新形势下缅甸有色矿业投资环境分析

2013-09-07张克利胡乃联

中国矿业 2013年10期

韩光，张克利，胡乃联

（1.北京科技大学土木与资源工程学院，北京100083；2.中国有色矿业集团有限公司，北京100029）

近年来，我国有色金属工业迅猛发展，产量已经连续11年居世界第一，消费量连续10年居世界第一。从产量和消费量看，中国已经成为有色金属工业大国。但从资源保障能力来看，中国却不是有色金属工业强国。据统计，我国铜资源对外依存度超过70%，铝资源对外依存度高达60%，镍资源对外依存度超过70%，有色资源保障能力制约着国家经济发展和经济安全，“走出去”开发资源已经成为大型有色企业的核心战略。

缅甸有色金属资源种类多，储量较为丰富，矿床空间分布较为规律，曾经是跨国矿业企业投资的热土。后因政治因素，西方企业退出缅甸市场。2001年7月，中国国土资源部与缅甸矿业部签署《中缅两国关于开展地质矿产合作的谅解备忘录》。2004年3月，时任国务院副总理吴仪率团访问缅甸，签订了《中缅两国政府关于贸易、投资合作谅解备忘录》等21项协议或备忘录。自此，开始出现中国企业到缅甸开展矿业投资的热潮。然而到目前为止，已建成投产的项目仍然屈指可数。截至2012年底，由中国有色集团投资开发的缅甸达贡山镍矿项目是唯一建成投产的大型有色矿业项目，该项目投资超过8.5亿美元，采用回转窑—电炉（RKEF）工艺处理红土型镍矿，达产后年产镍铁8.5万t。另一在建的大型湿法铜冶炼项目——莱比塘铜矿项目因遭遇当地民众抗议被迫停工，目前正在接受调查，项目未来充满着不确定性。

事实上，缅甸的有色矿业投资环境并不乐观，工业基础薄弱，基础设施很差，且各方势力关系复杂，政治政策风险凸显，整个投资环节充满变数。如何评价其投资环境以及防范各类投资风险，是企业做出投资缅甸有色矿业决策之前应该研究的首要问题。

1 缅甸有色金属资源状况

缅甸地处冈瓦纳和劳亚两大古陆交汇处，陆壳板块之间的俯冲、增生、碰撞等作用交织，造就了该区域多期次、多成因、多类型叠加的成矿特征。迄今已发现各类矿产资源30余种，其中有色金属资源主要包括铜、镍、铅、锌、银、钨、锡、锑等，但整体勘探程度较低，资源储量的统计数据长时间未见更新，具体情况见表1[1]。

表1 缅甸主要有色金属资源储量

缅甸已知的铜矿产地有50多处，主要分布在东部掸邦地区、中部实皆省、伊洛瓦底省、曼德勒省、勃固省等地[2]。位于实皆省的蒙育瓦铜矿是迄今为止缅甸发现的最重要的特大型铜矿，矿石量约20亿t，含铜700多万t，全区平均铜品位0.37%。矿床由4个矿段组成，即萨比塘（Sabetaung）、南萨比塘（South Sabetaung）、七星塘（Kyisintaung）、莱比塘（Letpadaung）。其中，莱比塘矿规模最大，矿石资源量约为1.5亿t，品位0.38%，由中国北方工业公司旗下的万宝矿产（缅甸）铜业公司投资开发，项目总投资10.65亿美元，设计产能为10万t阴极铜／a。

镍储量约200万t[1]，以红土型硅酸镍矿为主，受印缅山脉超基性岩带控制，分布在中部盆地边缘[3]，目前只有达贡山镍矿处于开采状态，该矿位于缅甸曼德勒省与实皆省、北禅邦三省交界附近，是亚洲大陆已探明的最大红土型镍矿床，也是当前世界上开发条件最好的红土型镍矿之一。矿床由5个矿体组成，以含镍1.4%为边界品位圈定矿体，平均含镍2.06%，最高达5.7%。截至2008年底，探明资源储量3414万t，镍金属量68万t，2013年初成功产出含镍超过25%的镍铁产品，达到设计指标。

铅锌银矿主要分布在东部高原区掸邦西部一条近南北走向的矿带中[3]。已探明铅、锌、银金属分别为30万t、50万t和750t。从密支那至德林沙那已发现50多处矿产地，主要有包德温铅锌矿、洛景锌矿、亚达纳登铅锌银矿和位于包赛的登贡铅锌矿等。

除铜镍铅锌外，缅甸的钨、锡、锑、金资源也比较丰富。已知钨锡矿床（点）120余个[3]，但其探明金属储量较少，钨仅为1.5万t，锡仅为2万t[1]。锑资源的已知矿床（点）有21个，主要成矿区为北部掸邦成矿区和南部的毛淡棉成矿区。金矿分布很广，但大型金矿不多，主要有实皆省的皎帕托金矿、曼德勒省的培昂塘金矿等。

2 缅甸有色矿业投资环境分析

从投资角度来看，缅甸有色矿产资源具有一定的自然型资源禀赋优势，但矿区基础设施、宏观投资环境等非自然型禀赋优势尚不具备。一方面表现在缅甸正处于由军政府向民选政府过渡阶段，政治稳定性仍显不足、民族问题突出，各方势力关系复杂，加大了投资风险；另一方面由于体制长期僵化，基础设施薄弱，其陆路运输条件较差，能源、原材料及辅助材料供应严重不足，技术、技能型劳动力严重匮乏，致使中国企业在缅甸投资所面临的困难愈加突出。

2.1 投资优势分析

1）有色金属资源开发潜力较大。缅甸有色矿业最大的投资优势在于其矿产资源开发潜力较大。由于政治和经济原因，缅甸对有色金属矿种的开发并未给予高度重视，地质工作程度极低，找矿空间较大，获取大型矿山的可能性较高。

2）新外国投资法有利于外资投资。缅甸于2012年11月颁布了新《外国投资法》，迈出了改善投资环境的第一步，该法案加大了对外国投资者利益的保护力度，对外国投资的政策优惠有所加强。

3）改革发展动力明显提升。随着民主改革进程的推进，缅甸开始逐步进入改革发展的轨道，振兴国家经济的愿望更加强烈，需要引进大量外国的资金和技术，投资的机会增多。

4）地缘和传统优势仍然存在。中缅两国边境线长达2000余km，经贸往来密切，加之历史文化、胞波情谊等因素，只要中国企业按照国际化经营水准赴缅投资，不激起当地民众和各方势力的反对情绪，中国的资金和有色金属采选冶技术有望在缅甸形成新的竞争优势。

2.2 投资劣势分析

2.2.1 政治和政策风险犹存

缅甸地方武装派别较多，主要分布在中缅、印缅、泰缅等边境山区，也是矿产资源重要分布区，一旦遭遇武装冲突，造成投资损失较大且难以挽回。2011年6月，缅甸政府军与克钦独立军的武装冲突造成瑞丽江电站—达贡山镍矿输电线路中断，达贡山项目建设、试车、烘炉及正常的生活秩序被迫停滞，停电历经11个月，致使项目投产日期延迟超过一年时间。

缅甸颁布的新《外国投资法》虽然强化了对外国投资者的支持，但支持和管理外资投资的经验还需进一步积累，政策的可持续性和执行的透明性还值得高度关注，特别是政策的多变性，可能给外资企业带来较大投资风险。

2.2.2 工业基础薄弱

缅甸的工业基础薄弱，基础设施落后，原辅材料和能源供应不足，技术或技能型人才匮乏，加大了矿业投资的成本和难度。

缅甸电力供应短缺，尚未形成全国统一电网。全国总发电量仅有150万kW，无法保证大、中城市全部用电需求，更无法满足矿山、冶炼生产需要，如开采地下矿山或采用火法冶炼工艺，则须考虑自行建立电站或稳定的供电网络。例如，达贡山项目架设了长达140km的220kV双回路输电线路，该线路与中国云南电网联网，即便是在枯水期，电力供应也能够得以保障。

缅甸交通运输以水运为主，伊洛瓦底江是其主要运输命脉，内河航运业担负着全国65%的运输量。铁路建设滞后，运力不足，公路大部分路况较差。在选择项目时，应主要考虑内河航运。

缅甸移动通信业务近年来发展较快，官方建设的以中兴通讯、华为等品牌基站为主的CDMA运营网初具规模，但移动电话通讯站少，一般矿区所在地难以实现覆盖。

2.2.3 行政体制复杂僵化

缅甸虽已转入民主政府管理阶段，但由于长期处于军政府统治下，行政体制僵化的局面短期难以改变，人治观念短期难以全面根除，加之外国投资审批环节复杂，政府机构办事效率低下，加大了项目运作的难度。

2.2.4 中国传统竞争优势面临挑战

随着民主改革进程的推进，美欧国家宣布放松对缅经济制裁，该国改革发展红利将逐步显现，国际社会对缅的投资信心与日剧增。在其他跨国企业进入之后，中国企业的传统竞争优势面临挑战。

2.2.5 企业社会环境压力显著增加

有色矿业资源开发会产生征地、环境治理等涉及当地居民利益的问题。在民主改革过程中，缅甸民众对自身利益的诉求陡然增强，加之遏华势力的鼓动挑唆，中国企业面临的社会环境风险增加。莱比塘项目因遭遇大规模抗议被迫停滞以及密松水电站因民意反对而搁浅就是直接的例证。

2.3 主要投资风险防范对策

境外矿业投资风险一般可分为宏观风险和微观风险[4]。宏观风险是指投资所在国的政治、政策、法律、金融等方面带来的风险。微观风险是指投资决策以及矿山生产经营中的风险，属于企业个体风险，包括勘探和资源风险、人才和技术风险、开发建设风险、生产经营和销售风险等。根据上述对缅甸有色矿业投资环境的分析，中国企业面临的主要风险有政治风险、政策风险、社会责任风险和生产经营风险，在实际投资中要特别注重对这几种风险的防范。

2.3.1 政治风险防范对策

新形势下，发生政府直接违约，强行征收外资投资的几率变小，政治风险主要的集中在民族地方武装冲突方面。企业一般对该种风险承受能力较弱，且无法主动防范。中国应该从外交战略和实施“走出去”战略层面强化对企业防范政治风险的指导和补偿。对于企业自身而言，在缅甸投资大型矿山项目时除了要尽量缩短投资回收期，高度重视平衡相关方利益之外，还应采用联合投资的方式转移风险，并及时投保海外投资保险。

2.3.2 政策风险防范对策

目前，由于缅甸振兴经济改善民生的压力较大，外资投资的政策逐步宽松，发生重大政策风险的几率变小，但是政策调整的频率可能加大。企业在实际投资操作中，要深入研究财政政策变化趋势。美国虽已放松对缅甸制裁，但目前美元结算通道仍然不畅，外汇风险较大，企业要积极呼吁中国加快推动人民币成为缅甸外贸结算货币。

2.3.3 社会环境风险防范对策

作为成熟的跨国矿业企业，防范社会环境风险的重要途径是规范和优化企业投资行为，在项目可行性研究阶段要强化对环境影响的评估，评估时应尽可能采用矿业发达国家的标准，从硬件方面真正处理好环境问题。另外还应加强舆论宣传和公关工作，让矿区所在地居民了解项目的真实情况，力争结成利益共同体，赢得矿区所在地社区的支持。

2.3.4 生产经营风险防范对策

生产经营风险是企业能够控制并主动防范的投资风险，该种风险覆盖的范围最广，贯穿于从尽职调查到产品销售的全部环节，多是由于生产经营主体的管理水平和业务水平不高所致，防范该种风险的最佳对策就是打造一支真正懂得国际化经营的高素质矿业开发人才队伍。