财讯

“沪港通”撬动个人境外投资闸门

2014年4月10日，证监会正式批复沪港开展互联互通机制试点。“沪港通”总额度为5500亿元人民币，参与港股通个人投资者资金账户余额应不低于人民币50万元，正式启动约需6个月准备时间。

“沪港通”是港股和沪市的双向互联，包括了“港股通”和“沪股通”两部分。前者是指投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的交易服务公司，向香港联交所申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的联交所上市股票。后者则是指投资者委托香港经纪商，经由联交所设立的交易服务公司，向上交所申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上交所上市股票。

在“沪港通”获批的同一日，国务院总理李克强在博鳌论坛发表主旨演讲指出，将着重推动新一轮高水平对外开放，其中扩大服务业包括资本市场对外开放是重要方面。并称此后将积极创造条件，建立上海与香港股票市场交易互联互通机制。

点评：

2007年，“港股直通车”甫一推出便被叫停。这一次，个人境外投资限制的闸门，终于有所松动。

资本缺口下的银行优先股“躁动”

日前，银监会、证监会联合下发了《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见（征求意见稿）》，这被看作是银行优先股发行的指导性文件。

目前，国内上市银行群体补充一级资本的需求极为急迫，预计资本缺口近3000亿。资金缺口的逐步显现，既会影响到银行的股价表现，也可能危及其日常经营。报道称，工行、农行、中行、浦发等银行已开始准备优先股发行材料，但上半年获批的可能性很小。

银行业的优先股“躁动”可追溯到国务院2013年11月30日发布的 《关于开展优先股试点的指导意见》。相对于普通股而言，优先股在公司盈余及剩余财产分配时有优先权，因此更有利于吸引投资者。

點评：

如果金融创新只是为特定主体的融资而服务，那么这样的创新很难说是成功的。提高金融体系效率，同时服务并保护投资者，这才是中国金融创新的首要价值。

央企“欢迎”推进混合所有制

4月中旬，中石化发言人对媒体表示，该公司混合所有制改革预计将在今年6月份会提出一揽子方案。此前，中石化董事长傅成玉已表示，中石化销售板块将正式单独运营，并进行资产评估。评估结束后，将公布向民资、社会资本、外资开放的细节。

今年年初，中石化在央企中率先发声，启动混合所有制改革，销售业务板块将“先行先试”。中石化是中国最大的石油化工企业，2013年，销售业务板块营收为15024亿元，占上市公司总营收比例超过50%。

除石油化工行业外，电力、煤炭等行业的央企也纷纷表态将推进混合所有制的改革。比如，国家电网高层日前就表示，基本确定在直流特高压、电动车充换电设施和抽水蓄能电站三个领域推行混合所有制改革，目前正制定具体方案。

点评：

“混合所有制”是个筐，但不能什么都往里装。哪些民资“有幸”混进去了，怎么混的，国有资产的估值细节如何，这些才是改革的关键。