黑龙江省农村金融发展和农村经济增长关系的实证研究

姚凤阁 栾家琦

(哈尔滨商业大学 金融学院，黑龙江 哈尔滨150028)

一、引言

金融是现代经济的核心，经济发展伴随着货币化与金融化，金融发展和经济增长之间存在着密切的关系。戈德史密斯通过实证分析得出经济迅速增长时期总是伴随着金融的快速发展。Levine 完善了戈德史密斯的研究并得出相同结论。此后，国内学者也对该问题进行了大量研究，同样证明了经济增长与金融发展密切相关。然而上述研究主要集中在国家宏观层面，对于省级区域的农村经济增长与农村金融发展之间关系的研究相对较少。黑龙江省作为我国的农业大省，农村经济的发展对区域经济的影响将更加突出。本文通过实证分析来阐述黑龙江省农村经济增长与农村金融发展的关系。

二、模型、数据与方法

(一) 理论模型

帕加诺模型是现代金融理论中验证金融发展与经济增长关系的有效工具，它以经济内生增长模型为理论基础，证明扩大资本存量就能够实现经济增长。

其模型为:Lng=Lnθ+LnA+Lns

其中，影响经济增长的三个因素分别为资本的边际生产率A，储蓄向投资的转化率θ，总储蓄率s。

(二) 模型构建

1. 指标变量的选取

(1)选择黑龙江省第一产业GDP 作为反映黑龙江省农村经济增长的指标。(2)根据帕加诺模型，影响经济增长的因素包含储蓄率、储蓄向投资的转化率和资本的边际生产率，但是由于黑龙江省农村储蓄具有刚性，农村固定资产投资具有季节性，无法真实反映二者与经济增长的关系，因此选取储蓄向投资的转化率表示农村金融的发展水平。采用由戈德史密斯提出的金融相关率来代表金融发展水平，其数值等于农村金融资产总量除以农村GDP，用RFIR 表示。农村金融资产总量用农村存款与农村贷款之和表示。(3)根据相关学者的研究成果，选取乡镇企业贷款与农村贷款的比值来反映农村的发展结构，用FZJG 表示;选取农村存款余额和农村贷款余额之和与农村GDP 增量的比值表示农村金融的发展规模，用FZGM 表示。

2. 模型的建立

根据上述的分析，建立如下模型:

LnGDP=β0+β1LnRFIR+β2ZnFZJG+β3LnFZGM+ξ

其中GDP 代表黑龙江省第一产业GDP，金融相关率RFIR 代表金融发展水平，FZJG 代表金融发展结构，FZGM 代表金融发展规模。

3. 数据的来源与说明

本文选取2000—2009 年黑龙江省第一产业GDP、农村存款、农村贷款及农村GDP 增量等指标的年度数据。其中黑龙江省第一产业GDP 即定义为农村GDP;农村存款是农业存款与农户储蓄存款之和;农业贷款是农业贷款与乡镇企业贷款之和。为了减少指标变量的异方差性，并且使数据更加接近正态分布，符合实证模型的要求，对指标变量数据均取自然对数进行处理。本文数据来自《黑龙江统计年鉴》和《中国金融统计年鉴》及据相关网站数据整理得出。

三、实证分析

(一) 单位根检验

为了避免所采用的时间序列数据出现因非平稳性造成的伪回归问题，首先对数据变量进行单位根检验。如果数据变量为非平稳性变量，则将该变量进行差分处理，以达到平稳性要求。采用ADF 方法进行单位根检验，根据STATA11 软件得出如下结果:

表1 模型变量的单位根检验结果

表1 检验结果显示:一阶差分处理后变量均在1%的水平上为I(1)平稳序列，能够反映经济情况。变量均为一阶差分平稳，因此可以利用Johansen 协整检验判断协整关系。

(二) 协整检验

Johansen 协整检验之前，必须确定VAR 模型结构，同时需要确定最优滞后期。

表2 VAR 模型最优滞后期检验结果

表2 显示，AIC 准则、HQIC 准则和SBIC 准则都认为滞后2 期的VAR 模型最合适。但是本文变量的观测值较少，滞后期较长将降低模型的解释程度，结合实际情况选择滞后一期。

表3 Johansen 检验结果

表3 显示，变量之间存在协整关系，可得到协整方程:

其中R2=0.8013，说明模型的拟合效果非常好，各个变量均在5%的显著性水平下通过了t 检验。

根据回归方程可以发现，黑龙江省农村金融的发展结构、发展规模和农村的经济增长呈现正相关关系，即黑龙江省采用合理的金融发展结构和适度的金融发展规模将对黑龙江省的农村经济发展起到促进作用。而金融相关率指标的系数为负值，说明黑龙江省农村金融发展水平与农村经济增长并不相互促进。本文金融相关率指标是通过代表农村储蓄投资转化的程度来表示农村金融发展水平的，因此就意味着黑龙江省的储蓄向投资转化的程度较低，农村金融的发展一定程度上抑制了农村经济的增长。出现这种现象可能是随着金融发展，黑龙江省进入农村金融机构的主要是大量储蓄资金，其中很多通过农村金融体系流向非农产业，致使农业产业的资金投入明显不足。另外，面向农村的商业性金融机构都具有逐利性，而农业贷款的高成本和高风险性，使其盈利水平存在较大的不确定性，对农村信贷投入的积极性下降，从而导致农村资金投入不足。

(三) 向量误差修正模型

从理论上讲，协整检验只是表明变量之间的长期平稳关系，而大多经济变量之间既存在长期影响也有短期波动，VEC 模型则很好地反映了具有协整关系的非平稳时间序列变量之间的短期关系。VEC 迫使模型在长期内发生聚敛，从而将变量之间的短期与长期关系结合起来。

表4 向量误差修正模型方程系数表

根据表4 可以得到VEC 模型方程:

从上述方程可知，lnGDP 与lnFZJG 误差修正模型的估计值为0.1980767，说明农村金融结构对农村经济增长在短期内的影响，将会以19.81%的速度从正向向长期均衡状态调整，在此波动的影响下，lnGDP 从非均衡状态向长期均衡状态调整大约需要5 年时间。据此可相应推出针对发展规模和发展水平的变化，lnGDP 的调整时间为1.5 年和0.8 年。

(四) Granger 因果检验

表5 Granger 因果检验结果

据Granger 因果检验结果显示，黑龙江省的金融发展规模和发展结构是黑龙江省农村经济增长的Granger 成因，而金融发展水平则不是。但是农村经济增长却是农村金融发展水平和发展规模的Granger 成因。农村金融发展规模的适度扩大将带动经济交易范围和交易速度的同时提高，从而无形中降低了交易成本。农村金融的发展结构的改善有助于农村经济寻找新的经济增长点，在大力进行农业生产的同时加大农村工业等相关产业的发展力度将会是农村经济加速增长。而农村经济增长是农村金融发展水平和发展规模的Granger 成因，说明黑龙江省农村的经济增长将对农村金融的发展起到明显的促进作用，经济的增长将带动农村金融的逐步完善，有效地提升农村金融发展水平，扩大金融发展的规模，同时二者将协调改善，更好地反作用于农村经济增长。经济增长不是金融发展结构的Granger 成因说明目前黑龙江省的金融发展结构并不能跟上经济增长的步伐，还主要以农业产业为主，农村其他相关产业的发展相对滞后，侧面说明黑龙江省农村结构需要进一步优化。

四、对策建议

综上，黑龙江省农村金融的发展与农村经济增长存在长期稳定关系，但是金融发展对经济增长的促进作用并没有产生预期效果。因此应促进黑龙江省金融发展使其能够更好地为黑龙江省经济增长服务。

(一) 完善我国农村金融体系

进一步完善我国农村金融体系，促进政策性、合作性以及商业性农村金融机构合理分工，互相协作，形成一个完整性、多样性、多元化和竞争性的农村金融体系，才能更有效地服务农村金融发展。首先，应明确农村合作性金融机构的作用，加快农村金融体系改革，使其持续地为农民及农业企业服务，满足农村经济发展的需要。其次，国家应该出台相关的扶持政策，保证政策性金融机构能够真正有效地服务于“三农”。

(二) 优化农村金融结构

合理分配农业和乡镇企业资金。改变农村融资过度依赖金融机构贷款的现状，通过有效拓宽融资渠道，降低融资成本，积极采用直接融资等多种方式优化农村金融结构。发挥市场无形的手的作用，引导配置资金，扶持重点企业。降低农村的金融机构的准入标准，鼓励建立多元化的农村金融机构。进一步完善农村金融市场的供给结构，使企业通过产品和服务创新更好地服务农村经济增长。

(三) 积极发展并完善农村资本市场

黑龙江省乃至全国一些农村地区经济落后的主要原因是资金匮乏，金融资产有限。只有积极发展农村资本市场，才能吸引社会各界的资金投向农村，满足农村发展的资金要求。一是应推动黑龙江省农业企业加快上市步伐，带动农村地区的经济发展，有助于培育新的经济增长点。同时打造农业龙头企业，带动本地企业共同发展。二是通过农村合作银行、邮政储蓄等金融机构加快农村资金的回流，使农村资金真正用于农村。

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