中关村孕育科技金融全周期

李焱

种子期、初创期、成长期、成熟期等不同发展阶段的科技型中小企业，其对金融服务的需求也同样具有差异化。

中关村着眼于科技创新的完整生命周期，打造一条龙的金融服务体系，找准政策性金融定位，整合银行业金融机构、各类股权投资机构、多层次资本市场等多方力量，激发各类金融资本的活力，以不同口味的“营养配方”，满足科技企业成长的旺盛需求。

帮“零信贷”小微企业

叩开金融大门

北京市现有中小微企业将近30万家，绝大多数中小微企业迫切希望可以从资本市场获取直接融资。

然而目前，全市进入主板、创业板、“新三板”市场融资的企业不足千家，还存在大量的企业既难以通过银行贷款获取间接融资，也无法从资本市场直接融资。

大家都知道小企业首贷难，但是银行帮企业贷款有先决条件，首先是企业必须向人民银行申请办理贷款卡，贷款卡是接入人行征信系统的一个前提条件，也是申请贷款的必要条件。

但令人遗憾的是，中关村管委会和人行在去年11月的联合调查中发现，中关村近2万家企业里竟然有6457家企业没有办理过贷款卡，也就是说这些企业没有跟任何银行建立过融资联系。

面对这样的数据，中关村管委会与人民银行营管部随即联合启动“中关村零信贷小微企业金融服务拓展活动”。今年年初，北京市首家贷款卡办理点落地“零信贷”活动承办机构——北京银行。小微企业可以在此获得融资过程中结算账户开立、贷款卡办理、融资方案设计等全流程支持，切实迈出“首贷”第一步。

中关村管委会负责人表示，“零信贷”活动可以帮助解决小微企业缺少信用记录的客观难题，有助于推进小微企业跨越首贷障碍。

凭借大数据备份技术创业的王思明幸运成为北京银行零信贷活动的首批受益者之一。今年3月初，王思明顺利拿到了北京银行中关村分行为其发放的50万元贷款，这是他创业三年以来第一次以企业主身份正式与银行打交道。这笔资金对于一个注册资本仅有200万元的种子企业而言，不仅仅意味着资金的支持，更是企业未来发展的希望。

截至5月31日，北京银行共协助377户零信贷企业办理贷款卡，向180户零信贷企业投放贷款21669.7436万元。日前，北京银行发布《北京银行中关村零信贷小微金融服务行动计划》，力争年内协助600家零信贷企业办理贷款卡，支持科技型小微企业融资超过1000家。

引入天使投资

给予企业成长“养分”

今年6月12日，全国首个创业服务集聚区在中关村揭牌，海淀图书城摇身一变成为创业服务机构集聚的创业一条街。来自世界各地、不同经历的创业者、天使投资人在这里集聚。“联想之星”、“车库咖啡”等10余家专业创业服务机构为种子期、初创团队创业者提供必要“养分”。

据清科研究中心数据显示，2013年北京地区天使投资机构活跃度明显高于全国其他地区，而北京地区天使投资最活跃的是中关村。截至2013年底，中关村活跃天使投资人近500名，活跃天使投资基金30支，管理天使投资基金规模近24亿元人民币。

“联想之星”、“车库咖啡”、“创新工场”等一批活跃的天使投资人和创业服务模式在中关村涌现，中关村目前已成为我国创业天使投资最活跃的区域，持续引领战略性新兴产业发展的潮流。

中关村天使投资近年来出现市场化运作模式，与美国新兴的“天使+孵化”运作模式相类似。其通常聚焦于某几个行业的投资，所提供的增值服务相比于常规天使投资更加标准化和完善。

如“联想之星”，其每年投入巨资免费为创业者提供实用的、企业经营方面的培训，同时配有一支4亿元人民币的天使投资基金，此外还为创业者提供交流的联盟。目前已向数十家创业团队提供了数亿元的投融资服务，并免费为数百位创业者提供了创业培训。又如“创新工场”，其对早期项目进行筛选并投资，通常为企业提供种子资金50万至500万元不等，并占有5%至25%的少量股份，然后为企业提供免费带宽、工位、招聘、创业辅导、交流、后续融资等增值服务。“创新工场”投资的墨迹天气，成功融入后续资金，融资额超过1亿美元，发展迅速。

中关村天使投资从投资人群数量、职业天使数量、基金数量及规模上来讲都呈现快速发展趋势，天使投资协会、天使投资百人会等行业组织及创业主题类咖啡馆等大量天使投资服务机构的推动力度日趋加大，同时，政府政策引导支持不断完善。

“车库咖啡”平台上的企业是典型初创型、科技型、创新型符合国家“三型”要求的小微企业。在中关村管委会的推动下，北京银行探索为车库平台上的企业发放专属贷款——“创业贷”，助力小微企业成长。“车库咖啡”创业贷款从2013年3月份开始启动，到目前累计已发放16笔，合计530多万元。

“我们在车库平台上发放的创业贷，其中最少的只有2万元，最高是50万元，都是对企业的贷款，不是对个人的经营性贷款，而且我们都是按照信用来放款，到目前没有发生风险。”北京银行负责人说。

中关村还利用自身互联网产业优势，助力更多天使投资与创业项目的对接。中国排行第一的初创项目投资平台“天使汇”，自2011年9月启动至2013年10月，共完成了70个项目，2.5亿人民币的融资。目前在天使汇平台上注册的创业项目达到8000个，通过审核挂牌的企业超过1000家，创业者会员超过22000位。

政府创业引导基金

放大金融市场活力

2002年，留学归国的陈胜军在中关村创办集盛星泰，独立研发“活性碳纤维超级电容技术”，该技术在风力发电机、磁悬浮车站等领域至关重要，由于受制于经费，研发举步维艰。

中关村创业投资引导资金与两家市场投资机构合作，设立创业投资基金，以“政府引导+民间参与+专业管理”模式，为陈胜军公司投资3150万元。今年，这个团队获得了部级科学技术进步一等奖、国家级重点新产品等荣誉。

中关村首创政府引导资金，通过市场机制筛选高成长企业的支持方式，放大了金融市场活力。目前，中关村参与设立的创投基金已达38家，基金承诺出资总规模超200亿元。

善引导、促放大，化身市场力量撬动创业金融。中关村在政府与市场之间取得了新平衡，“政府支持与市场运作”结合模式的成功运用，提升了效率，激发了区域内创业活力。

截至2014年5月，中关村参与设立的创投基金投资总额超过42亿元，共投资科技型企业181家。已完成投资的项目中，4家企业IPO上市，2家企业实现并购退出，2家企业已通过上市审核拟近期IPO，7家企业已报证监会IPO审核，还有50多家已具备IPO条件并计划于近两年申报上市。

随着初期所设基金逐步进入收益期，中关村已从与君联资本、启迪创投、青云创投、德同资本等机构合作设立的基金中获得了近亿元的投资返还，创投基金的平均内部收益率预计将超过20%。

正是因为专注于科技创投和突出的创新成果，中关村政府创业投资引导资金以区区10亿元，斩获“2013年度最佳政府引导基金TOP10”奖项。同样排前十名的东方资产、全国社保基金理事会等机构的资金量超过百亿元，中国人寿的资金量更超过千亿元。

记者了解到，日前中关村制定了“百千万科技金融服务平台”建设方案，将通过百亿元政府资金引导，立足市场机制创新培育具备资金融通放大功能的科技金融服务机构、产品和项目，吸纳带动千亿元社会资金向中关村战略性新兴产业聚集，激发市场主体的创新活力，形成上万亿元战略性新兴产业资产。目前，总规模300亿元的北京市集成电路产业发展股权投资基金、总规模100亿元的中关村园区发展基金已经成立。

借资本市场助力企业扬帆起航

对于成长期和成熟期的企业而言，通过资本市场做强做大是必经之路。

今年5月，京东成功登陆美国纳斯达克市场，续写中国最大的自营式电商企业传奇。与京东一样，中关村很多上市公司都创造了资本市场领域里面的第一。

掌趣科技在深交所创业板上市，成为国内手机游戏概念下首家上市企业；以移动安全业务起家的网秦成功登陆纽交所，成为国内移动互联网在美上市第一股；紫光集团以17.8亿美元完成对美国纳斯达克上市企业展讯通信的国际并购，一举进入集成电路产业领域……近年来，中关村一批领军企业上市融资和并购重组活跃，利用多层次资本市场实现跨越式发展，资本市场中的“中关村板块”效应不断增强。

2014年，中关村新增上市公司15家，融资额254亿元。中关村上市公司总数已达到246家，包括境内151家，境外95家，IPO融资总额超2200亿元。其中创业板上市公司达到66家，占全国的七分之一。

在新三板挂牌和通过备案的中关村企业总数达351家，约占全国挂牌企业总数的30%，2014年中关村新增挂牌企业达96家。

截至目前，中关村挂牌企业完成或启动了125次定向增资，融资额合计36.4亿元，平均市盈率约为20倍。挂牌企业中的8家企业已在中小板和创业板上市。

深交所、上交所、纽交所、纳斯达克、港交所、德国交易所，中关村已先后跟境内外一些主要交易所达成全面合作协议，利用多层次资本市场帮助企业实现跨越发展。

记者了解到，下一步中关村将继续加强金融创新和公共政策创新，启动和深化新的科技金融创新试点，如推动科技物业资产证券化试点，开展境外并购外汇管理试点，大力支持企业到海外并购获取关键和核心技术，增强企业配置国际高端要素和资源的能力。

“在所有市场趋势推动科技创新成果转化和产业化过程中，我们认为金融是其中一个最核心的要素，它的资本发现功能和资源配置功能会引导人才和技术等其他各类创新要素资源向创新型企业和战略型新兴产业聚集，进而带动整个区域创新和发展。”中关村管委会科技金融处处长何存分析认为，“中关村未来能不能建设成为具有全球影响力的科技创新中心，在很大程度上关键是看它能不能建设成为我们国家的科技金融创新中心。”

“从中关村发展二十年到今天，我们认为金融跟科技创新之间不光是金融服务科技创新的问题，中关村发展到今天也是科技和金融到了共生的阶段，未来，金融比科技创新本身位置更加重要。”何存说。