如何做好建筑工程项目的财务分析

薛英攀

摘要：建设项目经济分析包括建设项目财务分析和费用效益分析两个层次。财务分析是从企业微观层面，分析项目的经济盈利情况。费用效益分析是从国家或区域宏观层面，考察项日对国民经济增长以及优化社会资源配置的贡献。新增的社会评价也是从宏观层面，分析项目的社会福利效果、分配效果以及对社会环境、自然资源的影响。本文就建设项目财务分析进行理论上的论述。

关键词：工程项目；财务分析；盈利能力；清偿能力

一、财务分析的程序、收益与费用

财物分析就是在对工程项目进行市场研究和技术研究的基础上，将所得数据编织成各类报表，计算出具体指标，最后得出财物分析结论。具体流程如下：

第一，基础数据的采集和整理。在对工程项目的市场环境、技术条件进行深入实地调查后，采集和整理相关数据。数据主要包括产品预计价格、预计产销量、成本费用等。然后对所得数据进行整理，并编制成表。比如，成本费用表、资金筹措表以及投资计划表等。由此可见，数据是否精准直接关系着财物分析是否科学。

第二，编制项目资金规划。对工程项目的可能资金来源和规模进行分析，并结合项目具体实施，对项目在施工期限内每年所需的投资量加以合理估算，并计算出每年的债务偿还额。

第三，编制各类报表并进行指标计算。在完成上述两个环节后，结合具体数据和资金规划，编制各类基础报表，并对具体指标加以客观计算。各类基础性报表指的是现金流量表、资产负债表、资金来源和损益表等，具体指标指的是净现值、内部收益率、投资回收期等。

第四，项目评价。在进行完上述三项工作后，要根据基本报表和计算结果，对工程项目的财物盈利能力和清偿能力进行客观分析。

在财物分析过程中，必须要明确收益和费用识别的项目主体，以便明确收益和费用的具体范围。在财物分析中，企业是真正的主体，而收益和费用都是相对这一主体来讲的。因此，收益就是所有为企业创造利润的，而费用就是所有降低企业收入的。

二、工程项目财务盈利能力分析

项目获利能力即工程项目财物盈利能力，主要通过基本表格和基本指标来加以反映。基本表格主要包括两类，即现金流量表和损益表。指标主要包括三项，即净现值、内部收益率和投资回收期，有时候还会加入投资利税率、利润率等其他指标。

在进行盈利能力分析过程中，项目在建期间每年的预测价格，是在基年物价总水平的基础上加以客观预测的，此时只需要考虑相对价格的变化，而无需考虑物价是否上涨等因素。

三、工程项目财务清偿能力分析

工程项目债务偿还能力即财务清偿能力。工程项目在实际运营中，通常会发生两方面的费用，一方面是投资，一方面是借款，因此，工程项目债务偿还通常是偿还这两个方面的债务。如果项目能够按期收回投资，或者是按时偿还借款，而且在尽可能短的時间内偿还，则说明该项目属于优质项目。因此，在项目财务分析时，要做好评价指标的分析，只有做好做实了分析，才能从金融机构等处获得贷款。为此，项目的财务分析师要全力以赴做好两个表格，一个是资金来源与运用表，一个是资产负债表，通过这两个表格，可以直观了解项目的全面信息。还要做好四项指标，主要是借款偿还期、流动比率、负债率和速动比率等。在项目清偿能力分析过程中，不仅要周密地计算项目在建期间内每年的各项价格变化，还要周密地考虑项目在建期间内物价总水平可能发生的变化。

1.资金来源与运用表。这一基本表格主要反映了项目在建期间内的资金来源、资金运用、资金盈余情况和资金累计盈余情况，通过资金来源和运用之间存在的差额来反映项目在建期间每年的资金盈余和亏负情况。在合理的资金筹措方案下，以及在合理借款计划和还款计划下，必须确保每年的累计盈余资金额不得出现零或亏负，不然的话，项目会由于资金短缺而无法继续开展。借款余额主要是指资金流动负债和长期借款，要结合该基本表格中的对应项和具体本金偿还项加以客观计算。

资产负债表通用的计算公式为：

资产=负债+所有者权益（1）

根据资产负债表的数据可以计算出资产负债率、流动比率、速动比率等比率指标，它们的含义和计算公式如下。

资产负债率：是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率。其通用的计算公式为：

资产负债率=负债总额/资产总额×100%（2）

资产负债率基于债权人指标越低就越好，因为股东资本在企业总资本中所占比例小于企业自身资本所占比例，这样企业风险就基本上有债权人来承担，而这无疑对债权人是非常不利的。但若立足于股东层面，只要当全部投资利润率不小于借款利率，股东就能够从负债资金中获取第三利润，如此一来，对于股东来讲，自然是负债率越高越好；而若立足于企业经营层面，如果企业负债率过高，那么债务风险就越大，如果负债率过小，表明企业利用债权人资本进行经营管理的水平不高。所以，在进行资本决策时，一定要对预期利润和潜在风险进行全面预估，充分考虑各种因素，进而确保决策的科学性和精准性。所以，资产负债率指标不仅能对项目资金的筹集具有深远影响，而且能够有效衡量项目主体面临的风险等级，如果负债率过低，那么就代表回收贷款的保障越高，相反就代表投资风险等级越高。资产负债率指标的最佳数据应为60%。

2.流动比率。流动比率是企业一定时期流动资产同流动负债的比率，是衡量企业短期风险的指标。其通用的计算公式为：

流动比率=流动资产/流动负债×100%（3）

流动比率是国际上在建筑工程项目财务分析中常用的标准。一个优质项目的流动标准比率，国际公认的数据是200%，也就是说，每100美元的流动负债背后，有200美元（2倍）的流动资产做储备。流动比率指标表明了流动负债与流动资产之间的关系，流动资产越多，流动负债的偿还能力就越强，反之，就越弱。当然，这里面还暗含了另一方面的信息，即并不是所有的流动资产都可以变现，根据估算，大约只有50%是可以变现的，但是，当我们使用流动比率这一数据时，并不是越高越好，因为比例过高，反而说明流动资产不能得到充分使用，就投入产出的比率来说，不是最佳，而是浪费。

客观来讲，流动比率具有非常广泛的应用空间，但同时也存在许多局限。由于流动资产所包含的项目非常复杂，非常容易出现高流动比率，低现金流的问题，导致项目投资资金的短缺而无法顺利开展项目，因此在对流动比例进行分析时，必须要对流动资产的构成进行深入分析。我们必须注意到，流动比率指标不是真实代表流动性的，真正的流动性从这里反映不出来，流动比率指标因此不能成为衡量资金流动性的有效方法和指标。通常财务分析师要将流动比率和速动比率两大指标加以结合，以此来实现对项目财物清偿能力的全面而客观的分析。

四、结语

随着现代社会的不断进步，建筑工程项目评价内容变得日益复杂和多元，因此，造价人员必须与时俱进，不断提高自身能力，实现集经济效益、社会效益和生态效益为一体的综合性评价。（作者单位：辽宁省石油化工规划设计院有限公司）

参考文献：

[1] 仇东东.考虑资金时间价值的工程经济决策树方法[J].中国水运（下半月刊）.2011（03）

[2] 纳顺仓.国际承包工程成本管理探讨[J].企业研究.2013（22）