速读

国企改革新概念

资本替代资产

11月15日，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》公布，经济学家刘胜军对此进行了解读。刘胜军认为：以国有资本概念取代国有资产，放权意味明显。首先说国有企业改革。原来讲国企是国有资产的概念，现在强调用国有资本的概念。资本和资产区别在于，资本更加强调资本的效率和回报率，而不是强调控制的概念，这个对未来国企改革将产生很大影响。《决定》提出，要组建国有资本控股公司，组建控股公司是什么意思？这样可以让控股公司下面有很多国企，因为是资本的概念，因此不需要绝对控股，而是要发展混合所有制的经济，也就是说控股公司可以只持有国企20%、30%的股份，而不是百分之百的股份。对控股公司下每一家国企而言，可以引入民营资本来发展混合所有制。《决定》明确提出来要鼓励非公企业参与国企改革，鼓励非公资本控股的混合所有制，如果能够把民营资本嫁接到国企中来，带来一个好处就是长期以来所困扰国企体制的问题。如果说一个企业混合所有制到了非公经济来控股的地步，那么国有资本好像成了小股东，国有资本就能够利用这种民营企业的效率优势，来获得国有资本的回报，资产的保值增值，这是理念上很大的转变。另外，实现混合所有制之后，《决定》里面提出的建立职业经理人制度才能够实现，如果国企百分之百是政府控股的，要建立职业经理人制度是天方夜谭。从国有资本角度入手发展混合所有制是非常有新意的国企改革战略或者策略，允许混合所有制的企业搞员工持股、管理层激励，这个也可以解决国有企业长期以来存在体制上的弊端。

推进股票发行改革

肖钢为何按兵不动

刘胜军认为：对金融体制改革，《决定》给了非常详细的论述：允许民间资本发起设立中小银行。如果说能够做到这一点，我想对中国的银行业的格局会带来比较深远的影响。推进股票发行注册制的改革，这也是社会呼吁比较长的时间，肖钢主席之所以按兵不动，他已经预测到或者知道三中全会会推出这样的改革，所以他就任证监会主席以来基本上啥也没干，就等着这个事情。发展普惠金融，我们都知道现在中国有影子银行、互联网金融、B2B贷款等等，这些东西发展起来对我们目前的金融管制是一个突破。另外大家最关注像利率市场化和资本项目可兑换，《决定》都用了加快这样的词语，大家一直期望比较高，速度还可以提升。提出建立存款保险制度，我想基本上我们所期待的金融领域的改革都提到了。当然改革肯定不是一步到位的，比如说推进股票注册制改革，怎么推进，当然有待证监会去落实，至少说这些任务都已经提出来了。

人大审核预算

从看赤字到看支出

刘胜军认为：关于财税改革，第一个内容，审核预算的变革。原来人大审核政府的预算主要看赤字规模，但这个东西没有太多信息量。现在从赤字预算向支出预算拓展，也就是说，将来不光看赤字多少，而且也要看支出花到哪儿去了，这个对中国目前财政状况来讲是更加有意义。通过这样一种审核，就可以避免很多不必要的开支，比如说过去的4万亿、高铁，这些项目是不是需要那么多，用途可不可比，这些都应该由人大来审核。另外通过这样审核也可以避免很多三公经费、贪污腐败，也能发现很多问题。另外，提出建立权责发生制政府综合财务报告制度，这个也非常重要，因为政府现在基本上一笔糊涂账，政府没有财务责任的概念，因此需要建立财务报告制度。提出要加快房地产税的立法，也就是说房产税征不征不是国务院说了算，应该由全国人大说了算。首先应该在全国人大层面讨论要不要通过一个房地产税的立法，如果通过这个事情是一个立法的问题，征税是很严肃的问题，希望从法律层面来解决，并且它也提出来对区域的税收优惠政策要进行规范管理。我们知道中国地方政府为了招商引资，可以说都是不择手段，税收优惠非常乱，通过这样一种整顿规范有利于避免这种乱象。

政策之下

如何掘金

非公有制企业进入特许经营领域。允许农村集体经营性建设用地出让、租赁、入股，这里面有投资机会。民间资本可发起设立中小型银行等金融机构。上海自贸区里面有机会。慎重稳妥推进农民住房财产权抵押、担保、转让，城里人是否可以买农民的宅基地了呢？房地产税推进，房价会降吗？鼓励承包经营权在公开市场上向专业大户、家庭农场、农民合作社、农业企业流转，投资者是否可以去承包经营权了？鼓励和引导工商资本到农村发展适合企业化经营的现代种养业，投资者可以去发展种养业。允许企业和社会组织在农村兴办各类事业。推进丝绸之路经济带、海上丝绸之路建设，机会多。降低社会资本进入门槛，支持各种形式小微文化企业发展。试行学区制和九年一贯对口招生，学区房可能价格会上涨。增加低收入者收入，扩大中等收入者比重。老年服务产业迎来机会。鼓励社会办医，民资有机会。合理确定大城市落户条件，严格控制特大城市人口规模，是不是意味着北京、上海这种特大型城市户口更要升值了？股票发行注册制，股票融资在企业融资中的比重将大大提高。

安徽农改

再次拉开新改革大幕？

三中全会有关农村建设改革再次从安徽启程。安徽省11月12日发布指导意见，决定在全省20个县（区）开展农村综合改革示范试点工作，其中将建立多元统一的农村土地市场。今后，农民可通过流转方式“买卖”宅基地。35年前安徽小岗村十八位农民在土地承包责任书上按下了红手印，这被视为中国改革开放的起点。如今，改革又开始从复归后的新的原点出发，在推进城镇化的同时，不能忘掉乡村建设，而且，随着乡村荒芜化以及老弱病残化程度的加剧，这一问题如果不能有所突破，发展速度越快，可能最终的损伤越大。制约农民变富的关键在于土地固定性难以流动。据披露，安徽省将建立完善土地交易平台，依托国有建设用地交易市场，建立统一的城乡土地交易市场，为土地交易提供场所、发布信息、组织交易等服务。农村集体建设用地、宅基地、林地使用权、森林和林木所有权、土地承包经营权、建设用地指标、耕地占补平衡指标的转让、出租、入股、抵押等，逐步纳入城乡统一的土地交易市场。从理论上来说，这是农村土地市场化的过程，也是可行的方向，但是，在执行过程中，需要防范通过各种方式逼迫农民上楼和不规范的利益侵占问题。如果这两个核心问题不能得到很好的解决，很可能导致农村两极分化越来越严重，一部分人通过各种权力或资本，获取大量的利益，另一部分人在市场化过程中利益受损。

工资上涨过快

将压垮中国制造业

日前，中国社科院人口与劳动经济研究发布《2013人口与劳动绿皮书》。该报告主编，中国社科院学部委员、人口与劳动经济所所长蔡认为，中国的“刘易斯拐点”于2004年到来之后，工资上涨迅速，超越了劳动生产率的限度，将加速减弱中国经济在制造业的比较优势，导致经济在工资减速过于剧烈，无异于一种休克疗法。“以农民工的平均工资为例，2003-2012年期间，在外出农民工人数继续增加的同时，农民工工资的实际增长率达到12%，2011年更达到了21.2%，2012年在GDP增速降到7.8%的情况下，农民工工资照样增长了11.8%。”蔡认为，工资增长归根到底受到劳动生产率提高速度的制约。我们引用一项针对中国制造业的研究，直接进行工资上涨和劳动生产率的速度对比。该研究表明，劳动生产率提高速度尽管很快，仍然没有赶上“刘易斯拐点”到来之后工资上涨的速度，因此，如果计算一个综合了工资成本和劳动生产率因素，从而可以反映制造业竞争力的指标——单位劳动力成本，可以看到，在2004-2009年期间，中国制造业的名义小时工资提高了72.7%，快于小时劳动生产率的提高速度，导致单位劳动力成本提高了16.1%。蔡认为，整体而言，工资上涨超过了劳动生产率的提高速度，则制造业比较优势乃至竞争力的下降速度过快，没有足够的调整和改善时间，则会使过多的企业面临困境甚至猝死，投资撤离和企业大规模外迁，就会形成一种产业结构调整的休克疗法，反而不利于顺利转型。

南京国资演绎退房大戏

年底前按时完成退出存困难

南京市发布《关于市、区属国有独资、控股（参股）企业从一般商品房地产领域退出的实施意见》，18家市属国有全资及控股房地产企业、15项市属国有参股房地产企业股权须于2013年底前完成退出工作。77家各区和功能板块所属的国资企业房地产退出工作，在2014年6月30日前完成。据了解，目前上述政策涉及南京多家房企，已经在操作国有股权的价格评估、资金清算和股权转让等工作。南京一家国企高管表示，绝大部分国资房企盈利能力很差，房地产业务萎缩，退出反倒是件好事。

延迟退休年龄

公职人员先行

《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，研究制定渐进式延迟退休年龄政策。一位接近人社部的人士表示，延迟退休年龄的定调是“小步慢跑”，希望在充分发挥可利用人才资源的同时，解决社保资金问题。无论是官方还是专家，公职人员先行似乎已达成共识。因为这不光有利于减小延迟退休年龄的阻力，同样可以为全面推开延迟退休总结经验。公开数据表明，退休年龄每延长一年，养老统筹基金可增长40亿元，减支160亿元，减缓基金缺口200亿元。