影响全球的十大昂贵能源投资项目

□ 文/陆如泉 鲁燕

美国CNN新闻网报道全球投资金额最高的“十大能源项目”，其中哈萨克斯坦卡沙甘（Kashagan）油田以1160亿美元投资雄踞榜首，中国三峡大坝以280亿美元投资位列第十位。十大项目主要以油气为主，包括石油、液化天然气（LNG）以及油砂等业务，投资金额在300—570亿美元之间。如果这些项目能够全部顺利建成投产，无疑将对世界能源格局、经济发展乃至地缘政治产生重大影响。本文调研了这十个项目的基本情况，并重点围绕项目建设普遍面临的问题、对国际能源市场的影响展开了分析，在此基础上提出了展望与建议。

一、十大能源项目基本情况

（一）哈萨克斯坦卡沙甘（Kashagan）油田

在外国投资的推动下，哈萨克斯坦近年石油产量增长迅速，2011年产量达184万桶/日，是2000年的2.47倍。哈萨克斯坦油气资源核心区域包括：田吉兹（Tengiz）油田、库尔曼加齐（Kurmangaz）油田、甘纳克（Karachaganak）油田和卡沙甘（Kashagan）油田。其中发现于2000年的卡沙甘油田位于哈萨克斯坦里海沿岸，是中东地区以外最大的油田，储量居世界第五位。

（二）澳大利亚高更（Gorgon）LNG项目

高更项目是澳大利亚现今产量和投资最大的LNG项目，位于距西澳西海岸80到125英里的巴罗岛，天然气储量丰富，约为40万亿立方英尺。项目主要作业者雪佛龙（Chevron）拥有50%的股份，Shell和ExxonMobil拥有剩余各25%的股份。项目投资额为570亿美元，目前处于建设期，预计2014年投产。东京燃气、大阪燃气、九州电力、韩国天然气公司、中国石油等多家亚洲能源公司均与该项目签署了采购协议。其中中国石油在2014-2034年将购买约8080万吨的LNG，占合同总量的29.7%。

（三）澳大利亚Ichthys LNG项目

澳大利亚Ichthys项目储量约12.8万亿立方英尺，由日本国际石油开发公司（INPEX，76%）和道达尔公司（Total，24%）合资运作。该项目投资430亿美元，计划修建两条年产420万吨的液化生产线。届时，项目每年将生产840万吨LNG及160万吨液化石油气。根据已签署的采购协议，该项目LNG产品主要供应给日本多家电力公司，合同期内总供应量为8090万吨，占项目总产量的68%；台湾中油公司合同期内获得2490万吨LNG，占总产量的21%；Total公司将获得余下的11%的LNG，共计1280万吨。

（四）俄罗斯Bovanenkovskoye气田

俄罗斯拥有全球最大的天然气储量， Bovanenkovskoye气田位于西西伯利亚北部偏远的亚马尔半岛，并延伸至喀拉海，包括25公里半岛西部海岸线以及425公里萨列哈尔德的北部地区。该气田总投资额为410亿美元，是亚马尔半岛最大的也是第一个被开发的气田，拥有3.5万亿立方米的可采储量，预计高峰产量13500百万立方英尺/日，有望成为Gazprom的核心区域。

（五）澳大利亚太平洋（Australia Pacific）LNG项目

位于昆士兰州柯蒂斯岛的澳大利亚太平洋LNG项目（亦称为APLNG）成立于2008年10月。项目最初由澳大利亚Origin公司和康菲公司联合运作，2011年中国石化进入该项目，获得15%的股份，Origin与康菲公司各占42.5%的股份。项目总投资370亿美元，包含两条年产量为420万吨的生产线，分别于2016年和2017年的1季度投入使用。该项目LNG产品主要销售给日本、中国、韩国等国家，目前，中国石化已与APLNG签订购销协议，销售期为20年。

（六）澳大利亚惠特斯通（Wheatstone）LNG项目

Wheatstone LNG项目储量4.5亿立方英尺，总投资350亿美元。项目作业者为雪佛龙公司，拥有64.1%的股份，阿帕奇公司（13%）、东京电力公司（8%）、科威特海外石油勘探公司（7%）和壳牌公司（6.4%）拥有剩余股份。项目计划修建两条液化生产线，年产能890万吨，并将于2016年7月投产。该项目生产91%的LNG主要供应日本市场，分别与东京电力、九州电力、中部电力以及东北电力等公司签订购销协议，预计采购总量1388万吨。

（七）澳大利亚昆士兰柯蒂斯（Queensland Curtis）LNG项目

昆士兰柯蒂斯LNG项目，采用煤层气作为原料气。项目最初由BG公司组建，2009年中国海油（10%）和东京燃气公司（TOKYO GAS，2.5%）参股后成为合作伙伴，总投资340亿美元。该项目拥有两条生产线，年产能850万吨，分别于2014年中期以及2015年下半年正式投产。目前，该项目已与中国海油、东京燃气公司、日本中部电力公司以及BG签署了采购协议，其中中国海油为最大的买家，合同总量达6930万吨，占总产量的51%。

（八）加拿大Kearl油砂项目

加拿大阿尔伯达省（Alberta）北部的Kearl项目是目前最大的在建油砂项目。该项目首先从油砂中分离出沥青，再经过提炼得到原油，预计日产原油34.5万桶，所产原油将通过管道运往美国炼油厂。项目总投资330亿美元，一期耗资约110亿美元，预计2012年底实现初产，日产11万桶沥青。

（九）澳大利亚Gladstone LNG（GLNG）项目

GLNG项目原料气为煤层气。项目是由桑托斯公司（Santos，30%）,马来西亚国家石油公司（Petronas，27.5%）, 道达尔公司（Total，27.5%）和韩国燃气公司（15%）共同组建，桑托斯公司为作业者。项目计划修建两条液化生产线，设计产能780万吨/年，分别于2015年1月和10月正式投产，总投资300亿美元。项目现已与韩国燃气公司和马来西亚国家石油公司签署购销协议，每年购买总产量的43%和57%的LNG。

（十）三峡工程

三峡工程位于中国重庆市到湖北宜昌之间的长江干流上，是世界规模最大的水电站，也是中国有史以来建设最大型的工程项目。三峡水电站1992年经全国人民代表大会批准建设，1994年正式动工兴建，2003年开始蓄水发电，2009年全部完工。三峡工程总投资约280亿美元，总装机容量2250万千瓦，年发电量约1000亿度，约占全国年发电总量的3%，占全国水力发电的20%。

二、项目面临的困难与挑战

在这十个项目当中，除了俄罗斯气田以及哈萨克斯坦卡沙甘油田之外，其余项目主要集中于清洁能源和非常规能源。LNG项目和油砂项目不仅是常规油气资源的重要补充，同时也是油气投资行业的焦点。在巨大收益的背后，项目的开展面临诸多困难，除资本成本风险外，开发公司还需承受环保压力以及严苛的政府监管，成本上升和技术瓶颈也将影响项目的盈利性和可行性。

（一）项目开发带来巨大环境隐患

1.油砂

和传统油气相比，油砂开采过程会释放出大量污染气体，粘稠的沥青层也会对周边土壤、水体造成影响。随着环保意识的提高，公众对开采过程产生的环境污染问题更加关注，甚至一度影响加拿大增加油砂出口的计划。

2.煤层气

昆士兰柯蒂斯LNG项目和GLNG项目都使用煤层气作为原料气，但在煤层气的开采过程中会产生大量高含盐废水，目前废水处理方法是集中注入蒸发池。如果大规模开采煤层气资源仍采取这样的做法，将对附近水源、土壤和生态系统产生影响。澳大利亚的环境保护法（1994）和2010年5月19日通过的《2010东南昆士兰水及其他相关修正法案》对环保进行了更加严格的限定，其中严格的废水处理要求无疑将提高项目的开发成本并影响项目最终投资决策。

3.三峡工程

目前三峡两岸城镇所排放的污水和生活垃圾未经处理直接排入长江。蓄水后由于水流静态化，污染物不能及时下泻而蓄积在水库中，已造成了水质恶化和垃圾漂浮，同时大批移民开垦荒地，也加剧了水体污染，并产生水土流失的现象。

（二）恶劣自然条件和落后的交通条件增加了项目建设难度

受到项目所处自然环境的影响，项目开发面临着不同程度的挑战。俄罗斯Bovanenkovskoye气田处于偏远地区，基础设施建设难度大，Gazprom公司需建设355英里的铁路和较长的管线输送天然气，并纳入俄罗斯庞大的管道系统中；哈萨克斯坦卡沙甘油田位于里海北部的偏远地区，交通条件落后，石油外输面临严峻考验，需大规模修建铁路、管道等基础设施与外界相连，或通过航运打通外输通道实现原油外输，同时该地区大部分时间处于冰冻期，需搭建人造田来开采冰封区域的油气资源，施工难度和成本较大；作为澳大利亚LNG项目气源的天然气田均位于澳大利亚西北海域，水深大多超过200米，对勘探和开发技术要求较高，开采费用高昂，此外当地炎热的气候也会增加天然气的液化成本。

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（三）苛刻繁冗的政策制约了项目的快速开发

1.审批时间冗长

澳大利亚对油气开发项目的环境影响评估非常严格，政府批准手续也比较多。如LNG 项目在前期气田开发方案和加工厂选址等方面都必须经过澳联邦政府和州政府环境保护部门的审批。

2.财税条款日益严苛

加拿大Alberta依托丰富的油砂资源，在过去20年里通过石化等高附加值产业实现了经济的多元化发展。但自2009年以来，Alberta政府推出了“新税制框架”等更为严苛的财税制度，使该地区在油砂投资方面的吸引力逐步丧失。虽在2011年5月，政府出台了简化油气勘探许可、项目开发、生态修复等方面的法律法规，但在保护地区的不确定性、解决土地赔偿纠纷、降低守法成本、消除监管混乱以及劳动力供给等方面仍存在问题，影响了油砂项目的有效进展。

三、十大项目对国际油气市场的影响

上述十大项目不仅投资高昂，且所规划的产能规模在世界油气项目中也是位居前列。若项目顺利建成投产，不仅会对世界能源供应及经济发展形成有力支撑，还将改变世界能源供应市场格局，重塑世界能源版图。

1.LNG快速发展有望改变能源消费格局，澳大利亚将成为世界LNG主要供应国

目前澳大利亚在产、在建以及规划的LNG项目共有22个，其中GLNG、Queensland Curtis、Gorgon、Ichthys、Australia Pacific LNG以及Wheatstone这六大项目及其扩建部分将于2014年之后陆续投产，届时澳大利亚LNG产能将出现显著增长。预计2017年澳大利亚将超过卡塔尔，成为世界LNG产能最高的国家。到2025年，澳大利亚全年名义产能将达1.5亿吨，上述六大项目总产能约7000万吨，占澳大利亚总产能的48%，占全球名义产能的10%左右。未来十年间随产量激增LNG销售将不断扩大，市场份额也会逐年增加，成为发达国家重要的消费产品。

2.加拿大正成为世界能源版图中的新主角

油砂资源广泛分布于世界各地，但目前只有加拿大实现了大规模商业开采，并形成了完整的上中下游产业链。当前世界剩余石油储量的70%掌握在欧佩克手中，而其它石油资源则有近一半藏于油砂之中。作为石油储量排名前五的唯一非欧佩克国家，加拿大正凭借丰富的油砂资源和优良的政治环境成为世界能源版图的新主角，而备受瞩目。

四、展望与建议

1.LNG将是中国未来进口的重点能源类型，建议从国家和集团公司两个层面关注重点LNG生产区域，保障国家LNG未来需求

中国目前已建成6座LNG接受终端（大连、广东大鹏、福建、江苏如东、上海、五号沟），在建6座接受终端（曹妃甸、海南、山东、天津、浙江、珠海），还有12个接受终端项目处于延期状态。预计2025年中国LNG需求量达6580万吨，而目前项目已签订的合同量仅3640万吨，缺口仍有2940万吨。根据全球LNG的发展趋势，中国引进海外LNG 资源应特别关注两个战略区—以卡塔尔为主的中东战略区和以印度尼西亚、马来西亚以及澳大利亚为主的亚太战略区。这两个地区不仅是世界最主要的天然气富集区和生产区，而且近年来已经启动或计划建设多个大型LNG开发项目。特别是产能潜力巨大的澳大利亚，应使其成为中国利用海外LNG资源的重要保障。

2.加强以股权渗透为基础的国际合作，重点关注LNG项目

在LNG产业链中, 长期合同是上下游贸易与合作的基础。从目前LNG 上游的合作开发趋势来看，相互持股、联合开发是LNG 长期合同履行的关键保障。中国未来20年面临巨大的LNG的进口，而大部分均由国家油公司来直接操作的。因此，建议密切关注上述6个LNG项目资金使用以及主要持股公司的业绩，研究是否有机会通过参股进入重点LNG项目，逐步完善公司的海外发展战略。