基于CGAP指标的小额贷款公司财务可持续性研究——以湖南A小额贷款公司为例

●章玲 刘芳

基于CGAP指标的小额贷款公司财务可持续性研究
——以湖南A小额贷款公司为例

●章玲 刘芳

湖南从2009年开始小额贷款公司的试点工作，有利地支持了地方经济，但在实际运行中也存在有相应问题，需要加以规范和改进。文章研究对象为国家级批发市场新兴商贸区唯一的小额贷款公司，选择CGAP指标分析小额信贷财务可持续性，并与MIX进行对比分析，总结该分析方法下公司发展存在的问题，并提出建议，为公司提高可持续能力提供参考依据。

CGAP财务分析指标 A小额贷款公司 可持续性

一、引言

CGAP（The Consultative Group to Assist the Poor）成立于1995年，由31个公共与私人发展机构共同组成，是提供微型金融有关标准、运行工具、培训与咨询服务的全球性资源中心。关于小额贷款公司的可持续性，国外学者从财务分析的角度进行，Simanowitz A（2003）CGAP的指标和CGAP评估工具(PAT),旨在为捐助者、决策者和从业者所感兴趣的贫困水平下的小额信贷客户提供评估机会。Reille X,Glisovic-Mezieres J和Berthouzoz Y（2009）基于CGAP相关指标和小额信贷投资工具(MIVs)揭示了小额信贷投资的弹性。我国学者主要是借鉴国外的经验或者是某些项目的制度安排，在可持续性的评价上缺少系统的研究方法和指标体系。CGAP致力于推动微型金融在全球的发展，对小额信贷的研究方面具有权威性。因此，参照该机构的研究所用指标和方法进行分析是具有一定参考价值。

二、CGAP可持续性分析的指标体系

判断小额信贷机构是否具有财务可持续性，其分析指标需要能够反映出该小额信贷机构在没有补贴的前提下，能否弥补其全部成本。其中OSS（运营自足）用于衡量营业收入补偿运营费用的程度。FSS（财务自足）用于衡量营业收入补偿所有费用的程度。公式表示如下：

运营自足=营业收入/（运营费用+财务成本+贷款损失准备）公式（1）

财务自足=营业收入/（运营费用+财务成本+贷款损失准备+资本成本）公式（2）

资本成本=[通货膨胀率×（平均总资产-平均固定资产）]+[ (平均债务资金×债务的市场利率)-实际财务成本]公式（3）

CGAP具体的财务分析比率如表1所示：

表1 CGAP可持续性分析的财务分析比率

三、A小额贷款公司财务可持续性分析

A小额贷款公司自2011年8月成立以来，发展较快，根据公司相关公式计算出财务指标如表2所示，依据贷款质量统计各月风险贷款率情况如图1所示。

表2 OSS与FSS指标参考值表（单位：人民币万元）

图1 分月风险贷款率

表3（见下页）为MIX报告中财务可持续性比率表所统计同类机构平均水平，以及利用CGAP财务分析指标对A小额贷款公司进行财务可持续性分析结果。

按照MIX统计分类的划分，将A小额贷款公司归类为：新成立、财政自给、小型非银行金融中介机构，MIX考察结果显示同类型金融中介机构类型的小额信贷机构运营自足平均水平为109.2-122.2，财务自足平均水平为96.7-115.4。表2分析结果显示公司能够满足运营自足的要求，但在财务自足上，有一定波动性。图1中的各年风险贷款率水平显示，该公司在成立初年风险贷款为0%，短期限内难以考察贷款的实际风险水平；2012年经营期内风险贷款率走势呈现上升趋势，且最低月1月也高达8.75%的水平；2013年基本保持在20%左右的水平，风险贷款率偏高。表3反映A小额贷款公司盈利能力较强，在成立初年就实现了收益，净资产回报率与资产回报率接近，其贷款收益率高于同类非银行金融机构水平；该公司管理效率、营业效率和人员开支均优于同类型机构，反映其经营效率高，但也体现员工薪酬水平不高，未达到同类水平，目前每个员工所管理的有效客户数低，在客户开发方面还有上升空间。贷款质量方面，虽然暂时未出现损失贷款，但根据图1所示的分月风险贷款率情况，其风险贷款率较高，反映公司中短期风险监控力度不足。

表3 MIX可持续性的财务比率表

四、A公司可持续发展改进建议

1.降低资本成本高，提高运营稳定性。从上面表2反映出该公司FSS稳定性不高，公司需要对资本成本进行合理的调整，一旦公司利用债务资金进行融资，对资本成本的控制和结构调整则需要更加谨慎。表2分析发现当前公司运营成本的控制并没有合理规划，表现为A小额贷款公司在经营期内，在其收入差异不大的情况下出现2012年和2013年运营费用的骤减和骤增现象。综合分析结果，在成本控制方面，公司尤其需要对运营费用进行有效安排，降低运营费用比率；同时公司在业务操作中也需要加强贷款风险的监测力度，控制贷款风险，保证OSS和FSS的稳定性。

2.加强风险控制，改进预警机制。对贷款风险率情况分析发现其对贷款质量的考核力度明显不足。由图1可以直观看出经过2011年急速发展业务后，2012年的风险贷款率急速上升，目前虽未有损失贷款，但是其风险贷款率却明显高于MIX同类型机构的水平。日常经营中A小额贷款公司需要根据不同业务类型考察风险因素，对各类风险及时进行业务质量评估、风险测量和分析，可以依风险概率确定测量评估周期，除了依靠模型进行定量分析，对于各类风险也需要员工进行主观分析判断，要求所作的信用调查全面、充分、及时，公司员工业务操作仔细、谨慎，合规，法律顾问积极提供法律方面支持和建议。形成定性与定量结合，内部与外部沟通的风险内控制度。

3.挖掘盈利能力，提高管理效率。表3反映该公司盈利能力和效率比率优于其同类水平，但是考虑所处的市场环境，公司盈利能力尚有挖掘的空间。从长远发展来看，公司开发适合自身经营特征的业务产品，同时进行信贷技术的升级可以有效的维持和扩展客户资源，降低操作成本。当前公司发展条件下，通过与其他经济主体合作进行产品创新，降低开发成本，共享产品创新的收益。公司可结合业务服务对象特征，设立服务于重点业务对象的专门机构，采用跨部门使用人力资源的方式节约人力成本，加强内部沟通。为保证业务的质量，公司可以对信贷部门进行独立的业绩考核，针对性的设计客户服务模式，而公司设立专门机构可以为隶属于信贷部门的小组结构，此种非独立部门形式的组织结构一方面可以减少运作成本，一方面可以缩短信息传递时间。

五、结论

小额贷款公司是中国特有的小额信贷机构组织形式之一，作为我国特有环境下的小额信贷组织形式，小额贷款公司本身所具有的过渡性质必然要求引导小额贷款公司向下一阶段发展，选择适合小额贷款公司的发展方向对其意义重大。国外学者倾向从量化角度考察小额信贷可持续性，我国现有研究则很少运用量化指标考察小额信贷可持续性。本文选择考察面较全的CGAP组织对小额信贷机构的可持续性分析运用的指标来做可持续性分析，由指标分析，得出研究对象经营总体情况较好，效率较高，但是贷款质量有待提高，资本成本有待控制等结论，并提出了相应建议，是从量化角度考察小额信贷可持续性的尝试。

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（作者单位：章玲，湖南外贸职业学院；刘芳，中南大学商学院 湖南长沙 410000）

（责编：贾伟）

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