创业投资，科技传播与科技创新助推器

山西唐胜科技产业投资有限公司，山西太原 030000

1 创业投资简介

科技传播的主体和渠道当前呈现出多样化的形态，其中企业层面的传播主要通过产品和服务带来的大规模应用来实现，背后是资本和市场的力量在推动。高新科技的大规模应用对社会生活带来了广泛深入的影响，对科技传播与科技创新的方式和力度带来了深层次的变化。20 世纪中后期计算机及互联网产业的发展，不仅深入改变了人们的工作生活方式，更使科技传播与科技创新呈现爆炸式的发展速度。

高新科技产业的发展，创业投资是其主要推动力量。创业投资是指创投资金对创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后通过股权退出获得资本增值收益的投资方式。

1.1 创业投资的对象

创业投资的投资对象是那些风险大、但潜在效益也高的企业，通常是处于初创或未成熟时期，但可能发展迅速，未来有望成为具有良好发展前景的中小企业或小微企业。处于该阶段的企业，往往拥有先进的产品和技术，企业创新能力强，企业主导者也一般出自技术研发人员，但企业在市场前景、技术及产品可行性、管理运作等方面具有很大的不确定性。企业有可能一飞冲天，为投资者带来数倍、数十倍甚至数百倍的收益，也有可能在竞争中折戟，投资者血本无归。创业投资单体项目利润率高，但项目失败率高，需要投资团队有较强的专业能力。

1.2 创业投资的特点

1.2.1 高收益和高风险并存

创业投资之所以钟情于高新技术，是因为高新技术能够创造超额利润。创业投资多年来屡向世人展示奇迹，平均回报率高于30%，一旦投资成功，其回报率有时高达10 倍以上，远远超过了金融市场平均回报率。创业投资者追求的正是潜在的高收益，这往往是投资额的数倍甚至更多。

但任何一项高新技术产品开拓性的构思、设计、投产、商业化过程都存在诸多不确定性因素，从而产生技术风险、市场风险、管理风险和环境风险，失败率极高。

在创业投资行业中，成功率一般不到20%，完全失败的比率在20%以上，另外60%左右不超过市场平均回报率，如美国“硅谷”就有许多企业因为管理不善，资金不足，经济形势的影响等问题而半途夭折。尽管如此，投资者能够通过组合投资来分散风险，尽管单个投资有可能损失惨重，但组合收益却由于某些投资高额回报而达到丰厚的投资回报率。

1.2.2 长期投资，资本流动性较小

企业产品开发是项系统工程，从研究开发、产品试制、正式生产到盈利，规模进一步扩大，生产销售进一步增加等多个阶段，从创业投资投入到企业盈利直至风险企业上市，再经过一段股权持有期，投资者才可以变现投资，收回资本，获得资本增值收益。

一般从投资一个项目到收回投资需要3-7年甚至10年，在这段时期内，由于投入资金变现退出困难，因而资本流动性较差。我国当前创投项目的投资回收期基本在3年以上。

1.2.3 权益投资

创业投资者看重的是高科技企业的成长性和潜在高收益性，一般并不要求风险企业在足够长的期限之前分发股利或偿还，而是追求新兴企业成长期的高额利润。同时，风险企业拥有的宝贵财产通常为智慧与技术，难以以传统方式进行融资，创业投资正好填补了这一资金需求，通常以权益资本或准权益资本的方式注入资金，从而使企业得以安心长期发展。

在创业投资行业流行的说法是，参与但不以控股为目的，通常占被投企业20-25%的股份，由于我国国情的限制，创投机构在被投企业的股份比例有增加的趋势，其主要目的在于对企业的经营管理进行有效的监管，以尽量达到投资预期收益。

1.2.4 阶段性和循环性

创业投资者通常根据风险企业成长过程的不同阶段相应地把总投资资金分几次投入，上一发展阶段目标的实现成为下一阶段资金投入的前提。由于创业企业需要进行较长时间的奋斗，才能被市场认同而获得成功。

创业投资家根据项目的发展情况，将资金分期投入，最初投资额较少，随着企业逐步走上正轨，创业资本不断地跟进投入。在这个过程中一旦发现问题，立即中止投资，通过这种策略把投资风险降到最低。因此，创业投资事先并没有确定的投资总量和期限，而传统投资往往是一次性支付或时间确定的分期支付。

1.3 创业投资的载体

目前，国内外创业投资都有以下几种形式作为载体：

1）政府引导基金

政府引导基金又称创业引导基金，是指由政府出资，并吸引有关地方政府、金融、投资机构和社会资本，不以营利为目的，以股权或债权等方式投资于创业风险投资机构或新设创业风险投资基金，以支持创业企业发展的专项资金。

政府引导基金的目的在于“引导”，即政府投入一部分资金，以此吸引各个投资机构和社会资本的进一步投入，最终投入到当地希望扶持的重点行业，培育、聚集一批当地政府希望发展的高新技术公司。深圳的“深创投”就是由政府引导基金发起成立，而后迅速成长为中国本土最优秀的创投公司。“深创投”目前拥有高达100 亿元人民币的可投资能力、管理着外部100 多亿元人民币的资本，十四年间接洽项目数万个，已投资项目486 个，领域涉及IT、通讯、新材料、生物医药、能源环保、化工、消费品、连锁、高端服务等，累计投资金额近135 亿元人民币。

2）风险投资机构投资基金

风险投资机构是创业投资的主体，风险投资机构将市场上能够接受高风险的富有阶层的资金募集起来，利用自身的专业水平和寻找筛选项目的能力，寻找到有潜在高回报的项目进行投资，利用自身优势进行管理辅导，上市或并购退出。为追求高回报的资金和有融资需求的高新技术企业搭建桥梁。

3）孵化基金

孵化基金中包括孵化器投资和孵化政策基金。孵化器投资即孵化器以投资的方式所提供的各种条件和服务，如办公场地、办公设备、咨询服务等，有时也以少量资金进行投入。由于这是一种辅助性种子资本，所以仅靠孵化投资很难使投资项目完全启动。孵化政策基金是政府或孵化器为吸引投资项目而对某些特定项目或投资者给予的政策性资金支持，如留学归国人员到某些孵化器创业可以无偿获得10 万元的资金支持。

4）天使投资基金

天使投资基金实际上是一种个人行为的种子基金，也是一种前风险投资。它是由拥有较大数量资本的人(即“天使”)所进行的个人(或多人联合)投资。从国外尤其是美国的发展情况来看，天使投资基金的数量要比风险投资机构种子基金大得多。

2 创业投资在科技传播上的作用

2.1 创业投资的流程

1）项目筛选

创业投资不同于一般投资，它是智力与资金的结合，其投资对象主要是高新技术产业，它承担着投资项目的技术开发和市场开拓的风险。因而，它以严格的项目选择、评审和参与该项目的管理来尽可能地减少风险，并以投资组合的经济效益来保证资金的回收。创业投资主要从技术创新的可行性、项目的经济评估、企业领导的业务素质三个方面对项目进行评价。分析创业者的团队素质及其带头人的能力品性、产品未来的市场潜力及市场竞争能力、技术是否有较强的技术壁垒和实用性、公司运营管理是否能够跟上和促进公司的高速发展。

2）项目投资

创业投资公司对项目公司进行行业和市场分析之后，派驻工作人员进行尽职调查，双方协商或聘请独立的第三方进行估值。创业投资公司审查项目公司详细的商业计划进行项目投资成本测算，根据尽职调查结果调整现金流和财务预测做出投资决策，并提交投资委员会批准。

3）项目辅导

双方意向一致后，签订法律文书，形成合同，创业投资投入资金，项目公司出让股份，双方签订合作协议。创业投资公司经常了解被投资项目的运营情况，派驻及聘请相关人员参与项目管理，辅导项目公司高速发展。跟踪市场动态，以便对后续退出方案做最优选择。

4）项目退出

创业投资公司根据项目运营情况及市场状况，选择最优的退出方案，落袋为安。退出方式主要有三种，被兼并收购，公开上市（IPO）和清算，公开上市是风险投资退出的最佳渠道，可得到相当好的回报；被兼并收购分为管理层收购和被其它公司或投资者收购；清算是在公司经营状况不好且难以扭转时，尽可能地减少损失。

2.2 促进实用性科技传播

1）对有市场前景的技术进行筛选

创业投资通过对有市场前景的高科技公司进行筛选，使有实用价值的科学技术转化成可以大规模提供的产品和服务，如果能够满足社会的需求，则追加投资扩大规模，形成了更广泛的科技传播，如果产品和服务市场接受度较差，资本也会采取以脚投票的方式进行舍弃。互联网、物联网、大数据、环保、医药、新能源等众多高科技项目通过资本和市场的力量实现了长足发展，将科技传播到了每一个客户的手中，对经济、社会、思想文化带来了长足深远的影响。

2）通过资金支持、管理辅导等服务促使科技大规模应用

创业投资对科技传播与科技创新的推动体现在项目公司的服务和产品上，其投资项目会较多关注早期项目，促使科技创新产业化，我国的几大著名网站新浪、QQ、搜狐在初创期都是由天使投资人的投资作为启动资金。资本的逐利性也会要求将服务和产品尽可能的规模化，促进科技创新的大规模应用。

3）高风险、轻资产使得创业投资成为唯一选择

高新科技项目往往有着高风险和轻资产的特点。互联网产业、软件产业中成功者登顶辉煌，集万千宠爱于一身，但背后是大量公司的折戟商海，即使是马云这样的“创业导师”，在阿里巴巴之前，也是屡创业屡失败，这是由于高科技产业往往是一个全新领域，其产品效用、市场反应、竞争态势、盈利模式都有较多的不确定性，风险较高。同时，高科技公司的核心资产往往是专利技术和人才，从传统渠道很难融资。高新科技产业的特性决定了其主要是从创业投资中获得资金支持。

3 创业投资对地区竞争力的影响

3.1 技术创新成我国经济下一阶段主要推动力

1）经济转型发展刻不容缓

改革开放后我国的经济增长大致可以分为三个阶段：80年代为第一阶段，增长的动力主要来源于对外开放和解除经济管制等制度大变革带来的资源重组和优化配置；90年代至2008年经济增长受益于中国主动融入经济全球化带来的出口拉动；2008年以后，改革红利和人口红利逐渐弱化，企业成本快速上升，外部经济疲软。中国出口制造业遭遇发展困境，一方面要与越南、印度等成本更低的国家竞争，另一方面要与欧美国家的“再工业化”战略竞争。中国出口占全球份额再也难以继续大幅度提升，经济增长的源动力被倒逼转向内需和产业升级。

在这个阶段，中国需要向占据更高价值产业链地位的出口大国如美国、德国、日本等国挑战，竞争优势更多地不能再是依赖低成本劳动力和简单规模扩张，而是要更多依赖科技水平与创新速度的提升。在此情形下，产业升级、经济转型就成了中国经济在世界经济形势倒逼下的无奈而又必须的选择。

2）技术创新是产业升级的主要推动力量

产业转型升级，从低附加值转向高附加值升级，从高能耗高污染转向低能耗低污染升级，从粗放型转向集约型升级。产业转型升级，即产业结构高级化，向更有利于经济、社会发展方向发展。产业转型升级的关键是技术进步，在引进先进技术的基础上消化吸收，并加以研究、改进和创新，建立属于自己的技术体系。

产业转型升级必须依赖于政府行政法规的指导以及资金、政策支持，需要把产业转型升级与职工培训、再就业结合起来。引导企业加大科技创新投入，利用政策、资金的引导，积极加大对科技型中小企业的投入和扶持。

3.2 高新科技产业成为经济持续性增长的源泉

1）高新科技产业本身特质决定其高速发展的特质

高新科技项目一般处于新的产业，有潜力深厚的“蓝海”市场，拥有比较强的技术优势，能够提供效用更好的产品和服务，有较强的竞争力。因此，高新科技公司的发展速度也就远超传统公司，2004年，腾讯营收为11.435 亿元，2013年，预计营收将达560 亿元，较2004年增长达50 倍， 2007年市值达到100 亿美元，2013年9月市值超过1000 亿美元。

2）我国高新技术产业发展速度远超同期GDP 增速

我国目前大力发展的物联网产业，年均发展速度保持在30%以上，当下热门的移动互联网市场从2006年至2012年以84.2%的速度增长，环保产业近几年产值年增长率超40%。高新技术产业是我国经济中最具活力的产业，也是经济持续性高速增长的源泉，采用各种方式促进、助推高新技术产业发展，可以增加经济活跃度，增强经济增长的可持续性。

2000年到2011年，我国高新技术产业的工业产值从10411 亿元增加到88434 亿元，年均增长21.5%，成为我国经济发展中重要的组成部分。2012年，我国工业领域高技术产业增加值增速为12.2%，高出规模以上工业平均增速2.2 个百分点。随着高新技术产业规模的扩张，高新技术产业产品的出口保持持续增长，我国2012年高新技术产品出口继续占世界第一位。

3.3 创业投资是高新科技产业发展最重要的推动力量之一

1）高风险特性决定了创业投资是其主要启动资金来源

如上所述，高新科技项目公司大多是轻资产、重研发的企业，公司初期所需资金多，但本身无相应资产可供抵押，且高新科技公司虽然增长迅速，但风险偏高，未来较多不确定，从银行获得资金较难。

因此，高新科技公司启动之初，除了自有投资之外，创业投资基本上是其唯一资金来源。影响区域高新技术产业发展速度的，除了技术项目的密集度之外，当地创业投资的兴盛程度是主要决定因素。

2）高新科技产业的高速发展背后是大量创业资本的投入

以阿里巴巴为例，阿里巴巴成立于1999年，成立之初，以高盛为主的一批投资银行投入500 万美元，解决了“生存问题”，随后软银投入2000 万美元，帮助阿里巴巴熬过了2000年-2003年的互联网寒冬，2004年，阿里巴巴又获得8200 万美元的战略投资，2005年，雅虎和软银再投资数亿美元，夯实了阿里巴巴高速增长时期的资金基础。可以说，阿里巴巴每一步跨越的背后，都离不开创业投资的支持。同样，高新科技产业的发展更有赖于大量创业资本的进入，深圳、上海、苏州、无锡这些高新技术产业兴盛发展的区域，同样也是创业投资活跃度高的区域。

3）创业投资和市场是高新科技产业发展的两大动力

创业投资和市场是高新科技产业发展的两大动力，有市场需求的高新科技才有产业化的可能，市场的潜在大小、产品的市场契合度决定了其发展潜力，创业投资则专为高新科技产业的发展提供资金支持，尤其是高新科技公司的初创期，创业投资基本上是其唯一的资金来源。

4 山西省高新科技产业助推平台的建立

我国各个区域高新科技产业通常是通过政府的各项优惠政策和资金扶持起来的，政府在其中的引导作用较为关键，山西省的高新科技产业基础比较薄弱，靠高新科技产业自身的力量很难发展起来，必须由政府强力推动，投入资金、人力物力、优惠政策来助推高新科技产业的发展。

4.1 重点行业引导基金

对于山西省重点培育的高新科技产业，如物联网、动漫等产业，政府应根据行业特点，出一部分引导资金，吸纳金融机构及社会上的投资资金形成专项行业振兴基金，将投资基金交给专业的投资机构进行运作。如政府可牵头成立“山西省物联网产业专项投资基金”，政府出一部分，再吸纳一部分金融机构及社会资金，将基金委托专业的股权投资公司进行管理，可规定投资基金50%以上的比例要投入到本省的物联网企业，支持省里物联网产业迅速做大做强。

目前很多地区已成立专门针对战略性新兴产业的政府引导基金，如广东省战略性新兴产业创业投资引导资金、济南市战略性新兴产业创业投资引导基金等，北京市也设立了总规模达30 亿的专项基金，引导战略性新兴产业发展。在已设立战略性新兴产业的省份中，江苏省发展最为迅速，省级新兴产业引导基金设立后，各县市纷纷跟进，扶持当地新兴产业中小企业发展。

4.2 采用优惠政策吸引创投公司入驻

山西省应出台各项优惠政策来吸引创投公司的入驻，在政策力度方面，可以参考北京、上海、深圳、天津、重庆等地的优惠幅度，在税收、房补和一次性奖励方面给予更优惠的政策。在此，将北京的部分优惠政策稍作罗列，可供参考。

税收优惠方面，股权投资基金和股权投资基金管理企业根据《关于促进股权投资基金业发展的意见》享有的优惠：对合伙制股权基金中的个人合伙人，从合伙取得的收益均按照“利息、股息、红利所得”或者“财产转让所得”项目征收个人所得税，税率为20%；明确对合伙制股权基金中企业法人合伙人从被投资企业获得的股息、红利等投资性收益不征收企业所得税；明确对合伙制股权基金中普通合伙人的股权转让行为不征收营业税；连续聘用两年以上的高级管理人员原则上可获得32%的个人工薪收入所得税返还；职工取得的股权、期权奖励适用优惠计税方法。住房公积金不受缴存额上限的限制，以及住房补贴可在税前扣除。

一次性奖励或补助方面，对经国务院或国家主管部门批准设立并在北京注册登记的产业投资基金的管理企业，或者发起设立的基金累计实收资本在5 亿元以上的公司制股权投资管理企业，参照金融企业，给予一次性补助。其中，注册资本10 亿元人民币以上的，补助1000 万元人民币；注册资本5 亿元人民币以上的，补助800 万元人民币；注册资本1 亿元人民币以上的，补助500 万人民币。

租购房补贴方面，对上述企业或基金累计实收资本在5 亿元以上的公司制股权投资管理企业，参照金融企业给予租购房补贴。其中，在金融街购买自用办公用房的，一次性补贴标准为每平方米1000 元人民币；租用办公用房的，实行三年租金补贴，即第一年优惠50%，第二年优惠30%，第三年优惠10%，北京商务中心区和朝阳区也可参照执行。

4.3 科协等部门搭建项目引进及展示平台

政府可授权科协等相关部门，与清华大学等知名高校、各产业协会、留学生组织、产业园区、投资公司洽谈协商，搭建项目引进及展示平台，使其成为高新科技项目的信息集散地，刚好地对接资本与项目，使更多的高新科技项目能够在山西顺利落地。政府可提供相应的经费，使平台能够长效化运作，成为引进高新科技项目的重要平台和窗口。

科技传播与科技创新是未来我国经济发展的主要动力，高新科技产业是科技传播与科技创新最活跃的领域。山西省要摆脱资源经济的依赖，使经济内生增长更加健康和可持续，就必须加快发展高新技术产业，尽快出台各种优惠政策招徕创投机构入驻，投入引导基金，吸引和扶持高新科技项目。

[1] 国内主要城市风险投资优惠政策比较.

[2] 古荒，曾国平.科技传播与普及中的公共性问题初探[J].自然辩证法研究，2012(2).

[3] 陈金保.中国经济转型：纠结中的重新启航[N].上海金融报，2013(1).