2012年大庆市跨境资金流动状况分析

中国人民银行大庆市中心支行课题组

（中国人民银行大庆市中心支行，黑龙江 大庆 163311）

2012年，大庆市跨境资金流动整体状况平稳，跨境收支活跃，总量创2006年以来的历史新高，顺差规模大幅收窄，跨境收支平衡状况明显改善，全年走势波动较小，年底显著冲高为境外承包工程资金集中汇回所致，属于正常现象。银行结售汇总量大幅增长，呈现近7年来首次逆差格局。受全球经济低迷、内需疲软等因素影响，全市外贸进出口表现低迷，外资净流入持续放缓。展望2013年，欧美日等发达经济体政策走向前景不明，全球资金流动形势更为复杂，对大庆市资本和金融项目资金跨境流动格局影响较大。

一、2012年大庆市跨境收支基本情况

2012年，大庆市跨境收支总量10.7190亿美元，同比增长2%；顺差规模2.8319亿美元，同比下降39%，净流入规模同比大幅放缓。其中，经常账户跨境收支总量7.0865亿美元，同比增长24%，形成顺差2.3105亿美元，同比增长61%；资本和金融账户跨境收支总量3.6325亿美元，同比下降25%，形成顺差4369万美元，同比下降87%。资本和金融账户顺差规模大幅萎缩是引起大庆市跨境收支资金净流入放缓的主要原因。从近年数据来看（见图1），2012年，大庆市跨境收支总体形势较好，跨境收入高于2006—2009年水平，略低于2011年水平；跨境支出仅次于2009年水平，高于2006年以来的其他年份；跨境收支总量则创下2006年以来的历史新高，跨境收支保持小幅顺差，顺差规模为近3年最低值，跨境收支平衡状况明显改善。

图1 2006—2012年大庆市跨境收支走势图 单位：美元

（一）跨境收支总体趋势

国际收支统计分析与决策辅助子系统数据显示，2012年，大庆市跨境收支数据整体较为平稳。从单月数据看，涉外收入全年走势大体平稳（见图2），有8个月的涉外收入在2000～4000万美元区间小幅波动。12月份，受境外承包工程集中回款推动，大庆市涉外收入明显大幅走高，达到1.8440亿美元，占全年涉外收入总量的27%。大庆市涉外支出前11个月走势平稳，除5月份稍有拉升之外，再无明显波动，12月份受境外工程资金汇出拉动，涉外支出出现显著冲高态势。

由于支出曲线保持相对稳定，2012年大庆市跨境收支总量和差额的整体走势受收入曲线走势影响显著，三条曲线基本保持相同走势（见图2），表明目前大庆市跨境收入形势对全市收支整体形势影响较大。

图2 2012年大庆市跨境收支单月数据变化 单位：美元

（二）跨境收支区域和国别分析

从跨境资金流向区域上看，2012年大庆市跨境收支主要集中在亚洲区域，跨境收支7.6689亿美元，占全市跨境收支总额的71%。美洲和欧洲分列二、三位，跨境收支总额分别为1.6064亿美元和9009万美元，占比分别为15%和8%。其中，跨境收支交易量排名前五位的国家和地区分别是香港、蒙古、美国、韩国和新加坡，跨境收支额合计为7.2899亿美元，占全市跨境收支总量的68%。

（三）跨境收支币种结构

从币种上看，2012年大庆市跨境收支币种仍以美元为主，金额8.9927亿美元，占全市跨境收支总额的84%。其次是人民币和欧元，金额分别为5427万美元和4154万美元，占比分别为5%和4%。

（四）主要跨境收支项目分析

1.货物贸易

2012年，大庆市货物贸易收支总额2.3056亿美元，同比下降7%。其中，出口收汇1.5174亿美元，同比下降4%；进口付汇7882万美元，同比下降11%。货物贸易顺差7292万美元，同比下降3%。

从国别（地区）上看，大庆市货物贸易出口收汇国家和地区主要集中在美国、哈萨克斯坦、德国、新加坡和香港。2012年，上述国家和地区货物贸易出口收汇额为9406万美元，占全年货物贸易收汇总额的62%。大庆市货物贸易进口付汇国家和地区主要集中在美国、德国、法国、韩国和香港。2012年，上述国家和地区货物贸易进口付汇额为6787万美元，占全年货物贸易付汇总额的86%。

从商品来看，大庆市货物贸易出口收汇商品主要有三类，分别为油田机械设备、石蜡和树脂等石油石化产品、毛毯服装等纺织品。2012年，上述三类商品出口收汇额为1.1250亿美元，占全年货物贸易出口收汇总额的74%。大庆市货物贸易进口付汇商品主要有三类，分别为旅游设备、油田机械设备及配件、农业机具设备。2012年，上述三类商品进口付汇额为5292万美元，占全年货物贸易进口付汇总额的67%。

2.服务贸易

2012年，大庆市服务贸易收支总额3.9787亿美元，同比增长61%，创下近6年新高。其中，服务贸易收入2.4120亿美元，同比增长90%，也为近6年最高水平。2007—2012年，大庆市服务贸易支出一直保持成倍增长态势，从1680万美元不断扩大至1.5667亿美元。2012年大庆市服务贸易顺差8453万美元，同比增长13倍，为近6年来较高水平。

一年以下境外工程回款是拉动服务贸易收入增长的主要动力。2012年，大庆市一年以下境外工程回款额为2.0108亿美元，同比增长160%，占全年服务贸易收入总额的83%，对大庆市服务贸易项下收入大幅增长格局起到直接拉动作用。

转口贸易及旅游项下支出大幅增长，推动服务贸易支出创历史新高。2012年，大庆市转口贸易支出2420万美元，同比增长12%，旅游项下支出9363万美元，同比增长19%，转口贸易与旅游项下支出之和占服务贸易项下支出总额的75%。

服务贸易支出1.5667亿美元，同比增长30%。服务贸易顺差8453万美元，同比增长13倍，为近6年来较高水平。

3.资本和金融项目

2012年，大庆市资本和金融账户项下跨境资金流动放缓，全年资本和金融账户跨境收支3.5479亿美元，同比萎缩26%。其中，收入1.9924亿美元，同比下降50%；支出1.5555亿美元，同比增长83%。资本和金融账户项下形成顺差4369万美元，同比下降86%。

从结构上看，“我国对境外直接投资”项下资金跨境收支是影响全年大庆市资本和金融账户跨境收支格局的主要因素。2012年，大庆市“我国对境外直接投资”项下跨境收支3.2974亿美元，同比下降24%，占全年资本和金融账户跨境收支总额的93%。其中，油田企业一年期以上境外工程回款1.9794亿美元，同比下降43%，占全年资本和金融账户跨境收支总额的56%。12月份，大庆市油田企业境外蒙古项目投资资金汇出1.0185亿美元，同比增长70%，占全年资本和金融账户跨境收支总额的29%。

二、2012年大庆市结售汇基本情况

2012年，大庆市银行结售汇总量6.3152亿美元，同比增长24%，为2008年金融危机后峰值（见图3）。其中，银行结汇2.4060亿美元，同比下降17%；银行售汇3.9092亿美元，同比增长78%；银行结售汇逆差1.5032亿美元，形成了2006年以来的首次逆差格局。

图3 2006—2012年银行结汇量和售汇量变化 单位：万美元

从项目结构看，2012年大庆市经常项目结汇2.1056亿美元，同比下降1%；经常项目售汇2.5208亿美元，同比增长20%，经常项目逆差4152万美元，去年同期为顺差178万美元。其中，货物贸易结汇7931万美元，同比下降4%，货物贸易售汇7847万美元，同比增长40%，货物贸易结售汇顺差84万美元，同比下降97%。服务贸易结汇2965万美元，同比增长25%，服务贸易售汇1.7281亿美元，同比增长12%，服务贸易结售汇逆差1.4316亿美元，同比增长10%。收益和经常转移项目下，结汇1.0160亿美元，同比下降4%，售汇80万美元，同比增长60%，结售汇差额1.0080亿美元，同比下降5%。资本项目结汇3004万美元，同比下降62%，资本项目售汇1.3884亿美元，同比增长1469%，资本项目实现逆差1.0880亿美元，去年同期为顺差6979万美元。

2012年，大庆市个人结售汇保持活跃态势，总额为2.8876亿美元，同比增长6%。其中，个人结汇1.0784亿美元，同比下降6%，个人售汇1.8092亿美元，同比增长15%，个人结售汇逆差7308万美元，同比增长71%。从单月数据来看，大庆市个人购汇随着“假期”波动特征明显，全年共出现4次小高峰，分别是在2月份春节长假前、8月份的暑假、9月份十一黄金周前和12月份元旦小长假前。

从趋势上看，2007—2011年间，大庆市银行结汇量一直高于售汇量，从而保持连续的结售汇顺差态势，但由于近5年来结汇量逐渐萎缩，而售汇量整体增长，导致大庆市银行结售汇顺差规模整体呈现大幅收窄态势。2012年，大庆市结汇保持同比下降趋势，售汇同比大幅走高，实现了2007年以来的首次售汇高于结汇的情况，呈现整体逆差格局。此外，从银行结售汇各月度走势情况看，自二季度以来，结售汇一改以往的连续顺差格局，呈现小额逆差、顺差交替出现的特征。

三、2012年大庆市跨境资金流动影响因素分析

（一）受多重因素影响，一般贸易出口与承包工程出口走低。受运营资金链紧张、新合同尚未签订、国外需求疲软等不利因素影响，大庆市多家龙头企业一般贸易出口额大幅下滑，导致全年一般贸易出口额同比下降14%。随着大庆油田在伊拉克、印尼、缅甸多个工程承建期在一年以下的项目逐渐完成，无需执行新项目的影响，2012年对上述国家贸易方式为境外承包工程出口的货物大幅减少。其中，向伊拉克出口7875万美元，同比下降59%，导致全年境外承包出口额同比下降44%。

（二）内需不旺、进口权上划，导致进口规模同比大幅萎缩。受内需不旺影响，部分企业持观望意愿偏重，多家制造类企业进口计划大幅缩减。如重点企业大庆华瑞联机电设备有限公司进口额897万美元，同比下降19%；伊利乳业2011年同期因生产设备升级进口949万美元牛奶处理设备，2012年该企业无进口。2012年初以来，中国石油天然气集团公司严格执行集中采购政策，集团公司将超过50万美元以上的大宗采购委托给中国石油物资公司，启用集中采购方式进行统一调配，削减了企业的部分设备直接进口权，石油产业链企业进口额因此减少，影响全市进口规模下降。2012年大庆石油国际工程公司进口2856万美元，同比下降46%，对全市进口规模下降产生直接影响。

（三）外贸企业预付款增加，加剧进口货物流与资金流偏离。2012年，大庆市进口货物流与资金流缺口同比增加3707万美元，增幅88%。主要原因在于：按照商业惯例、国外企业避险要求，2012年大庆市进口企业采用预付货款方式结算规模达到4314万美元，同比增长23%，以进口游乐设施、农用机械、机电设备等为主，占全市进口付汇总额的34%，有效推动了大庆市进口付汇规模同比增长，成为导致全年进口货物流与资金流之间差额扩大的主要因素。

（四）境外承包工程优势明显，资金收付占跨境收支主导。2007年至今，大庆地区境外承包工程共承建79个海外项目，主要分布在伊拉克、苏丹、蒙古、缅甸等国家，业务类型包括油气勘探开发、钻井、管道等基建及工程技术业务、石油贸易、进出口贸易等。截至2012年末，大庆市辖内登记7个油田企业投资项目，在境外石油区块开采、油田开发技术服务等方面占据核心竞争优势。2007年到2012年，大庆市境外承包工程收入12.4亿美元，占大庆地区跨境收入的35%，投资付汇7.7亿美元，占大庆地区涉外付款的43%，是影响当地国际收支平衡的主要因素。

（五）人民币长期升值预期增强，刺激结汇量年底大幅走高。2012年7月开始，人民币升值节奏加快，11月人民币对美元即期汇率在22个交易日内出现20次涨停，触及1%的波幅上限,市场对人民币汇率走高预期强烈。企业和个人对汇率的敏感程度较以前相比有很大提高，在人民币升值预期增强后，结汇意愿发生阶段性变化。货物贸易结汇在12月份激增至1106万美元，环比增长121%；个人结汇在12月份突增至1054万美元，环比增长58%。

（六）汇率因素刺激境外旅游需求上涨，推动个人购汇总量扩大。美国和欧洲是大庆市居民留学和旅游的主要国家，因此人民币对美元、欧元以及澳元汇率走势对大庆市个人购汇影响显著。2012年，人民币对美元整体升值1.02%，对欧元整体升值2%，极大地刺激了居民赴欧美留学、旅游和购物需求，从而带动全年个人购汇规模增长。

（七）直接投资新政效果突显,拉升年末境外投资售汇额。2012年12月17日，《关于进一步改进和调整直接投资外汇管理政策的通知》（汇发〔2012〕59号）正式实施后，一方面取消了多项业务的外汇局审批环节，使境外投资企业运营成本有所降低，企业运营效率显著提高，“走出去”直接更加便利；另一方面允许直接投资项下购付汇业务在各家银行同时参与办理，给外汇指定银行营销带来商机。2012年12月，大庆市境外直接投资购汇1.2765亿美元，填补多年来境外投资售汇项目空白。境外直接投资占银行售汇的33%，直接影响了银行结售汇整体逆差的形成。

（八）全球资本市场融资功能受损，致使资本流入规模锐减。2012年，受欧洲主权债务危机继续升级影响，国际银行同业拆借成本迅速上升，全球流动性普遍趋紧。由于境内企业权益境外公募或私募资金是大庆市利用外资的主要形式，因此海外市场融资环境不佳对大庆市资本流入走势影响显著。各企业的境外融资计划不同程度受阻，导致全年大庆市资本流入规模锐减。2012年大庆市与境外公募或私募相关的外资流入仅741万美元，占全年外资流入的19%，同比下降近67个百分点。

四、2013年大庆市跨境资金流动形势展望

（一）跨境收支总量继续走高，保持经常账户与资本和金融账户“双顺差”格局。从目前形势来看，石油产业是影响大庆市跨境收支格局的最主要因素，尤其是油田企业境外工程项目的进展情况直接影响大庆市跨境资金流动整体形势。展望2013年，大庆市油田企业“走出去”战略将进一步深化，继续拓展海外业务，不断深化海外油气市场，加速境外工程项目布局，这将有利于推动大庆市资本和金融账户项下跨境资金流动加速，从而带动全市跨境收支总量继续走高。在全球经济复苏前景不佳、美国面临财政悬崖困境、日本经济持续萎靡、欧洲主权债务危机阴云不散的大背景下，国际进出口贸易深度下跌，外需持续疲软不振。欧美国家是大庆货物贸易的主要市场，其经济不振、外需低迷必将影响大庆市经常项目项下跨境收支，预计2013年大庆市服务贸易将成为支撑经常账户项下跨境收支格局的主要力量。

（二）银行结售汇总量小幅增长，境外项目资金汇出对结售汇格局影响较大。2013年中央经济工作会议强调，国际经济形势依然错综复杂，要继续把握好稳中求进的工作基调。预计2013年度，大庆市银行结售汇将保持小幅平稳增长的态势,结售汇结构将面临调整。一方面，虽然汇率将呈现更大的双向波动，但人民币升值的大趋势不会改变，因此长期看银行结汇将保持平稳。另一方面，随着“走出去”发展规模日益增长，对境外直接投资售汇或成结售汇的新增长点，对银行结售汇格局影响较大。

（三）进出口贸易面临压力，货物贸易项下跨境收支形势不容乐观。国内外多重因素叠加，预计将给2013年外贸带来较大压力。一是受欧洲主权债务危机、美国经济增长动力不足、新兴市场国家经济减速影响，出口企业保持市场份额压力加大，开发新市场难度加大。二是在人民币持续升值压力下，出口企业将面临更多压力。

（四）由于全球经济复苏进程缓慢，资本项下收支保持逆差的可能性较大。由于全球经济复苏的不确定性，外商直接投资项下，特别是海外资本市场流动性恢复前景不明，2013年大庆市外资流入数量也存在极大变数。如果辖内企业的外资引进计划因海外资本市场流动性不足而继续推迟，那么大庆市外资流入量将延续2012年的较小规模和不断缩小的发展态势。境外投资项下，蒙古国塔木察格项目的资金汇出量仍是大庆辖内对外付汇主体，预计2013年该项目外付汇量将保持在6000万美元以上。外债转贷款项下，现有在偿债务均为长期、低息、财政担保型外国政府贷款或国际金融组织贷款，债务人利息负担较轻。预计2013年外债转贷款余额会继续下降，但幅度低于2%。综上分析，结合2012年情况，预计在全球经济缓慢复苏的背景下，大庆市2013年资本项下收支保持逆差的可能性较大。

五、2013年值得关注的问题和建议

（一）关注国际趋利资本动向，强化跨境资金双向监测。2013年，全球经济复苏乏力、增长前景不明、欧洲主权债务危机担忧情绪加剧、美国和日本相继推出量化宽松政策，导致国际资本流动风险不断累积，对经济状况较好的新兴经济体经济金融稳定构成威胁，近期趋利资金冲击香港市场便是警钟。建议：关注全球流动性动向，加强跨境资金流动双向监测，严防跨境资金冲击风险。一是密切关注美、日发达经济体国家的货币政策走向，抓住关键时点，提升跨境资金流动风险识别的及时性和准确性。二是加强跨境资金流动双向监测，建立健全监测预警机制，积极探索建立适合本地区的双向监测预警指标，形成外汇监测预警信息对内、对外、对上的快速传递反馈渠道，构筑本地区外汇资金流动风险防线。

（二）关注人民币升值对出口企业影响，加大企业保护力度。2012年，人民币升值节奏开始加快，市场对2013年人民币汇率走高预期强烈，我国出口贸易企业压力较大，应当予以密切关注。建议：一是加大对出口企业汇率变动压力调查和测试频度，降低汇率波动对出口企业的负面影响；二是与出口企业建立沟通机制，及时了解和掌握出口企业的政策建议和需求，力争将人民币升值对出口企业的冲击降至最低。

（三）关注企业“走出去”状况，加强对境外承包工程项下资金监测。目前，全球经济仍在低位徘徊，人民币长期处于升值通道令境外投资门槛降低，在加强金融支持企业“走出去”的各项便利化措施出台后，企业“走出去”发展规模日益增长，石油企业跨境资金占全市跨境收支总量的比例不断增加，建议加强对境外承包工程跨境资金流动的监测，增强对区域性跨境收支趋势与结构的分析和预测能力，防范跨境资金异常波动风险与冲击。探索建立全方位、多层次的资本项目非现场监管框架，切实提升资本项目事后核查以及统计分析成效，统筹好便利化与防风险的关系，不断提升外汇管理水平。

（四）关注个人售汇市场规模，切实发挥监测分析预警能力。随着居民主体的市场意识不断增强，对利率、汇率等价格信号的变化更加敏感，部分居民主体为规避风险或争取收益，加紧购汇，持续推高我市个人购汇规模，对整体结售汇规模影响加大。建议：一方面，外汇局应结合现有的监管系统及资源，加大对个人购汇与跨境支出的监测力度，有效甄别个人外汇资金的真实用途，保证个人用汇政策不被趋利资金所利用，谨防异常跨境资金借道风险。另一方面，银行应该加大对外汇政策的宣传，谨防居民盲目跟从带来外汇理财风险。