自贸区背景下我国融资租赁行业的发展前景剖析

张卫卫

上海自由贸易区的成立承载了新时期我国经济改革深化和扩大开放的战略任务。自贸区的金融领域改革是关键，而金融改革中的一大亮点就是融资租赁。自贸区改革方案对融资租赁的优惠支持大大超出市场预期，这将促进融资租赁功能的全面发展。

上海自贸区对融资租赁行业的影响政策

上海自贸区金融开放政策主要体现在对租赁公司的税收、准入门槛，以及公司经营范围等方面的支持，具体内容主要体现在：

第一，税收方面，允许试验区内注册的融资租赁企业，或金融租赁公司在试验区内设立的项目子公司纳入融资租赁出口退税试点范围。对试验区内注册的国内租赁公司，或租赁公司设立的项目子公司，经国家有关部门批准从境外购买空载重量在25吨以上，并租赁给国内航空公司使用的飞机，享受相关进口环节增值税优惠政策。

第二，准入门槛方面，允许和支持各类融资租赁公司在试验区内设立项目子公司，并开展境内外租赁服务，融资租赁公司在试验区内设立的单机、单船子公司不设最低注册资本限制。

第三，经营范围方面，允许融资租赁公司兼营与主营业务有关的商业保理业务，这些政策为租赁行业的发展带来新的机遇，特别是飞机、船舶的租赁业务。

自贸区背景下我国融资租赁行业面临的新机遇

2013年融资租赁行业迎来了一个崭新的发展机遇，注册在试验区内的中外资企业、非银行金融机构，以及其他经济组织可按规定从境外融入本外币资金，这使得融资租赁公司融资成本大幅降低。融资租赁公司被允许自主收取外币租金、简化预付货款手续，可以部分规避汇兑风险。自贸区的融资租赁公司将来能够在国际市场上发行相应的债券，向国际金融机构融资，甚至投资。同时，商务部已同意25家企业参与内资融资租赁业务试点，融资租赁扶持政策已成为各路资金关注的重点。

近期，银监会修订了《金融租赁公司管理办法》，不再区分主要出资人和一般出资人，规定符合条件的境内外商业银行、境内制造企业、境外融资租赁公司、其他境内法人机构，以及其他境外金融机构等五类机构均可作为发起人；取消了主要出资人出资占比50%以上的规定，规定发起人中应该至少包括一家符合条件的商业银行、制造企业，或境外融资租赁公司，且出资占比不低于30%。

这样做有利于发挥其在金融业务管理和租赁物运营等方面的专业优势，促进金融租赁公司平稳健康发展。为拓宽资金运用途径，促进流动性与盈利性的平衡，可增加固定收益类证券投资业务。为满足调整资产负债结构及提高流动性管理水平的需要，允许符合条件的金融租赁公司开办资产证券化业务。

营改增37号文被废止，合格的出租人开展回租业务，本金部分无需再对开票，全国上万亿元规模的售后回租业务被解套。与美国、日本、英国等租赁发达的国家相比，国内对租赁行业的税负降低仍存在一定空间。

自贸区背景下融资租赁行业的发展前景

第一，上海自贸区内试点的金融制度、贸易服务、外商投资等制度是国内改革的先行试验田，后续承担着在全国范围内复制的使命，上海自贸区改革的战略地位凸显出来。在此背景下，受惠的融资租赁行业将有较大发展。

第二，伴随着中国经济发展方式的转变与结构转型，中小企业日益成为国民经济的中流砥柱。金融租赁业的不断发展壮大是对银行、信托等行业的重要弥补，成为助推产业与金融结合和结构与经济调整的重要组成部分。融资租赁渗透率是衡量融资租赁行业发展前景的重要指标，目前来看，巴西、美国、德国、日本等国的融资租赁行业的渗透率分别达到23%、17%、13.9%，相比我国3.1%的水平，我国金融租赁行业未来还具备很大的发展空间。

第三，我国目前仍处于市场经济制度建设完善和工业化过程之中，这一过程仍将持续10年至20年。未来，我们将面临从粗放型经济模式，向集约型经济模式的转型，新兴行业和装备制造业正迅速发展，这势必会加大对高端设备的需求。同时，民生工程如保障房建设、中西部基础设施建设稳步开展，相关的固定资产投资和新增设备投资需求也将持续增长，这些都为我国融资租赁业带来了巨大的发展机遇和空间。城镇化带来的城镇基础设施、公共服务设施建设和房地产开发等多方面发展要求，必然加大对投资资金的需求。当建设存在的大量资金需求与相对有限的资金供给存在矛盾时，融资租赁的作用就显现出来。我国城镇化进程的加快，为融资租赁业的发展带来了千载难逢的机遇。

第四，融资租赁行业的发展水平与经济周期、产业结构的相关性很大，在一国技术革新、经济快速发展、产业升级的时期，对设备投资和资金的需求较大，融资租赁业发展也较快。当经济平稳发展时，融资租赁业的增长随之放缓。而在发生经济金融危机时，融资租赁业随之转入低谷。融资租赁行业的发展水平与经济周期、产业结构的相关性很大，目前我国的经济、金融及政策环境为租赁业的发展提供了有利的外部环境。具体来讲，第一，产业结构调整进一步催生了对融资租赁的资金需求；第二，利率市场化极大地降低融资租赁的资金成本；第三，资产证券化等创新型产品在降低风险的同时极大地提高了融资租赁企业资金流动性；第四，政策支持下新设门槛降低，在这些有利因素的支撑下，融资租赁企业数量得到了成倍增长。

第五，中国经济发展新台阶的时期，国家将继续对能源交通和基础设施大力投资，中国企业经过几十年市场化运作和积累后，急需产业更新和技术改造，这些都会带来大量的成套设备、交通工具、专用机械的需求，而发达国家的成功经验已经证明了，租赁是解决这些需求的最有效途径。中国未来10年经济发展的融资需求与银行资金紧缺相背离也为融资租赁业务的发展提供了良好的机会。

第六，自贸区的设立和发展依托于新的陆上及海运线路开辟，而新航线的开辟和贸易发展，首先会带动国内船舶、铁路、航空等产业的快速发展，并将加速医疗、教育、电子信息、环保等新兴产业持续增长。这些行业和领域的发展，对融资租赁业有巨大的提升空间。据专家预测，未来1-2 年内融资租赁行业的规模可在现有基础上提升至3.75 万亿，长期内可超过7 万亿。

未来10年，融资租赁业的快速发展可期，作为金融交易平台不可或缺的一部分，融资租赁将在我国经济发展中起到不可估量的推动作用。保守预测，未来5年行业有望保持年均30%以上的复合增速。自贸区的融资租赁企业，正面临前所未有的宽松政策环境和发展机遇，这为有志于抢滩金融租赁行业的金融机构，提供了极佳的外部环境。endprint