2013年全球矿业展望

闫卫东，孙春强

（国土资源部信息中心，北京100812）

正如预期的那样，2012年为世界大选之年，各国并没有推出大的经济刺激政策。世界经济进入深度调整，以实现再平衡。同样，全球矿业也在进行格局的调整。大多数机构对2013年全球经济走势持谨慎态度，但一致认为好于2012年。那么，在深度调整之后，全球矿业能够在2013年走出阶段性低谷，实现一轮短期反弹吗？本文将对2012年世界经济和全球矿业进行回顾，并对2013年走势进行分析和展望。

1 全球矿业伴随世界经济进入新一轮发展周期，国际产业分工再调整

海德·克拉克、康德拉季耶夫和熊彼特等认为，自1780年以来，全球经济每40～60年发生周期性变化。由此推算，目前世界经济正处在周期性变化的窗口。2012年，世界经济仍然处于深度调整之中，发达经济体复苏乏力，新兴经济体增速趋缓。未来5年，全球经济将从西方向东方转移，后者GDP占全球的比例已经超过55%。中国和印度将有3亿人进入中层社会。

世界经济再平衡以全球制造业的调整为核心。通过签订自由贸易协定、调整税收政策、启动高端制造、降低成本等措施，美国再工业化和制造业回归正在加速，进而刺激经济逐步复苏。印度、越南和印度尼西亚等国家依靠廉价劳动力和优惠政策，正在吸引外国投资制造业。中国将进一步推进经济结构调整和产业升级，加快城镇化进程，扩大内需。一些资源丰富的国家也把能源原材料深加工作为刺激经济的重要手段。图1为总人口接近20亿的VIP国家经济增长趋势。

尽管预测全球经济2013年复苏缓慢，但是普遍认为将好于2012年。一些国家实行了更为宽松的货币政策，加大基础设施投入，降低企业税费，这些措施将刺激经济复苏。据国际货币基金组织预测，2013年世界经济增长率为3.6%，高于2012年的3.3%。发达经济体增长1.5%，其中美国增长2.1%，欧元区增长0.2%，日本增长1.2%。新兴和发展中经济体增长5.6%，其中中国增长7.7%，印度增长6.0%，俄罗斯增长3.8%。

图1 总人口接近20亿的VIP国家经济增长趋势（数据来自IMF）

在当前全球高新产业驱动力不足、实体经济增长疲弱的情况下，无论是发达国家还是发展中经济体，都把加强基础设施建设，作为带动相关行业发展，促进经济复苏的重要手段。加强基础设施建设，也为资源丰富国家加快矿产资源开发，迎接下一轮矿业繁荣创造了良好条件。

2011年欧债危机以来，全球矿业也在发生短期的调整，具体表现为矿产品价格出现大幅度震荡、矿产品贸易萎缩、矿业公司融资困难、企业效益下滑等迹象。全球经济周期性发展和世界政治周期性变化是造成当前全球矿业调整的重要原因。

国际资本总是流向成本低、利润高的行业和地区。全球制造业在平衡过程中，一些发达国家专注于高端制造，刚刚开始工业化的国家不得不接受传统制造业的转移，而发展中国家一方面遇到新兴产业发展的技术瓶颈，另一方面又面临来自新兴工业化国家产业发展的市场挑战。

2 全球矿产勘查投入增长，老的成矿带和矿区找矿成果比较突出

过去10多年来，全球勘探投资处于不断上升的周期。据加拿大SNL金属经济集团（SNL Metals Economics Group）调查统计，2012年全球有色金属勘查投入再次创下新的历史纪录，达到215亿美元，较2011年的182亿美元增长19%。前几年大幅增加的投资目前有了一定的效果，不断取得新的发现和储量增长。2012年在一些国家发现的矿床在2013年其经济价值会得到广泛认可。为降低勘探风险，勘查公司把勘探重点放在老的成矿带和矿区深部及外围，因此，在诸多勘查进展中，老的成矿带和矿区找矿成果比较突出。图2为1991年来全球有色金属勘查费用。

图2 1991年来全球有色金属勘查费用

智利的埃斯康迪达铜矿是目前世界最大的铜矿山，2011～2012年经过加密钻探，资源储量大幅增长，其中储量为4570万t，增长25%；资源量为8000万t，增长17%。资源储量大幅增长为矿山扩产和稳产提供了条件。

2012年，民主刚果取得1906年以来最大的铜矿发现——卡莫阿铜矿。该矿所在区域是一个新的铜矿勘探区，此前没有认识到东非铜矿带能够延伸到这个地方。按照1%的铜边界品位，该矿推定矿石资源量为3.48亿t，铜品位2.64%；推测矿石资源量4.62亿t，铜品位2.72%，铜金属资源量总计为2175万t。卡莫阿铜矿资源量有望继续大幅上升。

南非布什维尔德杂岩体再次显示巨大铂矿勘查潜力。普拉特瑞夫（Platreef）铂－钯－镍－铜－金－铑矿位于布什维尔德杂岩体北翼。按照2g／t的Pt＋Pd＋Au品位，其推测资源量为3.2亿t，Pt＋Pd＋Au品位3.6g／t，镍品位0.36%，铜品位0.18%。该矿可以高度机械化的地下块断崩落法开采，能建成世界成本最低、寿命最长的铂矿山。其副产品铜镍完全能够抵消生产铂、钯、金和铑的现金经营成本，因此铂等贵金属生产完全能够盈利。

塔卡塔卡（Taca Taca）铜金钼矿成为阿根廷又一个千万吨级铜矿。该矿位于阿根廷萨尔塔省西北部的普纳地区，按照0.3%的铜当量边界品位，推定硫化物资源量为21.7亿t，铜品位为0.44%、金品位0.08g／t，钼品位 0.013%；即铜 960 万t，金173.6t，钼28.2万t。另外，推测矿石资源量为9.21亿t，铜品位0.37%，金品位0.05g／t，钼品位0.012%；即铜340万t，金46t，钼11万t。

铜镍硫化物矿床勘探也取得重要进展。中国新疆和青海、澳大利亚西澳州以及美国明尼苏达州都取得了重大进展。其中新疆若羌罗布泊北镍矿初步可提交资源量200万t，远景资源量300万t。美国明尼苏达州的特温（Twin）铜镍硫化物矿床推定资源量为：铜621万t，镍199.8万t，钯铂金659t；推测资源量为：铜535.7万t，镍181.6万t，钯－铂－金398t。澳大利亚西澳州的诺瓦镍矿因为处于一个未被认识的新区而引起了众多关注。

石墨等非金属矿产也成为全球勘查的热点矿种，有关石墨勘探进展报道明显增多，特别是一些规模大、品位高的矿床，主要包括莫桑比克的巴拉马（Balama）石墨－钒矿、澳大利亚南澳州的尤利（Uley）石墨矿床、瑞典的努纳斯瓦拉（Nunasvaara）石墨矿床和加拿大的耐夫（Knife）湖石墨矿床。

3 矿产开发成本快速上升，大型矿山建设进展缓慢

根据瑞典原材料集团统计，21世纪以来，全球矿业开发投资持续增长，与2001年相比，2011年的矿山建设投资额已经增长了7倍。影响投资增长的主要因素中，矿山建设成本上升是重要的因素之一。例如，与2009年的投资预算相比，几内亚西芒杜铁矿建设投资从60亿美元上升到100亿美元，升幅67%；蒙古奥尤陶勒盖铜矿建设投资预算从30亿美元上升至46亿美元，升幅53%；纳米比亚罗辛南铀矿建设投资预算从7亿美元上升至14.8亿美元。图3为2001年来全球矿业项目投资情况。

另据英国巴克莱投资银行统计分析，近年矿业投资成本飞速上升，已经达到历史最高水平。2011年，铜矿投资成本上升26%，其中第四季度，投资成本上升33%，创下纪录。劳工短缺、设备涨价、环境要求更严格以及项目开发期延长，是矿业项目投资成本上升的原因。此外，能源成本上升也是重要的因素。例如，智利铜矿生产成本在2012年上半年上升27%，其中能源成本上升因素占一半以上。由于矿山开采品位下降，为生产同样的铜矿，就必须开采和处理更多的矿石，消耗更多的电力。

图3 2001年来全球矿业项目投资

过去10年，澳洲矿业开发成本以美元计算增加了七倍，增加成本中的一半直接因素是澳元汇率飙涨。另外，澳政府努力推动碳税、矿产资源租赁税等改革，税费提高连同澳元汇率居高不下等因素大幅增加矿业开发成本。成本因素促使矿业公司推迟相关增产项目。由于投资预算高达200亿澳元，同时因为国际铀市场不景气，必和必拓公司决定暂时搁置澳大利亚奥林匹克坝铀矿扩产计划，并将铀事业部划归贱金属事业部管理，显示公司对铀的兴趣进一步降低。必和必拓在澳大利亚西澳州皮尔巴拉地区的黑德兰港外围码头建设也将推迟。

受开发成本上升以及基础设施缺乏等因素影响，一些大型矿山投产日期一再推迟。据纽波特咨询公司调查统计，基础设施投入已经占新矿业开发项目投资额的80%，大大高于20世纪90年代末40%的水平。位于智利、阿根廷边界处的帕斯卡拉玛铜矿投资预算从33亿美元上升至50亿美元，也可能进一步上升至85亿美元，矿山投产日期从2013年推迟到2014年7月。秘鲁的特罗莫克铜矿因为环境成本上升、居民搬迁等因素影响，投产日期也从2013年推迟到2014年1月。中国武钢、力拓分别推迟了在巴西建设钢厂和几内亚建设铁矿山的计划。因为电力供应问题，蒙古奥尤陶勒盖铜矿投产日期也从2012年底推迟至2013年。

4 大宗矿产品消费增长，价格有望上涨

高速铁路等基础设施建设带动煤、铁、水泥等大宗矿产品以及稀有金属需求。据世界钢铁协会统计，2012年前11个月，全球62个重要钢铁生产国的粗钢产量为14亿t，同比增长0.9%。其中11月份产量为1.22亿t，同比增长5.1%。世界最大的钢铁生产国中国11月份产量为5750万t，同比增长13.7%。前11个月中国粗钢产量为6.6亿t，较上年的6.41亿t增长2.9%。2012年，中国粗钢产量首次超过7亿t，2013年产能将继续保持低幅增长趋势。图4为2012年世界／中国粗钢月度产量变化趋势。

图4 2012年世界／中国粗钢月度产量变化趋势

从全球粗钢月度情况看，2012年初延续了2011年第四季度下滑的趋势。从3月份起，受宏观政策的影响，全球粗钢产量快速回升，并创下年内月度产量最高的纪录。几个重要的钢铁生产国中国等国家产量增长。但随后的几个月内，产量不断小幅下滑，同比不断下降，至第三季度末下降到底点。随后，月度产量同比增幅不断上升，至11月份，同比增幅已经超过5%。国际铁矿石价格受全球粗钢生产的影响，也表现出同样的变化趋势。2012年9月份创年内最低点，随后持续三个月上涨，累计涨幅75%。图5为2012年全球粗钢产量变化趋势。

图5 2012年全球粗钢产量变化趋势

据国际铜研究小组（ICSG）、智利铜业委员会及其他机构预测，2012年全球矿山铜产量约1660万t，而2013年产量略微提高至1700万t，同比增长2.4%。2012年全球精炼铜产量预计为1970万t，较2011年增长0.5%，2013年供应量将达到2020万t。2012年世界铜供需缺口达到20万t以上，2013年供需缺口为13.3万t。近年来，全球一些巨型铜矿，例如丘基卡玛塔、埃斯康迪达、科亚瓦西、特尼恩特、宾厄姆、格拉斯贝、奥林匹克坝等铜矿产量出现自然递减，储量减少、品位下降、成本上升。巨型铜矿产量持续下降是全球铜矿供需出现缺口的重要原因之一。2013年，几个超大型铜矿将陆续投产，例如智利的哈雷斯铜矿、蒙古的奥尤陶勒盖以及秘鲁的巴姆巴斯铜矿。这些矿山的投产，在一定程度上能缓解铜供需矛盾，降低供需缺口。图6为2012年铜矿价格走势。

图6 2012年铜矿价格走势（根据Infomine资料修改）

据国际铅锌小组预测，2013年全球铅锌依然呈过剩状况。2012年铅过剩达10.8万t，2013年为17.4万t，而锌过剩则分别达到15.3万t和29.3万t。精炼铅产量2012年将增长2.9%达到1090万t，需求量预计增长3.4%至1080万t；2013年精炼铅产量增长3.8%至1130万t，需求量则增长3.3%至1120万t。2012年精炼锌产量预计下降2%至1290万t，需求量下降0.3%至1270万t；2013年产量增长4.8%至1350万t，消费量需求将增长3.8%至1320万t。据澳大利亚西澳州兼职教授理查德·邵迪研究，从长期看，由于储量替代率比较低，未来铅锌将面临短缺局面。

2012年黄金价格走势如图7所示。

图7 2012年黄金价格走势（根据Infomine资料修改）

页岩气勘探开发促使压裂砂需求大幅增长。据EIA估计，2035年前美国油气钻孔将超过50万口，对高质量压裂砂的需求将大幅增长。2011年，美国压裂砂的产量已经达到2870万t，大大超出市场预期。

受全球粗钢和电动汽车产量增长等因素的影响，世界石墨需求量增加。巴西是南美洲唯一的石墨生产国，是世界第三大石墨生产国，位于中国（100万t／a）和印度（13万t／a）之后。2010年，巴西石墨产能利用率为75%，但是2011年上升到100%，主要是因为国内外需求增长，特别是耐热钢和新能源市场，比如电池。

5 矿业公司融资困难，需优化经营以提高效益

全球经济不稳定性和不确定性增加，矿业公司经营受到影响。继2011年融资下降后，2012年全球初级勘探公司融资持续下降。全球最大的矿业股票融资场所多伦多股票交易所和多伦多风险资本市场2012年前11个月股票融资总额为95.1亿加元，较上年同期的120亿加元下降20.7%。其中多伦多风险资本市场（TSX－V）股票融资额为26.3亿加元（26.8亿美元），较上年同期的55.4亿加元下降52.5%。

由于矿产品价格下跌，矿业公司利润下降，经营出现困难，矿业公司被迫减少项目投资，一些大型矿业投资项目推迟或取消。矿业公司在勘探、开发和生产过程中，反矿事件和矿工罢工频率提高。由此引发的大规模冲突使得矿业公司不但生产经营困难，而且矿权出现被收回的情况。一些国家出台了解决矿业公司与社区矛盾的法律政策，但收效甚微。2013年上述各类问题依然比较严重。

根据安永统计，全球矿业公司上半年并购数量和金额分别为470件和557亿美元，较去年同期的580件和898亿美元分别下降19%和38%。每个并购案平均价值为1.18亿美元，同比下降24%。

在成本上升的情况下，如果价格持续下跌，那么公司就必须考虑降低成本、推迟投资、修改矿山计划。降低成本的最主要措施是优化经营。比如，改善爆破可以提高破碎阶段的动力和机械效率。除了等待价格上升外，降低成本是矿业公司提高经营效益的唯一办法。

在全球矿业繁荣的时候，矿业公司采取并购公司和资产的方式扩大经营。全球矿业不景气的情况下，矿业公司采取了剥离资产的方法减少经营负担。比如，必和必拓通过出售非核心资产、合并业务而将主要精力放在铁、铜等主要矿产方面，降低成本，提高效益。

6 资源民族主义因素未消，全球矿业又面临社会风险

2012年，除了缅甸、摩洛哥、南苏丹等少数国家计划通过制定新的矿业法，芬兰、瑞典、罗马尼亚、葡萄牙等部分欧洲国家通过进行矿业方面的改革来大力吸引外国投资外，世界多数矿业国普遍收紧了矿业政策，马里、赞比亚、布基纳法索、印度、玻利维亚、哥斯达黎加等国家纷纷颁布或正在修改矿业法，以确保本国政府及人民从矿业开发中受益更多，并增强矿业企业的社会责任，提高对环境保护的重视力度。甚至近40年未修改矿法的海地也加入了这一行列。

纵观全球，资源民族主义进一步深化，范围进一步扩展，方式也更加多样化。大多数国家通过提高权利金或增加出口税等税收的方式加大了对矿业的干预，比较突出的是澳大利亚征收30%矿产资源租赁税。还有许多国家要求矿产品出口前必须深加工或提高出口门槛，寻求对矿产品的主权体现等。甚至，有的国家为了加强政府对矿业的控制，还对矿山进行国有化。继南非争论多年的矿山国有化的政策流产后，玻利维亚对嘉能可公司的Colquiri锌锡矿进行国有化，再一次增加了投资者对国有化的担忧。

安永公司认为资源民族主义仍然是2012～2013年全球矿业面临的最大商业风险，2008年，资源民族主义排在第八位，但随着政府干预不断增加，安永把它放在了第一位，而且认为资源民族主义的风险还会继续增加。第二和第三个风险分别为全球劳动力短缺和基础设施薄弱，这也是最近几年一直困扰全球矿业的难题。除此之外，列前10位的风险还有成本上涨、资本项目执行、社会许可证、价格和货币动荡、融资和管理，以及贪污腐败等。股东不断要求增持股份是一个新的风险因素，这些股东包括政府、地方社区、雇员、供应商和股民。刚果民主共和国、马里等国家寻求提高政府在矿业项目中更多的干股比例，印度尼西亚、哈萨克斯坦、南非、津巴布韦等国则要求外国矿业企业将一定比例的股份转移给政府或本国企业。

贝里多贝尔公司的报告认为社会和政治问题直接影响一个国家的矿业发展，从而影响国家经济。投资风险低的国家将受益于全球矿业投资，在全球资源竞争日趋激烈的情况下能够获得优先发展的机会。当地居民的反对是最大的社会风险，包括发达国家的土地禁入政策和落后国家的恐怖主义。

近年来，因为担心对水造成污染问题，秘鲁部分大区的居民强烈反对矿业项目开发，为此举行抗议活动，并与警察爆发激烈冲突，造成人员伤亡。为防止暴力活动进一步蔓延，政府不得不宣布在一些大区实施紧急状态。为此，总投资数十亿美元的矿业项目被迫停止。例如，美国纽蒙特公司的康茄铜矿项目从2011年11月份被迫停止建设，公司为此每天损失数十万美元。南方铜业公司的托克帕拉铜矿扩产项目和蒂亚玛丽亚铜矿建设项目也被迫终止。为了解决愈演愈烈的地方社区抗议活动，推进矿业项目的顺利进行，秘鲁政府已制定并准备实施事先磋商法，即矿业公司在实施矿业项目之前，必须同当地社区或土著居民达成协议，否则将无法拿到许可证。尽管这项法规能够缓解矿业公司与当地社区的冲突，但是无疑给矿业公司带来成本负担。

所有发生在特定领土范围内的大规模干涉事件都有其深厚的背景，比如资源、环境和气候，特别是人文。矿业公司面临地方社区的压力，许多已经成立了特殊的团队应对社会许可证问题。从国际上看，为促进矿业可持续发展，2001年国际矿业和金属理事会成立。国际劳工组织关于土著和部落人口的第169号公约的批准对于土著人口权利的保护是一个里程碑的事件。矿业公司已经认识到，必须承担更多的社会责任，在遵守这些国际法则的同时，应尽量通过磋商来解决彼此之间的分歧。

7 重要矿产资源国经济增长预期良好，世界级矿床开发促进经济快速发展

在国际货币基金组织预测的2013年GDP增幅最快的20个国家中，有90%为矿产资源丰富的国家，包括南苏丹（53.6%）、蒙古（27.6%）、土库曼斯坦（18.3%）、巴拉圭（16.8%）、肯尼亚（15.7%）、伊拉克（15.5%）、乌拉圭（14.9%）、津巴布韦（13.9%）、利比亚（12.5%）、吉尔吉斯斯坦（11.9%）、印度尼西亚（10.9%）、乌兹别克斯坦（10.4%）、厄立特里亚（10.3%）、苏里南（10.2%）、布隆迪（10.1%）、埃塞俄比亚（9.8%）和哈萨克斯坦（9.6%）等。

在非洲国家中，南苏丹是世界上最年轻的国家，也是石油等能源资源非常丰富的国家，未来经济发展将依赖石油的生产和贸易。南苏丹的石油产量占分裂前原苏丹石油出口总量的85%，石油是南苏丹的重要经济来源。但是，目前南苏丹基础设施非常薄弱，是世界上最贫穷的国家之一。如果南苏丹能实现政治稳定，并同有关国家达成协议，那么依靠石油，南苏丹经济将实现腾飞。在经历战乱后，利比亚国内形势趋于稳定，石油产量恢复，经济快速恢复到2010年的水平。受益于国内局势稳定和资源开发，埃塞俄比亚、厄立特里亚、肯尼亚、赞比亚、津巴布韦等国家经济发展呈现良好增长态势。

在发现世界级铜金矿和煤矿后，蒙古经济快速增长。2013年，蒙古奥尤陶勒盖铜矿即将投产，在投产后的前10年内，将年产铜约55万t、金20t、银100～150t以及钼等。2015年，高品位的雨果达米特（Hugo Dummett）斑岩铜矿投产后，产量将提升至铜80万t，金30t。到2018年以前，奥尤陶勒盖铜金矿产值将占蒙古GDP的三分之一。未来，蒙古经济将在很大程度上依赖矿业经济。没有矿业，就没有蒙古经济的快速发展。

依靠丰富的石油、天然气、铁、铜、铀、金等矿产，中亚五国中，土库曼斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦等国家经济快速发展，土库曼斯坦和哈萨克斯坦已经进入中上等收入国家水平。2012年土库曼斯坦人均GDP为5960美元，而哈萨克斯坦约为1.2万美元。

在拉丁美洲国家中，秘鲁是经济增速比较快的国家。2012年秘鲁GDP预计为6.2%，2013年经济增速也将超过6%。秘鲁的经济增长主要得益于国内外的大量投资，2012年第三季度，该国国内投资比重已经占GDP的29%，主要是因为私营企业投资大幅增长了14.6%，其中多为矿业部门投资增长。2012年第3季度，外商直接投资（FDI）达到创纪录的28.2亿美元，同比增长41%，前3季度，FDI累计达到82.9亿美元，同比增长34%，全年FDI将首次超过100亿美元大关。

综上所述，展望2013年，全球矿业伴随世界经济长周期性调整，加强基础设施建设可在短期内带动相关产业发展，促进经济复苏。勘查开发投资增速会在一定程度上放缓，重大勘探成果仍将会涌现。矿产资源竞争将更加激烈，资源外交也将再度升温；矿业立法将更趋于透明化，但对矿业的管制也将更加趋严。矿业公司与社区的矛盾将越来越尖锐，必须加强立法和各方之间的沟通，承担更多的社会责任。重要矿产资源国家受益于世界级矿业项目的开发，经济恢复和增长速度较快。