新经济环境下小微企业融资策略研究

（山西大学商务学院 山西太原030031）

据国家统计局公布的数据显示，2011年，小微企业占全国企业总数的87.23％，提供的就业岗位占全国总就业岗位的41.34％，贡献的工业总产值占全国GDP的32.5％。小微企业在国民经济中的地位越来越重要。此外，小微企业在技术创新、区域经济崛起、保障就业等方面都发挥着重要作用，成为我国市场经济中最具生机和活力的组织。然而，这一重要的经济主体，获得的信贷支持却非常有限，与其对经济的重要贡献相比，则显的极为不相对称。融资困难一直制约着小微企业的生存和发展，尤其是在后金融危机下，融资难、资金短缺等问题更成为小微企业发展的绊脚石，严重影响了其生产经营活动。

一、小微企业融资的特点

小微企业由于其规模较小，所以在发展过程中会受到较多的条件限制，融资行为也有其自身显著的特点。

其次，小微企业以内源融资为主，外部融资则偏好于集资。对于小微企业来讲，由于内部融资成本低，所以受到青睐。内部融资的资金供给是依靠企业的持续盈利为保证的，这极大地影响了小微企业的融资量。同时，由于其缺乏外部融资所要的信贷基础以及相应的抵押品，所以小微企业外部融资中获得的支持有限。而且，根据相关调查，小微企业采用集资方式筹集所需资金状况呈上升趋势，以入股型集资方式或招工集资形式，从企业员工中筹得。

二、新经济环境下小微企业融资困境的成因分析

为了应对全球性的金融危机，政府出台了一系列促进中小企业发展的政策措施，包括7次提高部分商品的出口退税率、取消100多项行政事业性的收费、多次下调金融机构贷款利率等。中国人民银行于2008年下发了《关于完善再贴现业务管理，支持扩大 “三农”和中小企业融资的通知》，并实施了适度宽松的货币政策，中国银监会下发了《银行开展小企业授信工作指导意见》的通知，以及小额贷款公司的设立、2009年创业板的启动、鼓励国有商业银行向中小企业融资、中小企业融资担保体系的构建等措施。这些措施在一定程度上缓解了小微企业融资难的问题，然而这些措施并不能从根本上解决问题。

（一）政策引导方面。近年来，各级政府出台的一系列促进中小企业发展的政策措施，效果没有预期的好，体现出以下不足：

1.可操作性较低。虽然中央制定并实施了一些税费减免政策，但鉴于这些政策的实施会影响到地方的财政收入，而中央财政的转移支付有时不到位，更是增加了地方政府的财政负担，地方政府在实施过程中缺乏动力。并且，有些优惠政策中对于减免的比率和数量没有具体的规定，使得执行起来难度较大，降低了其可操作性。

2.针对性不强。各商业银行为缓解中小企业融资问题纷纷按照政策要求成立了中小企业服务部门，并配备了相应的机构和人员，但由于相关法律和制度的约束。比如，银行制度规定，产生不良贷款要受到责任追究等，这些问题直接影响和降低了银行为小微企业发放贷款的积极性，所以效果不甚理想。

3.行政收费较多。小微企业从设立到日常经营，面临着上千种收费项目，尽管国家三令五申，但鉴于收费部门大多是行政事业单位及有政府背景的行业协会之类的单位，所以这些费用的减少则会影响地方的收入，因此难度比较大、执行起来比较困难。

（二）融资方式可选择性较低。根据企业常用的融资渠道和方式，结合小微企业特点，发现可供小微企业选择的融资方式主要有以下几种：

支护结构全过程温度分布变化全过程见图4，内外温差过程图见图5，运行期水温仅对支护结构运行期温度分布和温差分布产生影响。在5℃运行水温条件下，支护结构在全过程中的内外最大温差39.4℃，截面中心和表面的最大温差23.95℃，发生在76.07 d(运行期第1天)；在10℃运行水温条件下，支护结构在全过程中的内外最大温差38.45℃，发生在13.90 d；截面中心和表面的最大温差21.97℃，发生在76.02 d(运行期第1天)。

1.吸收直接投资，小微企业按照“共同出资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则，从国家、企业、个人和外商处筹集企业自有资金。但是，由于小微企业规模较小，好项目较少，无法吸引到足够的投资，所以这种融资方式仅适用于部分小微企业。

2.银行贷款。银行为了降低自身风险往往会选择信誉好、规模大的公司，所以小微企业得到的贷款非常有限。

3.民间借贷。民间借贷作为一种直接融资方式，近几年来，为小微企业提供了大量的资金支持，成为小微企业在银行惜贷背景下有力的支撑。但是鉴于通胀预期的威胁，民间资本往往要求较高的回报，风险较大。

4.融资租赁。虽说这种形式能帮助企业既拥有资产的使用权，又能节约一笔资产的购置资本，但实际上，融资租赁租的仅仅是物，对企业日常经营所需的流动资金而言，并没有提供有效的资金支持。

5.发行股票或债券。这种融资方式的门槛相对较高，对规模、利润率等都有具体的要求。只有部分行业前景看好、资质较好的中小微企业才有可能通过创业板和新三板上市实现融资，而且以互联网企业居多。目前这一市场发育不全，缺乏明确的法律法规的支持，只有少数中小微企业能够获得融资帮助。

6.商业信用融资。商业信用融资是一种“自然性融资”，在企业交易的过程中自动实现，可以缓解企业对流动资金的需求，但这种融资方式所筹资金占用时间较短且对相关信用机制要求较高。现阶段我国信用机制不够完善，社会信用氛围不够浓厚，三角债现象较多，使得商业信用融资的使用范围并不广泛。

（三）金融有效支持不足。

1.银行贷款难获得。商业银行以获利为最终目标，其经营原则是要保障资产的流动性、安全性和效益性，在不违背有关政策法律的前提下，它们一般都不愿为小微企业提供贷款，主要是因为多数小微企业不满足贷款条件，对其发放贷款风险高、形成呆账坏账的可能性大，并且缺乏用来抵押的有效资产，银行维权存在较大的难度。另外，小微企业贷款金额小，频率高，致使贷款的交易成本也相对较高。

2.民间资本风险大。近年来，小微企业对资金需求量的猛增，推动了民间资本的发展。小微企业对资金的需求有“及时用、及时贷”的特点，通常具有很强的时间约束性。但由于正规金融机构贷款手续的繁琐无法及时供给资金，而且小微企业缺少有效的抵押物来进行抵押贷款，或者是较高的资产估价费及其他手续费，使其贷款的成本几乎接近于民间贷款。所以较多的小微企业会选择寻求民间金融机构贷款。在民间金融发达的温州等地，民间资本对小微企业的发展起着重要的作用。虽然民间金融机构能更快、更简便地满足中小微企业的资金需求，但是由于它缺少了金融机构的有效监控，其追偿起来比较困难，风险极大。

三、新经济环境下完善小微企业融资的策略

（一）加强政府支持力度，扶持小微企业发展。

1.提高政府新政的执行力，促进小微企业的发展。2011年12月，财政部、国家税务总局联合出台了《关于小微企业所得税优惠政策有关问题的通知》，自2012年1月1日至2015年12月31日，对年应纳税所得额低于6万元（含）的小型微利企业，其所得减按50％计入应纳税所得额，按20％的税率缴纳企业所得税。另外还有提高小微企业增值税营业税起征点、免征22项行政事业性收费等措施。这些新政是否能或能多大程度减轻小微企业的负担，关键是看其执行力。为了保障其执行力，要对已经出台的相关政策进行跟踪督查，建立相应的奖惩机制，尽可能地使政策贯彻到底、执行到位。同时，在新政执行的过程中，要进行适时调研，及时了解政策在执行中存在的问题和不足之处，以便对其进行及时修正，提高新政的可操作性。

2.加大政策倾斜，提升对小微企业的金融支持。小微企业主要依靠商业银行的贷款，但银行由于风险大，成本高，往往不愿给小微企业发放贷款，政府可以针对小微企业信贷实行补贴政策。对于银行等金融机构向小微企业提供低息和无息贷款或对其因各种原因收不回来的小微企业贷款利息给予适当比例的差额补贴，借鼓励银行对小微企业进行金融支持，提高银行金融机构向小微企业提供贷款的积极性。另外，也可以通过建立小微企业成长基金，为小微企业成长、发展提供可用资金。

3.减少行政收费，降低小微企业的融资成本。严格执行政府出台的一系列收费项目和收费标准，适时进行广泛宣传和公示，接受社会各界的长期监督，对违反的机构责任人进行重罚，并在政府网站公示。此外，还应尽可能地简化办事的环节，提高办事效率。关于贷款时会涉及的财产抵押或信用评级问题，实现区域化、时间化管理，在区域内，有效期内，评估结果可被广泛采用和认可，不必重复评估和考核，以降低企业的相关成本。

（二）改善金融环境，提高小微企业融资效率。建立小微企业信用档案库，完善小微企业的中小企业信用担保体系。小微企业无论是从银行贷款，还是从民间借贷，信用级别都成为影响其成功贷款及贷款金额的关键因素之一。然而不同银行间多次的信用评级，大大影响了企业贷款的效率，所以要积极开展银行征信机构和有资质的社会信用评价机构对小微企业进行信用评级服务，为其建立信用信息档案库，并将其进行资源共享，方便相关部门进行信用信息查询。信用信息资源共享也利于促进小微企业加强信用意识，提高自身形象。除此之外，为了提高小微企业贷款成功率，也需要一个完善的贷款担保体系，即有明确担保体系建设的目标、责任、要求和归口部门等。

（三）提升对小微企业的金融服务力度。

1.实施差别浮动利率。鉴于小微企业规模小、抵御风险能力差的特点，结合小微企业的发展阶段、风险水平、资金实力等因素，银行应设定小微企业贷款的浮动区间，具体化小微企业贷款利率，针对不同的企业实行差异化浮动利率政策。

2.建立高效审批机制。在最大限度降低风险的前提下，各商业银行应根据自身情况设立专门为小微企业服务的机构部门，或根据自身的管理水平、防范风险能力和信用环境等，减少小微企业贷款管理层次，最终实现“一站式审批”，提高小企业信贷业务的运作效率。

3.降低民间借贷风险。民间借贷作为一种金融现象，体现了在资本市场中的风险与价格体系，需要相关部门有意识的引导。积极引导民间借贷融资行为的健康发展，在民营企业集中的地区进行试点改革，适度放开对小微企业的贷款利率，逐步放开民间借贷利率，试点成功后再逐步推向全国。

此外，也可以借鉴温州开元集团针对2011年9月底的民间借贷风波的做法，即采用个人出资结合小额贷款公司资金，设立“中小企业转贷临时周转金”；实际帮扶和解决了续贷周转资金。

总之，小微企业融资难的问题已受到社会各界的广泛关注，帮助小微企业走出融资困境需要多方面、多部门的合作，虽然任重而道远，但随着经济环境的不断完善，加之各部门的合作与小微企业自身的努力，其融资问题一定会得到有效的改善。

参与文献：

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