我国上市公司无形资产与经营业绩相关性探讨

段彦哲

摘要：随着经济的发展和科学技术的进步，无形资产在企业发展中的作用越来越重要。本文通过对某上市公司无形资产与公司净利润进行回归分析，将公司利润与经营业绩合并研究，试图寻找二者之间的联系，以便为公司无形资产的投入、管理、研发提供一定依据。

关键词：上市公司 无形资产 业绩

知识经济时代，企业提升自身业绩、参与竞争的砝码逐渐向知识、技术、管理能力、创新能力、优质人力资源等无形资产方面集中。无形资产在企业提高生产率、节约资源、提升企业业绩、加速或放大有形资产价值等方面都起到不可小觑的作用，尤其对一些高科技、高新技术企业而言。为探究企业无形资产与企业利益之间的关系，本文以某3D打印概念上市公司数据为分析依据，对无形资产与反映业绩的重要因素净利润进行分析，以为我国上市公司进行无形资产管理，提升公司业绩提供依据。

一、我国上市公司持有无形资产的现状及问题

第一，持有无形资产的公司数量众多，但类别单一。很多上市公司所持无形资产为土地使用权，若将土地使用权从无形资产类别中去除，则我国拥有无形资产上市公司数量比例将下降5%至10%。第二，我国企业品牌意识不强。笔者在研究上市公司无形资产的过程中发现，我国持有无形资产的上市公司中只有近10%的公司拥有商标权。第三，个别上市公司无形资产分类缺少具体标准，如对软件的分类。有的公司软件为管理所用，不能直接为公司带来利润；有的公司软件则是其经营业务，可以带来收益，但是这些公司在确认软件这一无形资产时均简单地将其归类为软件，给报表使用者带来了一定不便。

二、实证研究

（一）样本选取与数据来源

本文以某3D打印概念上市公司为样本，分析无形资产与公司业绩的关系。样本的选取原因为：（1）高新技术企业对无形资产有着特别的“依赖”，无形资产是这些公司的主要利润增长点。（2）3D打印技术的应用越来越广泛，目前已深入较多行业的各个领域，发展前景好、科技含量高。本文的数据来源于巨潮资讯网中深市中小板上市公司2003年至2012年度报告。

（二）无形资产明细与净利润散点图分析

图1、图2分别为利用样本数据绘制的散点图。从各个散点图可以看出，净利润与产品专利权、专有技术之间都具有一定的线性关系。但是，从各散点图的分布情况可以看出，专有技术与净利润的线性关系比较紧密，而与产品专利权之间的关系最不密切。

（三）相关系数分析

利用Excel进行数据分析可以得到净利润、产品专利权、软件著作权、专有技术、土地使用权之间的相关矩阵，如表1所示。

从相关矩阵可以看出，在公司净利润与其他几个变量的关系中，与专有技术的相关系数最大，而与产品专利权的相关系数最小且为负值。即净利润与产品专利权存在一定的负相关关系。相关系数r的取值范围是[-1，1]。若0

（四）相关关系显著性检验

首先提出假设H0：ρ=0；H1：ρ≠0；再计算检验的统计量可得t=2.8756；根据显著性水平α=0.05和自由度n-2=8，查t分布表得：tα/2（n-2）=2.3060。由于t=2.8756>2.3060，所以拒绝原假设H0，说明专有技术与企业净利润之间存在着显著的正线性相关关系。

（五）建立一元回归模型

假设专有技术为x，净利润为y，则二者可用方程y=β0+β1x+ε表示，对第i个x值估计的回归方程表示为yi=β0+β1xi。根据一元回归方程，利用最小二乘法进行求解，可得β1为10.1516，β0为30.5097。

（六）对回归直线进行拟合优度检验

假设判定系数为R2，通过计算可得R2为38.76%。其实际意义为：在净利润的变差中，有38.76%可以由专有技术与净利润之间的线性关系来解释。即净利润取值的差异有近2/5是由专有技术决定的，可见二者之间有较强的线性关系。

（七）回归系数的检验

首先提出假设H0：β1=0；再计算检验统计量F，可得F为5.8644；根据显著性水平α=0.05，分子自由度为1，分母自由度为8，查F分布表，找到Fα=5.32，由于F=5.8644>5.32，所以拒绝H0。

（八）回归结果评价及分析

从表2可以发现，第一，所估计的回归系数的符号与实现预期相一致。在净利润和专有技术的回归中，专有技术资产越多，净利润也就越多，通过所建立的回归方程得到，回归系数为10.1516。第二，从专有技术与净利润的散点图可以看出，专有技术规模与净利润关系不仅为正，而且统计上是显著的。在专有技术与净利润的回归中，二者之间为线性关系，且对回归系数的t检验结果也表明二者之间的线性关系是统计上显著的。第三，从回归模型中解释自变量对应变量变化程度的贡献来看，在专有技术规模与企业净利润的回归中得到R2为38.76%，解释了净利润的变差为38.76%，说明拟合效果不错。

三、增强无形资产对我国上市公司业绩贡献度的几点建议

（一）无形资产投入能提升企业净利润水平

应加大无形资产的投入力度，注重自身积累。通过回归方程的检验可以看出，在企业无形资产增加的同时，企业净利润水平也有显著的增加。企业通过无形资产的投入与研发，使企业提升了市场占有率、扩大了销售量、降低了生产成本，确立或巩固了企业在市场竞争中的优势，从而给企业带来丰厚的利润回报。

（二）无形资产的投入对企业业绩提升有长期效应

应注重无形资产对企业业绩的长效影响。无形资产形成经济附加值有一定的滞后性，与一些只需安装即可生产产品、实现效益的有形资产有所不同，无形资产在一定时间后才会显示其对公司业绩的影响，且在一定时期内这种影响是持续的，是企业获得长期、稳定收益的重要保障。

（三）区别对待不同类型的无形资产

应增加技术型、专利型无形资产的比重，确立企业的最佳无形资产结构。不同类别无形资产对企业业绩影响有不同的作用。其中，技术与专利型无形资产是企业核心竞争力的重要体现。要避免土地使用权、管理用软件等非核心无形资产比重过高，从而影响企业核心竞争力的培养与业绩的提升。X

参考文献：

1.沈炳珍，陈娟.我国高技术产业上市公司无形资产对经营绩效的影响研究[J].经济论坛，2009，（8）.

2.吴睿智，罗鄂湘，钱省三.上市公司无形资产与公司盈利能力关系的研究[J].上海理工大学学报，2013，（2）.

摘要：随着经济的发展和科学技术的进步，无形资产在企业发展中的作用越来越重要。本文通过对某上市公司无形资产与公司净利润进行回归分析，将公司利润与经营业绩合并研究，试图寻找二者之间的联系，以便为公司无形资产的投入、管理、研发提供一定依据。

关键词：上市公司 无形资产 业绩

知识经济时代，企业提升自身业绩、参与竞争的砝码逐渐向知识、技术、管理能力、创新能力、优质人力资源等无形资产方面集中。无形资产在企业提高生产率、节约资源、提升企业业绩、加速或放大有形资产价值等方面都起到不可小觑的作用，尤其对一些高科技、高新技术企业而言。为探究企业无形资产与企业利益之间的关系，本文以某3D打印概念上市公司数据为分析依据，对无形资产与反映业绩的重要因素净利润进行分析，以为我国上市公司进行无形资产管理，提升公司业绩提供依据。

一、我国上市公司持有无形资产的现状及问题

第一，持有无形资产的公司数量众多，但类别单一。很多上市公司所持无形资产为土地使用权，若将土地使用权从无形资产类别中去除，则我国拥有无形资产上市公司数量比例将下降5%至10%。第二，我国企业品牌意识不强。笔者在研究上市公司无形资产的过程中发现，我国持有无形资产的上市公司中只有近10%的公司拥有商标权。第三，个别上市公司无形资产分类缺少具体标准，如对软件的分类。有的公司软件为管理所用，不能直接为公司带来利润；有的公司软件则是其经营业务，可以带来收益，但是这些公司在确认软件这一无形资产时均简单地将其归类为软件，给报表使用者带来了一定不便。

二、实证研究

（一）样本选取与数据来源

本文以某3D打印概念上市公司为样本，分析无形资产与公司业绩的关系。样本的选取原因为：（1）高新技术企业对无形资产有着特别的“依赖”，无形资产是这些公司的主要利润增长点。（2）3D打印技术的应用越来越广泛，目前已深入较多行业的各个领域，发展前景好、科技含量高。本文的数据来源于巨潮资讯网中深市中小板上市公司2003年至2012年度报告。

（二）无形资产明细与净利润散点图分析

图1、图2分别为利用样本数据绘制的散点图。从各个散点图可以看出，净利润与产品专利权、专有技术之间都具有一定的线性关系。但是，从各散点图的分布情况可以看出，专有技术与净利润的线性关系比较紧密，而与产品专利权之间的关系最不密切。

（三）相关系数分析

利用Excel进行数据分析可以得到净利润、产品专利权、软件著作权、专有技术、土地使用权之间的相关矩阵，如表1所示。

从相关矩阵可以看出，在公司净利润与其他几个变量的关系中，与专有技术的相关系数最大，而与产品专利权的相关系数最小且为负值。即净利润与产品专利权存在一定的负相关关系。相关系数r的取值范围是[-1，1]。若0

（四）相关关系显著性检验

首先提出假设H0：ρ=0；H1：ρ≠0；再计算检验的统计量可得t=2.8756；根据显著性水平α=0.05和自由度n-2=8，查t分布表得：tα/2（n-2）=2.3060。由于t=2.8756>2.3060，所以拒绝原假设H0，说明专有技术与企业净利润之间存在着显著的正线性相关关系。

（五）建立一元回归模型

假设专有技术为x，净利润为y，则二者可用方程y=β0+β1x+ε表示，对第i个x值估计的回归方程表示为yi=β0+β1xi。根据一元回归方程，利用最小二乘法进行求解，可得β1为10.1516，β0为30.5097。

（六）对回归直线进行拟合优度检验

假设判定系数为R2，通过计算可得R2为38.76%。其实际意义为：在净利润的变差中，有38.76%可以由专有技术与净利润之间的线性关系来解释。即净利润取值的差异有近2/5是由专有技术决定的，可见二者之间有较强的线性关系。

（七）回归系数的检验

首先提出假设H0：β1=0；再计算检验统计量F，可得F为5.8644；根据显著性水平α=0.05，分子自由度为1，分母自由度为8，查F分布表，找到Fα=5.32，由于F=5.8644>5.32，所以拒绝H0。

（八）回归结果评价及分析

从表2可以发现，第一，所估计的回归系数的符号与实现预期相一致。在净利润和专有技术的回归中，专有技术资产越多，净利润也就越多，通过所建立的回归方程得到，回归系数为10.1516。第二，从专有技术与净利润的散点图可以看出，专有技术规模与净利润关系不仅为正，而且统计上是显著的。在专有技术与净利润的回归中，二者之间为线性关系，且对回归系数的t检验结果也表明二者之间的线性关系是统计上显著的。第三，从回归模型中解释自变量对应变量变化程度的贡献来看，在专有技术规模与企业净利润的回归中得到R2为38.76%，解释了净利润的变差为38.76%，说明拟合效果不错。

三、增强无形资产对我国上市公司业绩贡献度的几点建议

（一）无形资产投入能提升企业净利润水平

应加大无形资产的投入力度，注重自身积累。通过回归方程的检验可以看出，在企业无形资产增加的同时，企业净利润水平也有显著的增加。企业通过无形资产的投入与研发，使企业提升了市场占有率、扩大了销售量、降低了生产成本，确立或巩固了企业在市场竞争中的优势，从而给企业带来丰厚的利润回报。

（二）无形资产的投入对企业业绩提升有长期效应

应注重无形资产对企业业绩的长效影响。无形资产形成经济附加值有一定的滞后性，与一些只需安装即可生产产品、实现效益的有形资产有所不同，无形资产在一定时间后才会显示其对公司业绩的影响，且在一定时期内这种影响是持续的，是企业获得长期、稳定收益的重要保障。

（三）区别对待不同类型的无形资产

应增加技术型、专利型无形资产的比重，确立企业的最佳无形资产结构。不同类别无形资产对企业业绩影响有不同的作用。其中，技术与专利型无形资产是企业核心竞争力的重要体现。要避免土地使用权、管理用软件等非核心无形资产比重过高，从而影响企业核心竞争力的培养与业绩的提升。X

参考文献：

1.沈炳珍，陈娟.我国高技术产业上市公司无形资产对经营绩效的影响研究[J].经济论坛，2009，（8）.

2.吴睿智，罗鄂湘，钱省三.上市公司无形资产与公司盈利能力关系的研究[J].上海理工大学学报，2013，（2）.

摘要：随着经济的发展和科学技术的进步，无形资产在企业发展中的作用越来越重要。本文通过对某上市公司无形资产与公司净利润进行回归分析，将公司利润与经营业绩合并研究，试图寻找二者之间的联系，以便为公司无形资产的投入、管理、研发提供一定依据。

关键词：上市公司 无形资产 业绩

知识经济时代，企业提升自身业绩、参与竞争的砝码逐渐向知识、技术、管理能力、创新能力、优质人力资源等无形资产方面集中。无形资产在企业提高生产率、节约资源、提升企业业绩、加速或放大有形资产价值等方面都起到不可小觑的作用，尤其对一些高科技、高新技术企业而言。为探究企业无形资产与企业利益之间的关系，本文以某3D打印概念上市公司数据为分析依据，对无形资产与反映业绩的重要因素净利润进行分析，以为我国上市公司进行无形资产管理，提升公司业绩提供依据。

一、我国上市公司持有无形资产的现状及问题

第一，持有无形资产的公司数量众多，但类别单一。很多上市公司所持无形资产为土地使用权，若将土地使用权从无形资产类别中去除，则我国拥有无形资产上市公司数量比例将下降5%至10%。第二，我国企业品牌意识不强。笔者在研究上市公司无形资产的过程中发现，我国持有无形资产的上市公司中只有近10%的公司拥有商标权。第三，个别上市公司无形资产分类缺少具体标准，如对软件的分类。有的公司软件为管理所用，不能直接为公司带来利润；有的公司软件则是其经营业务，可以带来收益，但是这些公司在确认软件这一无形资产时均简单地将其归类为软件，给报表使用者带来了一定不便。

二、实证研究

（一）样本选取与数据来源

本文以某3D打印概念上市公司为样本，分析无形资产与公司业绩的关系。样本的选取原因为：（1）高新技术企业对无形资产有着特别的“依赖”，无形资产是这些公司的主要利润增长点。（2）3D打印技术的应用越来越广泛，目前已深入较多行业的各个领域，发展前景好、科技含量高。本文的数据来源于巨潮资讯网中深市中小板上市公司2003年至2012年度报告。

（二）无形资产明细与净利润散点图分析

图1、图2分别为利用样本数据绘制的散点图。从各个散点图可以看出，净利润与产品专利权、专有技术之间都具有一定的线性关系。但是，从各散点图的分布情况可以看出，专有技术与净利润的线性关系比较紧密，而与产品专利权之间的关系最不密切。

（三）相关系数分析

利用Excel进行数据分析可以得到净利润、产品专利权、软件著作权、专有技术、土地使用权之间的相关矩阵，如表1所示。

从相关矩阵可以看出，在公司净利润与其他几个变量的关系中，与专有技术的相关系数最大，而与产品专利权的相关系数最小且为负值。即净利润与产品专利权存在一定的负相关关系。相关系数r的取值范围是[-1，1]。若0

（四）相关关系显著性检验

首先提出假设H0：ρ=0；H1：ρ≠0；再计算检验的统计量可得t=2.8756；根据显著性水平α=0.05和自由度n-2=8，查t分布表得：tα/2（n-2）=2.3060。由于t=2.8756>2.3060，所以拒绝原假设H0，说明专有技术与企业净利润之间存在着显著的正线性相关关系。

（五）建立一元回归模型

假设专有技术为x，净利润为y，则二者可用方程y=β0+β1x+ε表示，对第i个x值估计的回归方程表示为yi=β0+β1xi。根据一元回归方程，利用最小二乘法进行求解，可得β1为10.1516，β0为30.5097。

（六）对回归直线进行拟合优度检验

假设判定系数为R2，通过计算可得R2为38.76%。其实际意义为：在净利润的变差中，有38.76%可以由专有技术与净利润之间的线性关系来解释。即净利润取值的差异有近2/5是由专有技术决定的，可见二者之间有较强的线性关系。

（七）回归系数的检验

首先提出假设H0：β1=0；再计算检验统计量F，可得F为5.8644；根据显著性水平α=0.05，分子自由度为1，分母自由度为8，查F分布表，找到Fα=5.32，由于F=5.8644>5.32，所以拒绝H0。

（八）回归结果评价及分析

从表2可以发现，第一，所估计的回归系数的符号与实现预期相一致。在净利润和专有技术的回归中，专有技术资产越多，净利润也就越多，通过所建立的回归方程得到，回归系数为10.1516。第二，从专有技术与净利润的散点图可以看出，专有技术规模与净利润关系不仅为正，而且统计上是显著的。在专有技术与净利润的回归中，二者之间为线性关系，且对回归系数的t检验结果也表明二者之间的线性关系是统计上显著的。第三，从回归模型中解释自变量对应变量变化程度的贡献来看，在专有技术规模与企业净利润的回归中得到R2为38.76%，解释了净利润的变差为38.76%，说明拟合效果不错。

三、增强无形资产对我国上市公司业绩贡献度的几点建议

（一）无形资产投入能提升企业净利润水平

应加大无形资产的投入力度，注重自身积累。通过回归方程的检验可以看出，在企业无形资产增加的同时，企业净利润水平也有显著的增加。企业通过无形资产的投入与研发，使企业提升了市场占有率、扩大了销售量、降低了生产成本，确立或巩固了企业在市场竞争中的优势，从而给企业带来丰厚的利润回报。

（二）无形资产的投入对企业业绩提升有长期效应

应注重无形资产对企业业绩的长效影响。无形资产形成经济附加值有一定的滞后性，与一些只需安装即可生产产品、实现效益的有形资产有所不同，无形资产在一定时间后才会显示其对公司业绩的影响，且在一定时期内这种影响是持续的，是企业获得长期、稳定收益的重要保障。

（三）区别对待不同类型的无形资产

应增加技术型、专利型无形资产的比重，确立企业的最佳无形资产结构。不同类别无形资产对企业业绩影响有不同的作用。其中，技术与专利型无形资产是企业核心竞争力的重要体现。要避免土地使用权、管理用软件等非核心无形资产比重过高，从而影响企业核心竞争力的培养与业绩的提升。X

参考文献：

1.沈炳珍，陈娟.我国高技术产业上市公司无形资产对经营绩效的影响研究[J].经济论坛，2009，（8）.

2.吴睿智，罗鄂湘，钱省三.上市公司无形资产与公司盈利能力关系的研究[J].上海理工大学学报，2013，（2）.