青岛市科技创新的金融支持研究

孙继国 张 旭

（青岛大学 经济学院，山东 青岛 266071）

青岛市科技创新的金融支持研究

孙继国 张 旭

（青岛大学 经济学院，山东 青岛 266071）

利用2001—2012年青岛市科技创新与金融支持的相关数据进行实证研究发现，青岛市金融发展规模和金融效率与科技创新显著正相关，金融对科技创新的支持作用明显。在实证分析结果的基础上，从商业银行信贷、提高直接融资比重、政策性科技融资担保、科技保险等方面提出了金融支持科技创新的政策建议。

科技创新；金融支持；科技金融

金融是现代经济的核心，科技创新离不开金融支持。近年来，为营造金融支持科技创新创业的良好发展环境，青岛市先后出台了《青岛市促进科技和金融结合的实施意见》等一系列文件，通过加大财政科技投入总量、实施科技计划贷款贴息、搭建科技金融平台和金融超市等手段，全方位服务科技企业融资发展。但金融供给仍不能完全满足企业自主创新的金融需求，资金仍然是制约青岛市科技企业发展的重要因素。如何利用青岛市特有的社会、经济和金融环境，结合自身发展状况找到切实可行的金融支持科技创新并带动产业结构升级的路径，是一个不可回避的问题。

在“提高自主创新能力，建设创新型国家”发展战略指引下，在“半岛蓝色经济区建设”“青岛国际化大都市建设”的大环境下，通过分析青岛市金融发展和科技创新的现状，研究青岛市科技创新与金融发展之间的内在关系，探索怎样通过优化金融结构、充分发挥金融资源作用、提高金融效率来促进科技创新，对提高青岛市中小企业和高新技术企业竞争力、促进青岛市产业结构升级和经济的可持续发展具有十分重要的现实意义。

一、研究回顾

大部分学者都认同这样的观点，即银行和资本市场对科技创新有促进作用。Stulz研究认为，银行可实时监控创新项目的进展及资金需求状况并根据发展实际提供融资支持，即在创新项目的不同发展阶段都能够获得银行有效的资金支持。[1]Alessandra和Stoneman对英国金融支持科技创新的效果进行了实证分析，研究发现金融支持对科技创新贡献巨大，在小微企业和高新技术产业领域的科技创新中金融支持作用尤其明显。[2]Luigi、Fabio和Alessandro分析了意大利地方金融机构与企业科技创新的相关性。研究发现企业的工艺创新离不开银行的支持，银行业的发展降低了中小企业对因资本支出所带来的现金流敏感度，使得企业参与研发的积极性大大提高。[3]国内对金融促进科技创新的研究也集中在金融体系、资本市场与科技创新的关系方面。孙伍琴研究认为金融市场能够让投资者通过资产组合来分散风险，而且提供了不同的投资者可以表达不同意见这样一个市场运行机制，因此金融市场对科技创新有很强的支持作用。[4]陈凤娣、吴有根研究则认为，我国的资本市场已经具备了支持科技自主创新的有利条件。[5]李悦基于产业生命周期理论，研究发现金融市场在支持创新性产业成长和处于生命周期初级阶段的新兴产业融资方面具有优势，即在技术创新的初期阶段金融支持效果明显。[6]龚天宇从政策性金融的角度出发结合案例分析了国家开发银行支持科技创新的三种模式：间接平台、政府主导和直接合作模式。[7]庞加兰从科技型小微企业融资需求的特殊性出发，对企业的融资状况进行了深入分析，并从创新间接融资、拓宽直接融资和加大政府扶持等方面提出了政策建议。[8]

总的来说，国内对金融支持科技创新和产业升级的研究大都局限于国家及省层面上，对副省级城市层面展开研究的较少；另外，研究以简要叙述为主，大部分是定性描述和分析，进行定量的实证研究较少。

二、青岛市科技创新的金融支持现状分析

（一）青岛市金融发展现状

2012年，青岛市金融业增加值达到379.62亿元，是2001年金融业增加值的7倍多。另外，青岛市金融业增加值占GDP比重在2003年以后持续增加，到2012年末达到5.2%，金融业在经济增长中的作用越来越明显。

一个地区的各项存款是金融机构最主要的资金来源，各项贷款则体现资金的运用。存款资金是地区产出的价值符号，贷款则是地区投入的价值反映。由表1知，2001-2012年青岛市金融机构人民币存贷款比维持在1.13-1.32之间，存贷比在2002年小幅波动后，至2005年一直保持增涨趋势，2006-2010年波动较为平稳。2010年以后，存贷比持续下降，表明存款利用率逐步提高。

表1 2001-2012年青岛市金融业增加值及存贷款

（二）青岛市科技创新现状

1、专利授权量情况

表2表明，2001年以来，经过政府、企业和金融机构的共同努力，青岛市发明、实用新型和外观设计三种专利授权量大幅增加，科技创新能力持续增强。2012年，青岛市专利申请授权总量达到12721件，是2001年的9倍。从占比来看，实用新型和外观设计占比较大，发明所占比重较少。但青岛实用新型和发明专利占比基本呈上升趋势，表明青岛市科技创新的质量在逐步优化。

表2 2001-2012年青岛市专利授权量

数据来源：2001-2012年国家知识产权局统计年报。

2、科技创新投入支出情况

2001年以来，青岛市在科技创新方面的投入力度不断加大。人员投入方面，科技人员由2001年的3191人增长到2012年的4967人，增长55.7%。科研经费支出方面，独立科学研究机构的科研经费支出由2001年的5.84亿元增加到2012年的20.59亿元。虽然科研经费支出绝对值持续增加，但其占财政支出的比重由5.32%下降至2.69%，这表明青岛市科技创新投入仍相对不足（表3）。

表3 2001-2012年青岛市科技创新投入支出数据

（三）青岛市金融支持科技创新的现状

近年来，青岛市以建设国家科技金融试点城市为契机，出台了一系列扶持政策，金融对科技创新的推动作用明显。2013年起先后建立了10个覆盖全市的科技信贷风险补偿金池，资金规模1.35亿元，银行授信13.5亿元，实现财政科技专项资金放大25倍。截至到2014年3月，科技信贷规模达到7.53亿元，支持科技型企业62家①数据来源于科技部门户网站。。

1、启动科技金融战略合作，加快科技创新

青岛市各部门认真研究科技创新和金融创新的规律，积极推进科技与金融结合。2010年，市科技局与青岛银行签署了《金融支持科技创新战略合作协议》，为符合条件的科技型中小企业提供优先优惠贷款。2012年11月，青岛市科技局分别与建设银行青岛分行、招商银行青岛分行、光大银行青岛分行签署了《青岛市科技金融战略合作协议》，三家银行提供300亿元授信额度，重点支持青岛市千万平方米科技孵化器、公共研发平台等科技基础条件设施建设及科技型中小企业发展。2013年，青岛市出资1亿元成立了青岛高创科技融资担保有限公司。公司围绕科技型中小企业债权和股权融资，积极开展知识产权质押、信贷风险补偿、科技政策性担保、融资租赁等工作，初步形成了青岛市支持中小企业技术创新的科技金融服务机制。

2、创新金融产品，强化融资支持

针对不同类型和发展阶段的企业和项目，创新设计出不同的金融产品来进行金融支持：对于早期的研发项目，采用财政科技资金无偿资助；初创期科技型小微企业采用天使投资；高增长、轻资产的成长期科技型企业采用科技信贷支持；孵化器、园区和科技型企业的大型科研仪器设备购置采用融资租赁方式融资。同时，积极探索多种方式支持创新、创业、创富，青岛市科技局先后推出“蓝色小巨人”计划、天使投资引导资金、科技信贷风险补偿资金和技术交易市场等优惠政策与措施。

三、金融支持科技创新的实证分析

（一）变量选取

1、被解释变量

采用发明专利授权量（CP）作为衡量科技创新的指标。原因一是发明专利授权量能够很直观地展现一个地区科技创新情况；二是根据科技创新的概念，科技创新必须是研发获得成功且能将研发成果投入使用，它代表的是最终的结果。为消除异方差的影响，对专利授权量取自然对数得到LnCP。

2、解释变量

（1）金融发展规模

金融发展规模一般用金融相关比率（FIR）指标来衡量。金融相关比率是由美国经济学家雷蒙德·W·戈德史密斯在其《金融结构与金融发展》一书中提出的衡量金融发展的重要指标，它是指一国在一定日期内的全部金融资产价值与该国经济活动总量的比值。此处用青岛市全部金融机构存贷款余额与GDP之比来表示金融相关比率。

（2）金融效率

金融效率即为金融资源配置效率。金融效率指的是在一定的金融制度条件下，金融系统内金融资源的配置效率。此处选取存款与贷款之比来对金融效率进行量化研究，存贷款比率（SLR）描述的是金融中介将储蓄转化为贷款的效率，这一比率能有效地检测金融中介的工作效率，反映出金融中介的资金配置能力。

（二）实证分析

1、模型构建

基于广义柯布—道格拉斯生产函数，构建模型：

其中：LnCP为青岛市发明专利授权量的对数，代表科技创新；FIR代表金融发展规模，SLR代表金融效率，ε是随机误差项。

2、回归及结果分析

利用Eviews软件对上述模型进行多元线性回归，实证结果见表4。由回归结果可知方程通过显著性检验，且各变量均通过t检验。调整后的样本决定系数达到0.746，模型拟合优度较高。由表4知金融相关比率的系数为3.32，说明FIR对科技创新具有显著的促进作用，即在一定范围内，随着金融规模的扩大，科技创新能力增强。金融效率指标（SLR）对科技创新也表现为正向作用，这表明青岛市现有金融系统的活跃程度对科技创新推动作用巨大。原因之一是青岛市目前银行体系金融资源配置比较合理；二是青岛市各金融机构特别重视对非国有经济，尤其是高科技企业和中小企业的金融支持力度。

表4 青岛市科技创新与金融发展的回归分析

四、金融支持科技创新的对策建议

第一，调整信贷结构，提高银行资金转化效率

实证分析表明，银行体系金融资源配置合理将有助于技术创新。应鼓励商业银行尤其是国有商业银行结合自己实际情况设立与科技开发融资有关的科目，使资金更有效率的转化为投资，重点支持科技型中小企业发展。

第二，构建多层次资本市场，提高直接融资比重

目前，青岛市中小企业资金来源主要是银行贷款和财政支持，直接融资较少。应抓住国家鼓励发展“新三板”的机遇，积极推动科技型中小企业进行股份制改制，优化股权结构，支持其在多层次资本市场股权融资，提高企业直接融资比重，更有效率的将闲散的资金转化为投资，促进科技创新。

第三，强化政策性科技融资担保服务，构建三位一体的科技金融服务体系

推进政策性科技融资担保公司建设，按照政策化与市场化相结合的机制运营，以政策性科技信贷融资为主营业务，重点为科技孵化器、公共研发平台建设及科技型小微企业提供担保服务。同时，以政策性科技融资担保公司为核心、以科技金融超市为窗口、企业家俱乐部为平台，构建三位一体的科技金融服务体系。

第四，推动科技保险，引导建立多层次风险分担机制

科技保险对于利用保险工具有效分散和化解科技型企业的创新风险具有重要作用。通过对企业投保产品研发责任保险、关键研发设备保险、出口信用保险等予以保费补贴扶持，可以有效减轻企业科技创新的风险，助推企业发展。

[1] Stulz R.,Williamson R.Culture,Openness,and Finance[J].Journal of Financial Economics,2003,70（3）:313-349.

[2] Alessandra C.,Stoneman P.Financial Constraints to Innovation in the UK:Evidence from CIS2 and CIS3[J].Oxford Economic Papers,2008,60（4）:7ll-730.

[3] Luigi,B.,Fabio,S.,Alessandro,S.Banks and Innovation:Microeconometric Evidence on Italian Fires[J].Journal of Financial Economics,2008,90（2）:197-217.

[4] 孙伍琴.论不同金融结构对技术创新的影响[J].经济地理,2004,（2）.

[5] 陈凤娣,吴有根.大力发展资本市场,积极支持本土创新[C].中国《资本论》研究会第13次学术研讨会福建师范大学代表论文集,2006.

[6] 李悦.产业技术进步与金融的市场化趋势:基于银行与市场功能比较的分析[J].中央财经大学学报,2008,（2）.

[7] 龚天宇.政策性金融支持科技创新的模式研究——以国家开发银行为例[J].广西财经学院学报,2011,（5）.

[8] 庞加兰.金融支持科技型小微企业发展的融资模式探析[J].金融理论与实践,2013,（11）.

责任编辑：胡燕京

Research on Financial Support for Scientific and Technological Innovation-a Case of Qingdao

SUN Ji-guo ZHANG Xu
( School of Economics, Qingdao University, Qingdao 266071, China )

The article has explored the relationship between fi nancial support and scientifi c and technological innovation by taking the relevant data from 2001 to 2012 of Qingdao, then pointed out that there is signifi cant positive correlation of Qingdao's fi nancial development scale and scientifi c and technological innovation in which fi nance play important role signifi cantly. On the basis, the article gives policies and measures of fi nancial support for scientifi c and technological innovation from the credit of commercial banks, improvement of direct financing, the policy financing guarantee and insurance services of science and technology.

sci-tech innovation; fi nancial support; sci-tech fi nance

F830.49

A

1005-7110（2014）02-0062-05

2014-02-12

本文为2013-2014年度青岛市社会科学规划研究项目“青岛市科技创新的金融支持研究”（项目编号：QDSKL130122）的研究成果。

孙继国（1974- ），男，山东青州人，青岛大学经济学院副教授，博士，研究方向为区域金融与区域经济；张旭（1969- ），男，内蒙古阿拉善人，青岛大学经济学院教授，硕士生导师，博士，研究方向为区域金融。