股权激励与盈余管理关系的实证研究

徐雪霞　王珍义　郭丹丹

摘要：在划分企业生命周期基础上，选取沪、深两市2008—2010年年报披露实施高管人员股权激励计划的上市公司为研究样本，考察股权激励与盈余管理的关系。研究发现：企业生命周期在股权激励与盈余管理的关系中存在显著的调节作用；成长期，股权激励与盈余管理程度显著正相关；成熟期，股权激励与盈余管理程度不存在显著的相关关系。因此，企业在股权激励方式的选择上，应根据其所处生命周期的不同，采取差异化的策略；同时，政府部门应通过外部监管引导和约束高管行为等途径，避免高管人员尤其是实施股权激励企业的高管人员在经营过程中采取投机行为。

关键词：企业生命周期；盈余管理；股权激励；应计利润

中图分类号：F272.923 文献标识码：A 文章编号：1005—2674（2013）07-081—06