产权交易市场为核心，引导法律、评估、担保、公证等专业中介机构入场，建设产权交易中介服务体系，为混合经济产权交易提供配套服务。通过项目路演、项目推介等形式开展股权融资交易。根据市场成熟度，借鉴OTC（私募股权基金）市场交易模式，引入做市商交易制度，吸引更多的社会资金，打造资本融通平台，为混合所有制经济产权流转服务。

2.搭建混合所有制经济电子商务平台。开发混合经济产权网络交易系统，建立电子化、开放式的产权网络交易平台，将每宗产权交易标的信息突破时空限制，提高交易效率，节约交易成本。整合全国混合经济产权登记数据库，促进交易信息平台和产权登记备案平台联网工作机制一体化。通过混合经济交易网站，实现从信息收集、发布、交易、变更登记的一站式服务。大力培养混合经济产权交易经纪人，通过网络交易平台，解决股权交易中出现的问题。

3.建立混合所有制经济产权交易诚信平台。借助媒体手段、网络技术、行政资源、金融政策等，制定混合经济产权交易市场的诚信制度。逐步形成混合所有制经济产权交易双方庞大的信用数据库，建立混合经济产权交易网络诚信系统。通过对信用数据的加工、整理、审查来扩大混合所有制经济产权交易市场的影响，形成混合经济产权的制高点。

4.发展混合所有制经济知识产权和技术转让市场。通过与科研院所密切合作，进行资源整合，规范交易制度，实施政策扶持，建立起市场化、规范化的混合经济技术产权交易平台。通过激活混合经济技术产权交易市场，解决混合经济科技产业与资本市场之间的瓶颈问题，形成完备的科技创业生态环境，推动混合经济高新技术产业向更高层次发展。

参考文献：

1.常修泽.产权交易.经济日报出版社，1995

2.魏杰.现代产权制度辨析.首都经济贸易大学出版社，2000

3.陈甬军等.过渡市场论：中国产权交易市场研究.经济科学出版社，2001endprint