我国国有企业资本经营存在的问题和对策研究

■李 雪 渤海大学管理学院会计系

一、资金经营的概念

资本经营有广义和狭义之分。广义的资本经营是指以资本增值的最大化为目的，通过资本和生产要素之间最优化的配置，对企业的全部资产进行有效经营的一种经营活动。包括产品和商品的经营。

狭义的资本经营是指独立于商品经营，通过资产重组、收购、兼并、租赁等各种途径来优化配置，使企业资本经营的效益和效率达到最大化，从而实现最大限度资产增值的一种经营方式。

资本经营按照运动状态来分类可以划分为存量和增量的资本经营；资本经营按照其形式和内容的区别来划分可以分为实业、金融、产权和无形资产的资本经营。

资本经营的特点可以概括为：资本经营的企业运作机制是一资本为中心的；资本经营主要就其价值形态来进行管理；资本经营不是资本的占有而是更加重视资本的支配和使用；资本经营的经营方式是开放式的，注重资本的流动性；资本经营回避风险的方式是资本的组合。

二、资本经营在国有企业中的运用状况

在社会主义市场经济条件下，国有企业开展了资本经营活动，利用资产的重组、兼并、并购、参股、租赁等方式来调整所有制结构，吸收社会上的闲散的资金，规划经济模式，发展和研制专业化技术手段，从而促进了各企业快速的发展，这种活动取得了令人瞩目的成果。但是在实际运行中依然存在着一些问题：

1.我国资本市场不够完善

与国外的资本市场相比，我国的资本市场发展时间还是太短，各地的产权交易市场形成的比较晚；相关制度体系还是不够完善，可以说我国还是处于初级阶段具体表现在产权交易市场上。我国政府的外部推动力过大，但是产权交易市场缺乏宏观的指导和统筹规划，因而导致产权交易主体不规范等；市场规模还是不够强大，资本的运营模式还是不够成熟，就我国证券市场而言，其发展时间只有十年左右，可以说是初级阶段，其问题的存在是避免不了的。首先是由于行政部门的干涉，我国证券市场被严重行政化了。其次是证券市场没有明确的主体，竞争机制、约束机制和激励机制都还存在缺陷，导致正常竞争时不能形成市场价格，进而不能形成有效的资源配置。然后是我国证券市场结构单调，只有股票、证券等现货市场缺乏期权期货和其他金融衍生品市场。最后是价格市场化没有基础，我国证券市场上价格形成的市场机制还远不具备，市场的起落不能如实的反映供求关系，所以失真的价格不能引导社会资源达成最优资源配置的功效。

2.国有资产管理意识薄弱

国有资产的管理涉及到两方面，一方面是管理者，另一方面是国有资产。首先是管理者方面，一些领导缺乏对企业资产的监督意识，在管理上没有建立起一套完整的有效的监管机制。有些企业没有人专门负责资产监管的工作，全部依赖于会计人员，不能准确的对资产经营的成效做出评价。还有的企业资产产权关系不够明确，对资产没有进行正当的程序处理，也就是会对国有资产造成影响，导致其出现资产流失的现象。同时在企业改革改制的过程中，也会有资产的流失。在企业资产进行处置的时候，没有按照国家有关部门的规定进行合理、合法、公平、公正的评估和处理，有的资产在拍卖的时候，买卖双方串通，造成企业向有关部门提出报告降低拍卖价格。还有的企业在改革过程中，打着改革的“幌子”却不实施政策，把部分资产分散到多个经营性企业，变相挪用国有资产，造成资产的流失等。

3.对资本经营中的风险缺乏认识和心理准备

在资本经营过程中，风险是不可避免的，经营不善有可能会使企业盈利能力下降，甚至会造成企业破产。资本经营的风险具有客观性、可变性、可观测性和较强的破坏性等特征。客观性是资本经营风险的本质特征，它的存在不是以经营主体的意志为转移的，不管经营主体承不承认，它都是客观存在的；可变性是指风险在不同情况下是不断变化的，资本经营的风险在资本经营的各个时期、各个环节，风险能否发生，发生的概率和大小程度都是不同的；可观测性是指虽然风险可变、不可确定，但是资本经营的风险是可以识别和预测的，其实在资本经营的整个过程中，风险的发生都是伴随着某些特征，只有经营主体能够及时的发现，便能够作出预测，提早的做好防范的准备；较强的破坏性是指资本经营是一套系统的工程，涉及的范围很广，过程也是相当的复杂，更重要的是有时涉及到国家的宏观配套措施，所以说如果运作成功了效果很好但是一旦发生风险，将会造成巨大的损失。可见资本经营也不是作用那么的大，并非是一颗灵丹妙药。资本经营只是为企业的发展和资产的增值提供了可能性，而企业是否能够利用好将其转换为现实性，关键在于企业能否提高经营管理水平、提供生产效率同时增强对资本经营作用的认识，时刻保持着防范风险的准备。

4.资本经营的中介组织不规范

资本经营是一种集科学性和艺术性为一体的经营活动，主要业务是从事金融、证券、税务、财会、法律等，这些业务需要收集信息并进行深入的专业化的分析，这些紧靠企业本身是完成不了的，必须需要专业的中介组织在其中发挥作用。可是现在这种中介组织在我国的起步较晚，发育时间还很短，不仅从事资本经营的中介组织少，而且从事人员的素质也不高、组织的行为也不规范。正是由于缺少规范化的中介机构导致了我国企业在资本经营的过程中经常出现信息风险。

5.资本经营受政府的干涉过多

资本经营的主体是企业，企业自身选择资本经营活动。可是在现有机制下，较多的体现了政府行为，为了不同的目的，各地方政府采用不同的形式利用政府本身的权利对企业给予大力的支持，不是从企业效率和效益出发而是从自身的政绩出发，为兼并而兼并，为重组而重组，将效益很差的企业硬与效益好的企业搭配，结果差的企业没有得到改进，反而好的企业也被拉下去了，造成了“1+1＜1”的局面。

6.资本经营者的综合素质有待提高

资本经营这项经营方式需要一批具有实战经验的高素质队伍。但是我国资本经营的队伍还存在一些问题，如经营者综合素质有待提高，平均达到高学历的知识水平；企业领导的改革制度还需要进一步的规范化和科学化；人员的收入水平虽然不断提高，但是缺乏激励机制来稳住人才。

三、解决国有企业资本经营中存在问题的对策

针对以上我国资本经营出现的问题，我认为有如下对策应当加强和实施。

1.大力发展资本市场，增加培育机构投资者和投资银行的比例，使我国的资本经营有真正的寄托

我们可以采取以下措施：（1）分散投资，组建各项投资基金来降低风险获得稳定的收益；（2）加大银行的投资业务，如兼并收购、资产重组、资金管理、风险投资、抵押贷款等其他业务；（3）针对证券市场，应对将制度由上市规模控制改为资格审查制，完善证券市场的管理规则，加强对资本市场的监督，防止内幕交易稍等行为的发生；（4）加强企业的融资，最好增大直接融资的比重。

2.重视并且改善国有企业的资产管理，为资本经营提供良好的环境

目前，我国国有资产管理体制不健全，所以我国政府部门应该重视起来，把职能转给企业本身，交给具有法人资格的经营主体，而这个所谓的经营主体应该具体三个条件：具有法人资格；以价值的增值为目的并且能够承担责任；所作所为必须在政府部门的监督之下进行。

3.优化国有企业资本经营风险管理的外部和内部环境对策

对于外部环境我们应该：（1）进一步完善资本经营的各项政策法规，使国有企业的资本经营有法律制度作保障；（2）规范政府行为，正确发挥其在资本经营中的作用，提高政府的办事效率和效益；（3）加强创新，建立新型的现代化企业制度，从而提高国有企业资本经营的总体协调能力；（4）建立健全的市场体系和市场机制，构建多元化的资金融通渠道，加快发展资本市场；（5）加快经济体制改革，完善社会保障体系，促进我国市场经济体制改革顺序的进行，降低资本经营的系统风险；（6）优化社会文化环境，为了降低和防范文化风险，必须对价值观念、制度和物质文化进行整合。对于内部环境我们首先应该建立科学的人力资源管理制度，企业管理人员素质较低、收入分配不公等不健全的制度严重影响了企业员工的积极性，对资本经营带来严重的危害；然后我们要加强信息风险的管理和控制，在资本运作的整个过程中，重视资本经营中的尽职调查，及时收集资本经营相关的信息，并且对信息设置合理的使用权限，注意信息的保密等。最后做到技术风险的防范，包括策略性防范和组织性防范。

4.加强中介机构的建设，充分发挥中介机构的作用

中介机构在资本运作的过程中越来越重要，直接关系到资本经营的成败得失。中介机构是以服务为主体的机构，这种服务归属于公共范畴，我们需要理清与政府的关系，充分发挥其承上启下的作用。对于从事经营性服务的中介机构，最重要的是建立和发展投资银行，如证券承销、分销和买卖，代理企业兼并和收购，提供投资咨询等服务，国有企业可以通过投资银行把企业增资减债和股份制改造结合起来，建立具有中国特色的投资银行体系。所以，政府可以有计划的建立一批投资性质的银行来促进国有企业的上市。

5.转换政府职能，提高企业效率

政府应该改变观念，不要再利用其权利为其政绩过多的干涉企业的管理，应该给企业主体充分的空间，自己进行自主支配，使其成为经济市场下最具竞争力的主体。政府应该做好宏观调控的工作，调控市场、优化资本结构和产业结构，同时也要给企业适度的支持和保护，但一定要加强对企业的监督，可以通过经济手段、政策导向和法律手段。给企业空间自主经营，但不意味着政府退出了市场，而是职能的改变，由微观管理转到宏观的管理，由直接干涉转到创造外部环境条件促进企业自主发展等。

6.培养资本经营的人才队伍

对人的管理应该作为资本经营的首要目标，懂得资本经营的人才应该具备多重身份即资本经营的“艺术家”、调整存量资本的经营师和扩充增量资本的战略家。他们不仅要懂得资本经营的经营方式、方法还必须具有经营的经验，能够熟练准确的解决错综复杂的问题。他们不仅要具备资产评估知识和产权交易知识，又要有组织、有实操的能力，能科学的配置各种生产要素。各位人才都应该具有拓展的潜力和创新的精神。

在经济全球一体化进程逐渐加快的今天，世界充满竞争和开放，为国有企业带来了前所未有的机遇和挑战。我国国有企业如果想搞好资本经营，保持其健康、快速、稳定发展，就必须要扬长避短，改正自身劣势，发挥自身的优势。在自我发展的同时，努力寻求外部发展途径。资本经营是我国国有企业实现价值增值能力最大化的一种经营方式，通过分析它的问题，我们应该积极的采取以上建议和对策，来促进国有企业更快速的发展。有效的资本经营，才能使企业立足于不败之地。

[1]罗敏.当前地方国有企业资本经营中存在的问题及对策.国有资产管理,2008

[2]庞亚辉.企业资本营运探讨.当代经济管理,2010

[3]李振明.资本经营,2009

[4]王庆彤.国有企业资本运营存在的问题和对策.经济研究导刊,2007