银行理财产品跟踪
2014-02-14
银行理财产品跟踪
2013年11月份银行理财产品发行量创历史新高。11月份，银行理财产品的发行数量和募集资金规模均创历史新高。发行数量为4336款，资金规模约3.11万亿元，环比分别上升27.9%和45.0%。银行理财产品市场的放量发行缘于三方面：一是在“调结构、去杠杆”的总方针指导下，国内融资环境趋紧；二是余额宝、现金宝等互联网金融工具对商业银行造成存款外流压力；三是年关将至，“钱荒”殷鉴不远，商业银行故技重演，“揽储大战”提前上演。
从发行机构来看：中农工建交五大国有商业银行是银行理财产品放量发行的主要推动者。具体来看，五家银行发行理财产品1330款，资金规模1.57万亿元，以不足三成的发行数量雄占全市场资金规模的半壁江山。从环比表现来看，发行数量占比和资金规模占比分别上升了3.3%和3.7%。上市股份制银行的发行数量和规模占比分别为25.2%和34.2%。城市商业银行的发行数量和规模占比分别为30.0%和9.9%。
投资期限微幅缩短，收益率持续攀升。2013年11月银行理财产品投资期限微幅缩短，人民币普通类产品的平均投资期限为125天，环比缩短3天。融资环境趋紧推高了市场利率，2013年10月下旬以来，短期SHIBOR利率持续走高，受此影响，国债市场几近遭遇崩盘式下跌。银行理财产品收益率节节攀升。
从期限结构来看，2013年11月人民币普通类产品收益率曲线较2013年10月份上移。除7天理财产品之外，各期限理财产品收益率全线飙升。14天理财产品的收益率上升幅度最大，达到4.41%，环比上升了37BP。3个月理财产品的平均收益率攀升至5.19%；1年期产品的平均收益率达到5.50%。
银行理财合作模式“新玩法”。泛资产管理时代，商业银行通过与其他金融机构的强强联合来发展理财业务的方式渐趋主流，“银信”、“银基”、“银证”以及“银银”模式可谓耳熟能详。伴随基金、券商及保险系资产管理公司的纷纷设立，商业银行与专业资产管理公司合作的“银资”理财模式日趋普遍。临商银行推出的“‘惠商财富盈-惠盈系列人民币”产品，将理财资金委托上海国泰君安证券资产管理公司进行运作。中国邮政储蓄银行发行的“财富债券2013年第192期”及“财富债券2013年第203期”理财产品则分别委托中再资产管理公司及平安资产管理公司成立定向资产管理计划，将理财资金100%投资于他行协议存款。可见选择与实力雄厚的资产管理公司合作已成为缺少资产管理经验的中小银行发展理财业务的重要途径之一。然而，无论是商业银行与券商系资产管理公司还是与保险系资产管理公司的合作，均未曾逃脱“银信”这一传统模式的基本路径。
平安银行结构类资产管理计划“名不副实”。银监会研究试点商业银行资产管理计划以来，试点行各显神通角逐该业务。各行推出的资管计划集中为非结构化产品，以对接理财直接融资工具为主。平安银行独具匠心推出“平安财富结构类资产管理计划”，然而从产品说明书来看，投资方向、结构设计等细节安排较以往结构类产品并无二致，可谓“徒有虚名”。
2013年11月份到期收益最低产品花落招商银行。2013年11月，共统计到1607款理财产品到期，没有出现零负收益产品。录得最高收益的产品是平安银行发行的“‘聚财宝结构类2012年10期人民币理财产品”，到期实际收益率为9%。该产品发行于2012年11月21日，投资期限为1年，挂钩通信行业H股（中国移动、中国电信和中国联通）。产品结构为区间型，每季度观察一次，若观察日触发事件发生（组合内每只股票价格均落在区间[期初价格×80%，期初价格×115%]内），则该观察期可获得2.25%的收益，否则为0，产品到期实际收益率为四个季度收益率的累计值。若四个季度收益皆为0，则到期收益率为0.50%。由于投资期内标的股票价格未突破区间，产品最终获得高收益。除此之外，4款非结构化产品录得7%的次高收益，包含中国银行的两款“中银稳富人民币理财计划”、兴业银行的“万利宝-私人银行类理财产品”及富滇银行的“‘富滇稳健WJ1205”。
录得最低收益的产品是招商银行发行的“招商银行焦点联动系列之汇率表现联动理财计划（代码为104122与104155）”，投资期限均为3个月，到期实际收益为0.4%。挂钩标的为澳元兑美元汇率，产品结构为“期间向下触碰型”，由于投资期内澳元汇率未能达到障碍价格，产品到期仅获得最低收益。endprint
