资本市场看2015科技投资热点

宁川

290亿美元，这是从2004年起至今10年时间，披露出来的BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）累积投资额。

在这期间，BAT的整体估值从55亿美元涨到5000多亿美元，其投资布局和并购扮演了重要的角色。

作为中国市场风向标式的三巨头，在投中集团CEO金建华看来，BAT投资对中国市场影响非常大。

从以往BAT的投资项目来看，基本体现为三大方向：第一是完善平台建设、建立完整的生态链；第二是O2O的布局，尤其是移动互联网时代的O2O布局；第三是深入金融、医药健康、文化领域等，实现流量变现。

所以，在投中集团董事长陈颉看来，现在是一个创业最好的时代。虽然当前有资本泡沫论出现，但很多TMT领域的投资人，一边叫喊资本泡沫论，另一边抢项目丝毫不手软。在过去的几年里，无论创业公司的数量，还是获得的融资数量都有一个巨幅的提升，主要集中在TMT等新兴领域。随着移动互联网时代的到来，移动互联网行业的投资回报率已经开始远远超过在PC端的投入。在移动互联网时代，可以通过朋友圈跟上千朋友保持很好的联络、沟通，可以和成千上万的司机、房产中介、餐厅、医生、美甲师、快递员等形成无数的小节点关系。把这些叠加在现有的商业模式上，产生的商业价值就是几何数的增长。

就在刚刚过去的11月，投中集团举办了“2014年中国投资年会”，投资领域的大鳄云集，集体回顾2014年中国经济结构调整及产业优化升级，探讨了推动了中国产融结合的核心因素，分享了产业整合进程中的投资机遇，评估未来市场可能聚焦的投资热点。

投资热点

移动医疗

近些年我国已初步完成资本积累和人口老龄化，可见预期，医疗领域将变得炙手可热，民众不止希望寿命能够延长，更希望有质量地生活。

就在近期，就已出现几起移动医疗的巨额融资案例。红杉资本合伙人陈鹏辉认为，移动医疗和移动互联网其他细分行业可能殊途同归，最后出现一到两个平台型的公司，但这不代表其他公司没有机会。在移动医疗领域，还将出现很多重度垂直型公司。所谓重度垂直，首先是专注于某一个或者某几个病种，真正能够给医生、患者以及生态链上的药厂、保险公司提供价值。“重度”的意思，就是挖掘得比较深。在重度垂直领域将机会多多，这一领域很多公司目前估值并不高。陈鹏辉认为，移动医疗肯定是未来的一个方向，但是目前还看不到明显的变现途径。“但是我们相信，这个方向是非常好的方向，在某些细分领域仍然能找到有价值的、便宜的公司。”

但移动医疗行业依旧存在难题。投中研究院分析师李鑫认为，虽然资本对移动医疗的热情不减，但是很多移动医疗企业至今尚未有较为成熟的商业模式，这也就意味着如果投入的资金不能实现良性回收，未来的移动医疗将难以持续火热下去。更为重要的是，目前市面上的多数移动医疗企业均未解决一个核心问题：所有数据的最终接收端应为医生，但我国公立医院医生很难通过移动医疗设备及App为客户提供详细的专业建议。移动医疗虽然发展火爆，但真正解决了国内医疗供需矛盾的屈指可数。

投资热点

消费类O2O

在O2O领域，生鲜O2O与旅游O2O直接与消费市场相关联，引起了投资者的关注。专注于消费和服务产业投资基金的加华伟业资本董事长宋向前表示，人们越来越愿意用移动互联的方式进行生鲜消费。O2O是围绕消费体验的，如果线下的体验和线上的体验差距甚微，消费者往往会选择高效率的方式。专注于消费品投资的钟鼎创投合伙人孙艳华表示，生鲜类O2O将会大行其道。当然现今中国的冷链运输还不够发达，钟鼎创投在供应链领域投资了十几家企业，特别是最近在消费升级的驱动下，市场对冷链的需求非常旺盛。

在旅游业方面，新的旅游销售模式频现，其中非常著名的是“今夜酒店特价”。

但在冰点CEO朱晧毅看来，酒店行业非常传统，直到今天酒店客房还只有20%左右是通过互联网销售。根据酒店行业今年上半年的数据，整个酒店行业出租率为56%，意味着每天有近40%的房间卖不掉，寻找新的销售渠道对酒店业来说迫在眉睫。冰点采取直销和尾单销售相结合的新销售模式，对酒店是一个很好的补充。当然，新的渠道不能破坏酒店原有的价格体系。

孙艳华表示，旅游的链条比较长， O2O在整个旅游链条中，有很多机会可以为消费者提供服务，因此钟鼎创投非常看好这个领域。通过互联网手段，能够真正给消费者带来实惠和更好的体验。除此之外，用技术的手段打通信息，消费者还可进行评价。因为评价系统的出现，使得服务提供商提供更好的服务，以建立信用，这是一个良性的互动。

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互联网影视

互联网影视与内容本身在2014已经是投资市场的热点，2015年热度还将持续。光线传媒总裁王长田表示，越来越多的人喜欢上网看电影，将形成电影的点播收费模式。目前对盗版的管控已经取得成效，支付手段非常丰富，可以预见的是，形成点播收费模式的电影市场，将有大幅度增长。

王长田对当前电商介入电影业的现象进行了解读，他认为电商介入电影最重要的是为了获取用户，这也解释了之前打车软件成为各大电商公司争抢热点的原因。因此，在接下来的寒假和贺岁档，几乎各大电商平台都卷入了电影票房和用户的争夺战中，包括猫眼、淘宝、百度、新浪微博等。“如果陌陌哪天跟电影挂钩了，就可以看电影交朋友，大家相约在电影院看电影，看完电影拉手回家。”王长田笑言。

投资热点

智能机器人

德勤在一份2014年全球科技领域风投信心调查中表示，2014年全球在机器人领域的投资信心较2013年增长了14%，仅次于清洁技术的16%，远高于包括云计算、移动、半导体、医疗IT、硬件等在内的其他所有科技投资领域。

软银中国合伙人宋安澜非常关注智能机器人产业，他认为中国经济发展到当前阶段，正在丧失低劳动力成本优势，很多制造企业都有很大的工资压力，在这种情况下先进制造、工业自动化、人工智能等将扮演非常重要的角色，软银中国将与大学教授一起共同关注机器人和先进制造方面的项目。软银中国新近投资了大连机床厂，做高端机床数控机床、机械手机器人，已经建成非常好的机器人实验室，也有相应产品推出。宋安澜觉得先进制造、工业自动化、人工智能这个方向非常正确，符合现阶段经济发展的需求。

乐博资本创始人杨宁此前也曾公开表示，5～10年内人类就将进入智能一切的时代，机器人将像水、食物、互联网一样，成为每天生活中的标配。现在智能机器人产业刚刚开始，大批下一代龙头企业还在萌芽期，这是投资布局的绝佳时机。杨宁认为，现在很多VC/PE还在盯着移动互联网、手游、O2O、P2P，这些已经过时了，没有更多的机会了。智能机器人项目的估值涨得有多快？杨宁给了一个例子，他今年初才投的一家公司，以2500万人民币估值进入天使轮投资，最近这家公司刚融了A轮，估值已经是9000万美元了，半年涨了20倍。

除了上述投资热点外，2014年投资领域的另一个趋势是，拿到融资的公司比2013年要少了，更多的资金流向行业龙头企业，投资人集中资源去投能成为行业龙头的企业。这给了所有需要融资的公司一个启示，也是互联网思维的重要一点，就是“只有第一、没有第二”。