新股上市将推动创业板成指攻1600点

余承

IPO重启，权重股跌的稀里哗啦，但是中小板和创业板为代表的中小市值整体上却骄傲的上涨。在当前的IPO制度下，询价有特色，市场化和窗口指导发挥双重作用。上市公司在老股可以存量发行的制度下，不希望股价跌破发行价，否则就需回购。而承销商主导的情况下，自然也希望看到顺利发行。如果新股申购认购不足，就需余额包销。发行价格趋于合理来自于上市公司、承销商、网上网下投资者的博弈。

投资者打新，风险和机遇并存。机遇是第一批的质量相对较好，而且大家参与的意愿也较强，在第一季度供给只有83家，对市场的整体冲击相对较小。风险就是随着4月份年报的逐步披露，后面600多家排队的新股可能源源不断的来到，供给增加，而仅靠当前市场的存量资金，那将是僧多粥少，断炊危机较大。

笔者认为创业板成指在新股上市后会直指笔者前期测算的1600点一带，理由如下：

一、历史有先例。2006年开始，股市步入上升行情。当中国银行、交通银行等蓝筹发行的时候，大盘还是上行，并没有因为供给加大而停止上攻的势头，核心是当时市场有赚钱效应。只要延续2013年的赚钱效应，创业板指数上行的概率就很大。

二、新股市盈率并不低。如我武生物公布发行价为20.05元/股，发行价格对应2012年摊薄后市盈率为39.31倍，所属的生物科技行业加权平均静态市盈率为49.70倍。如果遭遇市场的热捧，创业板仍将因受关注而上行。

三、从国外来看，以美国纳斯达克指数为例，曾经创造了10年涨10倍的记录。仅看这2年，该指数2013年涨幅较2012年近2倍。创业板整体市值较小，未来再涨一倍未必不可能。相比之下沪深300等权重股表现较差，但当前2000点一带，估值为9倍左右，同时汇金拿出20亿增持ETF，监管层也喊话维稳，因此跌幅也将有限，或许过完年，也会有表现。

四、 流动性仍较好。从上周几个新股申购情况看，市场申购相对踊跃，最开始2个新股获得了超过100倍的资金认购，说明市场资金充裕。上周3个月以内期限资金利率全线下行，主流品种纷纷创下阶段新低。这表明IPO重启后的首批新股申购未给流动性带来任何冲击，考虑到第一季度，银行流动性释放，第一季度的资本市场资金面继续向宽松方向发展，中小市值个股赚钱效应下会成为上涨先锋。

五、机构做多预期较强。保险资金投资创业板上市公司股票的步伐可能远比市场想象的要快。保监会《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》刚刚发布，就有多家保险机构火速参与了多只创业板新股的网下配售询价，显示出保险资金对于参与创业板股票投资的热情高涨。

总之，新股开闸之际，创业板上涨的趋势很明显，创业板成指在第一季度再创辉煌的概率很大，目标或将直指1600点。