银行理财产品跟踪—2013年3月

段雅丽

据中国社科院金融研究所财富管理研究中心（下称：“中心”）统计，2013年3月份，全国93家商业银行共发行3012款零售理财产品，其中普通类产品为2926款，同比增长37.5%，环比上升33.9%；结构类产品为86款，同比下降14%。

商业银行理财产品收益类型。3月保本浮动收益型产品数量较2月有所增长，3月占比20.9%，较2月上升0.7%，保息固定收益类产品较2月下降0.5%，保息浮动收益型和保息固定收益型产品的占比分别为0.2%和7.8%。非保本浮动收益类产品占比未见变化，为71.1%，但产品数量较2月增加526款（注：由于四舍五入的原因，数据存在误差，加总可能不为100%，特此标注，下同）。

商业银行理财产品投资币种。3月份，商业银行共发行人民币类产品2843款，占比为94.4%，占比下降0.3%；外币类产品合计为169款，数量较2月增加49款，分别为美元类占比为34.9%、澳元类占比为23.1%、港币类占比为21.3%、欧元类占比为11.2%、日元类占比为3.6%、英镑类占比为3.6%以及新西兰元占比为2.4%。相比2月而言，港币类、欧元类和日元类产品占比有所上升，其余各类币种占比较2月有所下降，美元类产品降幅较大，为4.3%。

商业银行理财产品存续期限。3个月（含）以内的理财产品占比最大为60.3%，较2月下降0.4%；而1年（不含）以上产品占比最小，为1.5%，较2月下降0.7%。3个月至6个月（含）和6个月至12个月（含）这两个投资区间所发产品的数量占比分别为25.3%和12.9%。从产品总体存续期限的统计上来看，商业银行理财市场的产品存续期限平均为119天，较2月缩短2天。

商业银行理财产品投资类型。普通类理财产品主要涉及债券货币市场、组合资产管理、票据资产及固定收益权四类投向，占比分别为65.7%、32.7%、1.5%与0.1%。结构类理财产品的投资标的涉及股票市场占比为24.4%、汇率市场占比为40.7%、利率市场占比为8.1%及商品市场占比为26.7%。产品的平均投资期限为561天、136天、71天及157天。

普通类理财产品的投资方向分析。2013年3月份，债券货币市场类产品发行发售数量最多，发售1922款，数量较2月增加453款，占比65.7%，下降1.5%，环比上升31%。组合资产管理类产品发售957款，数量较2月增加267款，占比32.7%，上升1.1个百分点，环比上升39%。票据资产类产品发行44款，数量较2月增加18款，占比由2月的1.2%上升至1.5%，另外，3月还统计到3款固定收益权类产品。

从不同投资类型产品的期限收益结构来看，普通类人民币理财产品中，固定收益权类产品的期限最长、预期收益率最高，债券货币市场类产品的期限最短，预期收益率最低。从环比表现来看，除票据资产类产品外，各类理财产品的预期收益率普遍下降，而除了组合资产管理类产品之外，其余各类产品期限均有所延长。债券货币市场类产品的平均委托期限为115天，环比延长1天，平均预期收益率为4.17%，环比下降10个BP（基点）。组合资产管理类产品的平均委托期限为116天，环比缩短11天，平均预期收益率为4.27%，环比下降1个BP。票据资产类产品的平均委托期限为134天，环比延长4天，平均预期收益率为4.28%。固定收益权类产品的平均委托期限为182天，平均预期收益率为6.00%，详细信息参见表1。

商业银行所发售的人民币理财产品的期限结构情况。3月份，银行间市场同业拆借月加权平均利率为2.47%，环比比2月低0.30个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为2.46%，环比比2月低0.43个百分点。银行理财产品收益在银行资金成本走低背景下继续下行。从期限结构来看，2年期产品的平均预期收益率水平最高，为8.36%；3天产品平均预期收益率水平最低，为2.94%。从环比表现来看，除3天、7天、1个月和2年期产品之外，其余各关键期限点的预期最高收益率水平较2月均不同程度下降，3个月期产品降幅最大，为21个BP。2年期产品的预期最高收益率上升明显，为53个BP。从利差水平来看，期限为2年期产品的利差水平最高，为421个BP。3月3天、14天以及1个月期产品的利差水平在200个BP以上，除6个月和1年期产品之外，其余各期限的利差水平在100BP～200BP之间，平均水平为162个BP，1年期产品利差最低，为75个BP。

（作者单位：中国社科院金融所财富管理研究中心）