网企争相上市 电商纷涌IPO

许碧莹

电商争赴IPO在美盛宴

2014年入春以来，中国互联网企业纷纷掀起了入美上市热潮。上半年，达内科技、爱康国宾 、新浪微博、乐居、猎豹移动、途牛网、聚美优品以及京东八大互联网企业陆续在美上市。而此后阿里巴巴、智联招聘、爱奇艺、美团网、大众点评、迅雷等互联网企业也在积极的筹备赴美上市中。可见新一轮互联网企业赴美上市潮来势汹汹，其中电商市场有望作为领头羊挺入美市。

美国纽约时间4月17日，乐居作为中国房产市场020模式的创造者和引领者成功登陆纽交所。根据上市文件，电商作为乐居核心业务之一，2013年收入1.7亿美元，而此前一年才2700万美元，电商业务季季创新高。4月17日登陆纽交所后，当日收盘价11.86美元较10美元的IPO价上涨18.6%。

5月16日，聚美优品登陆纽交所。首日开盘价为27.18美元，较发行价上涨23.5%，最终以24.18美元收盘，涨幅为9.91%。据悉，该价格较发行价区间上限还高出了0.5美元（发行价区间为19.5美元-21.5美元）。这在一定程度上也预示着其在未来市场的受关注程度。因此，聚美优品也成为2011年4月份以来，首家发行价高于发行价区间，实现超募的中概股公司。

自从阿里巴巴传出与港交所谈判告吹之后，阿里上市成迷。5月7日，阿里巴巴向SEC提交IPO招股说明书，启动其在美IPO进程。阿里巴巴拥有全球最大的电子商务交易平台，据业内保守预计，此次IPO阿里巴巴的二级市场估值将达1500亿美元，成为与亚马逊、facebook等美国互联网企业比肩的巨头。在多方关注下，阿里此次赴美上市必将引起舆论热议。

就当前中国电商纷纷涌入美市“作客”现状，IT评论人士洪波认为原因在于，美国资本投资市场优于国内，且美国科技股流通量比较大，投资者比较关注科技股而非通常的商贸股。

京东抢先阿里上市

如果要为电商在赴美浪潮中选出一个代表企业，那京东当之无愧是2014上半年电商IPO的焦点。5月22日，京东创始人刘强东与其团队带领京东集团登陆美国纳斯达克证券交易所挂牌交易。京东本次公开发行共募集17.8亿美元，市值达260亿美元，成为继腾讯、百度之后中国第三大互联网上市公司。纳斯达克首席执行官鲍勃·格雷菲尔德称其是迄今为止中国公司在美国最大一单IPO。

据了解，京东此次共出售9368.6万股美国存托股票（ADS），每股的发行价确定为19美元，较之前公布的16—18美元区间价格高出1美元，每股ADS相当于2股公司A类普通股。外媒指出资本市场对于京东股票的认购热情远远超过预期，其在香港获得投资者超过3倍的股票认购，而在美国则获得了超过15倍的认购。这无疑给近期暴跌的中国概念股注入了一剂强心剂。

京东此次成功上市，不仅在一定程度上展示了集团雄厚的实力，也彰显了中国互联网在美魅力。在博得众人目光完美收官后，电商之间的竞争也越来越激烈。面对筹备上市中的阿里，国内电商行业的双寡头格局愈发明显。在业界人士看来，在京东与阿里两大巨头的IPO竞赛中，京东商城抢得了先机，但这对于阿里而言也并非坏事，因为京东IPO的良好表现有望进一步推升华尔街对阿里IPO的预期，换言之，阿里IPO的融资表现有望更加出色。

京东面对在美融资规模最大的首次公开募股贵冠是否会随着阿里上市而有所转移，众人期待着这场未知盛宴的到来。

良机or陷阱

2010年，从麦考林顶着国内电商第一股头衔赴美上市以来，截至当前，共有当当、唯品会、兰亭集势、聚美优品、京东6家电商登陆美市。但是纵观过往，股价也只有唯品会一枝独秀，麦考林、当当、兰亭集势均长期低于发行价，平均跌幅50%以上。

与“前辈”们的上市情形相比，聚美和京东在市值体量上都是上一波的数倍乃至数十倍。但值得一提的是，业绩好、体量大也并非注定股价迎来飞涨。

有分析师认为，“上市能够使企业获得稳定的资金，也是企业一个阶段性的证明，另一方面，电商企业在美国上市获得的背书和关注点较多，同时资金来源也更丰富。”

有利亦有弊，上市后企业所面对的将是更多未知的挑战，甚至退市的风险。据悉，由于美国股市没有涨停和跌停的限制，容易导致企业股价震荡；美国股市拥有完善的集体诉讼机制，如果企业发展得不好或者出现造假情况，投资人可以集体投诉，并很快进入司法程序，这样会导致企业的股票大跌，甚至退市。

业内人士分析，上市之后，企业将受制于投资人，压力将剧增，企业作出的每一个重要决策都需要看资本市场的表现，一些更具长远的策略将会受到影响，客观上将使得企业变得短视化。

正如京东CEO刘强东所说，电商是个很大的市场，如何在找到市场入口后保稳，并求新的突破点，或完成整合扩张，是每个上市电商在获得资本后都需斟酌的事情。endprint