民营企业慈善捐赠动因研究：基于政治关联存在性与层级性视角

(安徽财经大学会计学院 安徽蚌埠233030河南省烟草公司河南郑州450003)

近年来，随着三聚氰胺、皮革奶、瘦肉精等事件的曝光，企业的社会责任承担问题成为学者探讨的焦点。作为企业承担社会责任的一种主要方式，慈善捐赠可以提升企业在社会公众中的形象并且起到回馈社会的作用。对于企业进行慈善捐赠的动因，不同学者有不同见解。本文试图以企业政治关联的存在性以及层级性为切入视角，着重探讨我国民营企业进行慈善捐赠的原因所在。

一、文献回顾及假设的提出

《公司法》明确规定企业在进行股东价值创造的过程中应该履行一定的社会责任；《企业内部控制配套指引》要求企业在制定发展计划时充分考虑到可持续发展，并提出了企业应承担的社会责任内容，国家、政府对于企业承担社会责任的要求与期望可见一斑。2009年中国慈善排行榜显示，我国的民营企业捐款总额达到五十亿元，远高于国有企业和其他性质的企业。那么，民营企业进行如此慷慨的慈善捐赠，是源自于什么动机?受到什么因素的影响呢?

企业经营与其经营环境密不可分。对我国民营企业来说，与政府的关系是企业经营环境中非常重要的一环。与政府具有良好的关系，可以使得民营企业获得较为宽松的管制约束（Agrawal and Knoeber，2001）， 能够更为轻松的获得银行贷款，从而可以优化企业经营环境。在当前国家和政府大力宣传并要求企业积极承担社会责任的大环境中，建立了政治关联的民营企业会积极响应政府号召，以求实现政府期望，从而达到稳固与强化原有政治关联的目的。同时，由于我国政府体系包括地方政府和中央政府，对于民营企业来说，其与政府的政治关联也可以进行不同层级的划分。能够进行高级别政治关联的企业家愿意花大代价提高自己的声誉和社会影响力，也就是说，他们主观上更加愿意进行更多的慈善捐赠。而且，建立了较高层级政治关联的企业，其能够获取资源的途径比较多，可能的政府政策扶持也会较多（张萍和梁博，2012）。基于以上分析，笔者提出以下两个假设：

假设1：限定其他条件，具有政治关联的民营企业捐赠力度更大。

假设2：限定其他条件，民营企业政治关联的层级越高，捐赠力度越大。

二、研究设计

(一)模型与变量定义

为考察我国民营企业政治关联的存在性及其层级性对慈善捐赠的影响，笔者构建如下模型对假设进行检验。

1.被解释变量。参考李四海（2012）等人的研究，本文以民营企业慈善捐赠金额与其营业收入总额千分比（Donate1）以及与其资产总额的千分比（Donate2）作为被解释变量，考察企业慈善捐赠行为。

2.解释变量。民营企业与政府的关联指标可以细分为是否存在政治关联（Connect1）和政治关联层级（Connect2）。其中Connect1变量的构造规则如下：民营企业的董事长或总经理现在或曾经在政府部门任职，或者担任政协委员或人大代表等职务。而Connect2的构造，笔者借鉴张萍和梁博（2012）、杜兴强和周泽将（2009）的度量方法，根据企业家政治参与所处层级赋值，国家级为5，省级为4，市级为 3，县级为2，乡级为1，不存在关联的为0。

3.控制变量。在进行假设的检验时需要考虑到其他可能对民营企业慈善捐赠产生影响的因素并对其进行控制。本文借鉴前人研究，主要选择了企业规模（Size）、企业净经营现金流量（Ocf）、企业拥有的现金（Cash）、、企业的资产负债率（Lev）、企业净资产收益率（Roe）、以企业营业收入增长率表示的企业成长能力（Growth）、第一大股东持股比例（Frist）、董事长总经理是否由同一人兼任（Dual）以及企业上市年限（Dtime）为控制变量。

(二)样本选取与数据来源

本文以我国沪深A股中民营上市公司2004-2011年的数据为样本，并按以下规则进行选择：（1）剔除金融保险类企业以及在研究区间内被ST的样本；（2）剔除年报中未单独披露捐赠数据或者捐赠支出与其他支出无法区分开来的样本；（3）剔除当年上市的公司样本；（4）剔除管理者背景特征数据不全的样本。经过筛选，共得到样本3 234个。

(三)回归方法

在对模型进行回归时，考虑到截面数据可能产生异方差从而使得普通最小二乘法（OLS）估计不再具有最佳线性无偏估计的特性，笔者对回归模型进行了robust稳健回归估计。

三、实证研究

(一)描述性统计和相关性分析

1.变量的描述性统计。通过描述性统计分析可知，样本的平均慈善捐赠金额为94万元，其中最大值为1 090万元，而最小值为0。具有政治关联的企业占比为17.8%，可见我国民营上市公司中，董事长或总经理进行政治参与的比重并不大。就关联层级而言，企业进行省级的政治关联比重最大，占进行政治关联民营企业总样本的40.92%。国家级占比29.72%。企业资产负债率的均值为44.5%，可见，我国民营企业具有较为适中的负债结构。营业收入增长率平均为25.1%，表明民营企业具有较好的成长势头。第一大股东持股比例均值为32.9%，说明“一股独大”是我国民营企业的主要特征。

2.变量的相关性分析。通过Pearson相关系数分析可以看出，就因变量Donate1而言，不论是变量Connect1还是变量Connect2均与之显著正相关。就因变量Donate2来说，变量Connect1与之显著正相关，而Connect2虽然正相关但是并不显著。这只是单因素分析的结果，并未考虑其他有可能影响民营企业慈善捐赠的因素，更加严谨的结论有待回归结果的呈现。但这为本文的两个假设提供了初步证据。除变量Connect1和Connect2具有较高相关性外，其余变量之间相关系数均不超过0.6。因此，为避免多重共线性，将变量Connect1和Connect2放入两个回归模型对因变量进行考察。

表1 政治关联与慈善捐赠回归结果

(二)回归结果分析

表1第一列和第三列回归因变量为Donate1，第二列和第四列回归因变量为Donate2。从表1可以看出，所有回归的F检验均通过，说明模型整体显著有效。不论以何种指标表征企业慈善捐赠水平，民营企业的政治关联情况均与其慈善捐赠水平显著正相关（两种指标下的显著性水平分别为10%和1%）。由此，假设1得到验证。就民营企业与政府进行关联的层级的影响来看，其回归结果均为正值，并且在以Donate2为捐赠水平表征变量的回归（4）中具有5%的显著性水平。因此，假设2基本得到了经验证据的支持。由于民营企业与政府构建的关联层级的差异，导致了其捐赠水平的不同。出于企业家个人的诉求与企业满足政府期望的目的，具有高层级政治关联的企业倾向于进行更高水平的慈善捐赠。控制变量方面，企业的慈善捐赠水平与其拥有的净经营现金流有显著的正相关关系，拥有较高的经营现金流量为企业慈善捐赠提供了财力基础。同时，企业的净资产收益率以及主营业务增长率越高，则其捐赠水平越高。这表明，有良好盈利能力以及良好成长能力的民营企业会从事更多的捐赠活动。最后，民营企业中的董事长与总经理由同一人担任时，会有更多的捐赠行为发生。

(三)稳健性检验

为增强本文结论的稳健性，笔者重新选取企业慈善捐赠水平的表征指标，参考李四海（2012）的研究方法，直接选取企业慈善捐赠绝对金额作为因变量，对模型进行回归。结果显示，不论Connect1还是Connect2均与慈善捐赠显著正相关（显著性水平分别为10%和5%）。这表明前文的结论是稳健的。

四、研究结论

研究发现，民营企业建立的政治关联具有提升企业慈善捐赠水平的作用，并且，随着关联层级的提高，其捐赠水平也相应提高。这表明，民营企业进行慈善捐赠在一定程度上是为了维持和强化与政府的关系这一有利资源，从而帮助企业获得发展所需的有利条件。

（注：本文系安徽财经大学2012年研究生创新基金；项目编号：ACYC2012049）