存款利率市场化、银行风险和经营绩效关系检验

■ 李济东 但 迁（湖南大学金融与统计学院 长沙 410079）

2013年7月20日，中国人民银行宣布实现金融机构贷款利率市场化。然而存款利率市场化的改革却比较缓慢，因为存款利率管制一旦放开，将使我国银行业形成彻底的市场竞争机制，并导致存贷利差收窄，使经营管理差的小型商业银行在失去“刚性”价格保护的情况下面临严峻的生存危机。因此，存款利率市场化会给银行在资产流动性和安全性上带来风险，进而影响银行经营绩效。同时这也会引起金融市场的动荡，对经济产生不利影响。所以研究在存款利率市场化的背景下存贷利差收窄与商业银行风险及经营绩效之间的关系，为商业银行在评价风险与经营绩效时如何考虑利率这一因素提供参考就显得很有必要。

文献综述

（一）关于利率市场化下存贷利差收窄的研究

关于利率市场化对存贷利差变化的影响，多数学者都认同存款利率市场化后存贷利差会收窄这一观点。盛松成、童世清（2011）研究发现存贷利率如果较大，既有碍于商业银行经营模式的转型，也不利于政府对宏观经济的调控，所以我国在利率市场化改革的过程中存贷利差会逐渐缩小。肖欣荣、伍永刚（2011）通过分析美国等发达国家的利率市场化改革进程，发现利率实现市场化后存款利率相对于市场利率变化的弹性会显著增强，银行融资的成本也在相应的提高，存贷利差不可避免地也会收窄。

（二）关于利率市场化对银行经营绩效影响的研究

Andries A M和Capraru B（2013）实证分析2004-2008年17国银行数据发现，金融自由化程度高的国家可以降低经营成本，从而提高银行绩效。与众多的关于利率市场化下银行盈利模式和经营管理的研究相比，国内有关银行利率市场化和经营绩效的研究文献较少，并以理论研究为主。孙旭、陈嘉（2005）研究发现当利差收窄时，将造成我国商业银行的利息收入减少，尤其会给那些严重依赖存贷款业务的商业银行的收益带来冲击。罗熹（2013）认为利率市场化将给我国银行的传统经营模式带来冲击，降低其净利息收入。

（三）关于利率市场化对银行经营风险影响的研究

国外文献主要把利率市场化看作是金融自由化的一个部分，主要探讨利率变动对金融系统，尤其是系统性银行在金融危机中的影响，进而认为利率风险是影响银行经营风险的主要因素之一。主要代表有Triki和Maktouf（2012）用40个发展中国家1989-2010年的数据进行实证分析，认为金融自由化会导致银行系统性风险发生，较高的真实利率是导致银行危机爆发最重要的原因之一。国内文献从论证利率市场化后单个银行可能面临的风险出发，强调银行微观行为上的风险防范。例如邵伏军（2004）认为利率市场化过程中银行面临的最主要的风险是利率风险和信用风险，并借助金融约束理论提出了银行风险控制策略。随着我国利率市场化改革进程的发展，对利率市场化影响的讨论不再局限于风险的形成机制，而是对利率市场化改革背景下商业银行的风险管理及激励约束行为进行了阐述。巴曙松、严敏等（2013）认为中小银行由于自身的局限性将会面临更大的风险，因此提出了中小银行可以加大力度开展中小企业融资业务的建议。

综上所述，国内外关于利率市场化与银行经营绩效和银行风险影响的文章不多，本文在我国贷款利率已经放开，存款利率市场化尚未启动之际，研究存贷利差收窄是否会对商业银行风险与绩效产生影响，在国内尚属首次。首先，本文从存贷利差收窄的视角出发实证检验了银行绩效与经营风险的相关性，这是本文在研究内容上的创新点。其次，本文创新性的从宏观和微观两个方面各引入了经济周期和收入多元化，用以衡量在存贷利差收窄的背景下对银行绩效和风险相关关系的影响。

研究设计

（一）样本选取与数据来源

本文的研究对象为我国14家上市银行2005-2013年年度数据，为了提高实证的准确性，筛除了时间跨度过短的样本（农业银行、宁波银行）。其中：银行微观数据来源于Bankscope数据库、各银行2005-2013年年报，并根据原始数据计算得出；宏观经济数据来源于中国统计局网站；使用stata.11软件进行数据处理。

（二）变量选取

各变量解释如表1所示。

表1 变量解释表

表2 系统GMM回归结果

（三）模型构建

根据以往的研究结论以及本文提出的假设，建立如下回归模型：

模型1：

模型2：

模型3：

实证检验及分析

1.存贷利差收窄对商业银行绩效的影响。表2中模型1反映了IGAP与ROA正相关，即存贷利差与商业银行经营绩效呈正相关关系，说明存贷利差的收窄将对商业银行的经营绩效产生负的影响。这是由于我国商业银行的营业收入绝大部分来源于传统的存贷业务带来的利差收入。存款利率市场化后，商业银行势必会提高存款利率来吸收更多资金，同时在贷款利率上也会相应给予更多让步，这样银行在收益减小的同时成本却在不断上升，这给商业银行的经营绩效带来了消极影响。

2.存贷利差收窄对商业银行风险的影响。表2中模型2反映了IGAP与ZROA呈负相关关系，也就是存贷利差收窄与商业银行经营风险呈正相关关系。这主要因为存贷利差收窄，银行业竞争的加剧会使贷款利率降低，使商业银行在对信贷资产的定价方面以及贷款客户的选择上更加谨慎，降低了逆向选择的风险。同时，存贷利差收窄导致银行利差收入减少，商业银行会加大力度发展中间业务，加快金融产品的创新，从而使收入多元化，这也在一定程度上分散了银行的风险。

3.存贷利差收窄背景下银行绩效与风险的关系。表2中模型3得出ZROA的回归系数为-0.176，在1%的显著水平上通过了t检验。说明在存贷利差收窄的情况下ROA与ZROA呈负相关关系，即银行的绩效与风险呈正相关关系。这与经典资本资产定价模型得出的结果一致，也验证了多数文献关于银行绩效与风险的理论分析，即银行总是愿意去以更高的风险来换取更多的收益。

4.存贷利差收窄背景下收入多元化及经济周期贡献程度。从表2中模型1看出GDP、DIV与ROA正相关，说明经济增长和收入多元化水平的提高对银行绩效有正的影响；模型2中数据表明GDP、DIV与ZROA正相关，说明经济增长和收入多元化水平提高有利于降低银行风险。所以模型3中引入了D1及D2作为交叉变量。由实证结果可知D1、D2的回归系数分别为0.01和0.1913，均在1%的显著水平上通过了t检验。说明银行的绩效具有顺周期效应且收入多元化对绩效的提升有积极影响，如表2所示。

5.其他控制变量的解释。在模型中银行贷款损失拨备率的回归系数均在1%的显著水平上通过了t检验，表明拨备与银行的经营绩效正相关，贷款拨备充当了银行利润的蓄水池，银行可能在利润较低的年度从贷款损失准备中转移资金提高利润，而在利润较高的年度又可能会适当的隐瞒利润，从而将利润的一部分转移至贷款损失准备中，导致了贷款拨备覆盖率与经营绩效的正相关性。

政策建议

（一）加强主动负债能力

面对激烈的竞争，商业银行应该提升服务水平并增强主动负债的能力，提升现有客户群的忠诚度，使本行资金的来源更加稳定，从而提高经营绩效。

（二）建立存款保险制度

建立存款保险制度对于保护储户的权益，维护金融市场的秩序是十分必要的。而且应加强对存款保险机构的政策及法律保护，赋予其对商业银行的监管及调查权利，建立其与人民银行及银监会在金融市场风险监控和救助方面的合作机制。

（三）宏观审慎与微观审慎相结合

宏观监管方面设立利率风险监管机构，该机构应建立相关的监控指标及利率风险预警机制。微观方面，加强银行自身的利率风险管理和控制，通过利率掉期和利率互换等金融工具转移或对冲利率风险，同时在利率风险造成损失后可以通过签订保护性条款等办法对银行的损失进行补偿。

（四）加大力度发展中间业务

各商业银行应适时转变理念，增加对代理业务、支付结算类业务、担保类业务以及基金托管业务的投入和相关人才的引进。从而提高中间业务收入在银行营业收入中的比例，将规模优势转变为在中间业务的品种和技术上的优势。

1.盛松成，童士清.商业银行存贷利差：扩大还是缩小？[J].金融研究，2007（11A）

2.肖欣荣，伍永刚.美国利率市场化改革对银行业的影响[J].国际金融研究，2011（1）

3.Andries A M，Capraru B.Impact of Financial Liberalization on Banking Sectors Performance from Central and Eastern European Countries[J].PloS one，2013，8（3）

4.孙旭，陈嘉.利率市场化对商业银行的影响[J].中央财经大学学报，2005（4）

5.罗熹.利率市场化下银行经营转型[J].中国金融，2013（3）

6.Triki M B，Maktouf S.Financial liberalization and banking crisis：a spatial panel model[J].Journal of Applied Finance &Banking，2012，2（3）

7.邵伏军.利率市场化改革的风险分析[J].金融研究，2004（6）

8.巴曙松，严敏，王月香.我国利率市场化对商业银行的影响分析[J].华中师范大学学报，2013（4）