基于德隆公司财务风险探析

吴海燕 刘健麟

基于德隆公司财务风险探析

吴海燕 刘健麟

在当前全球经济化、竞争国际化的背景下，我国国民经济也在迅猛发展，而中小企业已成为国民经济的重要组成部分。但随着社会的发展，中小企业面临的经营环境愈加多元化和复杂化，因为财务风险是客观存在的，其遭遇一定的财务风险则不可避免。本文以德隆公司为例，分析该公司财务风险现状以及产生的原因，提出一些财务风险的防范措施，保障公司持续并高效地运营。

财务风险；现状；防范措施

广州德隆（电器科技）有限公司是专门从事高科技产品研发、生产和销售的高新技术企业，产品主要元件皆自模自产，电子元件定点定质采购。德隆公司已有13年历史，前期为传统热水器厂家生产配套组装原件：塑胶外壳，发热内胆，电路控制主板等，中期研发成功有自主知识产权的德尔顿速磁生活热水器，属全国首创，并深受用户喜爱，且建立完善的营销和服务体系。

一、德隆公司财务风险现状分析

财务风险贯穿于企业生产经营的各个环节中，且不同的财务风险产生的原因也不尽相同。德隆公司财务风险表现在以下几个方面：

1.资金结构不合理，负债比率过大

根据该公司2012年的经营情况，销售热水器的收入为3680万元，销售产品元件的收入为2870万元，两项共占总收入的81.35%，而且这两项的收入比去年增加了2500万元，增幅达38.16%，但是企业的净利润却下降了310万元，净利润率却从18%下降至5%，而应收账款增加了950万元，增幅为88%，存货增加了2000万元，增幅69.6%，资产负债率达到80%以上，产权比率为9：4。由此可见，资金结构极不合理，资金负债率过高，对于企业来说财务风险就越大，当负债过多，企业实现不了目标利润，结果到期时，企业不能偿还债务，最后面临严重的财务危机。

2.管理者由于投资决策失误，导致损失惨重

管理层的决策失误也有可能导致企业产生财务风险。在我国，企业依靠管理者的经验来进行投资决策十分的普遍，结果使企业过于依靠管理者而忽视了企业自身的生产经营方式以及符合自身的发展方向，致使企业投资失误频繁发生。就像本案例中，该公司从外国引进了10万美元的生产线，但生产出的产品没有人去购买，最后造成企业大量的损失。德隆公司在固定资产的投资决策当中，没有对投资项目进行周密的分析，而是依靠管理者的主观经验来进行投资决策，致使资金流失，从而产生了财务风险。

3.销售产品赊销比重过大，应收账款缺乏控制

由于我国目前同行业之间竞争激烈，产品价格不断降低。而德隆公司为了抢占市场，扩大销售，采用赊销的方式销售商品，导致企业应收账款逐年增大，企业流动资金逐步减小，整个德隆公司的营运资金需求保持在3700万元左右，营运资本却常常为负数，现金支付能力由2011年底的-3738万元扩大到2013年9月底的-5146万元。

4.存货结构不合理

该公司在流动资产中存货所占比重过大，而存货周转率过低，导致存货积压，同时还要支付大笔保管维护费用，增加了产品成本。此外，该公司的业绩真实性存在疑点，仅以2011年的业绩为例，净利润大幅增加，前三季度净利润590万元，第四季度600万元。但分析现金流量表，同时发现前三季度的固定资产折旧为620万元，年报中却又减少至130万元，而之间的差额490万元计入了净利润，这显然是不符合常理的。

二、德隆公司财务风险成因分析

财务风险贯穿于企业生产经营的每一个环节中，财务风险的形成既有外部因素，也有内部原因。

1.外部因素

（1）我国现有的经济体制制约企业进行财务管理

在我国现有体制下，企业生存的外部环境在不断改变，外部环境中的各种不利因素都有可能导致企业产生财务风险。例如，通货膨胀会让企业的资金降低本来的价值，使得物价上涨，从而导致企业资金链断裂；又比如汇率的上升或下降必然会导致企业外汇收支不平衡，产生汇兑损失。这些不可控因素会对企业财务管理产生显著影响。2010年后，德隆公司面对不断恶化的外部条件，没有主动改变自身的战略定位，结果导致企业在错误的道路上越走越远。

（2）资本结构不合理

每个企业的资本结构都不相同，德隆公司资金的主要来源是银行借款，负债过多，导致债务与总资本的比率过高，当资金出现短缺时，公司失去了偿债能力，从而引发企业财务风险。

（3）利益分配政策不够规范

公司在分配利润时如果没有根据公司自身的经营状况来制定分配政策，导致公司资本结构发生变化，引起公司的股东产生不满的情绪，从而使公司经营产生动荡。

（4）利率水平与外汇汇率的影响

公司以负债的形式筹集资金时，利率已经在合同中确定，当市场利率下降，公司还款时需要支付更多的利息。此外，当公司进行外币融资时，利率的变化也会导致企业产生财务风险。

2.内部因素

（1）企业人员财务风险意识较低

公司一些财务管理人员，他们不仅缺乏对财务风险的了解，而且因为各种自身的原因，不愿意把大量的时间用在随时有可能出现的财务风险上，致使公司缺乏有效的手段进行财务风险管理，造成公司蒙受巨大的经济损失。

（2）投资缺乏科学性

公司管理者在进行重大决策时依旧靠着自己的经验，而不是科学合理地计算，尤其在固定资产的内部投资中，管理者决策能力低下，在投资前没有对投资项目进行细致而周密的调查，导致投资出现偏差，投资以后的收入没有达到预期，造成了极大的损失。

（3）财务管理内部控制制度不完善

公司的内部控制制度和公司财务管理系统职能分管不明，不能有效收回财务资金的投入，并且对内部控制制度的监督不力，这些必然导致财务风险增加。

三、防范德隆公司财务风险的措施

我们不可能完全地消除风险，只能采取一定的手段去降低财务风险所带来的损失。但公司不能盲目地追求财务风险最小化，而是应该采取有效的手段把风险控制在一定范围内。

1.树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制

首先，公司应明确会计的谨慎性原则，使企业除了保证正常的运营外，还需具有一定的资金储备，建立专门用于防范和处理财务风险的专项准备基金。比如按照一定的比例计提坏账准备，保证公司在出现财务风险损失后不会对企业的正常运营产生较大的影响。其次，公司应安排专门人员对公司内部的资金使用进行监督，加快资金周转率。

2.建立财务风险识别预警系统

财务风险识别预警系统是企业在进行生产经营活动时，当财务风险出现且达到一定程度时，系统就会发出预警，财务管理人员就可以根据预警内容进行管理。一般识别财务风险的方法有：现场观察法和财务报表法。现场观察法是指财务人员通过直接观察企业的各项生产经营情况，从而推测出企业有可能出现的财务风险。财务报表法则是财务人员通过分析财务报表，预测出企业在经营活动中哪一方面有可能产生财务风险，最后再对主要的指标进行对比分析，明确出现财务风险的难易程度。而此系统就是及时地收集企业在发展中的各项数据，通过全面分析，以财务报表的形式将企业面临的潜在风险提前告知管理者。

3.适度负债，合理安排资本结构

负债对企业来说是必不可少的。但企业应如何确定最佳负债比率，使得企业既有一定的还款保证，又有大量的净现金流量保持资金的流通。我认为，首先企业应考虑在日常管理中的杠杆效应，包括经营杠杆、财务杠杆和总杠杆三种模式。而杠杆效应既有可能产生产生杠杆利益，也有可能产生杠杆风险，所以企业在制定发展计划时，确定各个杠杆系数。其次，采用每股收益分析法等方法确定息税前利润无差别点，然后确定企业最优的资本结构比例。最后，保持企业资金的灵活性，其实，企业在实际经营中并不需要达到理论上最佳的资本结构，而是需要保持一定的财务灵活性，这种情况叫做财务储备，只有具备资金灵活型的企业，才能在激烈的市场竞争中占据有利地位。

4.加强资金管理

首先，企业必须根据自身的经营环境和生产特点合理的使用资金，从而维持企业日常生产活动，也能及时分红付息，以避免无力支付。其次，企业在赊销商品时，应加强对应收账款的追踪。第一，建立信用额度管理制度；第二，做好账龄分析，这样有利于企业更好地管理应收账款；第三，加强对坏账的管理，即严格审批坏账；第四，评估客户的偿债能力。

5.科学合理地决策机制

管理者在企业日常的经营活动中需要从整体的角度来防范财务风险可能出现的时间段，并根据企业的经营模式，使用合理地手段预防和降低风险。企业在各个经营环节都有可能产生财务风险，如果企业的管理者能够合理地作出决策，就可以使企业更加健康平稳地发展，所以，科学合理地决策能有效地防范财务风险。

[1]李雅凤.企业财务风险的成因分析与防范对策.财经界(学术版).2010．

[2]伊贤平.基于层次分析法的中小企业财务风险评价探讨.江西财经大学，2012.

[3]邓远倩.关于加强中小企业风险控制的探讨.中国总会计师，2010.

（作者单位：广东外语外贸大学南国商学院）