利率与汇率的价格效应及政策协调研究

黄晓薇　郭红玉　黄喆

2008年国际金融危机以来，世界经济跌宕起伏，为刺激经济增长，主要经济体纷纷出台了量化宽松的货币政策，货币稳定和经济增长的矛盾日益突出，如何在保持货币稳定的前提下实现经济复苏是各国政府面临的共同课题。

利率政策和汇率政策是价格型宏观调控工具。我们注意到，在人民币汇率形成机制改革和利率市场化不断推进的背景下，我国汇率和利率变动的联动性加强，但二者对货币稳定的影响程度和时间次序又有所差异。本文希望通过理论分析和实证检验两个维度，探讨利率和汇率与物价指数的关系，即货币稳定的关联度，为建立适宜的货币政策工具组合箱，改善货币政策的宏观调控效果提供理论依据。