强制采用IFRS对信息环境的影响研究——基于会计信息质量与会计信息可比性

李 鹏

(浙江工商大学 财务与会计学院, 浙江 杭州 310018)

强制采用IFRS对信息环境的影响研究
——基于会计信息质量与会计信息可比性

李 鹏

(浙江工商大学 财务与会计学院, 浙江 杭州 310018)

超过120个国家要求上市公司采用国际会计准则(IFRS)，然而对强制采用IFRS所带来的信息环境改善的实证研究结果往往是相互矛盾的，并且没有分离出强制采用IFRS所带来的信息可比性和信息质量效应的影响作用。本文通过研究强制采用IFRS对信息环境的影响，发现分析师对强制采用IFRS的公司的预测准确性高于其它类型的公司。通过控制相关的影响因素，对具体公司层面的预测数据进行分析，本文发现信息环境的改善与信息可比性和信息质量的提高相关。本研究表明强制采用IFRS提高了信息的可比性和信息质量，从而改善了资本市场中的会计信息的媒介作用和其信息环境。

IFRS;信息环境；信息可比性；信息质量

引 言

IFRS(International Financial Reporting Standards)支持者认为，强制采用IFRS可以促进不同国家上市公司会计信息的可比性，提高不同国家上市公司财务报告的透明度，减少信息成本，减少信息不对称，从而增加全球资本市场的流动性，竞争力和效率[1]。很少有实证证据支持以上的观点，仅有的实证研究也是相互矛盾的。此外，虽然强制采用IFRS可能带来以上的好处，但强制采IFRS所带来的成本也不容忽视。例如，Ball用指出，公允价值取向的IFRS可能增加财务报告的波动，这种波动的噪音来自于固有的估计错误和管理层操纵。

是否能在IFRS的实施上达成一致，目前还存在争论，许多学者认为即使相同的准则其实施效果也可能大不相同[2]，因为没有适当的实施机制，IFRS的统一实施和协调是不可能的[1]。文化，政治和商业模式上的差异可能是强制实施IFRS的最大障碍[3]；实施IFRS的动机依然是影响IFRS实施效果的重要影响因素[4]，即使IFRS的质量高，但当公司有机会和动机操纵财务报表时，也会产生低质量的会计信息[5]。

本文将探讨IFRS对改善企业会计信息环境产生哪些方面的作用，以往和当前的研究通过调查IFRS对分析师预测准确性的影响发现，分析师预测准确性随着自愿采用IFRS和强制采用IFRS得到了显著的提高[6]。然而，这些研究结果中没有给出IFRS提高分析师预测准确性的真实原因，因此在本研究中，将对分析师预测准确性提高的可能因素如：高质量的会计信息、采用IFRS而带来的会计信息的可比性提高、实施IFRS给管理层带来了更多的盈余管理空间从而可以迎合分析师的预测等进行分析。

本文研究发现，强制采用IFRS的公司相对于没有采用IFRS和自愿采用IFRS的公司其分析师的预测准确性和信息环境质量大幅度提高。与以往的研究发现不同，本文没有发现自愿采用IFRS的公司在强制采用IFRS后相对于强制采用IFRS的公司有更大的优势[7]。为了分离出强制采用IFRS产生的影响，本文控制了随着时间不断变化而且持续存在的不可观测的某些公司特征因素，以消除这些因素会对预测准确性带来的影响，此外本研究还同时控制了行业年度变化和国家年度变化，从而消除行业变化和国家宏观经济政策变化对预测准确性的影响。

本研究发现预测准确性提高与采用IFRS带来的会计信息可比性的提高相关。本研究把分析师分为三类：第一类分析师所分析的公司在采用IFRS之前仅采用本土GAAP(generally accepted accounting principles)，但即使要求强制采用IFRS后，其分析的公司仍有一部分在使用本土GAAP。对于这些分析师会计信息的可比性是下降的。第二类分析师所分析的公司在采用IFRS之前仅采用本土GAAP，要求强制采用IFRS后，所有公司都采用了IFRS。对于这类分析师会计信息的可比性是不变的。第三类分析师所分析的公司采用IFRS之前采用多套GAAP，要求强制采用IFRS后，所有公司都采用IFRS。对于这类分析师会计信息的可比性是提高的。如果采用IFRS后会计信息质量提高了，那么三类分析师的预测准确性都应该有所提高。为了消除分析师改变研究公司样本所产生的可能影响，本研究只选取采用IFRS前后一直是分析师分析对象的样本。由于采用IFRS带来会计信息可比性的优势，第三类分析师预测准确性最高，第二类分析师次之，第一类分析师预测情况最差。

本研究发现预测准确性的提高同时也与会计信息质量的提高有关。本研究首先从上文提到的第三类分析师所预测的对象公司中选取在强制采用IFRS前自愿采用IFRS的公司和强制采用IFRS的公司作为样本。如果IFRS能提高会计信息质量，那么强制采用IFRS的公司比自愿采用IFRS的公司会计信息质量提高幅度大，而且强制采用IFRS带来的可比性上的影响对自愿采用IFRS者和强制采用IFRS的公司是相同的，这样就控制了会计信息可比性对预测准确性的影响。本研究结果和以上假设相一致。

此外，本研究发现那些采用本土GAAP与IFRS差异大的公司，采用IFRS后分析师对其预测的准确度大幅提高。并且，本研究没有发现上市公司利用强制采用IFRS进行盈余管理以迎合分析师预测的证据。这就充分说明是采用IFRS导致的预测的准确性，而不是由于某一遗漏变量所导致的。本研究认为这一结果充分说明强制采用IFRS后，那些原先采用与IFRS差异大的本土GAAP的公司在强制采用IFRS后提高了会计信息的可比性和会计信息质量[8]。

本文结构如下：第二部分回顾了相关文献和提出研究假设；第三部分提出研究设计；第四部分是样本选择过程和汇总统计；第五部分和第六部分为结果和讨论。

一、相关文献和假设

1. IFRS对会计信息可比性的影响

全球越来越多的地区和国家采用IFRS所带来的最大的好处就是增加了会计信息的可比性。但是有很多学者质疑这种作用，其理由是IFRS可以不同的方式实施，并且在一些缺少严格监管的国家和地区，真正意义的贯彻和实施IFRS是不可能的。

先前的研究显示，当一个公司使用的GAAP与国外投资者或者国外分析师国家的GAAP越接近，则可以减少海外投资者的本国偏好，并且提高信息作为媒介的效率[9]。Tan et al.[10]研究发现，随着强制采用IFRS，与国外分析师本国GAAP差异水平大的上市公司被国外分析师跟踪分析的幅度大幅增加了。Yu[11]的研究也发现随着IFRS的强制实施，对那些原先本国GAAP与IFRS差异大的公司，也被更多的境外投资者持股。这些研究表面上支持了强制执行IFRS增加会计信息的可比性这一观点，但这些研究结论实际上是由于IFRS普遍被接受和熟悉造成的，而不是会计信息的可比性[12]。目前，很多研究开始试图对IFRS是否直接提高会计信息的可比性进行研究，但是取得的成果并不显著。DeFond, Hu, Hung, 和 Li[9]采用检验会计处理的一致性的方法来测度IFRS的可比性，发现强制采用IFRS可以导致国外投资的增加，尤其是在那些具有良好监管环境和会计信息可比性高的国家注册的公司。Daske et al.[13]发现强制采用IFRS的公司在资本市场上的收益显著强于自愿采用IFRS的公司。他的研究可能支持可比性带来影响，但是其随后的论证并没有为此提供充足支持。

其它的研究也发现和证实，文化、政治和商业环境的差异对增加会计信息的可比性仍然有巨大阻碍作用。Cascino和Gassen[14]证实，在德国和意大利采用IFRS前的会计处理仍然在采用IFRS后使用。Beneish, Miller, 和Yohn[15]研究发现，在强制采用IFRS后增加了跨国的债券投资，但并没有增加跨国权益投资，这表明强制采用IFRS没有在权益资本市场上带来会计信息的可比性优势。Lang, Maffett, 和Owens[16]研究发现相对于没有采用IFRS的公司，强制采用IFRS的公司并没有提高其会计信息的可比性，并认为采用IFRS对增加会计信息的可比性的作用不明显。

因此，分析师面临的会计信息环境的改善是否由会计信息的可比性所导致，仍然需要实证。由此，本文的第一个研究假设为：

H1:强制采用IFRS可以带来会计信息可比性优势，因而导致分析师对强制采用IFRS的公司利润预测准确性增加。

2. IFRS对会计信息质量的影响

以往的研究表明高质量的财务报告可以减少资本市场上的逆向选择，减少资本成本，并且提高会计信息的媒介作用。如果IFRS是高质量的会计准则并且能提供高质量的会计信息，那么采用IFRS就会带来上述优势。然后，先前的研究在对IFRS是否相对于本土GAAP能够提供高质量会计信息问题上没有取得一致研究结论[17]。Barth et al.[18]研究发现，自愿采用IFRS后会计信息质量有所提高。Horton[19]研究发现即使在使用本土高质量的GAAP编制报表后，IFRS的调整额也能为投资者带来有用的信息。Beuselinck et al.[20]发现股票价格的同步性随着采用IFRS后有所减弱，但这种效用只是暂时性的。Landsman, Maydew, 和Thornock[21]等发现强制采用IFRS后财务报告中收益的信息含量有所增加，但只是在用异常收益率作为代理变量时结论才成立，采用异常交易量作为代理变量不能支持该结论。Kim和Li[22]发现，采用IFRS后增加了业内的信息传递和透明度，尤其是对于本土GAAP与IFRS差异巨大的公司。

然而在其它的一些研究中，并没有证据支持IFRS能提高投资者面临的信息质量，也没有发现强制采用IFRS能为公司带来资本市场上的收益。Daske et al.研究证明，强制采用IFRS会为资本市场带成果来利益是不可能存在的。Daske的研究成果也不支持采用IFRS能够降低资本市场的融资成本的结论。Atwood, Drake, Myers, 和Myers[23]研究发现，与原先采用本土GAAP相比，在采用IFRS后企业利润的持续性减弱或者消失，并且与未来现金流的相关性减弱或者消失。因而，分析师面临的信息环境的改善是否因会计信息质量提高所导致的依然是实证问题。从而本文的第二个假设为：

H2：强制采用IFRS可以改善会计信息质量，并对分析师的利润预测产生影响。

二、研究设计

1. IFRS对预测准确性的影响

为了测试本文提出的假设，本文需要验证采用IFRS后对会计信息环境的提高程度。具体而言，需要对强制实施IFRS前后的自愿采用者、强制采用者及其没有采用者在分析师预测准确性上的差异。本文对自愿采用者的定义遵循Byard et al.[24]和Daske et al.。在强制采用IFRS的环境下，自愿采用者可能受益于会计可比性和会计信息披露方面的提高，从而为期带来了正的外部性。强制采用IFRS，可以增加同行公司之间的高效信息传递，这同时也能够增加自愿采用者的信息环境[25]。此外，信息理论表明，随着强制执行IFRS的公司增加，也会带来自愿采用IFRS公司的增加。

与Daske et al.研究相一致，本文以未采用IFRS的公司作为参照组，以消除研究中潜在的混杂事件的不利影响。因而，未采用IFRS的公司会计信息环境的变化将反映经济和监管方面的变化的影响，而不是采用IFRS造成的影响。I/B/E/S每年报道12个一致意见的预测报告针对一家公司。本文选择那些在财务年度结束前3个月发布的预测报告，以保证分析师有足够的根据IFRS编制的信息进行预测。为了研究采用IFRS采用带来的影响，本文设计模型如下：

(1)

FEit定义为i公司t年度的预测误差。预测误差计算为真实利润与预测利润差的绝对值除以真实利润的绝对值。VoluntaryIFRSt为指示变量，当公司在IFRS强制执行之前自愿采用IFRS时取值为1。MandatoryIFRSi为指示变量，当公司在IFRS强制执行之后采用IFRS时取值为1。Mandatoryt为指示变量，当样本年度为2005年后(新加坡为2003年)取值为1。β1测量没有采用IFRS对公司的影响，β1+β2测定较早自愿采用IFRS对公司的影响，β1+β3测定强制采用IFRS对公司的影响。

模型(1)仅限于在强制实施IFRS前及实施后有数据的公司。先前的研究表明还存在一些其它的因素影响预测的准确性[26]。本研究把这些因素作为控制变量，这些控制变量包括：1)应计利润的绝对值水平(absolute accruals)；2)分析师的预测范围(analyst coverage)；3)该公司股票市值的对数值(The logarithm of the market value of the firm’s equity)；4)财务报告的负收益(Loss)；5)预测的时间范围(forecast horizon)(定义为预测发行日与财务报告日之间的日期)。本研究采用国家年度(country-year)和行业年度(industry-year)控制宏观层面变动产生的对样本预测准确性的普遍影响，从而体现样本个体层面差异度。此外，本研究通过控制公司的固有效益(Firm effects)，以控制来自于三个不同分组公司之间的固有差异性。

为了增加研究的可信性——是强制采用IFRS带来了分析师预测的准确性，本研究对来自上市公司调整解释文件中强制采用IFRS后本地准则和IFRS准则计算出来的公司利润的具体差异是否也随着分析预测师的准确性而变化进行了检验。如果采用IFRS能够提高会计信息质量和会计信息的可比性，那么先前那些与IFRS会计处理差异大的公司，就会从实施IFRS中收益。

本研究使用公司实际公布的IFRS与本土GAAP的差异的调整数据作为公司层面的测量本土GAAP与IFRS准则差异的代理变量。公司在首次实施IFRS时需要公布最后一个公司年度使用本土GAAP时与IFRS的利润差异，即公布2004年本土GAAP与IFRS之间的差异。本研究通过计算2004年本土GAAP与IFRS两者利润之间的差额的绝对值，同时除以2004年度本土GAAP利润的绝对值作为回归分析中两种准则差异的代理变量(GAAP Difference)。

2. IFRS的可比性对预测准确性的影响

为了验证假设1和证明实施IFRS带来信息可比性的程度，本研究把样本数据分为三组。第一组是本土GAAP转变为IFRS(Local GAAP to IFRS)，这类分析师所分析的公司在全部采用IFRS前仅采用本土GAAP的公司分析师。本研究认为，在这种分析师组中，由于该组分析师都是在一套准则下对公司进行分析，那么会计信息的可比性优势不显著。第二组是多种本土GAAP转变为IFRS(Multiple GAAP to IFRS )，这类分析师所分析的公司在全部采用IFRS前采用多个GAAP。本研究认为，这类分析师的会计信息可比性有所提高。第三组是本土GAAP转变为多准则(Local GAAP to Multiple GAAP)，这类分析师所分析的公司在强制使用IFRS后即可采用本土准则又可以采用IFRS公司。本文认为这类分析师面临的会计信息的可比性将减小，因为这类分析师在强制执行IFRS前只面对采用一套本土准则的公司，而采用IFRS后面对采用多套准则的公司。为了保证三类分析师中信息效应的相对一致性，本文只选取那些强制采用IFRS者的分析报告为样本。模型一中使用的控制变量也全部包括在内，并且添加了另外四个控制变量，以控制分析师自身的特性，例如：分析师的经验(analyst’s experience)；分析师研究公司的数量(number of firms covered)；分析师研究行业数量(number of industries covered)；及其分析服务的经纪行的规模(size of the brokerage house)。由以上分析得出究设计如下：

(2)

FEijt为分析师j在t年度公司i分析的预测错误。LocalGAAPtoIFRSj为指示变量当分析师j的分析组合中公司全部为由本土准则转变为IFRS时取值为1。MuitipleGAAPtoIFRSj是指示变量，当j分析师的投资组合中公司在采用IFRS前为使用多个GAAP时取值为1。如果预测的准确性是由于可比性带来的，那么β4应该为负并且检验显著，而β5为负且更加显著。

3. IFRS的信息质量对预测准确性的影响

为了检验假设2并且证实采用IFRS后的信息质量的影响，本研究侧重研究Multiple GAAP to IFRS 这一组分析师。但是，在检验中本研究同时采用了自愿和强制采用IFRS的公司。本研究认为针对这一分析师分组，对于自愿采用IFRS的公司和强制采用IFRS的公司会计信息的可比性是相同的，但是信息质量效应是不同的，如果会计信息质量强制实施IFRS后大幅提高，那么对于强制实施IFRS的公司信息效应显著。以下模型(3)中包括了模型(2)中验证信息可比性的所有控制变量：

(3)

如果预测信息的准确性是由于会计信息质量提高造成的，那么本研究中β3为负并且显著。

三、样本及其描述性统计

1. 样本选择

本研究的样本包括I/B/E/S(Thomson Reuters Institutional Brokers' Estimate System)中所涉及的所有国家的公司，其财务年度为截至或在2001年12月31日后至2011年12月31。通过阅读这些公司的年报，本研究手工对其进行分类，对自愿采用IFRS的公司编码为voluntary adopters，对强制采用IFRS的公司编码为mandatory adopters，对在2005年后依然采用本土准则的公司编码为non-adopters。

通过这种选择程序，选择出8132家公司，其中2266家公司为首次强制采用IFRS，635家为自愿采用IFRS。表1列举了公司按照国家和会计准则分布的情况。表1显示，强制执行IFRS的公司大多数来自于澳大利亚、法国、新加坡、瑞典、香港和英国。大多数自愿采用IFRS的公司来自德国、意大利、和瑞士。

2.统计描述

表1 回归分析中变量的描述统计

表1报告了针对所有样本公司的描述统计。预测误差的平均值和中位数经过平减的为0.213和0.105；未经平减处理的为2.315和0.112。预测的预测离散度、预测一致性、常规预测准确度及其特殊预测准确性的均值分别为0.152,0.586,2.910和3.568。本研究采用测量预测离散度(Dispersion)、预测一致性(Consensus)、常规预测准确度(Common precision)及其特殊预测准确性(Idiosyncratic precision)的方法与Barron, Byard, and Kim 2002等研究所用方法一致。预测离散度(Dispersion)为分析师预测利润的标准差除以公司的实际利润；预测一致性(Consensus)是来测量不同分析师预测相关性的指标，既分析师预测利润之间的相关系数；常规预测准确度(Common precision)用来测度分析师利用不确定的通用信息的进行预测的准确性。特殊预测准确性(Idiosyncratic precision)用来测度每个分析师利用不确定的特有信息预测的准确性。应计利润绝对值(Absolute accruals)为收入与现金流差的绝对值，其中值为0.416，均值为0.051。分析师预测频率(Analyst coverage)为分析师提供预测报告的数量，其中值和均值是5和8.231。亏损(Loss)为指示变量，当公司利润报告为负数时取值为1，其均值为0.273。公司规模(Firm size)为公司资产的对数，其中值为6.217均值为9.258。

表2报告了对自愿采用IFRS的公司、强制采用IFRS的公司及没有采用IFRS的公司的描述统计。自愿采用IFRS的公司规模大于强制采用IFRS的公司，并具有较高的分析师预测频率。此外，这两组公司的应计收益绝对值也相似。没有采用IFRS的公司其公司规模较小，预测频率也较低。

表2 采用IFRS不同类型公司统计描述

四、实证结果分析

1. 强制采用IFRS对预测准确性的影响

表3显示了对不同样本进行多元回归后的估计系数。所有样本回归的结果显示对强制采用IFRS和自愿采用IFRS的公司的预测准确性显著高于没有采用IFRS的公司。强制采用IFRS的公司在1%水平上显著，自愿采用IFRS的公司在5%水平上显著。Excl. 2001-2002栏排除了2001-2002的预测数据，因为2001-2002年经济处于衰退期。而除此两年，经济处于上升增长期。因此排除这两年的数据可以使强制采用IFRS前和后的期间具有可比性。此栏显示对于强制执行IFRS的公司和自愿采用IFRS的公司，预测的准确性显著提高。Mandatory countries栏显示对于强制执行IFRS的国家的公司进行回归得到相似结果，即强制采用IFRS的公司其预测准确度显著提高。在栏1、2、4和6中Mandatory IFRS*Mandatory的系数在1%的水平上明显高于Voluntary IFRS*Mandatory的系数。这一结果显示预测误差在强制执行IFRS的公司中降低的可靠性更高相对于自愿采用IFRS的公司。

表3 强制采用IFRS对信息环境的影响

表4 强制采用IFRS对信息环境的影响—不同因变量

表4估计了采用不同因变量相同模型，本研究选用不同的因变量是考虑到回归的结果不受平减因子的影响。在栏1(Error nondeflated)中，本研究发现强制采用IFRS后，强制采用IFRS的公司和自愿采用IFRS的公司都显著提高了预测的准确性。栏2使用预测离散度除以收益的绝对值作为因变量(Dispersion)，该因变量对于强制采用IFRS的公司和自愿采用IFRS的公司下降显著。这一结果可能反应了分析师预测的一致性提高或者分析师预测的准确性提高(Barron, Kim, Lim, and Stevens 1998)。为了区分这两种效应，本研究对IFRS对预测的一致性影响进行了研究(Barron, Byard, and Kim2002)。在栏3(Consensus)中显示，强制采用IFRS的公司相对于其他公司分析师预测的一致性显著提高。在栏4与栏5中显示常规预测准确度(Common precision)和特殊预测准确性(Idiosyncratic precision)对于强制采用IFRS的公司和自愿采用IFRS的公司都有显著的提高。由此可见是预测一致性和预测准确性两种效应导致了预测离散度的提高。

如果采用IFRS对于公司的信息环境有直接的影响，那么分析师预测的准确性对于初次使用IFRS的公司的差异调整数据应该是显著的。在表5中对初次使用IFRS公司的差异调整数据进行回归，发现GAAP Difference*Mandatory的系数为负且显著，表明预测分析师的预测准确性对于本土准则与IFRS差异大的公司提高显著。

表5 强制采用IFRS对信息环境的影响—IFRS与本土GAAP差异

2.会计信息可比性对预测准确性的影响

表6 强制采用IFRS对会计信息可比性的影响

表6表明分析师对从本土GAAP转变IFRS的公司进行预测时，其预测的准确性提高显著，此外，当分析师投资组合中的公司从多个公认准则转变为IFRS时，其预测的准确性提高更加显著。这表明会计信息的可比性对预测准确性的提高有影响。本研究使用使用平减处理的预测误差和未经平均处理的预测误差作为因变量消除平减因子产生可能的影响。Local GAAP to IFRS*Mandatory 与Multiple GAAP to IFRS*Mandatory的估计系数均为负，并且Multiple GAAP to IFRS*Mandatory的估计系数更加显著。因此，本研究验证了假设1，即：会计信息的可比性越高，分析师预测的准确性提高的越显著。

3. 会计信息质量对预测准确性的影响

表7显示，在投资组合中，公司由多个公认会计准则转变为IFRS时，分析师对于强制采用IFRS公司的预测准确性比自愿采用IFRS的公司显著提高。本研究使用平减和未经平减的预测误差做因变量。Mandatory IFRS * Mandatory的估计系数为负且显著，这一结果与假设2相一致。即：预测准确性的提高与采用IFRS后会计信息质量的提高有一定的关系。

表7 IFRS信息质量对预测准确性的影响

五、结 论

目前120个国家和地区强制要求上市公司使用IFRS或者允许上市公司自愿使用IFRS，但是IFRS能否提高上市公司的会计信息质量和会计信息可比性依然是个未解决的问题。为了解答这一问题，本研究对强制执行IFRS是否对会计信息环境产生影响进行了研究。本研究发现强制采用IFRS的公司，分析师对其预测准确性显著提高。并发现预测准确性提高的直接原因为会计信息质量和会计信息可比性的改善，本文没有发现盈余管理对预测准确性产生影响，这就更加证明了以上结论。这表明IFRS可以增强会计信息在资本市场中的媒介作用。这一结论为我国会计准则的国际化进程提供了实证证据，对我国会计准则的制定者具有重要参考价值。

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CompulsivelyusingIFRStostudytheinfluenceofinformationenvironment—basedonthecomparabilityandqualityofaccountinginformation

LI Peng

(School of Accounting, ZHEJIANG GONGSHANG University, Hanzhou 310018, China)

More than 120 countries require listed companies to use the International Financial Reporting Standards (IFRS).However, the empirical study results of environmental change resulted from compulsively use of IFRS contradict each other, and does not separate influence of comparability and quality of accounting information caused by compulsively using IFRS. The current study finds that the companies used IFRS have higher accuracy compared with other companies by studying the compulsory use of IFRS influencing on information environment. Through controlling relative influencing factors, predictive data of concrete companies are analyzed and finds that environment change has a higher correlation with comparability and quality of information. The results show that compulsory use of IFRS improves the comparability and quality of information, and improves the media effect of accounting information and other information environment.

IFRS; information environment; information comparability; information quality

F233

A

1009-105X(2013)02-0041-09

2013-03-10

2013-05-03

李鹏(1979-)，男，博士，浙江工商大学财务与会计学院讲师。