“关系融资”视角下小微企业融资问题探析

□（浙江衢州职业技术学院经济管理学院 浙江衢州324000）

众所周知，小微企业在增加就业、促进经济增长、技术创新及社会的安定团结方面做出了重要贡献，它们创造了60%的产值、50%的税收和70%的就业，但是小微企业融资难、融资贵却是一个不争的事实。政府、企业、金融机构也都在想方设法解决这一难题，本文旨在开拓小微企业融资渠道，为小微企业融资提供可行的决策依据，以更好地缓解小微企业的融资困境，从而促进小微企业的健康发展。

一、衢州市小微企业融资现状调查

衢州市地处浙西南，是浙江省的欠发达地区，经济总量低，2013年全市的工业总产值为1 474.87万元，在浙江十一个地市中排名第十，仅为全省的2.32%。企业规模普遍偏小，95%以上属于小微企业，较经济发达地区而言，小微企业有着自身的特点，融资难的问题也特别突出。课题组通过问卷调查、实地走访、查阅文献等形式对衢州市小微企业资金来源、融资渠道等问题进行深入调查了解，通过对资料进行整理，总结了衢州市小微企业的融资现状。

（一）融资渠道单一。通过调查发现，衢州市的小微企业大多由家庭作坊发展而来，产业低端、传统产业比重偏大，技术含量不高。企业主的创业资本主要是自有资金，主要来自自身和家庭的积累，其次来自亲戚朋友和熟人。这和全国工商联《小微企业融资发展报告》中的“小微企业95%没有与金融机构发生任何借贷关系”的结论是一致的。调查发现，有66.1%的小微企业认为从银行获得贷款比较困难。

（二）融资成本高。由于存在信息不对称，小微企业很难从银行等金融机构取得资金。即使能够从银行取得资金，资金成本也很高。据相关资料显示，目前商业银行对小微企业的贷款利率平均上浮10%-30%，加上担保费率，搭售保险、理财产品等，实际利率更高，达到60%-100%，这对盈利水平不高的小微企业无疑是很大的负担。另外，小微企业在无法从银行取得借款的前提下，只能投奔民间借贷，而民间借贷的资金成本都比较高，这样就导致小微企业资产负债率偏高，经营风险加大，阻碍了其健康发展。

（三）融资风险大。与大中型企业相比，小微企业在市场中的地位较弱，与上游供货商和下游经销商议价能力弱。为了取得业务，在购买材料时往往要预付部分货款，为了扩大销售，要进行赊销，这样，资金就被大量占用。为了维持经营，不得不借款。而下游经销商一旦发生财务困难，就会直接影响小微企业的偿债能力，加剧了其融资风险。如果这种风险不能很快控制，便会连带小微企业，使其失去信誉，甚至倒闭，影响小微企业的形象，形成恶性循环。

二、衢州市小微企业融资存在问题的原因分析

本文从衢州市小微企业自身的特点入手，结合衢州市社会经济发展实际，从小微企业自身、外部金融环境、政府层面等方面剖析衢州市小微企业融资难的深层次原因。

（一）小微企业自身问题。

1.竞争力不强。小微企业产业层次低，大多为劳动密集型行业，市场地位弱，多处于下游市场，上游市场稍有风吹草动，就会受到影响。产品结构单一，技术含量低，多为资源初加工产品，企业自主创新能力弱，产品缺乏核心竞争力。

2.管理制度不健全。小微企业一般多为家庭或家族模式，缺乏现代企业管理理念，不考虑企业的可持续发展，没有实现专业化管理，重大决策往往是企业主“一言堂”，加大企业的经营风险。同时，小微企业经营管理不规范，透明度较差。为了逃避税收，经常进行财务造假，为了获得银行信贷资金，想方设法美化财务报表，难以获得信用评级，影响信贷资金的取得。

（二）外部金融环境欠佳。根据衢州金融网的资料显示，到目前为止，衢州市仅有15家金融机构，这远远不能满足衢州市小微企业融资的需求，具体表现在：

1.国有商业银行支持不力。衢州市属于经济欠发达地区，受自身经济发展水平的限制，商业银行信贷资金来源不足，因此信贷资金一直紧张。考虑到效益，银行一般愿意将资金投放到风险小，收益高的房地产、公共设施等项目上，对于小微企业，由于规模小，银行一般不提供信用贷款。而对于抵押贷款，小微企业的产成品、原材料以及部分无形资产，银行觉得价值低、风险大，往往“不接受”。尽管近年来为了解决小微企业“融资难”问题，国家出台了一系列的措施和政策导向，使商业银行更加重视小微企业融资。但受制于体制、观念等因素的影响，部分国有商业银行沿用服务大企业的模式和思路，采用一刀切的信贷方法，在开展小微企业贷款业务中表现不佳。

2.中小金融机构发展缓慢。截至目前，除了浙江泰隆商业银行、温州银行、金华银行、杭州银行、浙江农信和几家小额贷款公司外，全国性的股份制商业银行在衢州市设立分支机构的很少，更不用说外资银行。而在经济发达地区，小微企业大部分资金来自于中小金融机构。在国有大银行门槛高的前提下，中小金融机构的缓慢发展，加剧了欠发达地区小微企业融资难的困境。

3.担保体系不健全。截至2013年年底，衢州市担保公司不足10家，这和衢州市的经济社会发展是不协调的。小微企业规模普遍偏小，产成品、机器设备等可抵押的资产不多，小微企业只能寻求有实力的企业担保。而目前我国的担保体系是以政策性担保为主，商业担保和互助担保为辅的担保模式。由于受地方财力的制约，担保基金规模小，抗风险能力差，影响小微企业信贷资金的获得。

（三）政府支持不够。近年来政府为了解决小微企业“融资难、融资贵”的问题，出台了一系列的政策，如2011年5月银监会发布了《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》（银监发[2011]59号），国务院2011年10月实施的 “国九条”，2012年4月19日发布的《国务院关于进一步支持小微企业健康发展意见》，2013年7月1日发布的《国务院办公厅关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》等，这些政策的出台，明确了政府支持小微企业的决心。但和小微企业目前存在的问题相比，这些还远远不够，政府不仅要出台措施，更要想办法落实这些措施，这样才能真正解决小微企业融资难问题。

三、“关系融资”文献综述

众所周知，我国是个“关系社会”，关系在社会经济生活中发挥着重要作用。其实，国外学者很早就从不同的角度对关系型融资进行了深入的研究，也提出很多积极的措施，这对我们的研究提供了宝贵的资料。最早关注关系型融资的是马歇尔，其在《货币、信用和商业》中提到了关系型融资的内涵。美国学者Hodgman（1961）开启了对关系融资研究的先河。Sharpe（1990）通过研究发现，关系融资对企业有很大的价值。随后，学者从不同的角度对关系融资进行了研究，取得了丰硕的成果。Petersen and Rajan（1994），Berger and Udell（1995）利 用美国中小企业的数据进行实证研究发现：建立关系型贷款，能够增加中小企业的贷款可得性和降低资本成本。Elsas and Krahnen（1998）认为关系时间的长短与企业信贷获得正相关。Berger，Miller and Petersen（2002）认为小银行在发放中小企业贷款和处理软信息方面具有比较优势。Sreedhar Bharath（2007）研究发现，关系对银行贷款的获得有正面影响，尤其在公司陷入财务危机时，关系的价值更能体现出来。近几年，我国学者也分别对关系融资进行了理论研究和实证研究，主要观点认为建立和发展中小金融机构能够缓解中小企业融资困境，其中代表性的有林毅夫（2001）、全丽萍（2002）、周宗安（2006）等。

通过梳理发现，现有的研究大都是针对银企之间的关系，而关系融资包含的范围较广，除了银企关系外，还包括企业与企业之间的关系，企业与个人投资者之间的关系等。

四、小微企业建立和完善“关系型融资”的措施

（一）小微企业要加强自身建设，提高核心竞争力。首先，小微企业要加强自身建设，建立健全管理制度，树立诚信意识。其次，小微企业要勇于进行自主创新，开发和应用新技术、新工艺、新材料，积极参与产业核心技术的研发，增强自身核心竞争力。最后，小微企业要与时俱进，创新营销和商业模式，积极运用电子商务、大力拓展经营领域，可以涉足国家战略性新兴产业、文化教育、商贸流通等行业，只有自身实力提高了，才能得到更长远的发展。

（二）利用集群融资，拓宽融资渠道。过去，小微企业资金来源主要是亲朋好友，属于小范围的“关系融资”。现在，小微企业要跳出“家族范围”，利用更广泛的地缘性和事缘性关系，加入产业集群，拓展融资渠道。产业集群内的企业产品结构相似，大多有一定的关联，或者是上下游的关系。集群内的企业，同属一个地方，对彼此的产品、信用、企业财力等方面比较了解，大家的信息是对称的，容易建立长期的合作关系，关系合作可以大大地降低企业风险，而且这种合作关系比较稳定。集群内的企业对资金的需求不同步，可以利用时间差，整合集群内的闲置资金，提高资金的使用效率，优化资源配置。

（三）加快中小金融机构发展。Stein（2002）运用 GHM 理论（即控制权的安排影响激励）从理论上论证了小银行优势假说：与大银行相比，小银行由于组织构架简单，科层设置少等特点，因而在提供关系融资时具有比较优势。以林毅夫（2001）为代表的学者基于要素禀赋分析提出 “大银行天生不适合服务中小企业，应大力发展中小金融机构”。雷震等人（2010年）通过对我国30个省市（区）1995-2006年的数据进行分析，验证了我国中小银行市场份额的上升对中小企业的发展非常有利。在美国，社区银行利用自身优势，通过提供个性化的金融服务，极大地促进了小微企业的成长。

2012年4月国务院发布了《关于进一步支持小微企业健康发展意见》，文中适当放宽了设立中小金融机构的条件，并鼓励商业银行到中小企业集中的地区设立村镇银行。这为我们提供了政策依据。在政策的鼓励下，越来越多的中小金融机构成为服务小微企业的中坚力量，而且探索出独特的发展之路，其中浙江泰隆商业银行走在前列。浙江泰隆商业银行市场定位就是为小微企业提供金融服务，成立于1993年，现已发展成为一家拥有103家分支机构，6 000多名员工，服务范围涵盖浙江、上海、苏州等长三角城市的股份制商业银行。多年来，泰隆银行在实践中探索小企业信贷服务和风险控制技术，总结出一套以“三品、三表、三三制”为特色的小企业金融服务模式。截至2013年6月末，泰隆银行衢州分行累计发放贷款11 307笔，金额60.05亿元，笔均贷款53.11万元，额度100万以下（含）微小贷款10 022笔，占分行贷款总笔数的88.64%，500万元以上贷款17笔，占总笔数0.15%，平均贷款期限在六个月左右，其中小微企业贷款家数增速36.65%，余额较年初增加31.26%。泰隆商业银行的成功为我们提供了很好的经验。国外的经验也证明，在经济欠发达地区，中小金融机构能更好地为小微企业提供服务。衢州市也在做强做优地方中小金融机构方面积极探索，2014年初成立了市首家农村商业银行———浙江衢州柯城农村商业银行股份有限公司（简称柯城农商银行），其定位是为小微企业和三农服务的。中小金融机构要牢固树立 “以客户为中心”的经营理念，积极创新，通过产品创新，提供个性化的服务，实行差异化经营策略来开辟市场。

（四）充分利用互联网金融。《中国2013年第二季度货币政策执行报告》认为，包括网贷平台在内的互联网金融业依赖大数据分析有助于解决信息不对称和信用问题，提供更有针对性的特色服务和更多样化的产品，降低了交易成本，更好地解决了小微企业融资难、融资贵的问题。其中阿里金融的做法值得我们学习。据统计，截至2014年2月，阿里小贷服务的小微企业已经超过70万家。阿里小贷以“封闭流程+大数据”的方式开展金融服务，凭借电子化系统对贷款人的信用状况进行核定，发放无抵押的信用贷款及应收账款抵押贷款，单笔金额在5万元以内，与银行的信贷形成了非常好的互补。阿里小贷同时采用365×24的全天候金融服务，在产品设置中支持以日计息，随借随还，便利小微企业有效掌控融资成本，更提升了自身的资金运作效率。对信贷资金较紧张的衢州市小微企业而言，积极充分地利用新兴的互联网金融技术取得资金，不失为一个好办法。

（五）完善担保体系。目前我国的担保体系是以政策性担保为主、商业担保和互助担保为辅的担保模式。首先应加大对担保行业的政策扶持力度。鼓励由地方财政或国有企业出资，参股或控股设立政策性担保和再担保机构，不断完善经营激励制度和风险控制制度，为更多的小微企业提供扶持性的担保增信服务。其次，鼓励担保机构开展特色化经营。鼓励和引导担保机构为产业链上下游小微企业、行业、市场内小微企业开展融资担保服务，开发特色化、专业化的担保服务，逐步培育担保机构的核心竞争力，提升小微企业融资担保服务水平。最后，要规范小企业贷款担保风险补偿资金的使用和管理，要提高小企业贷款担保风险补偿标准，解决担保机构的后顾之忧。

综上所述，小微企业要解决融资难题，必须拓宽融资渠道，利用广泛的关系网络，处理好与上下游企业的关系，提高企业自身竞争力，同时也离不开政府的有力支持。