2012年中国上市银行年报解读

窦郁宏

2012年上市银行的业绩增长成为了整个中国经济关注的重点。2012年上市银行（由于本文截稿日之前，北京银行和南京银行两家上市银行的2012年年报还未公布，因此本文的分析不包括这两家银行）实现净利润增长16%，其中五家大型银行行净利润同比增长14.8%，股份制银行增长22.3%。

财务数据分析

净利润同比增速放缓，环比出现负增长

行业景气度缓慢下降，企业家信心指数波动较大

近十年，银行业景气指数一直保持在高位，2012年一季度起整个行业基本面压力加大，四季度有所回升。相比较行业景气指数，银行家信心指数则波动较大（如图1所示）。

净利润增速继续下降，盈利能力不断减弱

2012年每季度上市银行平均净利润同比增速延续逐级下降趋势，分别为27.19%、26.07%、24.46%、21.65%。2012年国有5大行实现净利润7814亿元，同比增长14.75%；股份制银行实现净利润2213亿元，同比增长25.16%。

2012年已经公布年报的银行中，五大行里净利润增长最快的为农行，实现净利润1451.31亿元，同比增长19%，增长最慢的为中行，实现净利润1455.22亿元，同比增长11.51%。交行、工行、建行净利润增速分别为15.05%、14.5%、14.26%。股份制银行里净利润增长最快是兴业银行，同比增速为36.45%；民生、光大、平安维持高增长，净利润同比增长分别为34.68%，30.6%及30.03%；股份制银行的增长主要来自于规模扩张和管理能力不断提升（如图2所示）。

资产规模平稳增长，贷款增速差别减小

行业整体资产规模平稳增长

2012年商业银行（包括国有五大行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行，下同）资产规模继续增长，总资产达104.6万亿元，比上年末增加16.2万亿元，同比增长18.3%。各类商业银行中，资产余额同比增长最快的是农村商业银行，主要原因是部分农村信用社与农村合作银行改制为农村商业银行，其次是股份制商业银行和城市商业银行。

国有五大行总资产达62.71万亿元，占商业银行总资产的59.59%，同比增长13.23%，增速较上年同期下降1.03个百分点。工行和建行分别以总资产17.54万亿元和13.97万亿元稳居前两位，农业银行以13.24万亿元的资产规模超越中国银行，跃居第三位，交通银行5.27万亿元资产规模是五大行最末席（如图3、图4所示）。

股份制银行资产规模增长较快，平均比上年同比增长28%，民生、平安、招商资产规模同比分别增长44.1%、27.69%、21.94%。中信银行资产规模增速7.02%，在同规模银行中增速垫底，较上年同期下降25.87个百分点（如图3、图4所示）。

股份制银行贷款增速较快，大型银行增速较缓

2012年银行业整体本外币贷款余额67.29万亿元，同比增长15.6%。人民币贷款余额62.99万亿元，同比增长15.0%，分别比11月末和2011年末低0.7个和0.8个百分点。全年人民币贷款增加8.20万亿元，同比多增7320亿元。

五大行贷款总额达32.56万亿元，较上年同期增加3.74万亿元，增幅为12.99%。工、农、中、建、交的贷款总额各为8.8万亿元、6.43万亿元、6.86万亿元、7.51万亿元和2.95万亿元，分别较上年同期增长13.03%、14.30%、8.23%、15.64%、15.05%。

股份制银行方面，兴业银行25.01%的增速居首位，民生银行同比增长放缓，为14.88%，列股份制银行末位。上市银行生息资产的整体结构中，贷款占比基本稳定在52%左右，新增信贷的大幅增长为生息资产规模的扩张提供了有力支持（如图5所示）。

存款增速放缓，负债脱媒趋势未变

2012年本外币存款余额94.29万亿元，同比增长14.1%。人民币存款余额91.74万亿元，同比增长13.3%，分别比11月末和2011年末低0.1个和0.2个百分点。全年人民币存款增加10.81万亿元，同比多增1.17万亿元。

从上市银行看，2012年上市银行负债余额合计76.4万亿元，同比增长16.8%，较2011年同期增速提高14.0%。其中存款余额63.29万亿元，同比增长15.2%，增速较去年同期提升4.7个百分点。兴业存款增速超过30%，为31.1%。工行、农行基数较大，存款增长率相对较低。从存款的期限结构看，存款定期化的趋势还在继续（如图6、图7所示）。

净息差持续下滑，非息收入增速放缓

净息差持续收窄

2012年，银行净息差基本稳定，并在基准利率下降和利率市场化加速等因素的推动下，呈现见顶缓慢回落的态势。五大行的平均净息差为2.59%，基本与上年持平，除农行同比下降4个BP外，其他行均有小幅上升。股份制银行差别较大，兴业、光大小幅上升，其他银行都有不同程度的下降（如表1所示）。

非息收入增速放缓

2012年，银行业整体非息收入增速回落。其中五大行的营业收入增长13.7%，下滑9.9个百分点，其中净利息收入和净手续费及佣金收入分别增长14.4%和7.2%，增速同比分别下降了6.7个百分点及27.5个百分点；可见手续费及佣金收入增速放缓程度最严重。股份制银行净手续费及佣金收入增长31%，降幅达40.9个百分点，其中民生银行实现手续费净收入205.23亿元，同比增长了35.90%，招商银行实现手续费净收入197.39亿元，同比上升26.31%，中信银行实现手续费净收入112.10亿元，同比增长26.85%，浦发银行实现手续费净收入87.5亿元，同比增长30.23%，光大银行实现手续费净收入94.79亿元，同比增长35.94%。民生、招商、中信、浦发、光大五家银行增速下滑幅度均高于五大行（如表2和图8所示）。

不良贷款温和增长，拨备有一定压力

不良贷款余额有所增加，不良率保持稳定

五大行2012年不良贷款总额接近3300亿元，除不良贷款余额和不良率最高的农行继续保持“双降”之外，工行、中行、建行、交行的不良贷款余额均呈上升态势；不良贷款率方面，农行不良率下降了22个BP，但仍高达1.33%，工行、中行、建行不良贷款率均不超过1%，交行不良率虽升了0.06个百分点，也只有0.92%（如图9所示）。

股份制银行中，平安、浦发、兴业、中信、招商、民生和光大银行的不良贷款额和不良率全部出现双升，其中，平安银行的不良贷款率增幅最大，为0.95%，同比增长42个BP，净利润几乎零增长的中信银行，不良贷款余额达122亿元，增加37亿元，不良贷款余额同比上升43%，不良贷款率增长14个BP。其余上市银行不良增长温和，风险整体可控。

拨备覆盖率进一步提高，但仍存监管压力

已披露的上市银行中，浦发、招商、光大、农行拨备覆盖率较高，分别为399.85%、351.79%、339.63%和326.14%。拨贷比方面，2012年上市银行平均拨贷比为2.45%，低于监管层2.5%的要求，仅有农行、建行、工行和光大银行达标。平安银行由于拨备覆盖率大幅下降至182.32%，较年初下降了138.34个百分点，导致拨贷比仅为1.74%（如表3所示）。

资本充足率水平稳中有升，压力减少

银监会5月颁布的《中国银行业实施新监管标准的指导意见》要求，正常条件下系统重要性银行和非系统重要性银行资本充足率分别不得低于11.5%和10.5%，对核心资本充足率最低要求分别为9.5%和8.5%。

截至2012年末，从上市银行看，五大行的资本充足率有所提升，平均资本充足率12.84%，较上年同期增加0.73个百分点，五大行各行资本充足率均高于12%，其中交行由于刚完成定向增发，资本充足率为14.07%，较上年同期增加1.63个百分点；其他上市银行资本充足率均高于10.5%，符合监管要求。核心资本充足率方面，五大行资本比较充裕；股份制银行中，浦发、中信有小幅下降，核心资本充足率分别为8.97%、9.89%，其他上市银行均有所上升。光大、民生、招商的核心资本充足率较低，分别为8.0%、8.13%和8.49%，资本方面存在压力（如表4所示）。

经营战略分析

大型商业银行

作为我国银行业中的“优等生”，五大国有银行在现阶段面临着一些相似的机遇与挑战，下面我们将统一加以分析。

综合经营趋势明朗

随着2012年11月农业银行从银监会拿到入股嘉禾人寿并更名为“农银人寿保险股份有限公司”的批文，五大国有银行至今已悉数拥有了控股或全资的保险、证券和基金公司，混业经营已具雏形（如表5所示）。

政策动向上，2012年9月，由央行、银监会、证监会及国家外汇管理局联合发布的《金融十二五规划》称，引导具备条件的金融机构在明确综合经营战略、有效防范风险的前提下，积极稳妥开展综合经营试点，提高综合金融服务能力与水平；此后银监会在2013年全国银行业监管工作电视电话会议上再次指出，为了顺应利率市场化改革要求，将“审慎开展综合化经营试点”。可以预见，五大行的综合化经营进程将加速推进，其麾下不同类型金融机构之间的交叉销售和信息共享将更加频繁、深入，由此产生的协同效应将大大增强五大行的竞争力，对中型银行的业务开展提出新的挑战。

结构调整小遇挫折

五大国有银行近年也在不断调整业务结构，努力提升中间业务收入比例。不过，2012年由于监管机构清理规范银行收费业务、进出口放缓等一系列因素，导致银行中间业务发展受挫，手续费及佣金收入占比一改数年的上升势头，出现了小幅下滑。不过，我们认为从长远来看，监管机构对收费业务的规范将有利于国有银行改善经营管理水平，提高客户服务质量；而经济形势的好转也将为中间业务收入的回升提供动力（如图10所示）。

股份制银行

在相对更大的竞争压力下，我国股份制银行都力求在战略和执行上与众不同，以求获得差异化带来的利润，因而也形成了我国银行业一道异彩纷呈的风景。

招商银行：二次转型助力增长 定价能力逐渐提升

在利率市场化的进程中，招商银行顺应大势推进“二次转型”。一是继续大力发展中间业务，逐渐降低对信贷业务的依赖，其中尤其重视对高价值客户的开拓与维护；二是主动调整贷款结构，在公司贷款中提高中小企业客户占比，在零售贷款中提高非住房贷款比重；三是主动制订以客户综合贡献水平为基础的差异化存款定价策略，并且通过扩大表外对冲操作规模和开拓浮动利率主动负债，多管齐下地提高利率风险管理能力。

兴业银行：同业业务傲视群雄 定向增发补充能量

自从2007年兴业银行以带头大哥的身份组织一系列城商行和农信社开发“银银平台”以来，其同业业务就一直保持高速的增长，并为其业绩增长做出了巨大的贡献。2012年也不例外，相比其他行同业业务的停滞不前甚至负增长，兴业银行2012年同业资产与负债同比分别增长了43.05%和33%。得益于此，兴业2012年净利息收入增幅超过40%，明显高于同业。

此外，2012年兴业向中国人保等4家公司的非公开增发方案获批，此举不仅可以提升其资本充足率，而且可以预见未来的银保协同效应将为其零售业务的发展提供动力。

浦发银行：移动成就金融之美 协同效益增长可期

浦发银行与中国移动联姻以来，浦发银行在移动金融市场的身影就越发活跃。2011年底，浦发手机银行客户端入驻苹果软件商店，不久便超越其他国内商业银行，跻身财务类软件前列；迄今为止，浦发手机银行的客户数量超过100万，单月交易金额突破10亿元，并且保持迅猛的增长势头；2012年，浦发又联合中移动推出中国移动浦发银行联名卡及后期演进产品NFC手机、代缴话费、生活缴费及手机汇款等多项产品，其中的中国移动浦发银行联名卡是国内首款集“电子现金小额支付功能”、“信用卡消费功能”、“借记卡理财功能”于一体的金融产品，用户无需更换手机，加载手机卡后，即可在全国具有中国银联“Quick Pass闪付”标志的POS机上进行非接触消费，无需输入密码，无需签名，无需插卡，即刷即得，实现快速消费。2013年浦发银行与中移动更加深入的合作，中移动强劲的移动支付产品开发能力、庞大的营业网点与客户资源、巨额的低成本活期存款都将会助力浦发银行获得更大的发展。

中信银行：逆势大幅增提拨备 结构调整任重道远

中信银行在2012年三季度大幅计提了40.07亿元的贷款拨备，使得贷款拨备率提升至1.84%，拨备覆盖率由273.2%上升至305.5%。中信在经济下行周期逆势增提拨备，一方面是因为该行拨备覆盖率一直以来低于其他上市银行，此举既在还历史旧账，也是提高自身抗风险能力的必走之棋；另一方面，也反映出中信银行在行长变更后的新管理层队伍对风险管控更加重视，预计今后在发展中会更注重资产质量，走稳健经营之路。

不过，在众多股份制银行投身中小企业客户争夺战的今天，中信银行却在贷款结构的调整上缺乏抢眼的动作。对于以大企业为主要客户群的中信来说，如何整合中信集团的资源，通过提供综合金融服务来提升与大企业议价的能力，以及如何将资源配置于中小企业客户，从而减少大企业贷款利差逐渐缩小带来的机会成本，都是中信银行今后需要解决的问题。

平安银行：黑马之姿呼之欲出 跑马圈地势在必行

2012年，由于在与深发展的整合过程中人员流失影响业务开展，以及受累于浙江地区较多的不良贷款，平安银行在资产质量、利润率等各项业务指标的表现上均逊色于其他上市银行。不过，随着两行的融合，平安银行很可能成为行业内的一匹黑马。就战略而言，平安银行已经在确定将贸易融资、小微金融和综合金融作为拉动业务增长的三驾马车，这一战略充分认识到其自身优势和行业发展趋势，具有相当的科学性；在执行层面，深发展原有的供应链金融服务优势，加上从中型银行引进的诸多小微企业贷款人才，同时倚靠平安金融集团的相关资源，2013年的平安银行势必会快马加鞭的在行业内跑马圈地，对中型银行的业务开展造成不小的威胁。

总结

2012年，受国际经济政治的影响，我国经济出现了下滑的态势，GDP增长速度降到8%以下的水平，经济结构调整是必然的趋势。在此背景下，2012年商业银行的经营业绩相比于前几年有了一定的减速；受金融改革的逐步深入，利率市场化的不断推行，商业银行的利差收入也面临着压力，上市银行也纷纷做出了战略调整；由于受温州爆发的事件影响，2012年各商业银行的不良率出现了波动，但全年来看只是小幅上涨；受新《资本管理办法》的约束，各上市银行的资本充足率水平稳中有升。

2013年经济发展将兼顾稳增长与调结构两大目标，以提高经济增长质量为中心，利率市场化仍将是金融改革的重点，预计2013年上市银行净利润率将降至个位数，而生息资产规模扩张带来的利息收入增加将是盈利增长的主要推动力。

（作者单位：中国民生银行）