期指继续表现出非理性

高子剑

震幅缩小

本周（3月10日至3月14日）沪深300现货3涨2跌，累计全周下跌2.10%。周一开低走低，大跌3.25%，再度将2013年6月25日钱荒后的低点改写。周二到周四逐渐爬升，逐渐逼近周一的开盘价。可惜的是，周五再度低开，周K线下跌收阴。日K线在60日均线以下，季均线斜率向下，还是标准的偏空格局。

本周贴水更为夸张

上周价差平均值为0.75%，本周为-1.28%。将-0.8%定为贴水过大的门槛，上周43.8%的时间低于此标准，本周达到98.8%。上周的最大贴水为-1.34%，本周为-1.67%。上周的最大价差为-0.21%，本周为-0.74%。

失控-日K线维度

贴水过大视为反指标，意思是期指过度看空，高某认为她们是错的。那么，除了贴水过大，空方的行为也会告诉你，她们没有信心。具体体现在，下跌空方进场，上涨空方离场。再将这句话应用到价差和持仓量上，下跌贴水放大，上涨贴水缩小。下跌持仓量增加，上涨持仓量减少。

先用日K线维度检视。5个交易日的涨跌为：-3.25%、+0.52%、+0.26%、+1.24%、-0.82%。连同上周五，过去6个交易日价差的平均值为：-0.70%、-1.29%、-1.19%、-1.21%、-1.41%、-1.50%。周一和周五2个下跌的交易日，贴水放大→成立。周二到周四3个上涨的交易日，周二贴水缩小，周三和周四贴水放大一虽然有2天不成立，但是贴水过大总不是好事。

5个交易日，4个合约持仓量的变化：+4485手、-5680手、+1531手、+2499手、-2140手。周一和周五2个下跌的交易日，周一持仓量增加一成立，周五减少一不成立。周二到周四3个上涨的交易日，周二持仓量减少一成立，周三和周四增加一不成立。似乎从日K线看持仓量不太明确，后面5分钟K线也许会给出更明确的结果。

失控-5分钟K线维度

再看5分钟的价差。周-11点0分开始第2波下跌，至13点35分，价差平均值为-1.38%，并且在11点20分写下全天价差次低值（最低值为15点15分的-1.67%）。周二11点20分抵达全天最高后开始下跌，至13点35分，价差从-1.10%减小至-1.39%。周三10点45分抵达全天最高后开始下跌，至11点25分，价差平均值为-1.55%，是全天最低水平。周四13点10分下跌至14点15分，价差下降，平均值仅为-1.51%。

综合以上，期指仍然不理性，下周就将结算，公义即将彰显。