上市公司财务治理问题研究

作者简介：徐志海（1987.2—），男，汉族，江苏盐城人，单位：苏州大学东吴商学院世界经济专业。摘要：公司治理的核心是财务治理。本文首先阐释了公司财务治理的概念，然后分析了上市公司财务治理过程中存在的问题并提出了相对应的对策。

关键词：上市公司；财务治理；公司治理一、 公司财务治理的概念

公司财务治理是一种契约制度，这种制度借助于特定的财务治理手段，通过对公司剩余索取权和控制权的合理配置，从而达到协调利益相关者之间的利益和权责关系，从而形成一种相互制衡机制和自我约束机制，促使内部合作的长久，同时保证企业的有效运行。公司财务治理实质上是一种财务权限划分，从而形成互相制衡机制和自我约束机制的财务管理体制。

二、 上市公司财务治理存在的问题

（一）股权过分集中

股权过分集中在我国上市公司中的表现主要有第一大股东、前三大股东以及前五大股东的股权在总股权中所占的比率过高，从而引起了一股独大等问题。公司财务治理中的财权配置不合理是导致上市公司出现一股独大局面的主要原因。股权的过分集中会引致少数控股股东利用其在上市公司中的特殊地位控制董事会以及监事会，从而弱化了董事会和监事会应有的职能，为了自身的私利，不顾及相关利益者，造成中小股东参与公司经营管理受到限制，相应损害它们的利益。

（二）董事会职能弱化

作为上市公司的最高权力机构，董事会只能的弱化主要体现在董事的选举程序上。以控股股东提名，股东大会选举这种方式产生的董事往往存在一些问题，如董事实际上被控股股东控制，引起董事会独立性的缺失，不能有效地限制约束控股股东的行为。上市公司虽然已经引入独立董事监督机制，但独立董事人数少，在董事会中所占比例过低，且多数也由控股股东提名，仍然难以完全独立于控股股东。董事会成员的选聘机制以及人员结构的不合理致使董事会的作用机制失灵，董事长滥用职权以及不能有效维护中小股东的利益。

（三）监事会监督缺失

监事会未能有效地监督和制约上市公司的财务状况以及为私利提供虚假财务报告欺骗投资者。监事会形同虚设的原因在于其运行机制上受到太多牵制，独立性的发挥失效，归根结底是因为控股股东实际上操纵者监事会的成员选举。上级主管部门的惯性运作仍然笼罩着上市公司的改制中，束缚于传统观念，以及现行体制的不完善，使得监事会的功能被严重扭曲，本应有的功能未能发挥，对公司财务治理的积极作用很少。

（四） 上市公司财务信息披露不健全

目前，会计信息披露不完整、不规范、不及时、不真实仍然是上市公司会计信息披露方面存在的四大问题。在企业所有权和经营权相分离下，经营者常常大肆地宣传公司的利好信息，尽量地遮掩公司的不利信息；闭口不谈企业偿债信息和对外担保事项，少披露或不披露企业的关联交易。更有甚者，伪造收益、利润等财务会计报告相关内容。造成这些问题的原因有：上市公司信息披露的法律法规不完善，披露制度不规范；包括财政部、证监会、中注协在内的监管机构的监管的力度和深度都不够；上市公司的操作不规范以及相关会计人员的职业道德素质缺失。

三、 上市公司财务治理的对策分析

（一）保持上市公司股权结构的合理

加强上市公司财务治理首当其冲的就是要保持股权结构的合理性。推动上市公司股权多元化的具体措施有：（1）降低股权的集中度，一方面削减大股东的持股比例，另一方面增加小股东持股比例，使各股权力量保持相互均衡，相互制约，从而杜绝一股独大的现象；（2）适时地引入机构投资者及长期战略投资者、推进法人持股，从而推动上市公司投资主体的多元化。

（二）强化董事会的独立性

董事会是加强公司财务治理的核心，其作为内部监控机制，是公司财务决策权的掌控者。公司决策规范性的提高以及对符合股东利益的决策的监督都离不开董事会职责的完善和其积极作用的发挥。我国上市公司董事会的独立性因为控股股东的影响仍然是处于失位状态的。其独立性的增强，不仅能保证上市工作正确地做出经营决策，同时能维护公司的整体利益，特别是能维护好小股东的合法利益不受侵害。保持董事会独立性的具体措施有：（1）加强上市公司的审计委员会制度建设。审计委员会的执行委员会可以从董事会直接参与公司的重大问题和董事会获取公司的经营信息两方面提高治理的效率。（2）完善独立董事制度。由控股股东提名独立董事改为社会中介推荐独立董事，使控股股东远离独立董事的选举，完成独立董事选举委托的社会化过程；同时，适当地提高独立董事的人数，培育独立董事的人才队伍，从质和量两方面提高独立董事的质量，提高独立董事在董事会经营管理中的发言权和参与度。

（三）完善监事会的职能

完善监事会职能的重点是保护监事会的独立性，使其监督职权能能得以有效地运行，从而保护股东，尤其是中小股东的利益。完善监事会职能的措施有：（1）监事会内部监事的构成调整。部分监事候选人可以其他股东和小股东提名，从而使其代表中小股东的利益。同时，要在监事会中有一定比例的职工监事和独立监事。（2）要明确监事会的职责，使其独立性不受控股股东的约束，从而保证其行使监督权的独立性。（3）建立监事责任的追究制度。当监事会的监督作用不到位，不规范行为较频繁地发生在上市公司时，要相应地追究监事个人责任。

（四）完善信息披露制度

完善信息披露制度，可以保证上市公司的信息的透明度，并且使其能够及时地被利益相关者所掌握，解决双方的信息不对称以及由此带来的一系列问题，同时这对于各方之间的监督以及对商业活动的顺利开展也有促进作用。完善企业信息披露的整体制度规范，确保披露出的信息的质量，对维护各方经济参与者的权益也具有必不可少的作用。完善信息披露制度的具体措施有：（1）对上市公司的负责人和财务负责人进行法制和职业道德教育，使其认识到信息披露的重要性，从根本上杜绝虚假信息。（2）发挥机构投资者对信息需求的作用，增强他们在会计、财务、投资等方面的知识和经验，提高他们识别信息和利用信息的能力。（3）加强对独立审计行业的监管。（4）证监会要加强监管工作的透明度，监管程序的协调性，决不姑息相关责任人，从而保证信息披露的规范性。

参考文献：

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