汇丰中国制造业PMI：五月制造业运行放缓

匯丰（HSBC）/Markit6月3日联合公布，中国5月制造业采购经理人指数（PMI）终值降至49.2，创八个月最低位，且为去年10月以来首次跌破临界点50；初值为49.6，上月终值为50.4。

作为一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标，经季节性调整的汇丰中国采购经理人指数（PMI？）5月份数值录得49.2，低于上月（50.4），显示制造业运行放缓（7个月以来首次放缓），但幅度尚算轻微。

虽然经营环境欠佳，中国制造业产出仍连续第七个月保持扩张，但增速轻微。新订单总量的小幅下降是产出增长疲弱的背景原因。去年9月以来，新订单首次出现收缩。月内海外需求也有减弱，新出口订单连续两月收缩。许多受访厂商反映客户需求转弱，尤其是美国市场，导致出口订单整体出现收缩。

5月份，制造业用工数量连续第二个月趋降，降幅尚小，原因与雇员辞职及公司缩减规模有关。

月内积压工作量也有下降，而且降幅为9个月以来最大。调查显示，新订单量减少，部分厂商得以释放产能处理积压工作。

5月份，制造业采购活动放缓，但幅度仅算轻微。去年9月以来，制造业采购首次出现收缩。采购库存因此连续第四个月趋降。许多厂商表示，采购量和采购库存的下降与生产需求放缓有关。

投入品需求放缓，供应商交货速度因此连续第二个月得到改善（但幅度轻微）。

平均投入成本连续3个月趋降，而且保持明显降幅。受访厂商表示，原料成本回落（尤其是金属），带动采购价格下降。月内产出价格也大幅下降，许多受访厂商把经营成本的回落传导至客户。

月内成品库存小幅上升。调查显示，产出增长而新订单减少，共同导致成品库存上升。

主要调查结果

新订单总量与新出口订单量皆降。

产出保持增长，但增幅轻微。

8个月以来采购首次出现收缩。

点评

汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌评论中国制造业PMI？数据时表示：“5月汇丰制造业PMI的终值下调表明受内需走弱拖累制造业活动在五月末进一步小幅放缓。鉴于外需仍然疲弱，决策层需要提振内需以防止制造业产出的进一步下滑及其对劳动力市场的负面影响。新一届政府将要在改革与增长之间做微妙的平衡。”

附注：“采购经理人指数 （PMI？）”是一个建基于五个单项指标的综合指数，各指标及其权重分别是：新订单-0.3、产出-0.25、就业人数-0.2、供货商供货时间-0.15、采购库存-0.1，其中供货时间指数作反向计算，使其可比性与其它指标一致。

“扩散”指数具有先导指数的各种特性，可概况显示当前的主流变化趋势。指数高于50，说明该单项整体上升；低于50，则说明整体下降。