基于扩散指数的中国经济景气预测

史亚楠

摘要：本文试图通过计算17个与宏观经济运行密切相关的先行、同步、滞后指标的综合扩散指数并画出其扩散指数时间序列图，并与先行扩散指数时间序列图对比分析，以此来认识现期我国的经济运行状况及预测未来7个月的宏观经济景气循环状况。

关键词：宏观经济 扩散指数 时间序列 景气循环 景气预测

一、综合扩散指数

（一）综合扩散指数解释

本文选取了CPI、PPI、货币供应量M2、企业景气指数、企业家信心指数、制造业PMI、固定资产投资完成额、商品零售价格指数、社会消费品零售总额、产成品库存指数、工业从业人员指数等17个现行、同步、滞后指标，意在将其综合加权来计算一个综合扩散指数，而不是按照传统做法分别计算先行扩散指数（LDI）、同步扩散指数（CDI）和滞后扩散指数（GDI）。这样做的目的在于从一个更客观、更全面、更综合的角度认识我国现阶段的经济运行状况，当然，LDI的预测作用和GDI的验证作用不可否认。

（二）扩散指数计算

本文挑选的我国17个景气指数从2013年1月到2013年10月的月距环比发展速度变动的数据资料经过统一调整和无量纲化，能使各指标序列比较稳定地反映循环波动。

计算示性函数矩阵I综合扩散指数DI。若景气指标月距环比发展速度变动为正值，且变动幅度超过0.05%，则I=1；若景气指标月距环比发展速度变动为负值，且变动幅度超过0.05%，则I=0；若景气指标月距环比发展速度与上月景气指标环比发展速度基本相等，则I=0.5。计算出各景气指标的示性函数后，再将DI绘制成时间序列图。

（三）综合扩散指数的分析与预测

1、经济运行现状的描述

由综合扩散指数时间序列图可看出，从2013年1月份开始，经济系统全面收缩，进入新的不景气空间前期。2013年3月份发生转折，上升指标个数迅速增加，DI值从30%一路走高，直到58%，经济运行进入了景气空间。但从2013年4月份开始，扩散指数曲线又从景气空间后期落入不景气空间，DI值从58%降至33%，经济系统逐渐降温萎缩。不景气状况在2013年6月份发生转折，在7月份突破了景气转折线，随着DI（t）向峰值100%不断逼近，经济越来越热。到2013年8月份扩散指数曲线开始下滑，上升指标数减少，下降指标数增加，至10月份为止，扩散指数曲线始终位于景气转折线上方，但经济处于景气空间后期，正在走下坡路，整个经济系统处于降温阶段。

2、景气预测

从综合扩散指数时间序列图中可以看出，经济景气循环的周期约为3.5个月（两波谷相距3个月（2013.3-2013.6），两波峰相距4个月（2013.4-2013.8）），由此可以预测未来一个循环周期我国的经济景气状况：从2013年10月份开始扩散指数曲线持续下行，打破景气转折线，经济运行进入不景气空间；在11月份，扩散指数曲线开始上行，经济转暖；12月份下旬，扩散指数曲线突破景气转折线，经济运行处于景气空间，且随着DI（t）不断向峰值逼近，经济系统越来越热；到了2月份，扩散指数曲线开始下行，上升指标数逐渐减少，下降指标数逐渐增多，经济运行逐渐变冷，并且有可能在一个月以后进入不景气空间。

二、综合扩散指数曲线与先行、一致扩散指数曲线的拟合

我国先行指数的峰谷平均领先一致指数的峰谷6-7个月。中国经济景气监测中心和高盛（亚洲）联合开发的监测系统对2013年10月份国民经济运行的监测结果表明：10月份，在先行指数的8组构成指标中，3组指标呈上升趋势——消费者预期指数、工业产品产销率和货币供应量M2；5组指标呈下降趋势——投资新开工项目、房地产开发领先指数、恒生中国内地流通指数、利率差和物流指数。10月份先行指数为99.5（1996年=100）保持平稳，9月份下降0.3点，8月份持平。我国10月份一致指数为97.9，保持平稳， 9月份上升0.1点，8月份上升0.3点。在一致指数的4组构成指标中，3组指标呈上升趋势——工业从业人员数、工业生产指数和社会需求指数；1组指标呈下降趋势——社会收入指数。

由中国景气监测中心发布的先行、同步、滞后指标走势图可知，从2013年10月向前倒推6个多月，先行指数曲线正处于下行阶段，这与综合扩散指数预测的2013年10月的经济运行状况一致，再向前倒推，整个年份的经济运行趋势与综合扩散指数曲线走势均一致，这说明综合扩散指数曲线与先行扩散指数曲线拟合较好。从2013年10月开始，经济运行趋势开始走低，这与综合扩散指数预测的2013年10月的经济运行状况一致，再向前倒推，整个年份的经济运行趋势与综合扩散指数曲线走势均一致，这说明综合扩散指数曲线与一致扩散指数曲线拟合较好。

三、结束语

本文运用17个景气指数计算得出的综合扩散指数能够较好的描述和预测我国经济景气状况，即从2013年10月份开始，宏观经济运行会短暂经历一段不景气状态，但是很快经济就开始升温，并且预测会在次年2月份到达景气顶峰，从后就又开始经济降温、收缩、升温的景气循环过程。但是需要说明的是，每一期的景气预测都以最新数据为核算基础，所以经济景气循环周期也会随之不断变化调整。endprint