中国私营企业跨国投资风险控制研究

谢淑青

（华为技术有限公司，广东 深圳 518129）

一、中国私营企业跨国投资现状

经过30余年改革开放，特别是实施社会主义市场经济体制20年以来，我国已成为世界第二经济大国，企业已成为我国市场经济活动中的主体，而私营企业占的比重也越来越大，据国家工商行政管理总局统计，截止至2013年3月底，我国内资企业总数量达1331万户，其中私营企业占82.4%，私营企业对GDP的贡献率超过60%。

我国改革开放的历史，也是我国经济融入全球经济体系的历史。改革开放初期，我国竭力吸引外资以增强国家经济实力。21世纪以来，特别是2004年国务院颁布《关于投资体制改革的决定》后，越来越多企业“走出去”投资海外市场。据商务部统计，我国目前已经在全球177个国家、地区投资企业13000余家，跨国投资累计达3000多亿美元，目前私营企业海外投资规模已占我国海外直接投资总额的30%，据Zero2IPO Resear chCenter统计，2009至2012年上半年，我国企业跨国投资并购交易265项，其中45%的项目由私营企业完成。

二、中国私营企业跨国投资存在的问题和风险

（一）跨国投资项目收益偏低

2004年以来我国共有14家企业跨国投资项目发生巨额亏损，累计亏损金额达人民币950亿元。有学者预计近两年内的海外新投资项目在未来5～10年间，将有50%发生亏损。投资收益偏低，亏损者居多，是中国企业跨国投资的问题点，私营企业也不例外。例如：2004年TCL集团收购法国汤姆逊彩电业务，三年内亏损40亿元，并且在2010年遭受超5亿元的巨额索赔。同样是TCL集团，其收购阿尔卡特手机业务一年后即亏损2.58亿元。

（二）投资项目遭遇资金瓶颈问题突出

资金是企业生存和发展的血液，由于我国私营企业多为中小型企业，企业规模不大，在开展跨国投资时，遇到的最多的问题是资金，具体表现在投资项目缺乏资金支持，融资渠道少、融资成本高、融资期限较短、融资条件苛刻。目前私营企业及个人贷款仅占中国金融机构本外币贷款的1.7%，其中针对跨国投资项目的贷款比例更少。中国金融机构在贷款业务中，仍倾向于国有企业，同样的项目私营企业获得资金的难度和条件要高得多。

（三）缺乏跨国项目经验和管理人才

私营企业海外项目管理经验欠缺，在风险管理和投资项目评估能力方面欠缺，具有国际运营经验的人才不足。一些私营企业的海外并购带有一定的盲目性、无序性和随意性，缺乏相应的战略性指导和规划。未能对东道国的政策法规、民族文化意识形态以及工会等方面的影响进行全面了解和掌握，未能完全理解和掌握与跨国投资交易相关的重要信息、投资交易手续和步骤，没有充分认识中外财务制度不匹配，造成投资项目评估不当等一系列问题。

（四）企业海外形象一般

我国私营企业在跨国投资时经常会遇到来自当地政府、工商界的阻力，甚至民众反对。例如，2012年浙江青年汽车集团出价比竞争者高30亿瑞典克朗竞购Saab Auto Group资产，结果失败。依据2012年KPMG对海外人士访谈统计，国外消费者普遍认为中国企业产品质量低、中国企业不按当地商业惯例做事等负面印象。

三、中国私营企业跨国投资风险控制建议

（一）清晰投资战略，明确投资方向

跨国投资应服从于企业发展整体战略，海外业务必须是企业整体运营的有机组成部分，企业的整体战略是制定企业海外发展战略的基础，是指导企业开展跨国投资活动的指导原则。私营企业在拓展海外业务的时候，不能单纯地为了“走出去”而走出去，必须清楚企业自身跨国投资战略意图，清晰跨国投资将如何帮助企业实现整体战略目标，清晰海外业务在公司的整体业务架构中扮演何种角色。在开展跨国投资业务前，企业应充分了解国家行业发展规划以及针对企业跨国投资的行业性指导原则，审视自身需求，制定合适的跨国投资战略，清晰的跨国投资战略将为筛选投资项目指明方向。

（二）重视投资评估，注重并购协同效应

在跨国投资战略指导下，企业应做好跨国投资项目的筛选，进行投资前评估，需要评估东道国的经济、政治环境是否稳定，评估当地的基础设施、劳动力素质和成本、针对外商投资的优惠政策等投资环境，评估投资并购目标企业财务状况和资产质量，做好项目尽职调查。应认真评估投资项目是否能与企业产生协同效应，是否能够帮助企业实现发展目标；如何通过该投资弥补企业的战略劣势和不足，获取企业发展所需的核心能力与资源，提升企业整体竞争力。在进行投资并购项目评估时，还应就并购后的业务整合、文化整合以及员工整合可能会遇到的问题进行判断分析，评估和审视企业自身的资源整合能力。在投资项目运营期，也要定期系统地对项目进行投后评估，以利于对投资项目的最优化控制。

（三）加强国际化人才的储备和培养

企业是人的企业，企业跨国投资的成功或失败归根结底取决于企业中人员的能力和国际化视野。因此企业应拥有通晓海外投资、金融、法律、财务、贸易、营销、公共关系等专业人才。私营企业大多数是家族式企业，裙带关系较多，是否投资往往由企业主一人直接判断和决定，但在进行跨国投资时，企业将面临比国内经营更复杂的市场环境，企业主应以开放的心态，建立一支国际性的人才队伍，将国际化经营人才的储备和培养提升到企业战略高度。可以引进国际经理人，可以派遣或鼓励管理人员、优秀员工到国内外一流高校、跨国公司进行进修、培训、实践和交流，通过定期岗位轮换增强员工对国内和海外两地市场的了解，扩展国际视野，以适应全球运营的管理要求。

（四）完善风险管理体系，做好风险防范准备

风险管理体系是企业实施跨国投资战略的保障。企业的跨国投资风险管理体系不仅要重形式，更要重实施。要建立风险管控的组织基础，在跨国投资活动中充分利用风险管理工具、切实履行风险管理职责，开展风险识别、评估、应对和监控风险的工作，加强投资项目全生命周期的风险管理。2012年以来，国际政治、经济形势日趋复杂多变，西亚、北非局势动荡不已，欧债危机仍未解决，企业应对客观风险估计不足，随时做好风险防范预案，特别是做好应对突发事件、社会责任事故的准备，并积极履行社会责任，以树立良好的企业形象。

[1]国家工商行政管理总局.全国市场主体发展总体情况[R].www.saic.gov.cn.

[2]KPMG毕马威会计师事务所.中国企业对外投资现状和反思[R].www.kpmg.com/cn.

[3]商务部.中国对外直接投资统计公报[R].商务部统计资料.