内交外困的人民币国际化出路探索

梁 缘

（北京大学经济学院，北京100871）

一、人民币国际化的背景及原因

1996 年11 月，我国的外汇储备首次突破1000 亿美元。2011年，这些数字又翻了一倍。进入21 世纪，我国外汇储备增速开始加快，2006 年2 月中国外汇储备超过日本成为全球第一外汇储备国，2006 年10 月突破了1 万亿美元，2007 年为1.53 万亿美元，2008 年为1.95 万亿美元，2009 年突破2 万亿美元达到2.399 万亿美元，2010 年为28473 亿美元，2011 年为31811.48 亿美元。

2005 年汇改以来，人民币对美元升值30%，2010 年重启汇改以来升幅也将近8%。仅以2010 年末—2011 年年末，我国外汇储备因汇率因素导致的损失高达1.4 万亿人民币，而2012 年全年国内生产总值47 万亿元，换而言之，一年之内我国外汇储备损失占国内生产总值的近3%。试想一下以上数据，我国外汇储备2011年为31811.48 亿美元，约合人民币20 万亿，为国民生产总值的42.55%。简单假设我国财富分割成两块，一块为占量33.3%的外汇储备，一块为占量66.6%的国民生产总值，美元贬值10%则相当于人民币升值10%，如此不但可以抵消美元贬值带来的风险，甚至还因美元贬值而受益。

目前已国际化的货币有美元、欧元、日元等。而欧元和日元的货币国际化则是源于政府干预的广场协议。

二、人民币国际化的意义

从国际经济环境分析，当逐渐在东亚地区形成一种以中国的外汇储备为担保的地区贸易结算体系时，既可避免由外部汇率波动造成对东亚地区经济的冲击，又可避免欧元区的高额成本。从国内经济环境分析，我国是一个人均资源不足的国家，目前尚处于社会主义初级阶段，需要进口大量的原材料来满足人民日益增长的消费需求。人民币国际化有助于合理和稳定的进出口贸易，为我国经济建设保驾护航，也为我国企业走出去奠定良好的基础。

总体来说，实现人民币国际化的意义有以下三点：（1）实现中国经济存量之保值；（2）促进中国经济增量之平衡；（3）获得更大的政治经济话语权。

三、人民币国际化的外部途径

(一)推动人民币的境外流通

1.通过对部分国家的贸易逆差和直接投资输出人民币。以东盟为例，2011 年中国与东盟贸易创历史新高。中国企业在东盟的投资快速发展。除了东盟以外，中国与朝鲜、蒙古等国都有类似的贸易行为。

2.通过签订货币互换协议来加速人民币的输出。截止2011年年底，中国已先后与13 个国家和地区货币当局签署了相关协议，总规模达到1.2912 万亿元人民币。2012 年年初，我国还与日本、土耳其、巴基斯坦等国签署了货币互换协议，并且呈现加速态势。

（二）通过建立人民币的离岸市场扩大人民币的境外流通规模

1.正式确定要在中国香港建立第一个人民币离岸中心。

2.推出以人民币计价的国际金融产品增加人民币投融资渠道。建设国际金融中心，建设与国际接轨的以人民币计价的大宗商品期货，如原油期货、贵金属期货等。在我国证券市场开通国际板来完成，例如国外公司来我国上市融资，换取人民币。

3.推进使用人民币进行跨境贸易的结算2008 年以来我国积极推进使用人民币进行跨境贸易结算，主要措施有：2008 年12 月4日中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商；2012 年2 月29 日，中国银行与全球最大期货交易所芝加哥商业交易所集团（CMEGroup）签署《战略合作意向书》等。

四、人民币国际化的不利因素

货币国际化是一个双刃剑，它既带给我们许多有利因素，同时也会给我们带来许多不利因素。下面，我们主要以美国为例说明货币国际化的不利因素。货币国际化的美国：美国依靠二战后全球第一的经济地位和布雷顿森林体系织造了以美元为中心的世界货币体系。美元霸权给美国带来了廉价的国外原材料和工业品，但导致了美国经济实质以军火出口、高科技和高消费甚至提前透支消费为主导的经济架构，而高消费推升的高物价因其保持长期对外贸易逆差导致了美国工业品竞争力不足，失业人口剧增，并因此导致的房价下跌在美国创新金融的房利美和房贷美等次级债务牵连美国投资银行巨头美林银行和雷曼兄弟破产而导致美国整个银行系统流动性不足的金融危机。美国次级债危机的爆发并非美国金融监管不力的问题，其实质就是美元霸权导致了美国人民丧失工作机会并无法通过辛勤劳动创造财富而自我制造的金融危机。

（一）美元国际化绑架政府，破坏世界和平

美国政府在世界各地制造事端和战争的最重要原因就是美国需要这些国家的战乱以消耗和销售美国军火。日本政府2011 年的安全会议可见，日本政府也遭遇了货币国际化绑架，给世界和平和稳定增添了不利因素。

（二）美元国际化导致美国与世界其他国家的经济摩擦不断增大

美国对华双反案的持续不断发生说明美国经济面临国际竞争的巨大挑战，在无力应对国际竞争而被迫采取的手段。详见美国对华双反案一览表。在美元国际化的货币霸权之下，相信类似双反案只会增多不会减少。

（三）美元国际化导致美国政府纵容金融投机打击世界经济

美国为了保证其世界第一大经济体的地位以维持美元国际化而纵容金融投机打击世界经济。

五、人民币国际化的内部支撑

在人民币国际化的过程中，外部的途径建设都是门面工夫，换了哪个国家也都能做得出来，并不值得庆幸和骄傲，因为支持货币国际化的根本原因在于经济发展。日元也好、美元也好，作为世界货币，其三者在经历了种种经济危机后的惨淡都是给予我们的警示牌。所以，目前形势下，推动人民币国际化的根本原因在于我国经济发展的可持续性和稳定性。

（一）制定具有长远前瞻性的金融计划，保持币值稳定性

2005 年汇改以来，人民币对美元升值30%，2010 年重启汇改以来升幅也将近8%的人民币实际升值情况根本不利于我国经济发展。但是过大幅度的贬值也不利于我国的货币互换的政策，不利于我国的外交环境。在人民币升值幅度过大的情况下，制定和实施货币互换协议有操之过急之嫌，为境外资本推升人民币升值幅度找到了坚强的后盾支撑。市场经济应该按照市场办事，认为干预的效果可能适得其反。

（二）制定并实施全面有效的房价调控政策

由于实行商品房制度以来，我国房价上涨过快，带动了大量资金流入房地产行业，限制了实体经济的发展。房价过高过快增长的最终结果只有一个：崩盘。在我国房价上涨还带来了一系列的问题，包括：房价上涨带动租金上涨，租金上涨带动人工上涨，人工上涨带动用工成本增加，用工成本增加带动企业负担加重，企业负担加重带动创业困难和企业倒闭。房地产行业作为带动我国经济发展的三驾马车之一，房价上涨不单单打击了出口，还打击了国内消费，这是助推我国经济硬着陆，毁灭我国经济发展的源动力。房价收入比是衡量房地产泡沫的重要参数。所谓房价收入比，是指住房价格与城市居民家庭年收入之比。

我国从上到下一致认定房价下跌的必要性和必然性，从佛山、芜湖、上海等地的地方政府的房地产新政的夭折，我们也可以看出中央政府进行房价调控的决心和毅力，但是我们也要充分认识房价下跌的时间长短和下跌比例，

（三）加快基础设施建设

加快基础设施建设，包括西部开发、农村建设、城市基础设施建设，交通网络和互联网的建设等主要设施建设。房价上涨和交通费用的居高不下已经成为我国经济的巨大负担。

至于网络速度的排名我就不一一列举了，因为那样几乎要把全世界所有国家和地区的名字都罗列出来才能看到中华人民共和国的名字。比较每平方公里铁路里程和人均铁路里程，中国铁路密度很低。相对德法日每平方公里50 米以上的铁路里程，中国仅不到10 米。加快我国高速铁路网络的建设刻不容缓。

（四）加快能源和新能源建设

1.国际油价从20 世纪80 年代的20 美元已经飙升到现在的100 美元，而国家统计局数据显示，2011 年中国原油表观消费量达4.54 亿吨，原油净进口量已经达到2.5126 亿吨。国际油价加速上涨给我国经济发展带来了巨大的负担。在原油方面我们需要不断加大原油开采力度，尤其亟须解决南中国海的主权纠纷，加大深海原油的勘探力度。

2.我国发电量面临着企业用电缺口大、人均发电量不足、智能电网建设不足，发电利用率低下等问题。

3.我国汽车保有量大，新能源汽车普及率低。我国汽车保有量突破一亿大关，仅次于美国的2.85 亿辆，超过日本的7000 万辆，位居世界第二。假设每辆车每年平均里程为一万公里，平均油耗为10 公斤/百公里，则每辆车年耗油量为一吨。综合计算我国汽车年耗油量为一亿吨，占我国原油净进口量总量两亿吨的50%。如果替换成新能源汽车，将大幅降低我国原油消费量，甚至降低国际油价。目前的新能源汽车的研发普及都处在初级阶段，亟须政策扶持。

（五）加快市场经济改革，促进科技创新

从1840 年第一次鸦片战争开始，我国落后欧美发达经济体的根本原因就是科技创新不足，而科技创新不足的最主要原因又是市场经济不发达。国内诸如石油、煤炭、电信等行业领域存在垄断的情况一直未能改善，对于我国经济发展不能起到其应有的作用。加快国企改革，促进市场经济的繁荣发展已经刻不容缓。

在汽车、电子、太阳能等领域我国的科技创新明显不足，存在大量国外专利陷阱，削减了企业利润，限制了经济发展。

从以上五个方面我们可以清晰地看出限制我国经济发展的种种桎梏，其他诸如人口老龄化、社会保障、道德体系建设、食品安全及社会管理等社会性的议题的妥善解决也有利于我国经济稳定快速发展。在纪念邓小平南方讲话二十周年的今天，我们更要加快政治体制改革，解放思想，推动市场经济改革，使我国经济具备坚实基础的前提下才能使人民币真正走出国门，成为真正的国际储备货币。