关联方交易中经营活动现金流操纵问题研究

李平

摘要：

近年来，尽管国内对关联方交易的监督力度越发的重视，甚至用种种对策来规范现金流问题，但关联方交易还是频繁发生。事实证明，关联方交易是不可避免的，如何对关联方交易特别是上市公司关联方交易中经营活动现金流问题的研究就成为当今关注焦点与研究的重点。为此，研究了我国上市公司关联方交易现金流操纵存在的问题，旨在得出对关联交易现金流操纵的对策，更好的规范证券市场和社会秩序。

关键词：

上市公司；关联方交易；经营活动现金流

中图分类号：

F83

文献标识码：A

文章编号：16723198（2014）22008802

随着国内经济的迅速发展和市场竞争的加剧，上市公司在关联方交易活动中现金流问题日益严重，大部分企业为了自身利益最大化，关联交易的发生频率也日益加重，关联方经营活动现金流的影响也随之增大。对关联方经营活动现金流进行操纵，扰乱了我国上市公司资本运营的正常市场秩序，对我国上市公司的整体运行造成了严重的后果，影响了我国市场经济的健康发展可持续。

1关联方交易现金流相关理论

1.1相关概念

关联方交易是指公司或是其附属公司与在本公司直接或间接占有权益、存在利害关系的关联方之间所进行的交易。

关联方交易现金流，在当代的财务管理中是一个极其重要的财务部分，企业通过现金收付制在会计期间内，经过一系列的经济活动，如：经营活动，投资活动，筹集资金活动之类的产生的经营性现金流入或者是流出的总的概括。关联方现金流的治理是当代企业财务管理中的一个具有重大意义的举措，完善了上市公司关联方经营活动现金流量的管理制度体系。确保其健康和可持续的发展是提高企业市场竞争力的重要保证。

1.2关联方交易现金流操纵分析的角度

现金流量是通过每一个会计的交易核算，最后汇总被编译成关联方交易的现金流现金流量表。关于现金流操纵我们可以从以下三个方面进行分析：

（1）从会计角度的现金流操纵来看，主要是指上市公司的各级领导为了实现各种目的，对现金流量表中所使用的会计及会计报表及相关信息进行操纵，以达到资源配置的最佳程度。企业融资现金，影响投资和股利政策，现金流是企业生产经营活动的企业财务管理的核心。

（2）从双方交易的现金流操纵来看，主要是指上市公司关联方利用种种财务政策，通过技巧性的操作对财务控制，使得现金流量表变得的美观好看。

（3）从现金流量视角操纵公司治理的角度看，上市公司关联方将利用应收账款等贸易手段，通过对公司的现金股利分配和关联交易等进行现金流的操纵，达到管理层理想的状态。

2关联方交易中经营活动现金流操纵问题

2.1在关联交易中进行低买高卖，达到现金流虚增

低买高卖是指在关联交易中，上市公司对关联方的材料、产品、资产等进行低价格购买，通过其他关联公司高价格出售卖出，达到增加现金流入，实现获取投资收益的目的。一般来说有三种方法对关联方现金流进行操纵，对关联方交易进行低买高卖：首先，通过购买廉价的原材料从关联方公司，然后将其他相关产品进行高价出售，这样大幅提高销售收入，大大降低了销售成本，现金流有大幅度提高。其次，把不良资产或债务高价剥离给上市公司或其他关联公司。在上市公司关联方之间规定，在关联交易中，上市公司的不公允关联交易，其价格部分只能计入资本公积，不能调整到当期利润，对于关联方现金流的交易，仍然可以实现控制，实现现金流虚增的目的。

2.2对关联交易现金流时点判断调整，操控现金流

虚构良好的现金流是由上市公司关联方按照特定的时点进行操控，许多上市公司使用临时协议方式对支付的现金进行偿还，年底收到，在年初开始的时候，现金开始回调相关方。因此，在月、季、半年的财报中的应收款项数额呈减少的变化，而在年度财务报表中应付款项的项目却开始直线上升，经营性现金流出进行冲减，年末的资产负债表以及现金流量表都被变得很好，事实上，上市公司关联方的现金的持有数量的实际水平确实不改变的。

2.3构建真实交易，夸大现金流入

在相关联的关联方的活动，发现许多操纵经营性现金流是利用股权进行的，并最终实现控制。应收账款的票据贴现交易，股票交易，应收账款，资本运营成本，虚构经济业务，现金流的形成和相关的虚假交易通过债务重组或其他手段，对于关联方交易资金项目的变动，达到预期的目标。不仅可以虚拟销售的现金交易，同时也可以虚拟现金收购交易，把虚增的经营性现金流入冲减，经营活动的净现金流量没有增加，但增加的经营活动现金流入，给外界以企业经营良好的假象。

2.4關联方利用各种资本运营手段，调整现金流

上市公司高管通过各项资本运营手段进行现金流操纵，一方面上市公司关联方高管可以减少资产的价格，通过对账面不佳业绩的放大，实现对关联方交易现金流操纵，在另一方面，可以依靠企业的管理权转让现金，使企业管理层达到收购资金的需要。上市公司关联方利用种种策略，造成现金流虚增的表现方式：一是增加对其支付货款的时间界限，造成在关联方交易在会计期间内，经营性现金支付的减少，从而大大改善了经营性现金流量的产生。二是应收账款证券化交易，应收账款的提前收回，可以对现金流进行操纵。三是对于上市公司管理层进行分权，实现了经营性现金流，提高效益的需求。

3关联方交易中现金流操纵问题的对策

3.1重视企业内部控制，完善公司治理

上市公司的高管使用财务战略，营销手段和各种资本运作手段，延长付款周期，减少在一定会计期间的现金支付，以增加现金流。由于公司高管具有企业的经营权，可以利用职务和条件便利进行操纵。为此，应强化管理层与股东之间的制衡机制，使其权力分散，同时，大力加强对上市公司中公司监事以及企业独立董事的监控，对其所有的权力进行化分的处理。重视企业内部控制，使得现金流信息更加的公开，近一步完善公司的治理和现金流，对其进行有效的监督和控制，从而达到抑制现金流操纵的目的。

3.2关注现金流时点，规范现金流方向

上市公司的绩效评价往往不是侧重于中期财务报告、季度报表的分析，而大多关注的是年度的会计报表，对于上市公司关联方现金流的操纵的应收账款和应付账款等项目的也往往集中在年度会计报表。对于应收及应付款的项目金额，大多上市公司关联方会在年度的会计报表中进行交易的现金流分析，应付款项等项目在月、季、半年度的财务报告中金额偏大，但在年度会计报表金额的项目大大减少，但在注释中没有合理解释的会计报表，这是公司的操纵行为。虚构的良好关联交易现金流，使用临时还款协议的方法是现金在今年年底的调整，年初再拨回现金给相关关联方公司，灵活利用交易时点，增加现金流。为此注册会计师在进行审计时，应关注年末现金流量与年初的变动，尤其的应收款项、应付款项以及经营性现金流出中数额变动的程度大小，对应收及应付款项的数额流向进行强有力的关注，并加强对关联方现金流的监控。

3.3加强对上市公司关联方出售资产交易的监督

关联方交易，低买高卖，增加主营业务收入或营业收入，通过资产置换，股权转让，股权转让，增加投資收益。因此，投资者应该可以看到在资产负债表和利润表中的应收账款、主营业务收入、营业收入等基本项目，是否有变化，注册会计师是否进行了特别的强调，在将要出具审计报告和交易事项中，关联方交易的定价和支付是否与基本的规范相吻合，并消除其产生的关联交易的不利影响，以确定会计报表的真实性。要加强对审计准则的外部管理和监督审计机构的审计责任的基础上，通过安排，由外部审计机构提供审计企业的现金流操作的评估报告，提高会计信息的可靠性，减少了公司的现金流操纵。同时，在对上市公司和其他相关方的资产出售指出相关问题的会计处理指出：如果企业没有明确的证据表明关联方交易的价格是合理的，只能计入资本公积，不能调整当期利润，不得用于增加资本或弥补亏损。这一规定，为规范上市公司关联交易，尤其是经营性现金流的有失公允的关联方交易，将从某种程度的作用发挥，起到严格的监督的作用。

虽然，现金流量的管理得到了上市公司和监督部门的广泛关注，对于我国而言，关联方交易现金流上仍处于初级阶段，现状不容乐观、起步较晚，研究方面和领域不够全面，为此本文对关联方交易活动中现金流问题进行粗浅的研究，旨在对我国关联交易现金流实务方面做出微薄的贡献。

参考文献

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[2]于殿华.经营活动现金净流量的操纵及其分析对策[D].大连：大连广播电视大学，2012.

[3]邹燕.我国上市公司现金流量操纵的实证研究[D].济南：山东大学，2009.