提高我国上市证券公司竞争力研究

摘要：目前，证券公司的经营管理出现了参差不齐的局面，再加上我国股市的持续低迷，很多证券公司及相关的咨询公司在企业经营上如履薄冰，如何提高我国上市公司的综合竞争力成为首要问题。文章通过阐述证券市场的重要性及证券公司的发展，最终提出提高我国上市证券公司综合竞争力的建议与意见。

关键词：上市证券公司；证券市场；证券行业；市场集中度；经营绩效；综合竞争力

中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1009-2374（2014）29-0010-02

1 概述

作为金融市场的重要组成部分，证券市场在金融市场体系中占据着重要的地位，其资源配置与资本定价两大基本职能在推动我国国民经济的快速发展过程中发挥了重要作用。而上市证券公司在其中所起到的助推和导航作用尤为明显。

对上市证券公司的有效评价是对其整体的发展水平和经营管理水平进行综合分析。对上市证券公司的整体发展水平方面，主要从市场份额、市场集中度和市场准入三个方面进行分析，市场份额反映了一家企业在市场中的地位，市场集中度反映了一个市场的竞争程度，市场准入则反映了行业整体对新进入者的抵抗与防御能力。这三个方面分别从行业内部和行业外部两个角度对上市证券公司的整体发展现状进行分析，对清晰地认识我国上市证券公司的整体发展现状有着重要的作用和

意义。

2 我国证券公司的整体发展现状

自2000年以来，我国证券公司的数量出现持续性上升的趋势，这对我国证券行业的竞争性发展有着一定的正面作用，目前我国共有证券公司109家，其中上市证券公司22家。通过分析我国证券行业的利润水平可以发现，行业在整体发展的同时表现出一个规律，即证券公司收益水平与证券市场周期高度相关。

作为中国证券公司主要的收入来源，经纪业务、承销业务和资产管理业务呈现出了不尽相同的竞争格局。部分证券公司已在不同的领域建立了竞争优势。

经纪业务是中国证券公司最重要的收入来源，国内大部分证券公司的收入以代理证券收入为主。2008年、2009年、2010年和2011年证券行业经纪业务收入占总收入的比重分别达到72%、70%、57%和55%，尽管经纪业务收入的比重呈现出下降的趋势，但对证券公司的营业收入仍起着决定性的影响。此外，随着经纪业务佣金费率的不断下降，经纪业务的竞争程度也将不断加剧，所以在经纪业务方面证券公司纷纷采取了各种服务多元化的战略。

在证券承销业务方面，中小板和创业板的蓬勃发展对证券行业的承销业务起到了巨大的推动作用，对证券公司的竞争格局也有着一定的影响。2011年证券公司股票及债券承销金额为12961亿元，前三家证券公司的市场份额为26.2%，前十家证券公司的市场份额为55.2%。可见在承销业务上我国证券公司的市场集中度呈现较强的态势。

3 我国上市证券公司经营绩效评价指标

结合我国证券公司发展实际和前人的研究成果，上市证券公司经营管理绩效的评价指标应包括企业发展能力状况、企业资产状况和企业盈利状况三方面：

3.1 企业发展能力状况

企业发展能力评价指标主要反映中国证券公司业发展规模及股权资产、数量等信息，对其进行分析有助于了解我国不同上市证券公司的发展潜能。发展能力状况选取的六个指标包括总资产增长率、每股净资产、每股公积金、本科及以上员工占比、市盈率、资产负债率。

总资产增长率反映企业本期资产规模的增长情况，总资产增长率越高体现公司规模越雄厚、发展潜力越大。每股净资产反映每股股票所拥有的资产现值，每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多，这表明企业每股股票代表的财富越雄厚，抵御外来因素影响的能力越强。公积金既是企业未来扩张的物质基础，也是股东未来转赠红股的希望所在。每股公积金越高，企业才有希望。本科及以上员工占比在一定程度上反映了企业的发展能力，而较高的股票市盈率往往意味着市场预测未来的盈利增长速度快。资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债筹集的，反映一个企业的长期偿债

能力。

3.2 企业资产状况

企业资产状况评价指标主要反映我国证券公司业资产运营管理的能力及效率，对其进行分析有助于考察我国不同上市证券公司业务的资产运营状况与效率。其主要测评指标包括总资产周转率、总资产报酬率、净资

本/各项风险准备之和三个具体指标。总资产周转率反映企业全部资产的管理质量和利用效率。总资产报酬率用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。而净资本/各项风险准备之和反映企业风险控制能力。

3.3 企业盈利状况

企业盈利能力评价指标主要反映证券公司业的获利能力，对其进行分析有助于把握我国不同上市证券公司业盈利状况及市场竞争力。选取的指标包括净资产收益率、净利润增长率、营业利润率、每股未分配利润四个具体指标。净资产收益率从相对量指标来考察证券公司的经营成果。净利润增长率和营业利润率是衡量一个企业经营效益的重要指标，其中营业利润率体现企业管理者通过经营获取利润的能力。每股未分配利润反映企业期末在历年结存的尚未分配的利润数额，若为负数则为尚未弥补的亏损。

4 结语

综上所述，对如何提高我国证券公司的综合实力以及其在未来发展的整体竞争力，现提出以下建议：

4.1 实现业务多元化、服务差异化

目前我国证券行业的一个趋势即是大型证券公司的优势在不断强化，竞争白热化的同时市场集中度也在竞争中不断加强。所以在传统业务比重逐渐降低的情形下，要实现向业务多元化和服务差异化延伸，其中至关重要的一点就是创新。这里所强调的创新不单单拘泥于业务和产品的创新，在产品组合日益复杂化的趋势下要更加强调服务创新。服务创新将会使业务创新不断取得实质性的进展，对公司经营结构的优化也将起到有效的改善。

4.2 设立合理的发展战略，规范化经营

证券公司应加强公司的综合治理，既要强调收益的重要性，也要强化基础性制度建设。不但要树立风险防范意识，更要建立长远的发展战略目标，证券公司的成长及发展能力对其的经营管理绩效有着非常大的影响，一个公司在建立了长远的发展战略目标情况下，必然会朝着规范化经营的方向发展，对公司的长远的经营管理必然也起到决定性的影響。

4.3 人力资源至关重要

证券行业是智力密集型行业，人才对公司经营绩效有着正面的促进作用，也从另一方面反映出证券公司之间的竞争在一定程度上也是人才的竞争。证券公司应从培养人才和留住人才两方面同时入手，所以，应该建立完善的组织培训体系和具有有效激励作用的用人机制和激励机制。

参考文献

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作者简介：宋潇潇（1985-），女，辽宁人，北京鸿大鸿基投资有限公司董事长助理，研究方向：市场营销。