温州金融综合改革对温州民企融资的影响

查敦宏+金新元

摘要：改革开放30多年来，温州市出名在两件事上：一是民营企业，二是金融改革。而这两件事本身有着内在的联系。民营经济的发展仅靠政策还不行，资金支撑是必须的。本文首先阐述温州民企融资的现状，然后根据现状分析温州民企融资难的问题，最后阐述了金改对温州民企融资带来的影响。

关键词：民营企业 温州 融资

温州，作为金融综改试验区，对于解决民营企业融资问题，具有创新性的意义！民营经济发达的温州，民间资金充裕，民间金融活跃。近年来，温州部分民营企业出现资金链断裂和企业主的出逃现象，对经济发展和社会稳定造成一定影响。开展金融综合改革，切实解决温州经济发展过程中存在的突出问题，引导温州民间融资的规范发展，提高金融服务实体经济的能力，不仅对温州经济的健康发展起到至关重要的作用，而且对全国的金融综合改革和经济发展具有重要的探索意义。

1 温州民企融资的现状

这么多年以来，民营经济的发展在温州主要体现在三个方面即：银行贷款、民间借贷、自有资金。这三方面的关系追溯到80年代的时候各占据总体经济的三分之一，发展至今，主编演变成自有资金占50%-60%，银行贷款占30%左右，民间借贷占20%，同时总量在不断地增加。在民营经济发展过程中，银行金融机构的支持时而强势，时而弱化。中小企业，特别是小微企业的融资难、融资难问题一直困扰着温州经济的发展。下图是最近五年来的比例情况：

2013年3月份，根据针对温州当地105家民营企业融资情况的调查，其中13家企业表示，一季度企业总体流动资金“紧张”，55家企业则认为流动资金“有点紧张”，两者合计占比64.8%，37家企业反映资金面趋于中性，占比36.2%，没有一家企业表示当前资金状况宽松。从企业规模结构看，由于融资渠道多、产品销售信用管理规范，大企业流动资金相对乐观，51.5%的大企业表示资金紧张或有点紧张；中小企业由于自身财务制度不规范，抵押物不足，且大企业对信贷资源的“挤出效应”，资金状况不容乐观，70%的中小企业总体流动资金趋于紧张。

2 温州民企融资困境的原因分析

首先，温州民营企业大都是以家族经营、合伙经营等方式建立起来的。在企业初创时，大部分资金都是自给的，外部资金所占比重一般都很少。随着企业规模的扩大，内源融资已无法满足企业生产经营的需要，企业一般会通过外源融资。但这些中小企业一般不愿意进行股权外源融资，因为温州的民营企业大都是家族型企业，通过股权融资，在引进资金的同时，必然会引来外部力量，如果这些外来力量投入的资金比较大，必然导致企业股权的分散，一旦企业获利，不但会使一部分的利润外流，而且家族对企业的控制力也会减弱。温州的家族企业一般对外来力量有排斥性，在选择融资方式时，往往表现出明显的内源融资倾向，排斥外部力量的干扰，使自己家族掌握对企业的控制权，加上温州的民营型家族企业一般都不是公司制企业，大多以单一业主制为主，企业主需要承担无限责任，企业进行外部融资的风险很大，企业在选择时会很谨慎。其次，融资的渠道少，很多民营企业不得已求地下钱庄，甚至高利贷这类民间融资逐步得到一些部门的默许，这就促使民间融资逐渐转入公开和半公开。民间融资的大规模泛滥，对经济秩序乃至社会秩序带来了负效应。

其次，温州民营企业发展资金不足。温州市政府和协会寄予厚望的小额贷款公司因准入条件极高以及“僧多粥少”的局面不可能迅速解决融资问题。民营企业信誉缺乏，产权不清晰，管理水平不高，变数大，风险大，生命周期短使得投资者投资的风险过大，银行的体制歧视，政府法律法规实施不力是融资难的根本原因。即便是十分成功的民营企业，要想利用上市或发行债券、商业票据等手段融资也极为困难。长期以来，我国的国有金融体系主要服从和服务于国有经济，国有银行主要将客户锁定在国有企业。目前国家虽然出台了信用担保、风险投资等方面的政策，但具体操作难，在基层落实难。而缺乏制度支持的民营企业又由于自身的规模和还款能力有限，因此，就更难获得国有金融体系的资金支持。因此，民营经济间接、直接融资的渠道都比较狭窄，在很大程度上制约了民营企业的发展。

3 温州金改对温州民营企业融资的影响

2012年3月28日，国务院常务会议批准并实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》，要求通过机制体制的创新，构建与经济社会发展相匹配的多元化金融体系，使金融服务明显改善，防范和化解金融风险能力明显增强，金融环境明显优化，为全国金融综合改革提供经验。

温州的金融综合改革突出“民”字，围绕民营企业、民间资本、民间金融开展，按照“民间金融——金融服务——实体经济——金融监管”这条主线，着力在缓解温州民间资本多投资难，民营企业多融资难“两多两难”问题上下工夫，在民间金融规范化阳光化“两化”问题上下工夫。温州金融改革旨在引导民间资金运作规范化和阳光化，畅通民间资本与实体经济的渠道，提升民间资本向产业资本转化，从而达到改善民营企业金融服务的目的。

实施金改近一年来，取得了一定的成效，其综合效果还有待于改革的进一步推进，有待于进一步的观察。目前，其对民营企业融资带来的影响主要有：

3.1 完善了民营企业金融法律法规，促进了温州民营企业的融资

立法先行是发达国家规范和扶持民企企业融资行为的普遍经验。在已有法律法规的基础上，需进一步制定完善与之相配套的法规，规范民企企业的融资行为。通过温州金改，完善了民营企业信用评定及查询办法，规范了民营企业信用担保有关问题。设立了民间金融监管局，金融仲裁中心，金融法庭，民间借贷登记管理办法等等一系列机制，包括温州指数的推出，相信对温州民营企业来说，是一个推动。

3.2 大力发展地方性金融机构，拓展民营企业的融资渠道

结合温州发展实际，设立了小贷公司，村镇银行，民间借贷服务中心，产权交易市场，等等这一系列的银行和非银行机构，这有利于小微企业来解决它的融资难问题，也为我们民资找到了一个渠道。

3.3 正视民间高利贷，规范了温州民营企业的融资方式

针对温州民间借贷市场无序状态，采取相应措施压缩民间借贷中介机构生存的空间。进一步明确小额贷款公司、融资性担保机构的业务范围，明令禁止其吸收或变相吸收公众存款，严禁组织或参与任何名义、形式的社会集资活动。进一步加大对高利贷的政治工作，促进民间借贷市场利率的阳光化，规范民间借贷市场有序发展。如浙江省温州市金融办2012年12月7日发出金融改革重要相关信息，首次面对社会发布了民间借贷利率指数，即“温州指数”，由此与中国人民银行温州市中心支行监测并发布的民间利率信息形成了互补。

作为反映民间融资价格的指标体系，“温州指数”最初将以“利率价格”的形式先行发布，每周公布一次。日后将进一步拓展指数内涵，发布并构建能满足市场多方需求的“温州指数”指标体系。

参考文献：

[1]孟冰.温州中小企业融资问题研究[D].郑州大学，2012年.

[2]朱丽华.温州中小企业为何能贷到款[N].深圳商报，2011年.

[3]张佳玮.温州中小企业在复杂环境中顽强成长[N].温州日报，2011年.

[4]谢健，杨龙志.温州家族企业发展的几个问题[J].温州大学学报，2005（1）.

[5]潘莉.温州民间借贷的现状、困境与发展出路[D].中南财经政法大学，2007.endprint

摘要：改革开放30多年来，温州市出名在两件事上：一是民营企业，二是金融改革。而这两件事本身有着内在的联系。民营经济的发展仅靠政策还不行，资金支撑是必须的。本文首先阐述温州民企融资的现状，然后根据现状分析温州民企融资难的问题，最后阐述了金改对温州民企融资带来的影响。

关键词：民营企业 温州 融资

温州，作为金融综改试验区，对于解决民营企业融资问题，具有创新性的意义！民营经济发达的温州，民间资金充裕，民间金融活跃。近年来，温州部分民营企业出现资金链断裂和企业主的出逃现象，对经济发展和社会稳定造成一定影响。开展金融综合改革，切实解决温州经济发展过程中存在的突出问题，引导温州民间融资的规范发展，提高金融服务实体经济的能力，不仅对温州经济的健康发展起到至关重要的作用，而且对全国的金融综合改革和经济发展具有重要的探索意义。

1 温州民企融资的现状

这么多年以来，民营经济的发展在温州主要体现在三个方面即：银行贷款、民间借贷、自有资金。这三方面的关系追溯到80年代的时候各占据总体经济的三分之一，发展至今，主编演变成自有资金占50%-60%，银行贷款占30%左右，民间借贷占20%，同时总量在不断地增加。在民营经济发展过程中，银行金融机构的支持时而强势，时而弱化。中小企业，特别是小微企业的融资难、融资难问题一直困扰着温州经济的发展。下图是最近五年来的比例情况：

2013年3月份，根据针对温州当地105家民营企业融资情况的调查，其中13家企业表示，一季度企业总体流动资金“紧张”，55家企业则认为流动资金“有点紧张”，两者合计占比64.8%，37家企业反映资金面趋于中性，占比36.2%，没有一家企业表示当前资金状况宽松。从企业规模结构看，由于融资渠道多、产品销售信用管理规范，大企业流动资金相对乐观，51.5%的大企业表示资金紧张或有点紧张；中小企业由于自身财务制度不规范，抵押物不足，且大企业对信贷资源的“挤出效应”，资金状况不容乐观，70%的中小企业总体流动资金趋于紧张。

2 温州民企融资困境的原因分析

首先，温州民营企业大都是以家族经营、合伙经营等方式建立起来的。在企业初创时，大部分资金都是自给的，外部资金所占比重一般都很少。随着企业规模的扩大，内源融资已无法满足企业生产经营的需要，企业一般会通过外源融资。但这些中小企业一般不愿意进行股权外源融资，因为温州的民营企业大都是家族型企业，通过股权融资，在引进资金的同时，必然会引来外部力量，如果这些外来力量投入的资金比较大，必然导致企业股权的分散，一旦企业获利，不但会使一部分的利润外流，而且家族对企业的控制力也会减弱。温州的家族企业一般对外来力量有排斥性，在选择融资方式时，往往表现出明显的内源融资倾向，排斥外部力量的干扰，使自己家族掌握对企业的控制权，加上温州的民营型家族企业一般都不是公司制企业，大多以单一业主制为主，企业主需要承担无限责任，企业进行外部融资的风险很大，企业在选择时会很谨慎。其次，融资的渠道少，很多民营企业不得已求地下钱庄，甚至高利贷这类民间融资逐步得到一些部门的默许，这就促使民间融资逐渐转入公开和半公开。民间融资的大规模泛滥，对经济秩序乃至社会秩序带来了负效应。

其次，温州民营企业发展资金不足。温州市政府和协会寄予厚望的小额贷款公司因准入条件极高以及“僧多粥少”的局面不可能迅速解决融资问题。民营企业信誉缺乏，产权不清晰，管理水平不高，变数大，风险大，生命周期短使得投资者投资的风险过大，银行的体制歧视，政府法律法规实施不力是融资难的根本原因。即便是十分成功的民营企业，要想利用上市或发行债券、商业票据等手段融资也极为困难。长期以来，我国的国有金融体系主要服从和服务于国有经济，国有银行主要将客户锁定在国有企业。目前国家虽然出台了信用担保、风险投资等方面的政策，但具体操作难，在基层落实难。而缺乏制度支持的民营企业又由于自身的规模和还款能力有限，因此，就更难获得国有金融体系的资金支持。因此，民营经济间接、直接融资的渠道都比较狭窄，在很大程度上制约了民营企业的发展。

3 温州金改对温州民营企业融资的影响

2012年3月28日，国务院常务会议批准并实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》，要求通过机制体制的创新，构建与经济社会发展相匹配的多元化金融体系，使金融服务明显改善，防范和化解金融风险能力明显增强，金融环境明显优化，为全国金融综合改革提供经验。

温州的金融综合改革突出“民”字，围绕民营企业、民间资本、民间金融开展，按照“民间金融——金融服务——实体经济——金融监管”这条主线，着力在缓解温州民间资本多投资难，民营企业多融资难“两多两难”问题上下工夫，在民间金融规范化阳光化“两化”问题上下工夫。温州金融改革旨在引导民间资金运作规范化和阳光化，畅通民间资本与实体经济的渠道，提升民间资本向产业资本转化，从而达到改善民营企业金融服务的目的。

实施金改近一年来，取得了一定的成效，其综合效果还有待于改革的进一步推进，有待于进一步的观察。目前，其对民营企业融资带来的影响主要有：

3.1 完善了民营企业金融法律法规，促进了温州民营企业的融资

立法先行是发达国家规范和扶持民企企业融资行为的普遍经验。在已有法律法规的基础上，需进一步制定完善与之相配套的法规，规范民企企业的融资行为。通过温州金改，完善了民营企业信用评定及查询办法，规范了民营企业信用担保有关问题。设立了民间金融监管局，金融仲裁中心，金融法庭，民间借贷登记管理办法等等一系列机制，包括温州指数的推出，相信对温州民营企业来说，是一个推动。

3.2 大力发展地方性金融机构，拓展民营企业的融资渠道

结合温州发展实际，设立了小贷公司，村镇银行，民间借贷服务中心，产权交易市场，等等这一系列的银行和非银行机构，这有利于小微企业来解决它的融资难问题，也为我们民资找到了一个渠道。

3.3 正视民间高利贷，规范了温州民营企业的融资方式

针对温州民间借贷市场无序状态，采取相应措施压缩民间借贷中介机构生存的空间。进一步明确小额贷款公司、融资性担保机构的业务范围，明令禁止其吸收或变相吸收公众存款，严禁组织或参与任何名义、形式的社会集资活动。进一步加大对高利贷的政治工作，促进民间借贷市场利率的阳光化，规范民间借贷市场有序发展。如浙江省温州市金融办2012年12月7日发出金融改革重要相关信息，首次面对社会发布了民间借贷利率指数，即“温州指数”，由此与中国人民银行温州市中心支行监测并发布的民间利率信息形成了互补。

作为反映民间融资价格的指标体系，“温州指数”最初将以“利率价格”的形式先行发布，每周公布一次。日后将进一步拓展指数内涵，发布并构建能满足市场多方需求的“温州指数”指标体系。

参考文献：

[1]孟冰.温州中小企业融资问题研究[D].郑州大学，2012年.

[2]朱丽华.温州中小企业为何能贷到款[N].深圳商报，2011年.

[3]张佳玮.温州中小企业在复杂环境中顽强成长[N].温州日报，2011年.

[4]谢健，杨龙志.温州家族企业发展的几个问题[J].温州大学学报，2005（1）.

[5]潘莉.温州民间借贷的现状、困境与发展出路[D].中南财经政法大学，2007.endprint

摘要：改革开放30多年来，温州市出名在两件事上：一是民营企业，二是金融改革。而这两件事本身有着内在的联系。民营经济的发展仅靠政策还不行，资金支撑是必须的。本文首先阐述温州民企融资的现状，然后根据现状分析温州民企融资难的问题，最后阐述了金改对温州民企融资带来的影响。

关键词：民营企业 温州 融资

温州，作为金融综改试验区，对于解决民营企业融资问题，具有创新性的意义！民营经济发达的温州，民间资金充裕，民间金融活跃。近年来，温州部分民营企业出现资金链断裂和企业主的出逃现象，对经济发展和社会稳定造成一定影响。开展金融综合改革，切实解决温州经济发展过程中存在的突出问题，引导温州民间融资的规范发展，提高金融服务实体经济的能力，不仅对温州经济的健康发展起到至关重要的作用，而且对全国的金融综合改革和经济发展具有重要的探索意义。

1 温州民企融资的现状

这么多年以来，民营经济的发展在温州主要体现在三个方面即：银行贷款、民间借贷、自有资金。这三方面的关系追溯到80年代的时候各占据总体经济的三分之一，发展至今，主编演变成自有资金占50%-60%，银行贷款占30%左右，民间借贷占20%，同时总量在不断地增加。在民营经济发展过程中，银行金融机构的支持时而强势，时而弱化。中小企业，特别是小微企业的融资难、融资难问题一直困扰着温州经济的发展。下图是最近五年来的比例情况：

2013年3月份，根据针对温州当地105家民营企业融资情况的调查，其中13家企业表示，一季度企业总体流动资金“紧张”，55家企业则认为流动资金“有点紧张”，两者合计占比64.8%，37家企业反映资金面趋于中性，占比36.2%，没有一家企业表示当前资金状况宽松。从企业规模结构看，由于融资渠道多、产品销售信用管理规范，大企业流动资金相对乐观，51.5%的大企业表示资金紧张或有点紧张；中小企业由于自身财务制度不规范，抵押物不足，且大企业对信贷资源的“挤出效应”，资金状况不容乐观，70%的中小企业总体流动资金趋于紧张。

2 温州民企融资困境的原因分析

首先，温州民营企业大都是以家族经营、合伙经营等方式建立起来的。在企业初创时，大部分资金都是自给的，外部资金所占比重一般都很少。随着企业规模的扩大，内源融资已无法满足企业生产经营的需要，企业一般会通过外源融资。但这些中小企业一般不愿意进行股权外源融资，因为温州的民营企业大都是家族型企业，通过股权融资，在引进资金的同时，必然会引来外部力量，如果这些外来力量投入的资金比较大，必然导致企业股权的分散，一旦企业获利，不但会使一部分的利润外流，而且家族对企业的控制力也会减弱。温州的家族企业一般对外来力量有排斥性，在选择融资方式时，往往表现出明显的内源融资倾向，排斥外部力量的干扰，使自己家族掌握对企业的控制权，加上温州的民营型家族企业一般都不是公司制企业，大多以单一业主制为主，企业主需要承担无限责任，企业进行外部融资的风险很大，企业在选择时会很谨慎。其次，融资的渠道少，很多民营企业不得已求地下钱庄，甚至高利贷这类民间融资逐步得到一些部门的默许，这就促使民间融资逐渐转入公开和半公开。民间融资的大规模泛滥，对经济秩序乃至社会秩序带来了负效应。

其次，温州民营企业发展资金不足。温州市政府和协会寄予厚望的小额贷款公司因准入条件极高以及“僧多粥少”的局面不可能迅速解决融资问题。民营企业信誉缺乏，产权不清晰，管理水平不高，变数大，风险大，生命周期短使得投资者投资的风险过大，银行的体制歧视，政府法律法规实施不力是融资难的根本原因。即便是十分成功的民营企业，要想利用上市或发行债券、商业票据等手段融资也极为困难。长期以来，我国的国有金融体系主要服从和服务于国有经济，国有银行主要将客户锁定在国有企业。目前国家虽然出台了信用担保、风险投资等方面的政策，但具体操作难，在基层落实难。而缺乏制度支持的民营企业又由于自身的规模和还款能力有限，因此，就更难获得国有金融体系的资金支持。因此，民营经济间接、直接融资的渠道都比较狭窄，在很大程度上制约了民营企业的发展。

3 温州金改对温州民营企业融资的影响

2012年3月28日，国务院常务会议批准并实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》，要求通过机制体制的创新，构建与经济社会发展相匹配的多元化金融体系，使金融服务明显改善，防范和化解金融风险能力明显增强，金融环境明显优化，为全国金融综合改革提供经验。

温州的金融综合改革突出“民”字，围绕民营企业、民间资本、民间金融开展，按照“民间金融——金融服务——实体经济——金融监管”这条主线，着力在缓解温州民间资本多投资难，民营企业多融资难“两多两难”问题上下工夫，在民间金融规范化阳光化“两化”问题上下工夫。温州金融改革旨在引导民间资金运作规范化和阳光化，畅通民间资本与实体经济的渠道，提升民间资本向产业资本转化，从而达到改善民营企业金融服务的目的。

实施金改近一年来，取得了一定的成效，其综合效果还有待于改革的进一步推进，有待于进一步的观察。目前，其对民营企业融资带来的影响主要有：

3.1 完善了民营企业金融法律法规，促进了温州民营企业的融资

立法先行是发达国家规范和扶持民企企业融资行为的普遍经验。在已有法律法规的基础上，需进一步制定完善与之相配套的法规，规范民企企业的融资行为。通过温州金改，完善了民营企业信用评定及查询办法，规范了民营企业信用担保有关问题。设立了民间金融监管局，金融仲裁中心，金融法庭，民间借贷登记管理办法等等一系列机制，包括温州指数的推出，相信对温州民营企业来说，是一个推动。

3.2 大力发展地方性金融机构，拓展民营企业的融资渠道

结合温州发展实际，设立了小贷公司，村镇银行，民间借贷服务中心，产权交易市场，等等这一系列的银行和非银行机构，这有利于小微企业来解决它的融资难问题，也为我们民资找到了一个渠道。

3.3 正视民间高利贷，规范了温州民营企业的融资方式

针对温州民间借贷市场无序状态，采取相应措施压缩民间借贷中介机构生存的空间。进一步明确小额贷款公司、融资性担保机构的业务范围，明令禁止其吸收或变相吸收公众存款，严禁组织或参与任何名义、形式的社会集资活动。进一步加大对高利贷的政治工作，促进民间借贷市场利率的阳光化，规范民间借贷市场有序发展。如浙江省温州市金融办2012年12月7日发出金融改革重要相关信息，首次面对社会发布了民间借贷利率指数，即“温州指数”，由此与中国人民银行温州市中心支行监测并发布的民间利率信息形成了互补。

作为反映民间融资价格的指标体系，“温州指数”最初将以“利率价格”的形式先行发布，每周公布一次。日后将进一步拓展指数内涵，发布并构建能满足市场多方需求的“温州指数”指标体系。

参考文献：

[1]孟冰.温州中小企业融资问题研究[D].郑州大学，2012年.

[2]朱丽华.温州中小企业为何能贷到款[N].深圳商报，2011年.

[3]张佳玮.温州中小企业在复杂环境中顽强成长[N].温州日报，2011年.

[4]谢健，杨龙志.温州家族企业发展的几个问题[J].温州大学学报，2005（1）.

[5]潘莉.温州民间借贷的现状、困境与发展出路[D].中南财经政法大学，2007.endprint