尚荣医疗遭高管减持 主营资金链趋紧

汪洋

尚荣医疗与地方医院的合作模式通常为——合作医院自筹资金30%，尚荣医疗负责剩余的70%。在地方债务日趋庞大的形势下，依靠政府偿债的地方医院还款压力在不断增加

3月22日，尚荣医疗发布公告称，公司控股股东、董事长梁桂秋，第二大股东、副董事长梁桂添及关联股东梁桂忠于今年3月20日通过大宗交易方式减持了公司股票，减持均价为41.39元/股，减持金额共计约2.3亿元，其中梁桂秋个人减持金额近1.5亿元。

通过为综合性公立医院提供买方信贷服务并提供担保，尚荣医疗得以快速成长。但随着业务的增长，这种合作模式会导致现金流的日趋紧张，企业的经营风险也随之加大，股东减持套现的冲动也在加剧。

主营业务资金链趋紧

通过与各级地方医院的合作，尚荣医疗换来了源源不断的大额订单，业绩与股价双双创新高，但风险也在逐步累积。

据尚荣医疗公告显示，其2013年的合同额达到16.5亿元，超过当年营业收入的2倍。

目前，尚荣医疗主要为综合性公立医院提供买方信贷服务和担保，尚荣医疗与地方医院的合作模式通常为——合作医院自筹资金30%，其余70%投资额由尚荣医疗提供买方银团信贷融资额度。此种方式对尚荣医疗的资金链构成严重挑战。

为此，尚荣医疗在2013年8月25日召开的第四届董事会第十二次会议上通过了《关于公司申请办理国内保理业务的议案》。

议案同意向平安银行深圳分行申请办理有追索权的国内保理业务，用于向公司客户支付货款。保理融资额度为3.15亿元，额度使用期限为一年。

保理业务是一种以卖方和买方的销售合同为基础，通过受让企业应收账款为其提供资金或其他相关服务的金融业务。

在地方医院盲目扩建的浪潮中，风险正在累积。在地方债务日趋庞大的形势下，依靠政府偿债的地方医院还款压力也在不断增加。

尚荣医疗的合作医院中，目前仅上饶市人民医院、铜川中医院、通江县医院以及许昌二院的土建基本完成，其余均处于建设中或未开工状态，由于建设周期拉长，尚荣医疗资金链日趋紧张。

收购子公司或成包袱

尚荣医疗于今年1月27日召开了董事会会议，审议通过了《关于公司控股子公司通过增资及股权转让等方式收购安徽振兴无纺布制品有限公司100%股权的议案》。

议案显示，尚荣医疗控股子公司合肥普尔德医疗用品有限公司（公司持有其股权55%，以下简称“普尔德医疗”）拟与安徽振兴房地产集团有限公司（以下简称“安徽振兴集团”）、张慧签署《增资扩股协议》及《股权转让协议》，以现金2030万元对振兴无纺布进行增资，取得其97.6%的股权，以60万元的价格受让安徽振兴集团、张慧持有的振兴无纺布2.40%的股权。本次交易完成后，普尔德医疗持有振兴无纺布100%的股权。

截至2013年11月30日，振兴无纺布的总资产为1393.9万元，净资产为-556万元。尚荣医疗为何以超过2000万的成本收购净资产为-556万元的振兴无纺布呢？原因就在于振兴无纺布目前拥有工业出让地29708平方米，约为44.5亩，钢混结构厂房两栋，总面积18588.84平方米。

此价格是否合理呢？裕安区一则拍卖公告显示，受裕安区人民法院委托，中泰房地产拍卖公司将于近期对位于六安市裕安区城南工业园内，原六安敏艺服饰公司整体资产进行公开拍卖，拍卖参考价为970万元。该处资产包括11亩多工业出让用地、8272.18平方米建筑、9台空调和服装设备101台。

以此计算，尚荣医疗的收购价并不贵，但振兴无纺布还有200多名员工，以每人年成本3万元计算，尚荣医疗每年将为此支付600多万元，若这些员工不能尽快适应新的工作环境，将成为尚荣医疗的棘手问题。

中兴商业：中兴商业3月20日发布公告称，杭州如山创业投资有限公司于今年3月17日通过深交所大宗交易平台买入中兴商业1500万股，占中兴商业总股本的5.38%。截至3月18日，信息披露义务人合计持有中兴商业流通股2800万股，占中兴商业总股本的10%。

万科A：万科A于3月21日发布公告称，今年3月19日～3月20日，华润股份有限公司通过深交所增持了公司A股股份2640万股，占公司总股本的0.24%。在本次增持前，其持有万科A 16.2亿股，是公司第一大股东。增持后华润股份有限公司及其关联公司合计持有公司A股股份16.5亿股，占公司总股本的15%。