跨境收购就是想将总部迁出美国

劳拉·泰森

越来越多的美国公司都在通过收购外国企业将自己的总部迁移到国外。最近的一个例子是美敦力（Medtronic）计划收购位于爱尔兰的科惠医疗（Covidien）——后者是一家从美国泰科国际公司(Tyco)剥离出来的规模极小的企业——从而将总部转移到税率较低的爱尔兰，并催生了有史以来总部与分支机构“倒置”或“再安置”现象最显著的美国企业。

这些交易反映出美国企业税体系所存在的深层次缺陷。美国拥有发达国家中最为高昂的法定企业税率，也是七大工业国中唯一要求企业海外利润回流本国时缴纳额外本地税项的国家。这导致美国跨国企业的竞争力在国外地区相对别国竞争者处于劣势。为抵消这一劣势，美国跨国企业都会选择美国税法中的一个延期选项。

延期选项允许这些企业推迟——很可能无限期地推迟——支付其国外收入的企业所得税，只要不进行回流就行。随着企业国外收入占整体收入分额的不断扩大，同时其他国家的企业所得税率不断下降，美国企业的国外收入规模不断膨胀，如今已达2万亿美元之巨。

延期的收入成为了美国经济的“编外成分”：政府无法从中征税，这些收入也无法直接被企业运用到国内。这削弱了美国企业在收购其他美国企业时相对国外企业的实力，同时也使美国投资者投资本国企业的意欲下降，因为如果他们把钱投资到国外企业，就可以在无需支付额外税金的情况下在美国分配自己的国外利润。

随着企业税收改革的前景逐渐黯淡，对许多高竞争力的美国企业来说，伴随着总部迁移的跨境兼并行为成为了极为诱人的选项。

在当前的法律规定中，美国企业可以出于税务原因利用收购国外企业将总部移往国外，只要被收购企业的股东最终能保留至少20%股份即可。为了遏制跨境收购兼并所导致的倒置现象，奥巴马政府和一些民主党议员已经提出立法动议，要求将该比例提到50%。

这类政策无法消除倒置现象，它们只会增加企业税收体制下的扭曲，并可能导致意料外的负面影响。为了满足更严格的持股比例要求，美国企业可能会将自己的业务分拆为许多小块——从而降低各小块的市场价值和对股东及雇员的回报。同样，为满足更严苛的新管理控制限制，美国企业可能会将更多与这些条件相关的职能（连同相关职位和投资，尤其是研发方面）迁往国外。

政府和议员提出的反倒置方案也将导致美国企业成为跨境并购的目标方，而非收购方。企业税收改革将令美国成为经营活动的热土，而用更严苛的跨境兼并限制以及加税来威胁美国企业只能适得其反。

美国应该向英国学习。2008年，数家大型英国企业威胁要迁移到税率更低的爱尔兰。英国政府对此的回应是在2015年之前将企业税率从28%削减到20%；引入一个区域性税收系统，对英国企业的外国收入免征国内税；实施一项“专利规定”,对专利相关收入收取10%的企业税；采纳一项新的非增量累进、可退还的“研发税退税”方案。到目前为止，这些创新促进了英国的企业进驻、投资、研发和劳动力就业。

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