把脉贵金属投资

志康

俗话说“一言兴邦，一言丧邦”，此话用在美联储主席伯南克身上再贴切不过了。7月11日，美联储主席伯南克的金口一开，美联储纪要显露出放水倾向，金价银价大幅上涨，美元指数则同时段全线暴跌。同样是伯南克，一个月前有关美国将要退出QE4（第四轮量化宽松措施）的讲话，令世界贵金属市场如遇雪崩。投资者不禁要问，大涨大跌的贵金属将走向何方？

在日前由融金汇银主办的2013银天下贵金属交易大赛高手颁奖暨投资交流会上，大赛合作方森德金融研究所指出，根据黄金矿业服务公司（GFMS）和独立商品研究及投资银行公司CPM集的统计，目前全球黄金的工业成本大概在900美元/盎司，而白银的工业成本在10美元/盎司。如果计入金融属性的话，黄金在1200美元/盎司附近会有较强的支撑，而白银在15美元/盎司附近会有较强支撑。

笔者认为，从需求看，各国央行在前期金价下跌时并没抛售，仅是黄金ETF投资商的抛售导致金价回调，而民间和各国政府则需求旺盛，中国大妈抢购黄金的一幕可见一斑。但是在黄金的定价权牢牢掌握在美元手上的时候，当美国本土发生通胀，黄金可以对抗通胀；如果这种通胀发生在其他国家，那么这些国家发生的就是以货币贬值的形态促使黄金价格上涨。随后黄金价格将在这些国家货币币值稳定后，或者这些国家的本币对美元大幅贬值后，彻底失去上涨的动能。黄金的抗通胀功能是有局限性的。

今年的黄金白银为何会出现暴跌？最重要的原因是全球通貨膨胀压力在减轻，这便降低了金银作为天然避风港的吸引力。

金价银价的合理价位在哪里？7月5日21点，内地市场期望已久的黄金、白银夜盘正式在上期所开张，首个交易日的成交量为日盘的2.43倍，这意味着国内黄金白银市场正式与国际接轨。更重要的是大宗商品的定价权之争主要集中在期货市场，而一个与国际接轨的完整市场是争取这一定价权必不可少的。

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