欧元区需要新的财政规则

布鲁塞尔欧洲和全球经济实验室《欧元区财政规则已死？》（10月28日）

日前，欧盟委员会就财政规则风险过大的问题谴责了法国和意大利，对欧元区而言，更深层次的紧缩政策会对脆弱的经济造成破坏性的后果：紧缩造成经济增长停滞，继而引起债务占GDP的比例迅速增长，最终陷入债务通缩的困境。

出于保护本国财富的考虑，法国和意大利可能会突破欧元区财政规则的界限。这一独立行为势必“鼓励”其他国家也尝试突破界限，影响到整个欧元区的稳定。由于主权债务重组的选择已经被否定，最终的博弈结果可能是，所有欧元区成员国都同意维持紧缩政策，被迫负担更多的债务。

预见在不久的将来，呼吁“投资”的财政规则会重新浮出水面。而一旦现行的集中监测、统一执行的财政规则被抛弃，欧元区的唯一道路是寻求债务重组，其他任何途径将使得欧元区重新陷入政治危机和经济穷途。实现财政规则的过渡不必操之过急，在更迭之初可以温和平缓些，继续依赖现行政策就像是在路灯下寻找丢失的钥匙，只因这是黑暗中唯一的光亮。