对国内影子银行发展的监管建议

李 白

（吉林财经大学金融学院，吉林长春 130033）

对国内影子银行发展的监管建议

李 白

（吉林财经大学金融学院，吉林长春 130033）

近些年来，影子银行的规模越来越大，在我国的金融中的作用也越来越大，在促进经济发展的同时，伴随而来的是影子银行蕴藏的风险。目前，我国在影子银行的监管方面尚处于起步阶段。本文主要分析阐述了国内影子银行在发展中存在的问题以及如何实现对影子银行的监管。

国内影子银行；发展问题；金融监管

一、影子银行存在的意义

（一）影子银行是正规金融机构的重要补充

影子银行能极大的缓解当前中小企业融资困难的局面，特别对于那些小型、微型以及农村企业来说，影子银行在缓解其短期资金流动方面有着重要的作用，能够帮助其渡过难关，进而有助于我国实体经济的发展，这也是无形之中补充了我国金融机构职能的空缺。

（二）有利于推动我国金融创新

影子银行是金融创新的结果，而影子银行的不断发展反之促进金融体系进一步创新。当前，我国影子银行的快速发展是我国金融体系深化改革的表现，也是我国金融改革发展与创新的重要产物。我国影子银行的产生发展不但对于我国金融市场、金融产品、金融机构的进一步发展创新有着积极的促进作用，而且有利于我国多元化融资结构的金融市场的形成。这也表面了我国金融体系向全面服务的金融业转型。

二、国内影子银行发展中存在的问题

（一）加大杠杆风险

相比普通商业银行留存准备金，影子银行完全不需要留存准备金，因此，影子银行在杠杆率的使用方面有着独特的优势，可以使用比普通商业银行更高的杠杆率，杠杆率的上升意味着风险系数的增加，从而使得整个金融体系的杠杆率上升，加大了整个金融系统的风险。

（二）增加流动性风险

资金是影子银行交易和经验的主要对象，当前，传统银行的部分功能和业务已经被影子银行替代，影子银行的无序发展无形之中加大了我国商业银行的流动性风险。影子银行的操作模式中，融资的主要渠道是短期资本市场，而投资则转向了长期资产，中间的短期、长期期限错配无法解决。一旦出现市场资金问题，就会导致商业银行出现挤兑风险，一旦不能马上将长期资产变现，就会加速商业银行的流动性风险的发生。

（三）消弱政府货币政策的影响

当前，我国传统的的金融结构已经发生改变，社会融资中影子银行所占的比重越来越大。由于影子银行的运行超出了货币政策的管控范围，因此对我国货币政策的执行带来不利的影响。加大了货币政策的调控难度，影子银行履行着货币银行的智能，而却不属于传统货币银行的监管体系。无形之中使得央行的调控能力减弱，增加了货币政策的调控难度。

（四）造成金融体系的不稳定

影子银行的发展一定程度上增加了社会资本的虚拟化，使得我国金融体系的风险性增加。当经济政策压力以及外部冲击双重影响影子银行时，影子银行的系统性风险会扩散到整个金融体系，对我国金融市场的稳定造成严重影响。主要表现在：挤压和冲击我国正规金童体系资金融通渠道，危害金融机构的平稳运营；对于居民的经济利益造成严重的损害；民间借贷不规范引发社会风险和市场风险。

三、加强我国影子银行监管途径

（一）健全完善影子银行监管法律法规

完善的法律法规体系为影子银行的监管夯实了基础。中国市场主要表现在数量庞大的银信台作之中，为了绕开贷款规模限制，近年来中国一些商业银行进行了大规模的银信合作信贷资产转让等影于银行业务，留下巨大风险漏洞，因此需要加快立法进程以满足现实监管的需要。监管部门应制定整体性的监管政策框架和法律将影子银行纳入监管范围，以确保在结构试点经验的基础上，明确抵押品净额计算机制的合法性，为资产证券化和衍生品市场规范发展创造良好的法制环境；对基金管理公司的门槛、资质、募集对象以及投资规范和限售渠道的要求进行细化。另外，要完善影子银行的法律法规体系，对于金融衍生品所依赖的原生资产的标准作出严格规定，同时，可以对影子银行实行法定特许专用权，并严格限定其金融来源，进而有效防止影子银行因为流动性资产不足而无法及时偿还账务所带来的流动性风险。从体制上充分保障社会投资者的利益。

（二）稳健有序推进金融业市场创新

金融创新是金融业乃至金融市场发展改革的动力，对于提高行业竞争力和服务水平、促进产业优化升级及增长方式转变具有重要意义。但是金融业市场的创新并不能从根本上减少风险，只能在一定程度上分散和转移风险。而且，金融市场中衍生品创新程度的不断增加，会不断拉长金融交易的链条，最终致使金融市场的透明度越来越差。在创新的旗号下，投机行为一波接一波地被推向高峰，金融日益与实体经济想脱节，一旦虚拟经济严重脱离实体经济的支撑，就会逐渐演变为投机经济，致使风险积累程度越来越高。我国的金融产品的创新应该在我国金融系统风险可控的情况下逐步进行，由于银行资产负债表内不计入表外业务，外表业务不但能增加银行的收益，而且还不计入到资产负债当中。因此，不少商业银行有着转移风险、进行风险管理弱化的倾向，为此，我国金融监管部门应该根据我国金融市场具体情况，本着监管能力与投资者承受能力相适应、以实体经济需求为基础的原则，在加大金融机构产品创新的同时，不断加大调控力度，确保金融体系的规范和制度中包含金融产品创新。因而，对于金融产品创新进行有效的规范和引导，最终使得金融产品创新将不利影响降低到最低的情况下，促进我国社会经济的发展。总之，金融创新与金融监管之间的关系协调是个微妙的博弈过程，具体的操作尺度需要金融监管部门科学的把握。

（三）严格规范影子银行信息披露

未来我国影子银行系统监管的重点是建立健全阳光透明的信息披露机制，影子银行的产品结构设计非常复杂，这些金融衍生品交易大都在柜台交易市场进行，鲜有公开的、可以披露的信息，而信息的不对称难免会给监管带来阻碍。因此，对其进行管理的基本前期自然是获取及时、充分的信息。借鉴美国当年的经验教训，加强监督场外交易，确保能够全面监管金融机构以及金融交易。同时，要严格限制我国影子银行的杠杆率。具体措施主要分析以下几部分：一、设计信息披露的范围、频率、内容、方式，主要包括影子银行的机构、产品和交易方式；二、设立责权明确的监管主体，主要负责影子银行履行信息披露义务，建立信息披露的激励和惩罚机制；三、确保评级机构的权威性，保障评级过程的公平、公正、公开。

探索新的涵盖影子银行系统的金融市场信息披露机制，从而提高金融产品和金融市场的透明度。为提高金融市场以及金融产品的市场透明度，在进行金融市场信息披露机制的建立时确保能够覆盖影子银行系统，保障金融衍生品能够在阳光透明的信息监督平台上进行交易。在此过程中交易商的行为受到了监督，投机与操控市场的行为得到了有效的抑制，商品价格和资产价格得以趋于理性。这不但是对金融衍生品市场的的重要风险控制行为，而且也有利于在当前市场环境下促进影子银行的健康稳步发展。

（四）强化影子银行运行的动态监测

银行存款准备金制度以及资本充足率无法对影子银行进行有效的制约，同样，影子银行业得不到类似存款保险制度的保护。影子银行的操作模式是短期负债与长期投资的匹配，而一旦出现负债来源以及基础产品问题，就会致使影子银行损失惨重甚至倒闭。因此，对影子银行加强监督，并囊括至存款保险制度之中是十分有必要的。这只要包括建立严格的注册登记制度、设立逆周期的资本充足条件、促进资产与负债结构的期限匹配、限制业务活动和贷款集中程度等。为了应对挤兑风险，还应建立与传统商业银行类似的存款保险制度或类似于“最后贷款人”的救助机构，积极引导经审查等级的影子银行办理商业保险，对影子银行的部分业务提供必要保障，使其在非常时期能够免于陷入流动性危机。监管部门应注重动态性，随时关注影子银行的杠杆化水平，把握市场的波动，强化风险的动态监测，建立高效的风险预警机制，并根据定期上报的相关数据资料，采用合理的风险测量方法，确定机构实际承担的风险水平，根据结果督促其采用适当的风险管理手段以优化风险指标。具体而言，可以要求机构向监管当局提供更为丰富的信息，包括详细的期限档次以及交易资产和表外头寸在各种情况下的流动性分析；要求机构提供详细的流动性评估报告，供监管者用来发布单个机构的流动性指引；监管当局定期公布分析流动性整体趋势的系统报告。同时，通过流动性缓冲要求、核心融资比率监管、针对流动性的额外资本要求等工具的使用，降低系统性流动性风险事件发生的概率和严重程度。

（五）推进完善影子银行内部控制管理制度

完善影子银行公司治理，加强金融机构风险内控，是降低影子银行系统在脆弱性的有效手段，也是规范影子银行的治本之法。一、隔断商业银行与影子银行之间风险传输通道，设立风险“防火墙”。对于商业银行表内资金转向私募股权基金等影子银行机构；对于小额贷款公司向银行融资要严格审查。银信合作等业务应严格遵守资产真实转让和洁净转让的原则。二、加强对资产证劵化业务的风险管理。银行开展资产证劵化业务应关注借款人的还款能力和意愿，不能因证劵化而放松审查标准，明确禁止过度复杂的证劵化和再证劵化，严格控制产品杠杆率。三、严格控制金融机构的操作风险，对于金融内部人员参与民间金融活动已经发现要严肃处理，阻断民间金融体系风险向银行体系转移。四、征信机构内部要建立健全控制管理制度，杜绝评级人员参与一切可能对评级公正产生影响的咨询或者顾问业务，确保评级的公平、公正、公开。五、逐渐引入和提高对私募基金和对冲基金经理人资质的要求，通过管理人的准入限制保证基金的管理水平。同时，改革“投机补偿”的薪酬制度，建立对影子银行高管的问责制，防止管理者过度自信所带来的风险偏好和金融腐败。另外，影子银行机构需参照监管部门设定的资本金、流动性及拨备要求，在日常经营过程中时刻调整自身的交易及管理行为，以保证符合风险指标，配合金融监管主体的监管措施，称为金融市场活动中安全的一环。

四、结语

我国影子银行的快速发展是社会经济发展的必然结果，虽然影子银行在发展过程中，对于我国的金融市场带来了巨大的不稳定因素，严重危害我国金融市场的稳定，但是也要看到影子银行对我国金融市场积极的一面，辩证的看待影子银行问题，只有不断完善对影子银行的监管，完善我国金融市场制度，才能最大程度降低影子银行带来的问题，使之更好的服务于我国金融市场。

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[5]葛爽.金融危机中影子银行的作用机制及风险防范[J].金融与经济,2010 (7).

For the Development of the Shadow Banking Regulatory Proposal

LI Bai

In recent years, the size of the shadow banks is more and more big, and in our fi nancial in greater role, in promoting economic development and at the same time, accompanied by the shadow banking risk reserves. At present, our country is still in its infancy in shadow banking supervision. This paper mainly analyses the problems existed in the development of domestic shadow banking problems and how to realize the shadow banking supervision.

Domestic Shadow Banking; Development; Financial Supervision

F832

A

1009 - 3109（2014）05-0046-03

（责任编辑：何昆烨）

李 白，女，汉族，本科，吉林财经大学金融学院。